初创企业财务分析大全11篇

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随着经济一体化的发展，越来越多的中小企业都意识到了财务管理在企业管理中的核心地位和重要性。有效的企业财务管理可以降低运营和管理成本，促进企业整体管理水平和效率的提高；完善的企业财务管理体系可以为决策者提供更高质量的信息，帮助作出更适当的决策，降低企业的各项风险，实现可持续发展。但是很多企业受限于管理层自身管理意识和经验的缺乏无法把握企业财务管理战略发展方向，造成了其管理模式的混乱，制约了企业的发展。

一、中小企业财务管理现状

（一）财务管理制度不健全，执行过程流于形式。中小企业管理层自身素质不高，多数为个人或者数人合伙创业，初始的经营业务往往是单一的业务，在企业发展壮大之后，单一的管理模式已经很难与企业发展相适应。而建立的财务管理制度更多依靠过去老板经验的积累，以考评作为核心内容，没有完备的财务管理制度体系。

（二）管理层自身素质不高，管理观念陈旧。中小企业的高层管理者多数来自于企业初创时期的合伙人，有的财务管理观念意识比较淡薄，过于重视销售数据指标和财务利润指标，并没有在企业中专设财务管理部门和财务管理人员，造成管理部分的松懈和经营目标的短视；有些管理层即使认识到了财务管理的重要性，但是没有良好的理论研究水平和实际管理经验，造成企业财务管理徒有其表，不能为企业的战略发展提供有效数据支撑。

（三）融资渠道限制多，资金缺口大。资金对于中小企业的发展有着举足轻重的作用，而其发展资金在初创期多数来自个人积累或者亲朋好友赞助，在发展到一定阶段时，资金缺口很大。

（四）投资方向不明确。中小企业发展到一定阶段除了内部巩固自身投资之外，都应该加强外部投资，以获得更大的收益。但是很多中小企业进行外部投资的时候并没有进行系统的财务分析和测算，给企业造成了很大的资金负担，投资经验的缺乏引起的投资方向的不明确也会制约企业的健康发展。

二、中小企业财务管理完善建议

（一）加强资金管理和内部控制，健全财务管理制度。对于中小企业涉及资金的项目应加强管理和控制，通过内部控制将涉及资金的项目制度化、规范化。在企业内部组织结构方面，应该根据企业的规模和财务管理工作的实际需要进行内部组织结构的设置，在成本兼顾的基础上，形成权责清晰、控制监督完善的财务管理制度，将财务分析运用到企业经营管理之中，来提升企业的管理水平。

（二）强化管理层财务管理意识，加强后续教育学习提升技能。管理层应该意识到财务管理在中小企业发展中的重要作用，多和行业领先的标杆企业管理层交流财务管理的经验，强化自身的财务管理意识；管理层和企业的财务管理人员应该加强后续学习，企业应该建立相应奖励政策鼓励财务管理部门人员积极的参与到后续教育中，这样既有利于企业财务管理工作的规范化和效益化，也有利于自身的职业发展。

（三）寻求政府支持，拓宽融资渠道。政府应该进一步加大对中小企业的资金扶持力度，从政策上去进行引导，建立和完善中小企业信用信息库，帮助金融其也更好的了解贷款企业信息，大力发展金融担保行业，降低中小企业外部融资门槛。

（四）加强内部投资，缜密分析外部投资。我国很多中小企业的寿命期都不长，大多数企业破产的原因都很类似，部分是受目前经济下行的影响，应收账款周转困难，经营风险加剧；部分是投资方向不明确，跨行业投资认识不足，资金分散影响主业发展等导致的破产。中小企业的投资应该坚持以内部投资为主，前期投资集中在设备、厂房等基础设施，后期应该重视人力资源的投资；进行外部投资时应该经过缜密的财务分析，计算净现值和内含报酬率等财务指标，不能凭借主观判断和前期经验去做决策。

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财务分析作为企业财务管理重要的工具之一，应用比较广泛，但要充分发挥财务分析的作用，真正满足财务分析报告使用者的需求，还需专业的财务分析人员，通过收集的可靠数据，采用适当分析方法，做出科学合理、有价值的财务分析。

一、财务分析的内容及方法

（一）财务分析的内容

企业财务分析可分为日常财务分析及非日常财务分析。1.日常财务分析日常财务分析在月度、季度、半年度、全年出具分析报告，对这一时期的经营成果进行总结性分析，对企业进行客观、全面的数据分析，包括盈利情况分析、资产质量及资本结构分析、现金流量分析、降本增效情况分析、信用管理情况分析等。其目的是对该时期的经营活动和财务状况做出评价，发现问题并提出改进措施。2.非日常财务分析非日常财务分析指针对某项重要决策做的财务分析数据支持。重要决策支持财务分析是管理层在战略方面进行的决策，比如企业并购、资产处置、融资方案等需要的财务分析支持及财务专业意见。

（二）财务分析方法

如何进行财务分析，首先要确立数据标准，可以以行业标杆企业财务指标作为标准，以预算目标作为经营业绩标准；其次，进行数据比较，将财务数据与标准进行比较，如两者口径不一致，先行调整；发现异动后，拆解至业务层面，如销售额，拆解为单价*销量；从预实、同期两个维度对拆分后的业务指标找出变动的原因，如销售额，从单价*销量两方面着手，找出销售价格变化的原因，以及销量增减的原因，从而得出销售额异动的原因。在财务分析中，比较常用的分析方法有趋势分析法、比率分析法、连环替代法。

1.趋势分析法

趋势分析法是把相同财务指标各期数据进行对比，计算其增减变动的金额和幅度，来说明企业财务状况及经营成果的趋势，对企业发展有预测参考的作用。在采用趋势法预测数据时，应当保持数据口径的一致，对于偶尔发生的影响因素需要剔除，才能反映企业正常的经营情况，对增减变动较大的数据，要特别加以分析，寻找原因，及时采取相应措施。总结数据趋势的目的是找出业务的规律性，例如季节性变化对当期销售额是否存在影响，或某企业经营情况是否持续向好等。

2.比率分析法

比率分析法是指将相关财务指标数值进行比较，说明企业财务状况和经营成果的一种分析方法。可以将财务指标的部分与总体比对，分析构成比率；还可将投入与产出进行比对，对经营效率进行分析。采用比率分析法，需要将各种比率进行全面的分析，不能单独用某项指标判断企业情况，对采用的数据，分子分母的口径要保持一致，对企业历史及现在的财务状况及经营效果做出客观评价。

3.连环替代法

财务分析的相关指标存在因果关系，连环替代法是用来确定几个相互联系的因素对分析对象影响程度的一种分析方法。当有若干因素对分析对象发生影响作用时，假定其他各个因素都无变化，按顺序确定每一个因素单独变化所产生的影响。

二、财务分析在企业经营决策中的应用

（一）在资金运营周转决策中的应用

资金是一个企业的血液，加强对资金收支的分析，确保企业安全资金余额，是企业平稳运营的关键。在分析收款时，需要了解公司业务运营模式，掌握销售回款规律，固定每周将账面应收账款与业务人员确认，要求反馈回款时间，并对未来的销售额进行预测；在分析资金支出时，应当区分为哪些是刚性支出，哪些是可以延缓的支出，哪些是不必要的支出；刚性支出主要由人工成本支出、税费支出、房租物业水电等组成，在保证刚性支出的同时，对其他可延缓的业务支出申请进行分批支付，争取较长的账期；分析出企业哪些支出是不必要的支出，比如会议费、培训费等在资金紧张时，要严格控制。依据合理的财务资金分析，编制资金计划，保证资金余额覆盖企业刚性支出，促使企业稳定运营。

（二）在业务发展决策中的应用

为了应对市场风险，企业往往发展多个业务，但企业资源有限，对哪个业务追加投入，哪个业务减少投入，此类经营决策需要财务分析支持。企业资源分配与业务线盈利能力相关，需要对业务线盈利能力进行分析，在收入方面，要分析各条业务线收入，对各个业务线当期收入进行预算与同期的比较，与市场中竞争对手的收入进行比较，分别找出差异原因，通过提升产品质量、扩大市场推广等措施来提高业务收入。在成本方面，需要对相应业务线的成本精确核算，与结转的收入相匹配，分析毛利增加变化原因，降低成本，提高毛利。在对业务线费用分析上，分为固定费用与变动费用，固定费用包含人工支出、房租、物业、水电、折旧等每月固定费用，变动费用包括市场费、业务招待费、差旅费、会议费、培训费等，对进入衰退期的业务要对变动费用加强控制，减少不必要支出。通过每条业务线息税前利润的比较，判断每条业务线盈利情况，结合业务生命周期，采取不同的措施，成熟的业务，是企业现金流收入的保障，需要平稳投入，保持盈利的状态；对初创阶段的业务，要关注投入产出比，结合运营数据对用户数，流量的变动进行分析，通过对产品盈利模式的不断尝试，及早实现创新业务收入；对衰退的业务，要控制支出，减少亏损。

三、企业经营决策中财务分析的作用

（一）为管理层决策提供财务支持

财务分析数据源于财务核算，财务核算数据具有可靠性，可以客观真实的反应企业财务状况和经营效果，结合企业运营数据及行业数据比较，可以全面、客观的反应企业整体情况，为管理层的举措提供财务支持。

（二）风险防范作用

财务分析在对业务经营状况的分析中，可以发现企业存在的业务风险与财务风险，及时弥补流程漏洞，加强财务管控，强化企业内部控制建设，降低企业运营风险，保障企业经营目标的实现。

（三）促进资产保值增值

通过全面的财务指标分析，找出成本费用增减变动原因，对可控成本费用加强管控，协助管理层采取有效的降本增效措施、提高资产质量和运营效率，进而获取更高利润，同时关注资本结构，确保财务风险可控，以实现资产的保值增值。

（四）客观评价经营业绩

通过财务分析，管理层可以全面深入地掌握企业盈利能力、资产质量、资本结构以及现金流状况等，从而合理评价经营者的经营业绩，以奖优罚劣。

（五）优化资源配置

通过全面的财务分析，使管理者对企业业务线投入产出有所了解，结合企业运营数据，可以帮助管理者将资源投入到具有潜力的业务，以获得更高的利润。

四、企业经营决策中财务分析存在的不足

（一）财务分析报告不能满足企业经营管理者的决策需求，重点不突出

通过对企业财务数据的收集，采用相应的财务分析方法进行分析后，往往只得出潜在的数据差异，整篇的数据表格不能突出重点，而且不能深入的结合业务进行分析，不能对企业管理者决策起到良好的支撑作用。

（二）财务分析人员分析能力不足，不能客观的发表分析意见

财务人员专注于自身财务事务，较少关注公司业务运营；与其他部门缺少沟通，无法获取财务数据以外的可用于财务分析的数据；受主管领导管理限制，不能客观发表分析意见。

五、财务分析有效为企业经营决策提供参考的策略

（一）明确报告使用者的需求，确定分析重点

财务分析人员应主动与报告使用者进行深入沟通，了解需要解决的问题和需要获取的信息，以及具体要求，如呈现方式、繁简程度、分析重点等，确保财务分析有针对性，能解决实际问题，同时要根据公司业务的运营模式和报告使用者的要求具体判断财务分析重点。可以重点对以下几个方面加以分析。

1.运营模式

应根据项目收益驱动因素，参考行业普遍情况，综合判断项目运营模式。主要依赖不动产或存货等有形资产驱动获取收益的项目为重资产运营模式，反之则为轻资产运营模式。对于重资产运营项目，应将资产风险列为分析重点，关注资产质量、资本结构以及资金投入产出等情况。对于轻资产运营项目，财务分析应侧重盈利能力和运营效率等方面。

2.生命周期

应根据项目所处的不同生命周期，调整分析侧重点。处于初创期的项目，应重点分析当期收入增长率、资金缺口；处于成长期的项目，财务分析的重点应该在盈利能力、现金流状态、资本结构等方面；处于衰退期的项目需要重点分析资产质量、现金流以及整体估值情况。

3.重大交易事项

对本期经营过程中发生的重大交易事项，应当详细了解发生交易的原因及目的，分析该事项对本期及全年的影响，特别关注该事项的实质是否为关联交易或筹划事项，如该事项属于人为操作且存在交易价格不公允的情况，则应将该事项从本期经营成果中剔除，重新对盈利能力进行分析。

4.重大资产（非正常）减值事项

应当关注本期减值资产的形成过程及本期重大减值的原因，判断减值额是否公允或符合实际情况，以及减值依据是否充足等，分析该事项对当期报表的影响。如属于重大非正常资产减值，应关注责任人的确定及追偿、内控改进措施等方面。

5.重大外部借款

应关注本期发生的和三月内即将到期的重大借款。对于本期发生的重大外部借款，重点分析资产负债率和负债结构的变动情况、未来资金成本、借款用途、抵押物或担保方、可能存在的财务风险等方面；对于三月内即将到期的大额借款，重点分析该借款形成的时间、已形成的财务费用、借款用途、抵押物或担保方、偿还借款资金的来源等方面。

6.重大资产处置

应关注本期发生的重大资产处置事项，判断该资产是否属于处置项目，重点分析该事项对财务报表、税负及现金流的影响，如该资产涉及公司的核心资源，应当关注该处置事项是否损害了本公司。

7.重大表外事项

应关注本期发生的重大表外事项，如对外提供担保、与竞争对手的重大业务合作等。对于本期发生的对外担保事项，财务分析人员应从相关部门获取被担保方的基本情况，了解其他股东是否对其进行了反担保，并计算截止本期末累计的担保余额，重点分析可能存在的担保风险。对于与竞争对手的重大业务合作事项，财务分析人员应从相关部门获取合作背景、合作目的以及合作协议核心条款等资料，重点分析该事项的未来收益、潜在财务风险，并判断是否对公司核心资源存在影响。除此以外，财务分析人员还应该关注同行业内其他公司发生的重大事项，重点分析该事项是否对未来公司的上下游议价能力、替代产品和竞争对手等产生影响。

（二）建立财务分析制度保障，明确财务分析人员职责，提升财务分析人员能力

建立财务分析保障制度，明确财务管理部为财务分析工作的组织单位，设置财务分析岗位，专门负责财务分析工作。明确财务分析人员的权利和责任，财务分析人员有权获取与分析有关的全部数据，其他部门或岗位的人员应该积极配合，其自身应主动学习财务专业知识，掌握公司所处行业的运营及发展规律，确保可以胜任财务分析工作，同时应独立进行分析并发表财务意见，不受管理层或其他主管领导的意见影响。财务分析人员要定期与一线业务人员对公司核心业务运营情况进行交流，通过交流达到了解行业现状、本企业运营情况及对未来预测的目的，为财务分析提供业务素材和分析角度；可以定期邀请公司业务主管领导和核心业务人员与财务分析人员进行业务研讨，或参与类似会议，帮助财务分析人员了解业务需求。

六、结语

明确财务分析报告使用者需求，突出分析报告重点，建立财务分析保障制度，提升财务人员业务参与度，从而提升财务分析报告价值，对发现的问题及时反应，快速采取有效措施，为管理层决策提供有效支持，为企业可持续、长远的发展提供有力保障。

参考文献：

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[2]李志新.财务指标分析在企业决策中的应用[J].企业改革与管理,2020(15):187-188.

[3]李月.谈财务分析为企业经营决策提供参考的有效路径[J].大众投资指南,2020(15):68-69.

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近年来，中国有色金属工业快速发展，跨国公司对我国有色金属企业的冲击、国际有色金属价格的频繁波动，对我国有色金属企业来说，既是机遇，更是挑战。当前，我国有色金属工业正处在深度结构调整的战略转型期，将从“高速增长”转入“中低速增长”。作为有色金属企业“血液”的财务管理，必须制定财务管理战略规划，适时调整组织构架，完善日常管理体系，并大力营造浓厚的战略性财务管理氛围。

随着市场经济的不断深入，本所先后建成了锂铷铯高纯盐类及金属生产线、高纯锂盐粉体材料生产线、锂铷铯化学试剂厂和锂电池、锂离子电池、镉镍及氢镍电池材料产业中心。现有多种新产品供应国内外市场。我所现已成为我国高纯锂、铷、铯盐类、粉体材料、合金和金属新材料的重要科研开发及生产基地。现为中国真空电子与专用金属材料分会会员。

一、企业财务战略管理的重要意义

财务战略是战略管理理论在财务理论的应用。是对企业财务全局性和长远性的规划。财务战略指导着企业的财务行为，决定着企业财务能力的发展方向，对企业财务核心能力的形成起着至关重要的作用。企业的财务管理活动的筹资、投资和分配活动都要改变传统的思维，向战略管理转变。当前，企业间的竞争不断加剧。竞争环境日益复杂，企业只有具备战略管理能力，不断在复杂多变的环境中对企业的财务进行谋划和设计，才能应对各种挑战。

企业财务战略能否成功的实施，与企业是否对财务战略进行有效的管理具有很大的联系。从而企业需要在其实施过程中有效的对财务战略进行管理。

二、企业财务战略管理内容

（一）企业财务战略的选择必须与经济周期相适应。从风险的观点看，企业财务战略所蕴含的财务风险应与经济周期波动所造成的经营风险相适应。因此，企业通过制定和选择富有弹性的财务战略，来抵御大起大落的经济震荡。在经济复苏阶段宜采取扩张型财务战略，积极融资，扩大生产规模，研发新产品，增加劳动力。在经济繁荣阶段宜采取快速扩张型财务战略和稳健型财务战略结合。

（二）行业财务战略选择必须与企业发展阶段相适应。在企业发展的历程中，一般要经过初创期、扩张期、稳定期和衰退期四个阶段。不同的发展阶段，企业经营重点、经营风险都不同，应该有不同的财务战略与之相适应。企业应当分析所处的发展阶段，采取相应的财务战略。

（三）企业财务战略的选择必须与企业治理结构相适应。良好的企业治理结构是保障财务战略有效实施的关键。如果企业没有有效的治理结构、激励机制等机制，则无法保证财务战略的实施。如内部约束机制应包括领导者对财务战略实施的监督，财务部门对其他部门的监督以及领导者、财务部门和其他部门之间的权责关系的确定等。此外企业还可利用各种管理手段激励员工，把奖励与对企业财务战略的推进程度联系起来，逐步改变他们的价值观念，使他们乐于提出有利于战略发展的建议方案。

三、加强企业财务战略管理对策

（一）提高对财务分析重要性的认识。首先，企业领导要把财务分析作为企业经营管理的重要方法和手段来认识，在企业中建立科学的财务分析制度，并通过分析不断提高企业管理水平。其次，财务管理人员要认识到搞好财务分析是发挥财务管理在企业管理中作用的最好途径，要努力搞好财务分析，不断提高分析质量，为改善经营管理，提高经济效益提供科学可靠的依据。

（二）企业应建立科学的财务分析制度。以制度来规范企业财务分析工作不失为一种较好的举措。尽管一些企业目前已建立了财务分析制度，但还很不健全。首先，在企业中应设立专门的财务分析岗位，配备专门的财务分析人员；其次，应在制度中明确财务分析的目的、任务，明确财务分析人员的目标和责任；再次，应在制度中明确对分析工作质量的要求。不论是方法的选择，还是指标的确定，企业应有科学和统一的规范。

（三）深入实际调查研究。财务分析要在报表资料齐全和充分调查研究的基础上编写。企业财务人员要充分运用多种科学分析方法，为企业提供有理有据，富有说明力和建设性的财务分析报告。要经常深入实际、经过调查、发现经营中的簿弱环节和存在的问题，分析要有的放矢，讲求实效，针对性强，反映问题直截了当。

（四）加强事前预测分析，提高资金使用效果。企业会计要从以往的事后反映和监督的旧框框中解脱出来，开展事前预测和决策。决策是企业经营管理的核心，关系到企业的命运。决策的制定来源于科学的预测。会计人员要用准确的资料，科学的方法作业会计预测，当好企业的参谋。

（五）提高财务人员素质，不断适应财务分析工作的要求。如前所述，企业应设立专门的财务分析岗位，培养专门的财务分析人员，既要注重培养其基本的财务分析能力，以及对内及对外报表等财务分析数据来源合理修正的能力，也要注重培养其综合分析能力，充分发挥财务分析在企业经营管理中的作用。

三、企业财务战略管理途径

（一）科学进行财务管理。针对企业财务管理缺乏科学性的现状，采取具体措施，有针对性地进行改善。如通过各种方法激励财务工作人员对新准则学习的积极性，使他们尽快适应新的经济环境；企业从根本上进行结构调整，增强企业凝聚力，强化员工集体意识，实现企业管理的科学化。

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【中图分类号】F275

目前小微企业逐渐成为我国经济发展的重要力量，其融资问题受到社会各界的广泛关注。由于小微企业财务信息披露存在财务数据数量不全、财务数据质量较差及信贷评审中小微企业财务数据分析脱离企业特点等，银行信贷人员完全套用传统大中型企业财务分析方法进行信贷决策存在许多偏差和误区。现行商业银行的授信业务主要采用两种模式，一是基于财务报表而得出的定量财务数据，据此确定发放贷款条件和制定是否贷款的决策；另一种是基于长期的定性合作关系而产生的发放贷款条件和贷款决策。相对于定性分析，定量分析相对客观、具体，而且通过财务分析可以辅助工作人员进行合理的授信审批，可见财务分析在信贷决策中起着重要作用。但在现实信贷业务中，信贷人员工作量较大而且受制于传统账务分析方法的局限性等因素，审查小微企业财务信息往往分析方法粗犷、单一，注重“形式”，忽视“质量”，罗列财务数据，审查不严，未能深入挖掘探究数据背后反映的真实情况，没有根据企业的性质、融资需求和生产经营周期等实际情况进行全面的精细财务分析，加大了信贷风险和隐患，导致银行不良资产的出现。对此，探索适用于小微企业信贷评审的精细财务分析方法，既有助于为信贷人员作出科学合理的信贷决策，保护信贷资产的安全性，又有助于化解小微企业融资难和贵的问题，为我国小微企业发展提供信贷资金支持。

一、小微企业的财务特点及融资难的授信视角分析

（一）小微企业的定义

一般而言，小微企业的定义具有相对性，在不同的区域体现不同的评定标准。在我国，经济学家郎咸平最早提出“小微企业”这一概念，他是小型企业、微型企业、家庭作坊式企业、个体工商户的统称，根据2011年7月4日工信部、国家统计局、发改委和财政部联合的《中小企业划型标准规定》，主要依据企业资产总额、企业从业人数、企业营业收入三个指标进行划分，目前主要泛指所有经营权集中统一、服务与产品种类单一，生产规模不大，人员数量较少的经济组织形式。在银行授信角度而言，其单户授信额度低于500万元以下。

（二）小微企业的财务特点及融资特点

小微企业业务量相对较小，且多为销常规业务，会计部门员工较少，账务处理往往不及时，长期集中进行一次账务处理也较常见且避税动机强烈；职责分工不到位，不能满足不相容职务分离标准；会计核算相对简单，会计信息质量不高，即使经过会计师事务所审计，信息也往往不可靠。尤其在财务制度方面尤为薄弱，主要表现为：（1）现金管理不合理，多呈现严重不足或大量闲置的局面。（2）应收账款周转期较长，资金收回困难，呆账、坏账大范围存在。（3）财务管理权责不分，监控不严，会计信息失真。

小微企业贷款广泛存在“短、小、频、急”等特点，即：融资周期短、信贷金额小、融资次数频繁、审批速度要求高。据宜信公司2011年针对我国36个城市3231家小微企业融资的相关调研统计显示，大多数小微企业融资缺口较小，需求额度多集中于50万元以内，主要为短期购买生产原材料、支付应付账款等用途。

由于小微企业的资金周转速度较快，融资规模不大等特性，其对高利率融资成本具有一定容忍程度，但对贷款审批时限具有较高的要求，如按照传统信贷清单提供申请资料及企业资质等，融资速度降低则影响融资的运用，多数小微企业将放弃信贷资金的申请。

（三）基于授信视角小微企业融资难的原因分析

目前我国小微企业融资难题已有目共睹，究其原因，大致可分为内部原因和外部原因两方面，内部原因主要包括：（1）企业信用评级低，缺乏健全的财务制度。（2）缺乏符合标准的抵押资产，也无其他有效担保。（3）银企信息错位。外部原因主要包括：（1）缺乏专门的小微企业融资金融机构。（2）我国资本市场有待进一步发展，社会对小微企业认同度不高。（3）财务分析方法简单、粗犷的局限性，使商业银行授信风险高。

由此可见，从基于银行信贷的角度，研究如何根据小微企业财务及非财务数据，综合全面地对其财务状况进行精细分析，一方面可降低信贷风险，另一方面可促进小微企业顺利融资，实现稳定健康发展。

二、小微企业授信评审中财务分析方法的作用及局限

财务信息一般是以数字形式反映企业的财务状况、经营成果和现金流量，目前我国会计领域已形成一套较为传统的财务分析方法，具体包括比率分析法、比较分析法、趋势分析法及因素分析法等。

（一）授信评审中的财务分析的作用

1.财务分析是银行进行信贷决策的必要工具

银行信贷人员根据企业提供的财务报表等数据资料，采取特定的分析方法，作出关于对信贷申请通过与否、信贷资金数量多少、信贷期限长短、担保方式及利息比率的相关判断，重要性主要体现在如下方面：

（1）有助于信贷工作者了解企业过去的经营业绩。利用企业连续经营期间的财务报表可以观察企业的资产规模是否持续稳定扩大，企业的资产负债结构是否有明显改善，企业的利润水平是否逐步提升。

（2）有助于信贷工作者评价企业现在的财务状况。通过对企业资产负债表、利润表、现金流量表的分析，判断企业目前的经营情况，考虑企业是否真正需要信贷资金，是否存在骗贷的可能性等。

（3）有助于信贷工作者预测企业未来的发展趋势。基于应收账款周转率、存货周转率等特定财务指标可以预测企业未来的经营发展趋势及本息偿还水平，减少银行不良信贷资产产生的可能性。

2.财务分析是银行进行贷前、贷后风险预警的重要手段

财务分析是银行进行贷前优质客户选择的前提条件。商业银行要形成自己的优质客户群体，使信贷资金的流动性、安全性、收益性得到保障，就要对企业的经营水平进行必要的了解。而企业的财务状况正是银企之间建立合作的基础桥梁，银行可以通过财务评价选择优质、高效、具有长久发展前景的行业和企业进行授信，进而防范、规避信贷风险。

财务分析是银行进行贷后风险预警的重要方法。信贷风险的爆发具有周期性的特点，所以授信贷款发放后对企业财务状况的定期调查分析也是银行信贷管理的重要组成部分。授信企业需定期向银行提供月份、季度、半年及年度财务报表，信贷工作人员据此分析企业授信后的经营状况、偿债能力、盈利水平的变化发展状况，未来是否存在无力支付利息甚至偿还本金的可能，进而作出是否需要提前部分收回或全额收回本金的判断，有时这些贷后数据也将作为企业下一周期续贷申请是否通过的依据。

（二）小微企业信贷审核中财务分析面临的优势与障碍

目前我国商业银行进行信贷决策时多半依据授信企业及其关联主体的财务报表数据对企业的财务状况作出判断，此方法是较为传统的评断方法，具有如下优势：

1.数据的获取较为简便

财务报表是企业进行授信申请时向银行提供的必要资料，是信贷工作者获取企业经营状况的第一手资料，具有及时性、方便性、主动性等特点。

2.数据具有直观性特点

企业的财务状况、经营成果和现金流量会在财务报表的某些特定数据中直接体现，是信贷工作人员的重要信息来源。

3.分析方法和分析内容较为固定

企业的财务报表具有固定的编制模板，所以财务分析方式也具有相应固定的方法，在日常工作中工作人员多采用较为通用的比率分析法、比较分析法、趋势分析法等评价方法，计算可以体现企业偿债能力、营运能力、盈利能力的相关固定指标。也具有相对容易的掌握性及操作性。

小微企业授信评审中财务分析遇到难点表现如下：

1.小微企业财务数据数量不全

小微企业大多规模较小，雇佣人员较少，资产数量有限，报表体现财务数据质量不高，甚至存在日常经营收支以流水账形式记录的情况。企业对公银行账户账目流水是分析企业财务状况经营成果的一项重要参考指标，但出于减少税费支出等原因，小微企业多未开立对公银行账户，生产经营收支与生活日常收支交叉混合。受限于经营规模、经营范围等因素，小微企业报表中的会计科目利用率较低，经营涉及科目较少，而且许多不能货币化计量的经营活动不能计入报表之中，而往往这些看似微不足道的“表外业务”对企业的进一步发展有着重要的影响作用，银行信贷人员从报表中无法获得体现小微企业经营的完整数据，进而不能对企业的偿债能力、盈利能力、营运能力做出相应的分析。

2.小微企业财务数据质量较差

小微企I的财务管理水平较低，普遍存在财务会计制度健全度较差，财务报表多未经过正规审计单位审查，财务信息透明度不高等现象。受限于经营规模，小微企业存在经营者与所有者高度统一的情况，管理层为获得更多的信贷资金，滥用会计准则和制度所赋予的会计政策选择权，向银行提供经过粉饰后的财务报表，人为修饰企业的财务状况、经营水平、现金流量，这就造成了财务报表分析的“营养先天不良”。比如利润指标，在信贷评审财务评价当中，信贷工作人员经常会遇到报表利润数据优质，而实际缴纳利润所得款却捉襟见肘，这就是企业滥用权责发生制进行报表粉饰的手段，使授信申请企业会计信息失真。

3.银行信贷评审对小微企业财务数据的分析脱离企业实际

我国现行信贷审批信用评级过分依赖企业财务数据，这种方法对于小微企业未能够完全适用。基于小微企业财务数据数量不足、质量较差两点原因，传统定量分析将偏离真实企业评级水准。并且传统银行评审对于财务角度分析多为“通用型”分析，一味照搬套用将忽略行业、规模等不同因素造成的财务差异，不利于银行信贷人员作出公正、合理的信贷决策判断。

并且，会计报表信息具有明显的信息滞后性，在报表数据真实的前提下，反映出的往往是企业以往的经营水平，即使再优质的财务数据，也不能保证企业未来的经营状况会越来越好。同时，市场行业存在多种契机及陷阱，这就要求信贷工作人员在进行信贷决策时结合多方面因素分析企业财务状况。

三、小微企业财务分析方法的发展及其完善的必要性

不难看出目前小微企业信贷评审中的财务评价具有一定特殊性，财务分析的方法需要发展和创新。在财务分析中兼顾财务与非财务信息的财务分析方法是必由之路。只关注财务信息、忽视非财务信息不利于作出最佳授信决策。非财务信息是以非数字方式反映企业的组织结构、治理结构、战略目标和未来的发展计划信息，是财务信息的必要补充，主要包括：股权结构信息、董事会构成信息、内部控制信息、战略目标信息、行业信息等。在现实信贷审查对企业的财务分析中要将非财务信息和财务信息相结合，才能作出更加客观、全面的决策判断。

（一）财务分析方法的发展

1.交叉检验法

（1）交叉检验法的定义、内容及作用

交叉检验法是目前我国小微企业授信中较为常用的信贷调查手法，即信贷工作人员在贷款前调查、贷款进行中和贷后管理过程，通过不同信息途径及统一信息间的勾稽关系来验证客户财务经营数据的真实性、准确性、完整性的确定过程。这种方法主要验证了客户的还款能力和还款意愿等相关信息。作为小微企业信贷分析的重要补充方法，交叉检验法主要包括以下内容：

首先，确定不同渠道获得的信息的一致性。可以根据客户提供的口头信息与凭证信息（原始单据、发票、回执等）是否一致、企业雇员或合伙人提供的财务数据是否一致、客户提供财务资料与信贷工作人员实际观察的企业经营情况是否一致对企业的授信申请进行考察判断。

其次，确定客户提供信息与市场基准的相符性。信贷工作人员要了解本地不同行业的生产经营水平，与授信企业提供经营信息做出相应比较，发现数据间存在差异，应追溯挖掘数据背后的深层原因。

最后，确定不同信息与数据之间逻辑关系的合理性。分析授信企业提供不同时期的生产经营数据是否前后存在较大的差异；分析授信企业提供的不同数据与信息之间的逻辑关系是否吻合，如：销售金额与单次进货成本和频率的关系等；分析授信企业前期投入和收入产出之间的的关系是否合理，进而量化其的经营管理能力；分析校验授信企业经营利润与客户的资产权益。

（2）交叉检验法及其作用

基于小微企业的特殊性，交叉检验法有助于解决授信企业与银行金融机构贷款业务中的信息不对称问题。银行做出任一信贷决策都不能脱离真实的客户信息，检验法就解决了小微企业授信过程中因财务信息数量少、质量差进而造成信息不对称的难题，对小微企业信贷资金的获得和银行信贷风险的防范都有深远的影响。

2.报表还原技术法

（1）报表还原技术法的定义及内容

报表还原技术是新兴的致力于小微企业的信贷审批的财务分析方法，通过实地考察，获得授信企业的相关经营、财务信息，通过验证核实，将企业财务报表进行还原，进而确定申请人的偿债水平和还款意愿，降低银行小微企业贷款不良比率。报表还原技术不只就财务数据进行还原分析，而是将数据分析与企业所处的行业环境、生产发展、经营情况等结合起来，还原报表分析的结果才较为客观和精准，只有把静态的报表数字还原成企业动态的经营活动，才能更为准确及时地掌握企业财务经营状况，作出合理的信贷决策。

（2）报表还原技术法的作用

小微企业大多规模较小，无健全的财务制度，未编制正规的财务报表，或财务报表存在虚假成分，而报表还原技术就弥补了这一局限。在进行企业信用评级过程中，针对小微企业经营管理不规范、家庭财产与经营财产分割不清晰的问题，经营者的家庭和经营企业分别作为单独整体进行分析，并通过对借款企业的前移调查和与企业工作人员的交流来获取借款企业的有实际意义的信息，包括财务数据和其他非财务“软信息”，进而利用这些信息还原财务报表，经信贷工作人员还原的报表将是发现问题、规避风险、弥补小微企业先天局限性的最直接资料。

（二）财务分析方法创新的必要性

尽管信贷财务分析技术不断的完善和发展，交叉检验法与报表还原技术基于现场观察调查，获得小微企业的第一手经营资料，但是在操作层面上也存在一定的不足。

第一，无论是交叉检验法还是报表还原技术都具有较高的人工成本。这种方法需要信贷工作人员深入现场进行调查，耗时较长、人工成本较高，且需要授信企业的配合。而小微企业数目较多、授信金额较小、且信用不确定性较高，这就提高了银行的信贷成本，为此方法的使用造成一定的障碍。

第二，交叉检验法与报表还原技术具有一定的道德风险。因为小微企业经营及财务资料不具有规范性，调查过程需要信贷人员进行搜集、整理、还原报表，信贷人员的专业能力及道德水平直接影响信J决策准确性。

第三，交叉检验法与报表还原技术缺乏国家宏观调控角度和企业微观层面的企业所处的生命周期的精细分析，有待进一步补充和完善。

四、精益财务分析方法的提出及应用中应注意的问题

（一）精益财务分析方法的内涵及其运用

1.精益财务分析方法的含义

精益财务分析法是在小微企业授信审批中，信贷工作人员以传统财务分析技术为基础，在充分考虑企业所处的微观生命周期和宏观环境的前提下，将财务指标的分析与企业战略、行业发展前景相结合，充分考虑财务与非财务的各种因素，精细分析授信企业的经营水平和偿债能力的信贷财务分析方法。他是既保留传统的财务分析方法的合理部分，又结合企业所处宏观经济环境、行业特点和发展趋势、战略优势和竞争水平评判预测企业未来的财务状况作出科学的信贷决策的财务评价方法。

银行信贷工作人员具有一定的专业知识，但是并非专职注册会计师，要求其采用专用的审计程序来证实授信企业提供报表的真实性既不现实，也没有一定的必要性。精益财务分析方法不仅提高小微企业授信审批的质量和速度，同时也降低企业融资成本，加强了银行授信风险的管控。

2.精益财务分析的维度

（1）从战略角度分析

在小微企业授信审批中，信贷工作人员应当考虑授信企业所处行业发展、宏观经济政策等对其财务状况的影响，从战略高度分析影响信贷决策判断的各种因素。从长远发展来说，宏观经济政策对企业发展有着一定影响力量，主要包括国家政策导向因素、经济因素、技术水平因素、社会文化因素等。银行往往在经济繁荣周期容易出现信贷决策失败的情况，原因在于：在经济繁荣期授信企业往期三年财务数据指标较好，易造成授信决策误导；在经济繁荣期银行在持续盈利的压力下，急于盈余公积和资本公积的积累，放松信贷标准，扩大授信政策。一旦经济下行或受国家政策导向影响，部分贷款就会产生坏账。

分析企业主营业务所处行业的生命周期阶段，根据初创期、发展期、成熟期、衰退期进行不同的信贷决策。当行业处于初创期时，利润与现金流一般为负数，因为行业起步期间销售量较低而研发成本较高，配套投资金额较大，此时因信贷风险最高，企业较难获得信贷资金；当行业处于成长期时，利润为正数但现金流为负数，因为行业发展期间销售量增长，规模经济和生产效率提高显著，但是为了进一步扩大生产必将投入更多现金，此时信贷风险中度，企业信贷资金需求较高；当行业处于成熟期时，利润与现金流均为正数，因为行业已发展成熟，成本得到较强控制，前期投入得到了逐步回报，此时信贷风险相对较低，企业较易获得信贷资金；当行业处于衰退期时，利润与现金流逐渐为负数，因为销售量逐渐下降，最终导致企业亏损，此时信贷风险较高，商业银行不易于发放长期贷款。

分析企业所处行业市场结构，根据竞争行业、垄断行业采取不同的标准，不同的市场结构中，由于企业竞争的激烈程度不同，企业获得的利润就各不相同。竞争越激烈，深陷其中的企业毛利率可能越低，所以信贷工作人员应该分析授信企业所处行业市场结构，做出相应合理信贷决策。

分析企业所处行业的盈利能力及成本构成，根据低成本高利润行业和高成本低利润行业区分判断。多层次了解企业所处行业风险，提高授信效率，降低信贷风险。

（2）从财务指标角度分析

资产负债表、利润表、现金流量表可以说是分析企业资产质量、盈利质量、现金流量的三个切入点，虽然属于传统信贷财务分析的范畴，但是对于小微企业贷款审批，也应作为参考指标，并加以灵活运用。

财务规模是企业整体实力的主要表现形式，也是从客户角度分析企业财务的起点。因此，首先要了解授信企业的资产、负债、所有者权益、收入、利润及现金流量（特别是经营活动的现金净流量）等总量指标，从总体上把握客户的财务构架和融资总量，为进一步分析判断客户的偿债能力和融资适度性提供基础。

资产质量分析主要是通过资产负债表及企业实际情况分析企业资产的结构质量、变现质量和计量质量，进一步考察固定资产与流动资产占比是否合理，观察资产、负债与所有者权益变化状况，检验资产利用有效性。以资产负债率、流动比率、速动比率及相关项目周转率为决策参考依据，结合实际对授信企业的资产质量做出客观评价。在实践工作中，对以下重点项目进行分析：

货币资金项目，含现金、银行存款和其他货币资金。在分析货币资金项目时，信贷工作人员应当认真核对银行存款余额调节表及银行对账单，对数据及凭证的真伪及逻辑进行分析，结合财务报表反映的其他财务数据进行交叉验证。分析其中保证金的占比，并与应付票据和在建项目出资额等进行对比，大致判断企业可自由支配的货币资金额度及其对短期债务的保障程度。

应收账款项目是资产负债表中非常重要的项目。如果本项目存在问题，则企业的资产规模也同时存在问题，往期确认的收入和利润也将存在虚假成分，这就从根本上改变商业银行对一个企业的评级。所以，信贷工作人员应重点核算企业销售商品、产品、提供劳务等的相关合同、凭证等，并进行账龄分析。值得注意的是，信贷工作人员在分析应收账款项目时应对其他应收款项目进行关联分析，防止企业用此项目虚增企业资产规模，粉饰报表。目前，商业银行具有一种常见的信贷业务品种，即应收账款的保理业务。所谓保理业务，即企业将其持有的应收账款出售给银行等其他金融机构，出售以后由银行等金融机构负责向企业的债务人收款，达到了应收账款所有权的转移。这是专门针对应收账款的一项服务，因此，信贷工作人员要格外注意此项目的核算。

预付账款项目反映的是企业预先支出的材料、产品款项。我国现行经济总体上仍体现为“过剩”状态，大多数的生产资产都供大于求，所以在授信业务中，如果信贷工作人员发现企业预付账款项目数额巨大，一定要仔细分析其原因的合理性。目前，国内商务中的付款条件一般采用签合同后、到货后、初验后分别预付30%款项，最后保留质保尾款10%的方式。

要详细了解存货的具体内容（原材料、在产品、产成品），进而判断存货结构的合理性，了解存货计价的方法及一致性、存货跌价及跌价准备计提情况、存货周转次数，对存货周转次数明显下降、存货增加幅度明显高于销售收入（或销售成本）增长幅度以及存货主要由产成品构成等现象要重点关注，要了解存货大量增加的真实原因，判断是否存在产品滞销情况。信贷工作人员在考核存货科目时应时刻关注存货的流转速度，即存货周转率。存货周转率是规范的反映存货管理水平的财务指标，但在授信管理中也不要过于迷信财务指标，最好亲自到生产企业现场进行考察，结合存货仓库的进出情况和货物积灰程度进行验证分析。

分析实收资本项目时，信贷工作人员应重点观察是否存在出资不实的现象，即实收资本不到位。反应在报表上的一般形式，就是企业控制的资产（通常是货币资金）减少，增加其他应付款等负债，通过这种方式，可以不减少实收资本账面数进而淘空企业。

盈利质量分析主要是通过企业的利润表的数据进行分析，任何一个好的企业都应有较好的盈利水平。信贷工作人员可以从以下三方面对企业盈利质量作出评价：主营业务的突出性，主营业务收入是衡量企业经营水平的重要指标，也是保证现金流量的主要来源；营业利润的主导型，主营业务利润的占比份额是决定企业盈利水平是否稳定的重要指标；整体经营的获利性，企业净利润越高，企业经营状况越好。在实践工作中，通过以下指标进行分析：

毛利率分析，即（主营业务收入-主营业务成本）/主营业务收入，毛利率数值的高低是企业盈利的根基，毛利率的高低也往往反映了企业的竞争能力。各年销售收入增长率和毛利率的对比也有助于信贷工作者更好的了解其关注的企业发展前景。

主营业务税金及附加是商业银行考核授信企业的重要指标之一，任何一家企业不会为了取得贷款而先去交大量的税收。相反，很多盈利的企业往往想方设法减少税收缴纳数额，所以交税数额较大的企业一般是有一定实力。

财务费用项目，是信贷工作人员核对企业未结清授信额度的重要核算项目，与企业短中长期贷款及企业征信报告进行交叉检验，可以有助于商业银行了解企业利息资本化的合理性，企业还款的信用程度等信息。

现金流量分析主要是通过现金流量表和企业相关经营凭证数进行分析，企业经营现金流量主要分为经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量、筹资活动产生的现金流量。当企业处于不同发展阶段时，三大现金流量体现不同的此消彼长状态，所以，信贷工作人员可以通过此方法反向判断企业经营阶段。

（3）从企业前景预测角度分析

财务报表提供的数据都是企业历史经营的情况，所以对未来进行预测分析是信贷工作人员进行信贷财务分析的重要步骤，也是判断贷款本息是否能按期收回的必要前提。财务前景预测分析可分为定量分析和定性分析两部分。

前景趋势定量分析主要通过期间损益预测、资产负债情况预测、现金流预测进行定量分析，银行贷款本息的偿还需要企业稳定的现金流来获得保障，而未来可能存在的现金流则不能成为信贷还款保障，故进行定量预测时必须保证具有可预测性、可持续性的现金流的存在。

前景预测定性分析主要是通过企业所处宏观经济环境、行业特点和发展趋势、战略优势和竞争水平评判预测企业未来的财务状况，主要分为以下几方面：首先，未来宏观环境分析，即基于当前的发展趋势，对企业未来面对的经营环境进行分析；其次，行业发展程度分析，即针对国家产业政策调整、行业规划发展等对企业所处行业发展状况进行判断；第三，企业发展战略分析，即结合企业的发展战略和价值驱动因素对企业的成本构成、利润水平和销售规模发展趋势进行判断。

（二）精益财务分析方法应用中注意的几个问题

1.针对企业处于不同生命周期分析的重点不同

对于不同的分析目的，需要采取不同的财务分析标准。当授信企业处于创业初始阶段时，信贷工作人员应着重分析企业的收入增长程度和现金流量指标；当企业处于成长发展阶段时，信贷工作人员应着重分析企业的资产结构合理性和财务弹性指标等；当企业处于滞后衰退阶段时，授信企业应着重分析企业的现金流是否足以偿还贷款本息。对于长、短期贷款进行考察时，也应以不同财务指标区别对待，当企业申请短期贷款时，授信工作人员应着重分析流动比率、速动比率等指标；当企业申请长期贷款时，授信工作人员应着重分析资产负债率、负债权益倍数等指标，不可混为一谈。

2.针对客户类别进行分析

采用实质重于形式原则，针对客户类别进行分析，尤其是对于小微企业客户，由于其财务制度的不健全，不可能要求其出具与大中型上市企业一样高标准的经过审计的财务报告，这种情况下就要求结合不同企业的实际情况分别加以分析，找出其潜在风险点并作出信贷决策。此外，对于银行存量授信客户，信贷工作人员应根据往期财务流通状况判断贷款是否续作，且对其采取的财务分析模式应区分于新增授信客户。

3.针对行业种类进行分析

授信企业所处行业对企业是否有发展前景对企业的财务状况有重大的影响，身处高速发展行业对企业来说是一种巨大的财富，而当处于滞后发展行业时，企业的财务数据优良也因大环境的影响下不具有盈利能力。所以，有效的财务分析不应仅仅根据财务数据而分析，也应根据企业所在行业以及整体政策环境加以衡量，这样才能更加全面、客观作出准确的信贷决策。

（三）小微企业精益财务分析方法的优点和局限性

1.小微企业精益财务分析方法的优点

小微企业精益财务分析方法不仅仅考量固定的财务指标，更加重视如何评定这些指标，并通过捕捉非财务信息验证企业的经营能力、盈利能力和偿债能力，信贷分析具有全面性，在降低企业融资成本的同时也管控了银行授信风险。

2.小微企业精益财务分析方法的局限性

由于小微企业精益财务分析方法对调查数据要求较详细、全面，对调查专业程度、信贷信息的捕捉能力较高，而银行信贷工作人员工作量较大、调查审批时间紧迫，信贷队伍的稳定性和从业人员专业能力有待进一步提高，并且目前大多数银行信贷信息系统的建设不够完善、更新不够及时，不能与其他系统形成有效的数据沟通连接，这对精益财务分析方法的全面应用造成一定的局限性。

五、结论

商业银行授信活动应针对小微企业的特殊情况作出科学合理的信J决策，以传统的财务分析方法为依托，发展和完善现有信贷财务分析技术，创建适用于小微企业的精益财务分析方法，为信贷人员作出最佳授信决策，既确保信贷资产的安全性，保障商业银行的稳健、高速运行，又为我国小微企业发展提供信贷资金支持，化解小微企业发展的融资瓶颈。

主要参考文献：

[1]侯晓红，史敏娜.财务报表分析新探[J].财会月刊，2006（12）.

篇（5）

一、中小企业初创时期的财务状况及财务策略

(一)中小企业初创期的财务状况

企业在创立初期需要大量的资金投入,但是外部融资极为有限;我国中小企业缺乏独特的竞争优势,企业的创立者多模仿别人,没有形成自身的核心竞争力;缺乏规章制度,尤其在财务制度上更是无章可循,导致权责不分、资金的不必要流失等问题;企业利润有限,致使资金周转更加困难,企业发展缓慢。

(二)中小企业初创期的财务策略

企业应积极向市场上的风险资本传达高收益投资项目的详细信息,提高企业的融资能力。同时,通畅的信息渠道也有利于向银行借款融资。但是要避免背负过高的债务而陷入财务危机。企业投资时就要尽量考虑有巨大市场潜力、技术含量高的产品。努力培养自身的竞争优势。创业者应制定出相应的规章制度来规范企业的财务行为,为今后的发展创造良好的制度环境。企业一般不宜在创立期就实行利润分配,而应将其作为企业的资金积累。

二、中小企业成长期的财务状况及财务策略

(一)中小企业成长期的财务状况

中小企业很难从银行获得所需资金,导致企业发展困难;企业陷入多元化导致企业规模迅速膨胀;但是相应的制度匮乏,财务和经营管理混乱;利润的分配和留存往往都是随意而行,不利于企业的持续发展。

(二)中小企业成长期的财务策略

成长期的中小企业可以综合考虑采用扩张型财务战略,但要根据自身实际情况,制定出适合自身的财务策略。

中小企业应通过建立比较好的财务制度,提高自身的资信水平,从银行等金融机构获得贷款支持。充分利用外部融资条件来筹集所需资金,企业生产经营过程中产生的部分闲置的资金,可以互相投资等。

企业要防止盲目扩张,要积蓄财力,抓住有利时机实现发展,通过资本积累与规模扩大的多次交替成长来发展壮大。

要形成完善的财务会计核算,尤其要对流动性强的资产加强管理。财务管理工作的目标、工作内容、工作的方法要合法化、科学化、规范化、系统化,并将内部审计纳入规范化和制度化的轨道。

企业可以采用定期分配少量利润的政策,保证企业未来成长所需资金的前提下,实现企业所有者现实利益的增长。

三、中小企业成熟期的财务状况及财务策略

(一)中小企业成熟期的财务状况

再融资行为不规范,资本资源的浪费现象十分严重。经营者在成熟期容易忽视对长远发展有利的投资项目,短期化倾十分严重;财务制度弊端更加明显。尽管现金流量比较充足,但是利润会保持不变或变化很小,甚至会出现负值的态势。

(二)中小企业成熟期的财务策略

中小企业在成熟阶段采用多元化财务战略时,要审时度势,根据自身存在的财务问题建立相应的财务策略。

中小企业在对外筹资方面还是应从完善自身信用出发,建立健全财务制度,加大企业通过银行或是上市筹集资金的筹码。

企业尤其要注意避免盲目投资,应尽量考虑投资那些技术密集型的产业,与此同时,要注重发挥企业的优势,保持企业从成长期步入成熟期的核心竞争力。

采用先进的财务会计管理方法,提高企业财务会计工作的规范化和程序化,提高企业财务管理工作的科学性和时效性;建立完善的财务管理责任制并严加实施。

企业在成熟期应采取适中的利润分配制度。

四、中小企业衰退期的财务状况及财务策略

(一)中小企业衰退期的财务状况

企业产品销售量和利润急剧下降,市场萎缩,销售增长率出现负数;企业为寻找新的利润增长点,盲目进行投资,导致企业的资金链断裂;企业财务状况恶化;中小企业管理者或拥有者往往会在企业出现危机时,不是想办法转危为安,反而从企业内部抽走大量现金或资产,从而更加速企业的破产。

(二)中小企业衰退期的财务策略

处于衰退期的企业,考虑实行防御型的财务战略。防御不是消极防守,全面退缩,而应减少现金流出并增加现金的流入,积累内部力量来寻找新的机会。在环境有利的条件下,谋求新的更大规模的发展。

企业可采用高负债筹资政策。高负债筹资政策应建立在企业进行合理投资、谨慎地进行资本运作的基础上。剥离不盈利而又占用大量资金的业务,增强新投资领域或项目的市场竞争力;节约支出,盘活现有存量资产,集中一切资源,用于企业的主导业务。

衰退期的中小企业应有效监督财务制度的执行情况,可以通过如下程序进行:预测分析-财务决策-财务预算-财务控制-财务监督与监察-财务分析与评价。可以采用较高的现金股利分配政策。当然,高现金股利分配应以不损害企业未来发展所需资金为限。

本文分析的中小企业4个生命周期阶段是最普遍的现象,我国中小企业除了上述普遍类型以外,还存在着夭折型、突败型、双峰型或多峰型和台阶型。中小企业应从整体上把握自身所处的生命周期阶段,在此基础上制定相

应的企业战略,全方位地考虑企业的发展趋势。

参考文献:

篇（6）

企业可持续发展能力在企业生命周期不同阶段有其不同的特点,而企业可持续发展能力是通过企业财务战略管理对其生命周期不同阶段所拥有的资源进行合理配置和有效使用的效果决定的,从某种角度讲,企业财务战略管理是把企业所拥有的资源转化为企业可持续发展能力的过程。正因为此,企业生命周期不同阶段需要不同的财务战略选择去决定生命周期不同阶段资源配置和使用模式,根据所处的不同阶段采取不同的财务战略实施策略,从而培养、提升和巩固企业的可持续发展能力,延长企业寿命。

一、企业初创期财务战略实施策略

在初创期,企业可持续发展能力是一个从无到有的培育过程,由于受企业资源有限的制约,企业可持续发展能力在初创期仍然较低,这反映在企业的创新能力、应变能力、获利能力和成长能力方面。因此,企业在初创期实施财务战略,应重点从以下几方面着手:

第一,完善财务制度,包括完善财务管理制度、财务控制制度、财务分析制度等,同时为了避免企业在初创期公司财务和家庭财务不分,还要加强内部控制制度建设,实行科学的管理和决策。第二,要合理筹集资金,包括正确地预测资金需求,尽快熟悉各种筹资渠道,努力降低资金成本等。但是由于企业在初创期经营不稳定,且财务制度不健全,外部融资受到很大限制,使其不得不较多地使用权益资本,依靠投资者的追加投入、或新投资者加入、或企业利润留存等方式增加可供使用的资金;不过企业在初创期也可以通过改变企业的产品或服务方向,选择有利的盈利方式吸引风险投资者投资,合理使用风险资本;或者通过投资于政策支持的行业或区域,争取使用政策性资金满足发展初期较大的资金需求,所以在初创期筹资战略主要解决的是资金的可获得性。第三,企业在投资战略方面要通过内部获得发展,有计划有保障的投入研发费用,积极开发新产品,获得专利和专有技术,并努力开辟根据地市场,争取获得竞争优势。从我国企业拥有的资源和能力考虑,企业在初创期最好实施集中战略,主攻某个特定的顾客群、某产品系列的某一细分市场或某一地区市场,重点投资于特定目标,以更高的效率为某一狭窄的战略对象服务,有利于最大限度地发挥企业创新能力和应变能力,发挥学习效益,使企业获得稳定的发展;其次企业在该阶段也可以选择合适的投资项目,通过开发新产品,以独特的产品独领,并持续加大技术研发投入,不断改进产品工艺,提高产品质量,而且在这个基础上还需要加大销售投入、开发销售市场、开拓销售渠道、扩大产品影响、树立产品形象,为企业获得主营业务收入和主营业务利润的增加提供保证;最后确定合理的投资规模,适量扩大设备投入,争取取得规模效益。第四,企业在分配管理方面宜采取低收益分配政策和非现金收益分配政策,将生产经营过程中产生的利润和现金流留存,以满足企业发展需要。

二、企业成长期财务战略实施策略

在成长期,企业可持续发展能力通过提升可以达到相对较高水平。在该阶段企业的年均专利和专有技术获得数都增加较多,新产品开发能力较强,新产品开发速度较快,新产品产销率较高,由此带来了主营业务收入和主营业务利润的大幅度增加,这使得企业的净资产增长率、股东权益增长率、EVA也都得到了提高,但是由于投资渠道多,资金需求量大,导致企业的净利润增长率偏低。鉴于此,企业财务战略实施可以从以下几方面着手:

第一,企业在成长期不但要加强成本管理,还要建立有效的营运资金管理途径。在成长期,企业最好采用作业成本法进行成本管理,促使企业增加高效作业和增值作业,减少低效作业,消除不增值作业,从而减少成本占用,提高企业盈利能力,使企业健康、快速发展;同时也应建立有效的营运资金管理途径,要以科学的方法准确计算企业的存货数量,尽量减少存货资产对资金的占用,并加强信用管理,减少应收款项资金的占用。第二,在成长期,企业财务制度和内部控制制度日渐健全,自有资本不断扩充,盈利能力不断提高,企业外部筹资比初创期相对容易,所以企业在资金筹集方面要以资金成本的高低作为筹资战略的决策依据。在外部筹资方式方面,企业除了可以利用银行贷款外,还可以利用商业信用,通过赊购等方式筹集资金,缓解资金压力,扩大资金来源;该阶段如果企业有条件还可以考虑通过资本市场进行筹资。第三,在投资战略方面企业最好采取一体化投资战略,即在现有业务的基础上进行横向扩张,实现规模增长;或是进行纵向扩张,进入目前经营的供应阶段或使用阶段,实现企业价值链的延长。不过伴随着一体化投资战略的实施,企业更应确保足额的研发费用和优秀的研发人员到位,努力开发新产品,提高新产品研发速度和产销率,通过这些努力来增加主营业务收入和主营业务利润,经营活动产生的现金流量增长率、提高净资产收益率、净利润增长率、每股股东权益增长率、EVA。企业应将人力资本投资纳入投资战略,加强对中高层人员进行培训,并制定相应的人才稳定和人才吸引战略,在人才引进和培养上增加投入。第四,在成长期,企业在分配管理方面,由于企业有了一定的市场占有率,盈利能力开始大幅增长,为使投资者分享企业的经营收益,企业须将一部分经营利润分配给投资者,但因企业在成长期资金需求量大,该阶段利润分配往往宜采用送红股或转增的方式,既让投资者分享经营业绩,又不减少企业的现金流量。

三、企业成熟期财务战略实施策略

在成熟期,企业在成长期财务战略的实施的基础上,企业可持续发展能力达到了生命周期中的顶峰,这是由于企业在该阶段有充足的研发费用投入和更多优秀的研发人才加盟,企业的开发能力处于最强阶段,开发速度迅速且新产品产销率是生命周期中最高的,依赖这些优势,企业的主营业务收入和主营业务利润增加稳定,净利润增长率、净资产收益率、股东权益增长率、EVA也都达到了生命周期中的最大化。因此,在成熟期,企业财务战略实施应主要从以下几个方面着手:

第一,在财务战略定位方面,由于在成熟期企业的市场地位较为稳定,市场占有率较高;企业发展到一定规模,抗风险能力较强,各种筹资渠道畅通,所以此时企业应采用维持型的财务战略,通过多元投资或并购等方法,抓住产品和市场上的多种机遇,加快新产品开发速度,积极开发新产品,从而开发新的利润增长点,维持企业规模和盈利水平,长期保持增长态势,巩固与完善企业的巅峰时期,追求企业可持续盈利能力最大化。第二,在资金筹集方面,此阶段的企业获取发展的资源和研发费用投资时,应该采用相对保守的筹资策略,也就是说,尽量使用自有资金,少负债。这是因为成熟期的企业有较高的盈利能力和充裕的现金流入,研发费用所需资金和其他投资所需资金通常以内部资金为主,企业可通过利润留存、招‘活资金存量等方式,通过挖掘内部潜力筹集经营和投资所需资金。不过,企业在成熟期应把资本结构的合理性与稳定性作为筹资战略的决策依据。第三,在投资战略方面,成熟期的企业应确保研发费用投入的持续性,通过研发费用的持续投入,企业能够研发更多的新产品,可以获得更多的专利和专有技术,这样的持续创新能够使企业形成核心竞争力,保障着企业的主营业务收入、主营业务利润、净利润、净资产收益、净资产增长和股东权益、EVA都持续增长并最大化。同时,为了获得防同效应并分散投资风险,成熟期的企业可以考虑在自己的核心竞争力范围内实施多元化投资,这样可使企业挖掘现有资源潜力、节约成本、增加利润、分散风险,还能把企业经验运用到新领域,通过资源共享和经营匹配,进行价值链整合,迅速建立起比单一经营企业更强的竞争优势,提高防同效应,获得更高的利润。第四,分配管理方面,对于企业来说,如果业主自己是投资者和管理者,分配收益和不分配收益都一样;如果企业是由不同投资者投资的,在成熟期企业可以考虑将剩余收益进行分配,这样既可弥补初创期和发展期收益分配的不足又可吸引投资者加大对企业的投资,从而使企业有更多的资金用于研发和其他投资。

四、企业衰退期财务战略实施策略

企业处于衰退期时,原有产品的市场逐渐萎缩,市场占有率逐渐降低,在供大于求的压力下,企业往往选择价格下调或更为宽松的信用政策,导致企业盈利能力下降,财务状况趋于恶化,导致主营业务收入和主营业务利润也下降,造成净利润增长率、净资产增长率和自我可持续增长率、EVA都下降甚至趋于负数。在这种情况下,企业通常会减少甚至取消研发费用投入,使得企业新产品开发能力和新产品开发速度也下降甚至也为负数。这些因素综合作用的直接结果是企业的创新能力、应变能力、获利能力和成长能力下降甚至为零,从而企业的可持续发展能力也下降甚至为零。因此,在衰退期,企业可持续发展能力需要调整和变革,这需要通过企业财务战略实施来实现。关于衰退期财务战略实施策略,企业可以从以下几个方面着手:

第一,在衰退期,企业应对未来市场的产业状况进行正确预期,积极主动的投入研发费用,组织研发人员开发新产品,提高开发新产品的速度,同时也要有效整合企业业务流程,或者通过并购等方式寻求防同效应、实施资产重组、优化长期资产组合等提高资产收益率,努力寻找新的财务资源增长点,实现战略上的转移,以实现企业的良性变革。第二,衰退期的企业在资金筹集方面应以资金偿还风险的大小作为筹资战略的决策依据。尽管在衰退期企业生产经营中的现金流入开始减少,但数量依然很大,市场的萎缩以及对产品技术改造动力不足造成的现金需求下降,使经营活动中产生的现金基本可以满足企业正常生产所需,甚至可能会出现现金富裕的现象,因此,在衰退期企业除非有大的资本运作需要从外部筹集资金外,其他资金需要可以通过经营活动、盘活现金存量、转让或变卖不需用的生产设备即可满足企业发展的资金需要。第三,在投资战略方面,衰退期的企业应着力做好以往资本投资的收回、业务转型过程中的大量支出的预算和控制、研发费用投入的预算和执行。处于衰退期的企业需要在认真分析内外部环境的基础上减少对非核心业务的投资,甚至可以出售或变卖非核心业务,集中一切资源投资到有发展前途的核心业务上,通过创新增强核心业务的竞争力,增强了核心业务的竞争力就增加了主营业务收入和主营业务利润,随之而来的是净利润增长、经营活动产生的现金流量增长、股东权益增长、EVA增长;如果企业核心业务已是“夕阳”产业,则应积极寻求业务转型,从衰退行业中尽可能多地收回投资,并停止新的投资,以精简机构、盘活资产存量,将由此增加的资金用于寻找新的财务增长点,实现战略转型。第四,衰退期的企业在分配管理方面,需要考虑企业实际情况,对业主负责制的企业,此时无所谓分配或不分配利润,反正企业都是他本人,这时为了从原有产品和业务的衰退期中走出来,要求业主积极主动的选择新的行业,通过投入研发费用开发新产品,获得专利或专有技术,从而形成新的主营业务收入和主营业务利润;对于多位投资者的企业,该阶段在分配利润时还需要企业在分配利润的同时还需要预留一定数量的利润用于研发费用投入,为企业寻找新的投资项目和进入新的行业创造条件。

总之,企业财务战略管理作为企业战略管理的一个重要方面,决定着企业资源的合理配置和有效使用,也决定着企业可持续发展能力的培育和提升,对企业的可持续发展起着重要的作用。

参考文献:

[1]张鸣:成本战略管理[M],北京,清华大学出版社,2006

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一、帮助企业管理者转变观念,将企业管理工作由传统的以经营管理为中心转变为以财务管理为中心

经济体制的转换要求企业经营管理者的思想和观念也随之更新。目前,企业界逐渐形成了一个共识,那就是现代企业管理必须重视财务管理,企业管理应以财务管理为中心。财务管理是一项综合性的管理工作,牵涉范围广泛,综合程度高,它对企业的资金活动及其形成的财务关系进行组织监督和调节,促进企业全面改善生产经营。它的作用经常贯穿于企业经营战略和经营方针的全过程,既要确保企业持续、稳定、协调地发展,提高资金使用效益,优化资源配置,又要组织企业资金合理有效地投放与运用,使财务工作成为提高企业创利能力的有效动力。市场经济的客观要求和企业追求效益以及资本增值的目标,决定了企业管理应以财务管理为中心,而财务管理应以资金管理为中心。目前,我国的中小企业创业者多半以销售、生产、技术人员为主,大多数人不懂财务,更不会用财务。我国中小企业数量较多,但规模小,效益差、生命周期短,落后的财务管理思想和方法是其深层次的原因,而落后的财务思想突出反映在企业的经营者身上。面对这一情形,笔者与企业经营者及时进行了有效的沟通,转变了领导的管理意识,全面分析亏损的原因,并做了大量的具体工作。

二、加强内部控制,建立健全企业各项财务制度

面对公司初建时混乱的财务管理情形,着手制定各项规章制度,以建立新的财务制度。

(一)清产核资,调整账目,建立健全财产物资的保管制度公司建立伊始,财务人员选配较为粗放。没有针对岗位性质配备相应的财务人员,在全面清查中,发现现金、存货盘亏严重。针对这一现象及时调整账目,摸清了家底,并重新选配财务人员。

(二)根据企业生产经营情况,设计各种报表,满足决策需要企业原有内部报表较为简单,不能满足决策的需要。在充分了解企业经营情况的基础上,制定并细化了每日、周、月需要报送的报表,使企业经营者及时了解企业的现金流量、收入、成本费用支出情况,以便根据各种详实的数据做出正确的决策。

(三)通过深入了解并结合公司的实际情况,建立内部控制制度通过在实际工作中的摸索,建立健全了财务稽核制度,定额管理制度,计量验收制度及财产清查制度,成本核算制度,财务审批制度等基本财务制度,并编写了工作流程。特别是现金的二级审核制度,存货的日常管理制度及月末盘存制度(存货的日常管理制度强调保管员对存货的管理既要保质又要保量),在短期内就取得了较好的效果。内部控制制度的规范及创新,使企业财务管理工作更加规范有序,减少了资产损失及浪费现象。同时,财务工作的规范促进了企业其他工作的规范。

(四)实行会计电算化,使财务人员参与到企业经营管理当中手工记账导致账簿记录准确性低,工作量大。财政部要求到2010年,力争80%以上的基层单位基本实现会计电算化,从根本上扭转基层单位会计信息处理手段落后的状况。实行会计电算化后,将财务人员从繁重的手工记账中解脱出来,以使他们有更多的时间参与到经营管理当中,完成了会计从传统的核算、监督职能向预测、分析、决策等职能的转化。

三、做好财务分析,正确评价企业的现在或过去的财务状况及经营成果,以便为企业的经营者提供决策的依据

财务分析是以会计核算资料和报表资料及其他相关资料为依据,采用一系列专门的分析技术和方法,对企业过去或现在有关筹资活动、投资活动、经营活动的偿债能力、盈利能力和营运能力状况进行分析和评价,为企业投资者、债权人、经营者了解企业过去、评价企业现状、预测企业未来做出正确决策提供准确的信息或依据。企业经营者应尊重市场经济规律,要把财务分析的结果作为企业决策的依据,而不是以自己的经验、喜好、主观判断做出决策。企业经营的目的是盈利,而盈利的直接工具就是财务。所有的经验和感性认识都是辅助的。这一观念被企业管理者接受后,针对企业的生产经营情况做了具体的财务分析。

(一)通过对产品成本利润的具体分析,不断优化产品结构

公司成立伊始,产品品种达20多个,因企业规模较小、品种较多,致使产品生产加工秩序混乱。因技术力量有限,产品质量无保证。通过对产品收入、成本、利润的分析,进行了有效的筛选。选取了市场潜力大、利润稳定的产品作为企业的主打产品,并不断改进产品质量(潍坊市新高饲料有限责任公司产品利润分析表,略,备索)。

(二)利用会计核算资料,对企业的财务状况、经营成果进行系统分析

1.根据企业的规模和特点,设计好适合企业自身会计

分析的报表体系《企业会计制度》提供的会计报表格式是从国家宏观经济管理的需要加以规范的,企业对外报送时必须采用国家统一的格式。企业为了便于会计分析,可以对报表进行局部调整,根据企业的规模和特点,设计好适合企业自身会计分析的报表体系,以满足对企业的财务状况、经营成果的系统分析。

(1)根据管理的要求将资产负债表进行细化因企业规模较小,货币资金、存货是企业资产管理的重要组成部分。在编制报表时,对货币资金、存货进行细分并按科目列示,同时合并减少了企业很少涉及的科目,如长期投资等。将金额栏改为本月数和上月数,以便于近期对比,及时判断资产的增减情况。

(2)根据企业管理的需要,按月编制现金流量表《企业财务会计报告条例》规定现金流量表为年报,以满足国家宏观经济管理的要求。但是现在财务管理理念要求财务管理以资金管理为中心,资金管理以现金管理为中心。现金流量表年报起着一个年终汇总的作用,失去了对现金使用过程的控制,不能为企业日常合理的调度资金提供依据。企业可以将现金流量表上升为月报,目前上级提供的编制方法不易掌握,企业可以灵活运用,在自身管理中,不必机械套用上级提供的方法。中小企业投资活动、筹资活动较少,可以根据收入凭证、付出凭证汇总表进行简单的汇总,编制适合企业决策需要的现金流量表。

2.选取建立适合企业管理需要的指标体系

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中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2012）12-0-02

一、财务报表分析的常用方法

当前，市面流行的财务报表分析的书籍多种多样，在这些书籍资料中，财务报表分析方法被概括为比率法和趋势法。所谓比率法其实就是指对财务报表中的某个数据和另一相关数据的比率进行分析，根据相应的数据结果，最终做出结论。所谓趋势法其实就是指对不同时期的财务报表的同一数据进行分析，根据相应的数据结果，明确某种变动趋势。关于财务报表分析的切入点，通常可以表现为以下几方面：

1.基于盈利质量的报表分析。毛利率、税前利润率是常用的比率指标；收入的趋势分析、成本的趋势分析、各项费用的趋势分析等是常用的趋势分析法。成长性和波动性是盈利质量分析的重点。

2.基于资产质量的报表分析。各项资产占资产总额的比率，资产对应负债的比率是常用的比率指标；各项资产的趋势分析是常用的趋势分析法。资产结构和现金含量是资产质量分析的重点，而退出壁垒、经营风险和技术风险是资产结构关注的重点，财务弹性和潜在损失是现金含量关注的重点。

3.基于现金流量的报表分析。在现金流量报表分析汇总，趋势分析法的运用是比较常见的，特别是对经营现金净流量的变化趋势的分析。

二、企业各个发展阶段财务特征

1.初创期的财务特征

初创期企业的财务特征是：企业生命周期初始阶段的经营风险相对是很高的，这是由于产品还没有在市场中流行很久，产品结构较为单一，生产规模也比较有限，产品成本也较高，盈利性不是很好，与此同时，投入的资金是很大的，这些资金主要用于开发新产品和市场的拓展，并且产品市场的扩大能够使这个产品有较充裕的发展空间和补偿投入的成本基本上不能确定，也没有在根本上形成核心竞争力。站在企业财务管理活动影响企业现金流量的角度上来看，经营活动和投资活动之间的状态是流出要大于流入，资金相对匮乏，现金净流量是负数，这样的话，内部资金是很难形成一定积累的，而现金的唯一来源就只有是筹资活动。

2.成熟期财务特征

当企业成功渡过初创阶段，直接步入较为稳定的成熟阶段。在企业逐渐走向成熟的过程中，企业增长速度和前期以及经营风险相比较会有一定的降低；企业的产品市场份额相对已经较为稳定，账款不断收回，资金的周转效率比较高；与此同时，因为没有过多的新增项目，现金流出较少，企业净现金流量基本上为正数，企业的经营活动和投资活动一般情况下都表现为净收益。

3.衰退期财务特征

对衰退型企业而言，经营业务的减少和产品消亡是不可避免的，再投资获利的机会已经很小，经营的目的只是为了继续谋求生存的转机。

三、经营战略分析

1.基本思路

在分析企业财务报表的时候，首先，对于企业所处发展阶段以及行业生命周期有一定的了解。这对于企业财务报表分析而言是尤为重要的。因此，对企业发展阶段以及行业的生命周期进行全面地掌握，可以在分析财务报表的时候更为准确。我们与发展阶段以及行业周期的不同情况相结合，财务报表所反映的数据以及内容是没有可比性的。其次，对企业发展路径进行研究。在同一个行业中，每一个企业所经历的发展道路都是完全不同的，财务报表数据之间也没有可比性。在实践中，大部分企业的经营开始多元化以后，最终都没有取得相应的成功，大多数都是因为退出的成本过高。就算是企业处于成熟阶段，它还是要开发新的行业以获得新的利润增长，在这样的过程中，成本和代价之间还是存在很多很多差异的。因此，怎么样在已有行业积累的前提下，对企业实施转向这个问题还是比较复杂的。

2.需要关注几个财务信息

（1）流动性。所谓流动性，其实就是指企业资产变现时间的安排和金融以及不确定的因素。流动性能够针对企业一年内的变现的资产和应偿还的复杂信息进行相应的研究，在研究企业负债资产表和负债过程中，流动性是很好的依据。

流动性实质是指，企业常规经营中现金的分布以及经过理财活动的分析，重新调整现金流。因此，企业战略财务报表分析需要对流动性的指标重点考虑，并且与现财手段相结合，并且不能仅仅局限在财务报表的分析范畴中。

（2）财务的弹性。财务弹性其实也可以称之为财务的灵活性和财务的适应性，主要是指，企业通过相应的手段改变现金流入的金额和时间等，同时使企业在即发性的现金需求上，抓住机遇，实施有效地投资，在企业盈利的能力和评估未来现金流量中，财务弹性都发挥着极其重要的作用，并且在风险评估中也占有一定的位置。在获取这些信息的时候，企业的财务报表还要在实际中对财务报表中无法显示的资源进行全面地了解和掌握。

（3）预期现金未来流量。价值存在的形式就是现金，而支付和交换也需要在现金的基础上得以实现。作为一家企业，对现金流入预测的能力要很高，这样的话，企业才能够在多变的市场中迎接多种挑战。现金流量的信息是在现金流量表中得以体现的。决策者在实施决策的时候所产生的经济行为，在这个过程中，预期现金未来流量是需要提供最多的信息。

（4）盈利能力。企业的盈利能力能够将企业经营的业绩准确地反映出来。

四、理解和调整财务报表

了解会计政策、会计估计变更、差错更正、资产负债表日后调整事项和非调整事项的基本概念，熟悉会计政策、会计估计变更和差错更正以及资产负债表日后事项准则的适用范围和条件，掌握追溯调整法和未来适用法的具体账务处理方法，能判断一个事项是资产负债表日后的调整事项还是非调整事项。

五、盈利性和风险分析

盈利性和风险分析的主要工具有以下几种：财务报表同型表、财务报表百分比变动表和财务报表比率。

1.财务报表同型表

将财务报表上的项目表达为一定的百分比形式，亦即编制共同规模财务报表。例如，将收益表上的项目表达为销售收入的百分比，将资产负债表项目表达为资产的百分比。通过观察和比较两个或两个以上公司的同型财务报表，我们就可以发现各公司之间财务状况与经营情况的差异。例如，通过两个公司之间同型收益表的比较，我们就可以首先发现其销售利润率的差异，然后再进一步寻找导致利润率差异的原因――如：毛利率的差异，经营费用率的差异，或投资利润对销售收入比率的差异等。

2.财务报表百分比变动表

每一个项目之前到本期的变动百分比都是通过这种财务报表进行反映的，或者多个会计期间的平均变动百分比也是需要这种财务报表反映出来的，将每一个项目的变动趋势提供出来。

3.财务报表比率

（1）盈利性比率。盈利性分析可以在四个层次上进行：第一层次，对企业整体的盈利性进行评估，资产收益率和普通股权益收益率是其评估的主要内容；第二层次，资产收益率和普通股权收益率要依据自身的重要组成部分实施相应的分解，销售利润率和资产周转率是通过资产收益率分解获得的，资产收益率和杠杆比率是通过普通股权益收益率分解获得的；第三层次，各种费用和销售收入的百分比通过销售利润率分解形成，各种资产周转率则是通过资产周转率分解形成的；第四层次，运用产品或者地区分别数据，对资产收益率、销售利润率以及资产周转率进行深入细致地研究。

（2）风险比率。所谓风险分析，其实就是通过现金流量的数额和时间两个层面，比较企业创造或者获得现金的能力和企业偿付到期债务的现金需要。由于时间的不断推移和变化，企业获得现金的能力和偿付现金的需要相比是完全不同的，需要对企业的短期流动性风险和长期偿债风险进行同时分析。其中，短期流动性风险比率主要有以下几种：流动比率、速动比率等；长期偿债风险比率主要有以下几种：债务比率、利息保障倍数等。

六、结语

总而言之，基于企业战略的财务报表分析能够对企业发展的走势进行正确地判断，所以，在预测企业未来财务状况中，财务报表分析是尤为重要的。

参考文献：

[1]曹玉珊.企业财务战略：“企业战略中的财务”还是“财务中的企业战略”？[J].江西社会科学，2010（09）.

[2]闻新燕.构建基于企业发展战略的财务报表分析框架[J].会计之友（中旬刊），2008（11）.

[3]李慧.浅谈企业财务报表分析的方法[J].中国管理信息化，2010（17）.

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处于创建初期和成长早期，融资问题几乎成了创业企业经营者的核心财务问题。由于创业企业过窄的融资渠道，因此创业企业经营者往往精心网罗资金，竭力从有限的融资渠道中挖掘财务资源，并且不失时机地开拓新的融资渠道。此时，创业企业在融资决策中要考虑以下几个基本问题：

1、融资的阶段性特征。创业企业完整的财务生命周期主要由不同的业务发展阶段组成，即研发期、创立期、成长早期、快速成长期和成熟期。在不同的阶段，创业企业基于不同的业务重点有各不相同的资金需求。因为创业企业财务主要是一种商机驱动型财务模式，可以概述成“商机引导并驱动了商业战略，然后又驱动了财务需求、财务来源和交易结构以及财务战略”。在商机明确的前提下，创业企业经营者就要从营业需求和资产需求等方面来考察财务需求。而全部直接驱动财务需求的力量包括现金流出率、销售、运营资本以及营业需求、资产需求等五种。商机驱动背景为精心制定财务战略、创造性地识别融资资源、设计融资计划和安排交易结构留出了充足的空间。

在不同阶段，由于直接驱动力量的不同，企业的财务需求各不相同，企业所面对的可取得财务资源也呈现出很大的差异。在研发期和创立期，个人储蓄和家庭、朋友融资是最主要的资金来源，企业家无法得到更多的股权融资，这很难满足企业进一步发展的需要。在企业的成长早期，成功的商业计划书开始吸引风险资本的介入，加上公司较高的内部积累，使公司的融资渠道有所扩容。尤其是公司进入快速成长期，相对于被驱动的财务需求，原有资金规模仍然显得太小，同时企业的快速成长吸引了更多的风险资本和私人证券投资的介入。随着进一步的发展，创业企业往往把公开上市作为一个较为彻底的解决方案。在存在创业板市场的经济环境中，此阶段上市则意味着正好利用资本市场来丰富企业可利用的财务资源，以满足创业企业高成长下的资金需求。在创业板上市，这不仅是创业企业进一步发展，成为成熟性企业的重要通道，而且也能满足参与创业资金（如风险投资）退出的要求。

2、融资的风险管理。创业企业在成长过程中，大都有“融资饥渴症”。经营者满足于筹集到尽可能多的资金，其中易犯的错误是忽视融资的风险管理。融资不仅是有代价的，而且还蕴涵着不同的风险，这往往易被“融资饥渴症”以及“公司的高成长”所掩饰。

事实上，到了快速成长期，创业企业就不再是以融资最大化为最重要的财务目标，因为这是非常不明智的。处于成长初期的创业企业无法获得足够的股权资本，而银行的信用也难以取得，因此通过其他可能的债务融资渠道和方式，如财务公司、商和租赁公司、应收账款融资、动产抵押等融通资金将不可避免。根据不少创业企业的教训，这些融资中应该注意两大问题：

首先，要注意融资的成本。企业面对的融资渠道不同，融资成本也不一样。过高的融资成本对创业企业是一个现实的负担，而且会抵消创业企业的成长效应。因此，创业企业仍然要寻求一个较低的综合资金成本的融资组合。在投资收益率和资金成本的权衡中做出选择。

其次，要注意“焦油陷阱”，即避免过度负债而造成的短期高投资收益率(ROI)假象。创业企业的过度杠杆（负债）融资比成熟企业的过度杠杆融资更危险，因为创业企业对市场因素的变化具有更高的敏感性。从根本上来说，负债融资形成的资本结构不具有容错性，投资收益率（ROI）短期可能增加，但是一旦由于市场因素变化（如商机变化、市场识别失误等），债务危机将毫不留情地淘汰一个看似发展良好的高负债创业企业。

二、以有利的并购加速成长

在创业企业的成长过程中，一般会经历股权变更，如经历兼并和收购活动。并购对于创业企业的现实意义，可以从两个方面来看：一方面利用并购可以使创业企业得以迅速地扩张规模；另一方面并购是迅速增强或获得核心竞争力的有效途径，如可以并购相关企业，获得其核心技术或有效的营销网络。可以看出，并购往往成为创业企业获得高成长性的有效手段之一。要进行成功有利的并购，必须做好几项基本工作：

1、认真做好并购的财务分析。这事关并购是否能达到预期的目的。并购的财务分析主要从并购企业的价值评估、并购成本分析、并购风险分析和并购后对企业财务影响等方面来展开。进行缜密的财务分析，以进一步做出合理的、有利的并购决策。在创业企业自身力所不逮的情况下，借助于咨询机构来完成此项任务往往成为首选。

2、选择适当并购方式和寻求适当并购资金的配合。从并购的实现方式来看，并购方式主要有承担债务式、现金购买式和股票交易式。企业要在并购决策中，选择适当的并购实现方式。针对不同的对象（如并购对象的质地和所拥有的核心资源），针对创业企业自身的并购意图（如是谋求管理协同效应还是谋求财务协同效应），以及创业企业自身的资本结构（如在一个高负债资本结构的创业企业，就可以考虑股票交易式并购方式），做出并购方式决策。并购方式的决策是与并购的资金来源选择相关联的，如果采用股票交易式的并购方式就需要较少的资金，但须充分权衡由此带来的股权结构变化的利弊；而承担债务并购更多地要考虑对企业并购后的财务风险和资本结构的影响，以及因并购而承担的负债的偿还。现金式并购对于并购资金的要求最为严格，企业在并购方案的设计中一定要有足够的、现实的资金来源。

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一、财务转型的概述

现如今，企业的发展促进了社会的进步，在市场快速发展竞争的同时，我国越来越多的公司逐渐发生转型，甚至形成了成长管理、盈利管理以及风险管理为主的发展体系。在企业的发展过程之中，财务管理占据重要地位，并且也是实现企业发展的关键因素。从某种角度分析，财务转型属于一种全面性的战略发展，主要核心为核算，主要目的是实现资源的共享以及优化，宗旨则是实现企业的有序进步。

此外，财务转型的发展基础为改善基本财务的作业流程，为企业提供附加价值的经营业务分析以及绩效管理，积极制定发展战略，促使企业完成战略发展目标。

从某种角度分析，对于以盈利为目的的企业而言，成本效益对比是一个重大问题，财务部门集收集、整理、核算、预测为一体，所以在财务分析的基础上对战略成本效益进行探究，加强战略考核与控制，为企业的发展提供决策支持。

财务管理转型主要分为三个职能，分别是资源配置、过程管控、信息导航，在企业经济活动前段，财务管理结合内部资源，以市场发展为基础，利用预算管理实施合理配置，积极推动企业资产与成本费用的结构性调整，利用在业务开展过程中，积极利用财务分析、财务检查等手段，建立财务预警体系，为企业的发展奠定发展基础，保证经营目标的实现。

二、基于战略视角的企业财务转型拓展路径

根据亨格与{伦（2002）资料可以将企业战略体系分为三个层次，分别是公司战略、经营战略、职能战略。其中公司战略属于公司层面的战略，是公司发展的基础，经营战略是事业部层面的战略，着重强调了某个产品在细化市场中的重要作用。职能战略则属于职能层次的战略，主要包括了研发战略、生产战略以及研发战略等。从某种角度分析，在公司的发展过程中，财务战略之间存在着一定的关了，经营战略占据主导地位，职能战略具有推动作用。但是如果从战略发展分析，企业财务转型还需要从财务战略管理、财务组织管理、财务运行管理三个角度出发与分析。

（一）财务战略管理

所谓的财务战略是严格按照财务资源配置路径，以此促进企业的发展。一般而言，财务战略管理是财务转型的主要内容，并且包括三个内容，第一个是对财务战略进行制定，第二个是对财务战略进行开展，第三个则是对财务战略进行评定。其中，财务战略的制定属于核心，需要对企业初创期、成长期、成熟期、调整期进行考虑，对企业的外部环境（经济环境、法律环境、技术环境、行业环境）、企业的内部环境（公司治理结构、内部控制状况、企业文化等）、企业的发展战略（企业成长战略、收缩战略）等进行分析，以一种动态保持企业的竞争优势进行探究。在实施财务战略管理的时候，需要及时将财务战略方案转变为战略性绩效，并且以企业发展战略作为出发点，积极构建系统、科学的良性循环系统，以此用来提高价值增值的绩效目标。

（二）财务组织管理

从当前社会发展角度分析，需要从本质出发，积极整合财务组织以此用对全球风险，值得注意的一点便是在对财务组织进行整合的时候需要严格按照相关的标准。目前，从国际角度分析，我国有超过8%的公司在财务发展过程中按照统一的标准与严格的流程进行管理与制定。为更好的实现企业战略转型，实现资源共享与资源优化，财务组织需要制定统一的财务流程以及财务制度，并帮助相关组织人员学习新的技能，积极改变组织人员的思维方式。现如今，在我国财务组织主要扮演的角色仍然以控制为主，财务组织所占据的比例比较小，并且为公司决策所提供的数据比例也比较低，相对应的为公司决策出谋划策的团队成员比例比较低。针对于此，为进一步推进管理模式的转型，进一步实现经营目标，我国财务组织需要不断改进：一要加强与相关业务部门进行联系，积极提高发展能力;二要加强优化决策，将公司的效率以及效益进行整合;三要采取更多的发展对策。总而言之，只有保障企业增长的速度，保持公司的良好运营，保证公司信息的畅通性，才能真正实现价值管理的升华。

（三）财务运行管理

管理属于实践，是一个系统的问题，企业财务转型需要积极构建完善的财务运行体系，提高战略导向的运作能力，为企业的发展提供强有力的支撑。为完善财务运行管理，需要从以下几个方面入手：

1、财务共享

务共享主要指公司严格按照财务流程构建相应的财务共享服务中心。一般而言，财务共享中心是通过多个地点对人员、信息进行整合，实现公司流程的标准化与创新化，是企业整合财务运行的一种制度安排。一般而言，财务共享中心的实施包括简化、标准化、共享服务、外包四个阶段，当企业在集团范围内实现前两个阶段之后，便朝着共享服务中心迈进了一大步，并且在日后的每一步中均会带给公司更多的发展利益。其中，积极构建财务共享中心有着非常多的优点，比如像可以降低管理费用，并且能够提高高质量的服务，改变经营流程，实现流程的标准化，优化应用资本，另外，财务共享贡献能够通过资源整合扩大经济规模。

2、价值管理

企业价值是企业经营决策的结果，如果要对企业实施价值管理，则需要从多个角度分析，在本文中笔者从经济学角度出发，对公司发展过程中对驱动因素进行明确。其中公司的驱动因素包括了三种类型，第一种是现金流量，在公司发展过程中占据非常大的比重，需要对其进行准确预测。对公司产品与客户、公司管理水平、行业结构与竞争进行认识与了解，对公司经营环境、经营业务、商业模式、公司战略、竞争优势进行熟悉与把握。第二类是资本成本。在对企业进行评估的时候主要采取的方式包括加权平均资本成本，这种方式可以作为企业融资发展的基础，也可以作为公司价值的呈现，是当前公司发展过程中必不或缺的组成内容。第三类则是在公司竞争优势持续发展的时期，公司会迈入快速成熟阶段，如果公司的资本投资回报率要比资本成本大的时候，那么公司的价值会有所提升，企业的某一个领域发展迅速比较快，那么会提高结束增长期，因此如果相应积极延续企业的增长期，那么则需要积极提高企业的竞争优势以及企业的价值。

总之，企业要想真正实现价值创造则需要积极加强财务风险管理，实现文化管理与财务理念的整合，利用有效的投资决策提高现金流量，或者利用科学合理的融资决策降低资本成本，保证企业价值管理能够形成良性循环，一次用来延长企业的竞争优势。

3、财务管理

创新是适应内外环境的超越，具备持续性与系统性。财务创新需要具备市场意识，积极打破传统的思维，对国家的经济走势进行关注，并及时采取措施。财务创新主要包括了文化创新、制度创新、目标创新与内容创新，财务创新的核心与前提便是财务理念，所以企业需要积极提高以财务理念为主的创新竞争能力，从理念入手，提高财务核心价值观念[7]。此外，企业财务队伍还要根据企业发展现状从财务角度出发，将传统的财务观念进行摒弃，实现对财务角色的准确定位，这样一来才能真正构建切实有效的财务有效制度，才能建立相应的国际化财务体系，实现企业财务转型。

三、结束语

综上所述，在企业的发展中面临着重要的挑战与要求，企业财务转型已经成为了一种必然趋势，从战略视角出发，积极构建以企业发展战略为导向的发展模式，优化财务资源，实现财务资源的配置，创造具备企业价值的财务集中管理控制模式，只有如此，才能促使企业发展顺应社会，才能保证企业发展更像一层楼，创造企业价值与企业利润。

参考文献：

[1]王化成，张伟华，佟岩.广义财务管理理论结构研究――以财务管理环境为起点的研究框架回顾与拓展[J].科学决策，2011，06：1-32

[2]何瑛.基于价值导向的电信运营企业财务竞争力综合评价与提升路径研究[J].中国工业经济，2011，11：109-118

[3]刘光吉.财务管理助推企业转型升级的路径研究[J].中国外资，2012，05：50-51

[4]王化成，张顺葆，彭文伟.战略视角下广义财务管理理论研究框架[J].北京工商大学学报（社会科学版），2012，06：52-57

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一、现金流量表的揭示作用及特征

我国企业的上级主管部门对企业的业绩进行考核以及企业自身进行财务分析时，所采用的指标体系的核心都是利润指标。然而利润指标在企业业绩的反映问题存在一定的可操作性等局限性，目前，现量流量指标逐渐取代利润指标成为指标体系的核心。除此之外，现金流量表取代了财务状况变动表成为我国企业必须编制的第三张报表。现金流量表作为编制的主要报表之一，其对企业财务经营管理的作用可以概括为“六个揭示，一个体现”。揭示在一个会计期中企业现金活动的来龙去脉，揭示企业的真实获利能力，揭示企业的偿债能力，揭示企业的支付能力，揭示企业未来获取现金的能力，以及揭示企业现金活动及至经营活动中的异常情况。除了以上六个揭示之外，现金流量表的作用还可以通过“一个体现”反映出来，即它进一步体现了企业财务数据的可比性，其数据较为全面地使信息使用者既能纵向了解本企业不同时期发展情况，又能横向与不同企业对比，从而衡量自身财务水平高低。

现金流量表与资产负债表、利润表、以及原来的财务状况变动表相比，具有一定特征，包括客观性、相关性、适合性。

客观性：现金流量表与利润表相比更能保证收益的质量。由于利润表是按权责发生制原则确定的，具有很强的数字操作性，企业可以通过虚假销售、提前确认销售或有意扩大赊销范围来提高利润，所以时常会出现一个企业利润信息很客观但是仍总有现金断流的现象，或是利润规模较小，手头却有闲置资金的情况。而现金流量表反映信息是以现金收付制为基础，在一定程度上消除了这种账实不符的现象，使得报表反映的信息更加可观，揭示会计利润质量的好坏。

相关性：按历史成本计价的资产负债表所提供信息的相关性并不那么令人可信，以收付实现制为基础的现金流量表提供的信息更为全面和丰富。在传统的财务分析中，利用与资产负债表相关的流动比率、速动比率等时点指标分析短期偿债能力时会遇到存货、应收款项等流动行不强的项目，以及用资产负债率、投资报酬率等指标存在的应计会计指标的缺陷[1]。

适应性：利用现金流量信息，会计信息使用者可以更科学地评价企业为适应经营环境的变化对现金流动进行调节的能力，更准确地预测企业未来的财务状况，做出更合理的决策。

二、从现金流量表看企业的财务状况及发展趋势

通过对现金流量表上的有关数据进行比较、分析和研究，从而了解企业的财务状况，发现企业在财务方面存在的问题，并且预测企业未来财务状况。从现金流量的“六个揭示，一个体现”来看现金流量分析内容的灵活性很大，一般可以分为以下几个方面：结构分析、偿债能力分析、支付股利分析能力分析、收益质量分析等。

1.现金流量的结构分析

从组成内容上来看，我国通常将现金流量分为三类，即经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量、筹资活动产生的现金流量。正常情况下的经营现金流量除了要维护企业经营活动的正常周转外，还应该有足够的补偿经营性长期资产折旧与摊销，以及支付利息和现金股利的能力。各现金流量都有一定的运作规律，并且相互之间存在密切的内在联系，并且现金持有水平应该与企业发展阶段相适应。在企业初创期，现金持有水平不高，企业经营活动的现金大量支出为企业的扩张提供保障。而在企业发展趋于成熟的阶段，企业投资资金应该逐步回笼。总得来说，健康发展的企业经营活动的现金流量应该远远大于零，经营活动产生的现金流量小于零时可能消耗企业现存的货币积累，投资活动的现金会有所减少；或进行额外贷款融资，相应地筹资活动产生的现金流量增加，以支持经营活动的现金需要。通过“现金流入量（流出量）结构比率=单项现金流入量（流出量）/现金流入总量（流出总量）”分析资金来源、现金使用情况是否合理，以及凭借指标“流入流出比=各财务活动过程现金流入量/该财务活动过程的现金流出量”来评价企业经济活动的合理性，并可用于预测企业未来的现金流量[2]。

2.偿债能力分析

运用现金流量表来分析企业的偿债能力，需要结合资产负债表的相关指标，主要指标有：现金到期债务比、现金比率、现金债务总额比。现金比率与现金到期债务比两指标不同之处在于现金比率中的流动负债有些是可以展期的，企业应结合自己的具体情况加以分析使用。如果某公司的债务总额为28966万元，经营活动产生的现金流量净额为3679万元，则该公司的经营现金债务总额比=3679/28966=12.7%。假设市场利率是10%，那么该公司最大的负债能力是3679/10%=36790万元，而公司最大的付息能力是12.7%，只要能及时付息，就能借新债还旧债，维持债务规模。从付息能力来看，扣除已借的债务，企业还可借债7824万元（36790-28966）[1]。

3.支付股利能力[2]

对于一个企业的股东而言，企业能否支付股利是关系到自己切身利益的问题，支付股利能力的分析是获利能力分析的基础之上，可以获利并非就能支付股利，获利是针对净利润而言，支付能力反映的是企业实际资产变现能力和支付能力。每股营业现金净流量率=经营现金净流量/(维持性资本支出+优先股现金股利+维持性存货支出)。如果该比率大于1，表明企业有足够的资金能够维持企业的经营能力，并且还有部分资金能够能够用于扩大生产规模。

4.收益质量分析

收益质量分析主要是评价收益质量的财务指标。某些企业收支扩大，利润连续增长，然而经营现金流下降；还有一些企业报表中营业利润占利润总额比例小，而营业外收入所占比例很大，甚至还有些企业销售大幅上涨，存货却为减少；应收账款数额很大，销售却变化不明显。由于存在这些虚假现象，通过收益质量分析来保证企业经营状况的客观性就显得尤为重要。其中净利润现金比率=经营活动产生的现金流量净额/净利润，该比率小于1，说明本期净利润中存在尚未实现现金的利润，即使是盈利企业也可能发生现金短缺，严重时会导致企业破产。

下面选取苏宁电器股份有限公司2010年度报告的数据进行运用。

该表格为苏宁电器经营结果，2008年、2009年、2010年的主营收入现金回收比率分别为7.65%，9.53%，5.14%，表明2010的营业收入实现现金流入的比例有所下降，企业收入质量不高。这三年的净利润现金比率分别为128.83%，143.35%，71.45%。三年的净利润实现现金回收的比例都较高，应收款项的比例较低，表明利润质量较高。2009年、2010年的经营现金净流量都大于营业利润的比例，可能是由于收到了以前年度的应收款项。

三、现金流量与管理运用

为了保证企业现金流量维持在一个合理的水平，最终还得运用管理知识合理管理支配。结合财务管理活动的具体情况，对企业资金的筹集、生产资金的投入、产品成本费用的形成等企业经营管理活动进行财务预测、财务决策、财务控制、财务计量、财务分析等，并且分析企业现金流量持有水平应结合资产负债表和利润表一起进行评价，并且注意分析企业经营、投资、筹资活动相关现金流量的结构。在此基础上，预测企业各种风险及财务危机，建立起财务控制系统，使企业管理者正确把握现金流量信息，调整好资金用途，尽量减少现金冗余或不足的现象，最大限度地提高资金效率[3]。

参考文献