艺术品投资价值大全11篇

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篇（1）

艺术品也是一种奢侈品。从经济角度来看，当收入增加的时候，人们对奢侈品的需求亦相对地增加。故此，但凡进入经济衰退时期，随着收入下降，人们对奢侈品的需求及消耗量都会出现收缩。2008年至2009年间，金融海啸及经济不明朗因素对高资产净值人士(高资产净值人士的英文缩写为HNWIs-High Net Worth Individuals，指除了自住房产之外，个人拥有的股票、债券、共同基金、银行账户以及其他流动资产的总价值在100万美元以上的富豪)的投资模式带来明显的影响。根据全球著名投行美林集团(Herrill Lynch)与欧洲最大咨询公司凯捷(CapGemini)联合的《2008年世界财富报告》显示，全球高资产净值人数下降15％，而他们的资产总和亦下跌20％。英国是一个对金融服务产业依赖性较高的国家，2008年，英国高资产净值群体的人口下降26％，比美国的18％更高。香港和印度亦是重灾区，高资产净值群体的人口分别大大下降了61％及32％。由于俄罗斯的经济过度依赖石油和天然气等能源开发，直接导致该国高资产净值群体人口下降28％至97000人，成为全球富豪数量下跌率最大的国家。

奢侈品销售商(包括经销商及拍卖行)也纷纷表示全球需求显著下跌。根据贝恩公司(Bain and Company)于2009年10月的《全球奢侈品市场报告》，2009年的前半年，奢侈品销售量下跌超过20％，虽然在下半年度停止了跌势，但全年全球销售额仍下降接近10％。美国奢侈品市场下挫15％，欧洲及日本亦下跌了10％。部分奢侈品市场较小的国家销售量有增长(中国7％，中东2％)，但仍难抵消其他主要市场的急剧跌势。

虽然经济衰退表面上的确为艺术品市场带来负面影响，但事实上亦有一些有利因素。当全球对奢侈收藏品及消耗品的需求下降的同时，富豪们会积极寻找一个更保险的投资方法来保存资产价值，而且他们认为艺术品就是其中一种长线、可靠的投资工具。有调查显示，虽然名贵房车、私人飞机、游艇等奢侈消耗品的销量明显下降，但富豪的投资意欲却由2006年的20％上升至2008年的25％。

根据全球著名投行美林集团(Herrill Lynch)与欧洲最大咨询公司凯捷(CapGemini)联合的《2009年世界财富报告》显示，珠宝首饰、宝石和名表等奢侈品的市场占有率由18％上升到22％，可见富豪们看到了这些安全和更具体的有形投资可以保持较长期的价值。该报告还指出，折损率较低并且有一定稀有度的产品，如艺术品、古董或珠宝在市场上的交易依然十分活跃。因为许多收藏家和鉴赏家即使在经济低迷的情况下，面对自己钟爱的独特的艺术品仍然出手阔绰。而相对普通大众所认知和期望的消费型“奢侈品”，在富豪眼中却认为是“在困难时期购买此类产品实属不必要的铺张浪费”。

而根据贝恩公司(Bain and Company)2009年的调查报告显示，高资产净值人士的购买模式正在改变，他们开始着重奢侈品本身的质素及耐用性，而并非单单留意其流行式样。其次，调查发现奢侈品买家开始更审慎地消费，并且对货品价格更加敏感，此趋势令拍卖销售的模式更难经营。

地理分布上的财富差异同样体现在艺术品市场。随着各国经济发展的变化，全球的富豪新贵加入国际艺术品市场尤为明显。当大部分西方国家正陷入衰退时，许多新兴的艺术品市场经济却正面增长，例如09年，中国及印度分别有9％及6％的增幅。

现时世界高资产净值人士主要集中在美国、日本及德国，总共占全球的54％。中国富豪人数于08年已经超过英国，成为全球第四位。有预计指出，2013年，亚太区将取代北美洲，成为拥有最多高资产净值人士的地区。

根据《艺术经济》(Arts Economics)的一项调查结果显示，虽然绝大部分拍卖行交易买家都来自欧洲(44％)及美国(37％)，中国及其他亚洲买家只占11％，但在全球拍卖市场中，中国买家的比率以双倍速度递增，由2005年的4％升至2008年的8％；而中东买家由2005年的1％上升至2008年的3％。

另一方面，艺术品的价格在中国、印度及俄罗斯等地节节上升，对整个艺术品市场也带来正面影响。例如中东这些新兴艺术品市场，其特点为平均收入较低，并且财富分配相对其他成熟的艺术品市场更集中。这一现象显示了艺术品市场未来发展空间和趋势：目前尚未大量购买艺术品的中产阶层在未来十年将可能诞生一批新兴买家。据有关部门预测，中国人均GDP在2020年将会上升至10000美元，并形成中产阶层，这些人将来可能会成为艺术品市场的买家。

不丧志――收藏家和投资者的中庸之道

大部分踏实的收藏家收集艺术品都是为了自己的兴趣，他们不会将艺术品作为投资工具，也不愿意出售收藏品。相反，亦有部分人购买艺术品纯粹为了赚取投资利润，故此他们愿意卖出及重购收藏品，以赚取金钱。

艺术品买家可分类成纯收藏家及纯投机者两类，大多数收藏家认为艺术品比其他奢侈品更能保值，而投机者则会密切注意价格浮动及他们的财务风险。收藏家理论上会较少注意价格改变或风险、出售成本和条例，原因是他们的主要目的是购入及拥有该艺术品，而并非它的成本或价值。所有买卖或储存艺术品成本上的改变，又或是艺术品市场条例的改变，如税务或出口限制，都会影响投机者的投资意向，甚至会转换投资目标至其他资产类别。总而言之，是收藏家，还是投机者，取决于个人偏爱及理财方式。

两者之间并没有极端地划清界线，因为即使出于纯粹对艺术品的喜好，同时也不得不考虑市场行情和经济负担；而投机者也会由于艺术品市场的低流动性而改变自己的投资组合，作为固定资产及其他税务协调，甚至传给下一代。

为了更好地了解艺术品收藏家的动机及在他们参与市场的过程，《艺术经济》(Arts Economics)于2009年向一群世界顶级艺术品收藏家做了深入会谈(被访问的藏家采样为出席全球最具影响力的TEFAF马斯特里赫特欧洲艺术博览会首席经销商所提供)，部分主题概述如下：

1.藏家背景

a.所有被邀约会谈的收藏家都接受过良好教育，是来自各 行业领域，如财务界、医药、法律、工程及其他与艺术无关的领域的成功专业人士。

a.许多被访者有丰富的国际旅游经验，通过了解不同地域的文化和风土人情，使得他们对正在崛起的新艺术品市场产生兴趣(例如中国艺术和拉丁美洲艺术)。

a.少数人接受过正式短期有关艺术的训1练课程，大部分人的艺术知识来自艺术博览会、博物馆、拍卖会或自己搜集资料得来。

a.大部分藏家形容收藏是一个渐进的过程，一开始他们通常以低价买入艺术品，然后过几年，直到高价时售出。通过参加特定的展览或博览会，慢慢进一步了解艺术品的资讯。另外一些藏家则认为，从他们购买的第一件用以装饰的艺术品开始，到后来通过进一步的学习来提高兴趣、丰富知识面来专注收藏某一类别的艺术品，这前后两者的眼光和乐趣都有很明显的区别。

a.所有被访者都不仅仅只收藏一个类别。虽然大多数人集中收藏三类，但有人收藏超过五类。

2.动机和收藏过程

a.差不多所有收藏家都表示收藏艺术品的原因多样，包括艺术品可满足审美需求，可用于装饰，同时，艺术品也是历史和文化的结晶，很多藏家认为他们进行艺术收藏的动机中蕴涵着一种“激情”。

a.所有被访者购买艺术品都不认为金钱利益是他们购买的首要目的，反而过半数的人会限制自己于某个价钱范围，有些更限制自己不能用超过三分一的收入来购买艺术品。

a.私人藏家个人购买艺术品的主要参考来自拍卖行目录介绍、经销商的通知或个人搜索得到的信息。

a.所有受访收藏家都通过经销商或艺术博览会购买收藏品。大部分藏家在拍卖前都会选择透过第三方经销商提供的服务以确定艺术品质素，然后才参与拍卖。许多藏家会直接在拍卖会购买，只有少部分人因担心真伪或交易成本太高而拒绝在拍卖行竞拍。众多被访者中只有一位收藏家直接向艺术家购买当代艺术作品。

a.少于一半的受访者有指定计划购买艺术品，绝大多数都是偶然地购买。

a.受访的收藏家当中，他们有的每月至少会买一件艺术品，有的属于非稀世奇珍不买，还有的是为了收集齐整套艺术品系列而购买。一些收藏者评论说，购买艺术品频率的主要决定因素还是回归到价钱，如果价格太高，他们往往会减少购买。

a.许多藏家对艺术品价格的了解，以前都是依靠拍卖行的目录或其他资料来源，现在他们通过互联网进入数据库，自己研究艺术品价格。尽管在购买部分特定的艺术品的时候，价格的意义已没那么重要。大部分的买家都会在竞拍前设定心目中的理想价格范围，但成交后许多买家都觉得成交价比自己设置的理想价格更高。

a.只有不到一半的被访藏家表示，他们从未出售自己收集的藏品，当中原因包括对藏品的私人感情或为家族传承等。而多数的藏家表示他们会对升值后(据报告显示，通常在价值比原来购买时价格提升5至10倍)的藏品进行出售，然后换取更心仪的藏品，或者更高价值的藏品。

a.几乎全部受访藏家每隔1至3年，都会为其收藏的艺术品做一次估值和保险，他们认为这笔支出是玩收藏的最大间接成本。该报告还指出，没有一个收藏家觉得收藏品价值的变化会影响他们的购买或出售的决定，并且藏品的价值随时间流逝而增加。

a.尽管大多数私人藏家都积极向博物馆和展览会借出藏品，并且也有部分藏家希望把自己的藏品捐赠给博物馆。但由于博物馆自身的空间有限，各大博物馆的同类别藏品数量也几乎达到饱和，无法全部展现给大众，使得部分藏家觉得捐赠给博物馆意义不大。

3.艺术作为投资手段

a.所有接受采访的藏家都指出，将购买艺术品作为一项投资并不是他们购买艺术品的最初动机。

a.大多数藏家认为，他们对艺术的投资已经避开了通货膨胀，而且在许多情况下，效果会比做金融和地产市场的投资更好。大多数看法认为，艺术品投资不但是一个很好的长期投资产品，而且是保值和为后代积累财富的良好手段。

a.收藏家在艺术品投资上看到的最意想不到的困难包括有：资产流动性(或只不过是想尝试短期投资)；比起其他投资，这个领域需要对市场研究和学习得更多；附加的非常高的费用如保险；这个领域审美潮流和趣味的变化是很难预测的；在世的独立艺术家很少获得成功机会；某些收藏领域的藏家基础日益萎缩。

a.许多人认为，在现今，比起现代和当代艺术品领域，传统和比较古老的艺术品领域更值得投资。

就艺术品市场前景来说，艺术品的供给有限，因为这种供求关系，许多人认为这个市场是可以稳住的。另外，在全球其他新买家那里获得的不断增长的兴趣和认识会推动价格增长。还有些人认为，由于对金融市场的信心和信任已经大幅下降，人们会往艺术品投入更多。虽然大多数收藏家在接受采访的时候提到这样的一个事实，即现代和当代艺术市场可能比其他领域会受到更大的打击，他们还指出，如果把这两个领域的市场作为一个整体来看，已经超越了曾经的动荡情况。经过泡沫的清洗，现代和当代艺术市场目前越来越为买方市场所接受，其私人销售量在过去一年就翻了一番。有很多看法认为市场将日益全球化，有几个观点还认为市场重心会转向亚洲。不过，也有相当多的评论认为，语言是购买过程中的关键，因此亚洲买家会跟比较好沟通的卖家购买艺术品。

多元化战略的执行官――收藏机构分析

除单独私人收藏家外，还有相当数量的机构和企业，诸如：博物馆、图书馆、大型私企和公共机构都会涉足收藏行业。与私人藏家一样，这些收藏者都带着各种不同的动机，收藏艺术品的策略和方法也不尽相同，而且许多公共机构对藏品的征集也可能带有一定的政治考量，或与社会或文化政策有关。

银行和私人机构购买艺术品往往会有很多不同的原因。私人机构可能出于建立一个支持艺术或从事慈善事业为目的，同时也能为公司的市场推广、品牌知名度、企业形象包装、企业文化建设以及成功企业回馈社会提供实质证明。

私人机构的收藏运作，大多情况下都是通过成立艺术基金，联营投资基金一起，选择中长线投资以达到资本增值和收益的目的。在2009年，全球估计有超过50个艺术基金处在不同的发展阶段。然而因为有不少基金成立不需要注册登记，所以难以统计确切的数字，估计当中大约只有一半是规范的投资工具。艺术基金最多的是印度，其次是欧洲、美国、亚洲以及中东地区。

艺术基金为投资者提供他们旗下经理的专业知识和市场情报分析，使投资者获得本来只有国际顶级艺术收藏家和经销商独有的准确市场信息和投资机会。也有部分基金只提供该基金的投资组合与市场领域范围，让投资者作为分散投资风险的手段。由于艺术基金的自身结构与私人藏家存在很大差异，所以艺术基金可以把自己充足的现金资源和需求量作为与估价官、拍卖行、鉴定家、保险公司等进行谈判的有利筹码。所以通过艺术基金购买艺术品时可以享受到其他一般私人藏家没有的拍卖条件和服务。基金不但在交易成本上有利，而且还会为参与的投资者提供整合税效(通过对艺术品投资，从而优化整理财产、销售、增值和资本收益等税项)。

艺术基金的模式大致分为两类，封闭式和开放式。由于开放式的流动性会在艺术品市场产生诸多问题，如：难以设置定期、短期赎回权的标准等，所以目前绝大部分艺术基金，都是以封闭式基金推出(即在存续期限内，投资者基金不能随意赎回。虽然特殊情况下此类基金可进行扩募，但扩募应具备严格的法定条件)。

目前运作的基金的结构主要可分为两个部分。第一个是募集资金，服务对象通常是参加了私人银行艺术品投资计划的高端客户。第二个是艺术顾问，为投资者或企业提供购买艺术品的指导服务。而从2007年开始，艺术基金也制定了对j中基金的操作模式。

艺术基金的表现好坏不一，主要体现在金融海啸后的当代艺术领域在目前市场环境中复苏缓慢。而纵观目前的市场，人们的投资态度越来越谨慎，尤其考虑到与其他资产类别的相关性相对较低，有形的艺术品资产确实更能吸引一些投资者。尽管如此，艺术基金对比其他投资市场的透明度、市场信息、大众对艺术品的了解度、基金经理人资历记录等多方面都有一定距离，这些都是艺术基金开展工作所需要克服的困难。

智力的博弈：艺术品作为一种投资资产

与其他金融资产一样，艺术作品的价值往往会随着时间的推移而增加，但它们的功能并不像有实际功能的物品那样虽时间推移而减弱，因此艺术品具有保值的特点。这种经久不衰的独特魅力使得艺术品的“可收藏品性”在人们眼里变得炙手可热。艺术品经营最大的市场价值体现在艺术品二级市场的买家之间，而不是低廉的销售市场，这跟别的商品销售不一样。

所有这些特性使得艺术品成为理想的投资产品，但艺术也有两个区别于其他金融产品的非常重要和独特的特点。首先，大部分的艺术作品是独一无二的，没有相近的替代品。这会为艺术品的估价带来相当大的主观1生。其次，由于艺术品贸易的非频繁1生以及艺术品市场范围的狭窄，使得艺术品贸易与股票、债券和其他金融产品相比，流动性显得不是太大。作为一种资产类型，流动性(Liquidity)问题一直是影响艺术品的资产价值的关键之一(流动性是指在一项资产在不影响其价值的前提下，可以转换成现金，或者在二级市场进行买卖的折现能力)。很明显，艺术品比起其它大部分货币市场中的资产，流动性显得相对较低。这也使得艺术品的短线投机式的投资变成一个高风险和非吸引的战略。

1.艺术的投资回报率

像任何其他投资项目一样，在进行投资潜力分析时，评估投资项目随着时间推移的财政收益是其中一个出发点，这需要由净货币价值的变化来衡量。

通过检验艺术品的投资回报，发现其与其他投资产品背道而驰时，会产生许多亟待解决的额外问题。例如，持有一件艺术品，其成本构成非常多样，包括存储、修复和投保，并包括房产在内的所有物质的、有形的资产。虽然这些费用将因作品本身和投资环境的不同而改变，但可以在资产净值(NAV)的1％到5％之间运营。

艺术市场的交易成本也比其他资产市场高得多，例如，艺术品市场比商业物业销售的成本高10倍。尽管拍卖费用和佣金会因买家不同而有所不同，但金额通常会高达25％，双方(买方和卖方)都要各出一份，而且还可能包括强制购买保险和运输的费用。

从积极的一面来看，艺术品投资也有许多税收优势。在许多国家，艺术投资是作为一种减税避税的手段，因此，拥有优化税率的甜头成为投资者最终收益的重要组成部分。

因为艺术品具有独一无二的特性，并且销售过程相对缓慢，所以在特定时期内，从销售数量上去评估艺术品贸易的金融回报是有问题的。在研究产品投资市场的时候，就以股市来说，它只需要简单地直接追踪观察市场，看看市场上正在交易的其他同样的股票。但再看看某件艺术品或艺术家的价格，并没有类似的模式让人们每日检查开盘价和收盘价，甚至每月检查都不太现实。经济学家已经想了不少方法，试图克服艺术品贸易与其他贸易的差异性，还有交易次数并不频繁这两个重要的问题，并制定出各种指标来衡量随着时间推移的价格和收益，每种指标都有自己的优点，但也存在缺陷。最常用的三个艺术品市场价格指数分别是均价指数(API～Average Price Indices)、重复交易指数(RSI-Repeat Sales Indices)和享乐指数(Hedonic Indices)o在实际操作中，分析一段时期内的艺术品种类和使用方法，会在很大程度上决定艺术投资的年度回报率的评估。

2.艺术品投资风险

投资风险体现在回报的非理性的一面。任何投资的最基本财务风险都是不确定的回报率。艺术上的投资回报风险(或任何资产)的产生源于买卖之间价格变动率的波动。跟其他资产一样，投资的目标是尽量降低下跌的风险，从而保持一定的回报，又或者将利润最大化来回避一定的风险。投资者的另一个目的是要保持一个均衡的资产组合，这样，当组成一个整体的时候，各组成部分的联合可以减少综合风险。尽管艺术品的投资回报会受到不同流派、不同的艺术家和时间的跨度的影响，但艺术品的资产总额会显示出其作为分散风险的可能性，这无疑也是其最有吸引力的资产类别特征。

也有相当多的风险与艺术投资相关联，这些风险在其他金融产品投资类别中并不存在。因为艺术品属于实物类的资产，存在损坏的风险，如随着时间的流逝，会有失窃、磨损和撕裂等问题。跟其他实物资产一样，保险市场的存在是为了帮助减轻一些风险。

其他的风险，还包括艺术品的真实性。这也是艺术品投资风险的另外一个受到广泛关注的问题。例如，它是赝品还是摹本?还有，它的名头和出处有多可靠?这些风险都是艺术品投资独有的，并涉及到有关专家的估价和鉴定。人的判断元素必然会在艺术的价值评估风险中又加多了一层，因为人容易犯主观错误，也具有审美差异。想降低这些风险，当然可以通过特殊卖家来实现(经验、声誉和其拥有的专家的资格)，能确保对艺术品真伪和出处的充分研究，但也没有人可以保证最著名的拍卖行和经销商不会犯错。

篇（2）

国人经过30多年的打拼奋斗，令中国经济总量崛起到了全球老二的水平，亿万国人的荷包也因此鼓起来了。不过，对于原本一穷二白、根本没有财富打理经验的国人来说，钱多了，怎么打理，怎么投资理财，怎么保值增值，成为摆在面前一道绕不过去的坎。

为了让辛苦挣来的银子得以保住面子和里子，有人去炒股，有人去炒房，有人买信托，有人买基金，一些骨子里存有文雅基因的人更是瞄上了投资理财境界的高端产品：艺术品投资收藏。

俗话说，盛世收藏，乱世黄金。富裕起来的国人为了增添家庭的文化氛围，买几张名家画作放在家里欣赏，一是陶冶情操，二是投资保值，也是一个十分有品位的投资。正是在这种思维逻辑的推动作用下，号称“雅玩”的艺术品投资收藏一下子兴盛起来，也因此吸引了资本的关注。2011年天津文化交易所的成立，让原本身价不算太高的一幅画作很快涨成天价，这种投资买画能赚大钱的神话一经市场证实，很多根本不了解艺术品投资收藏的国人蜂拥而入，令艺术品的市场价格大涨，很多书画家也借此翻身得解放，国内艺术品投资市场引来了史上最好的发展时机。

艺术品市场的火热，让国内的投资机构看到了新的商机，那就是利用很多国人对艺术品投资市场投资运作规律并不了解的契机，打着“艺术品投资”的幌子，组建形形的艺术品投资基金，用募集来的资金，用于艺术品投资收藏。艺术品投资基金设计的初衷不错，但是由于国内艺术品投资收藏市场的历史并不长，其运作路径也不规范，让这些艺术品投资基金找到了可以钻的空子。它们或者是以高价买下知名画家价值并不太高的画作，然后再在拍卖市场中以一个相对低廉的价格，“对倒”敲给自己事先指定的“托”，在亏了艺术品投资基金的同时，自己却是从中大获其利。有的甚至直接接受卖家的高额回扣，然后高价买下卖家的赝品，导致艺术品投资基金饱受损失。前段时间媒体披露的某艺术品投资基金市值亏损超过90%的案例，揭开了国内艺术品投资基金江湖黑幕的一角。善良的国人啊，对于自己不太了解的艺术品投资江湖，还是能躲多远就躲多远吧。

国内艺术品投资基金产品之所以屡屡出事，收益不尽如人意，最为关键的原因在于艺术品投资基金跨界艺术品与金融投资两大江湖，而这两大江湖的业内人士的思维方式是完全不同的。艺术品江湖人士思维的特点多是发散型的，强调自我创意，对艺术品的市场投资价值并不注重，而金融投资人士思维特点多是收敛型的，过于看重艺术品的投资价值，而不注重艺术品的艺术价值，两者之间的有限交流也是“鸡同鸭讲”，很难形成共识，这是造成国内艺术品投资基金屡屡受挫的主因。由此看来，国内艺术品投资基金要想形成一种成熟的商业盈利模式，还有好长好长的一段路要走。

篇（3）

我国证券法明确规定的证券为股票、债券以及其衍生证券,这些证券都是资本证券。艺术品证券和前述证券相比,有着自己的鲜明特色。(一)标的物价值特点不同一方面,代表公司资产的传统证券比较容易进行价值评估,资产评估体系也有相对详细确定的指标体系和评价标准。文化艺术品的价值评估则更为困难。艺术品有着“难以复制”、“没有统一的价值评判标准”、“真伪优劣的判定主要依靠人的肉眼的特性”[7],因而价值评估的难度远远高于传统证券。另一方面,艺术品价值虽然具有无形性,但其载体却十分脆弱,容易发生毁损和灭失。且一般说来,与公司资产相比,单个艺术品的市值总额仍属偏小,少数市场主体便可以操纵全部股份。(二)投资收益来源不同从制度设计而言,传统证券的投资收益来源于所投资事业产生的盈利,投资者无需交易也能够获取收益,如股票和债券的收益来源于企业盈利,资产证券化交易当中证券的收益来源于资产的现金流。但艺术品证券化交易的收益溯源主要是艺术品的自然增值。艺术品经营产生的现金流不稳定且数量少,更为重要的是,艺术品份额在虚拟交易之时还需要投入保养和保险费用,这更加使得艺术品的“现金流”只能停留在概念层面,是艺术品难以成为投资品的核心之所在。应当承认,投资收益的特性直接决定了艺术品投资的投机性较强。艺术品的增值虽然存在,只不过这种增值需要通过购买者愿意支付的价格来反映,由于反映机制的不完善,艺术品价值的自然增值与人为炒作被模糊化了。(三)投资收益的控制模式不同从另一个角度看艺术品份额和传统证券的投资收益,二者在发行后,收益的控制模式也有着明显的差异:股票发行人在发行之后仍占据并管理公司资产;而艺术品证券一旦发行成功,发行人所得到的资金便脱离公众视线,成为发行人独占的财产,这部分财产与艺术品证券增值没有直接关系。这意味着艺术品证券的收益与发行人是分离的。艺术品收益既不受投资者的主控,也不受发行人控制,而是受到艺术品经营机构以及艺术品增值等经济、政治等外在因素的影响。(四)投资收益增长周期不同企业盈利在较短时间内就能够取得,上市公司的财务状况是以季度作为评估时段,这使得股票、债券的价值评估周期较短,市场价格波动频繁。而艺术品证券的投资周期却较长。学者认为,“艺术品既不适合长期投资(50年以上)、也不适合短期投资(1年以下),而比较适合进行中期投资。具体的投资周期则因具体情况而异,以10年为基点把握。”[5]138-139因为艺术品证券交易是一种全新的交易模式,其收益周期只能参照传统艺术市场的投资周期,可见,艺术品增值是一个较为长期的过程。

艺术品证券交易的风险分析

篇（4）

在经济大环境与文化复兴热潮的推动下，中国艺术品市场不断走高，拍卖市场天价迭出，气势火爆。在市场价格迅速拉升的过程中，面对拍卖市场的价格追高示范与市场失范的局面，出现风险积累甚或是泡沫现象，是不可避免的。问题的关键是，如何看待这种风险与泡沫?在新的一年里，如何有效地规避?

我们要看到，今天中国艺术品市场的发展是大势所趋，即使过程再复杂、再曲折，但其发展的大势也是难以逆转与改变的。如果以发展的眼光来看，今天的泡沫可能会成为明天的一种发展的基础或过程，今天的风险也许就是明天市场发展的一种新的可能。但是，如果从控制风险的角度来看，迅速走高的拍卖价格，已经在拉动着本来就很脆弱的中国艺术品市场走向一种新的畸形。人们越来越将拍卖市场当成中国艺术品市场发展的本身，频繁的出现天价，已经使传统艺术品拍卖板块呈现出“高处不胜寒”的景象，人们班在完全有理由正视这种风险，探索新的途径来规避这种风险。

当代存世艺术家将成投资热点

之前，人们在更多地关注资源稀缺与价值构建的过程中，将古代及近现代艺术品的价位拉到了一个全新的水平，相信以后，他们会在这一价位的水准下，更多、更好地去关注这些板块中新价值的挖掘与发现。在这种情况下，我们认为，中国艺术品市场在2011年，会更多地关注当代存世艺术家及其作品。也就是说，当代存世艺术家及其作品的价值发现，将会受到越来越多的关注，并在后半年形成一个新的投资热点。这一热点的出现，也符合中国艺术品市场的发展过程。这是由中国艺术品市场的一些基本特征与规律所决定的。

首先，由于中国艺术品市场基础的脆弱及中国艺术品资本市场的初级发育形态，在大环境的推动下，中国艺术品市场行情的基础缺少强有力的支撑，因此，其发展的不稳定性及易波动性是显而易见的，增强风险意识，寻找更为坚实的行情支撑是非常必要的。

其次，面对今年第一轮行情的火热，追涨已使传统艺术品市场板块进入到了一个相对高的价位水准。与此相适应，没有得到新一轮行情追捧的一些相对偏冷的板块，在高企的市场行情的示范与带动下，已经具备了相当高的市场投资价值了。特别是，当代存世艺术家中的典范人物与经典艺术作品就极具这种投资气质，值得市场及资本投资者的关注。

第三，当代存世艺术家及其作品，虽然不一定都具有较高的投资价值，但是，那些学术定位明确，市场切入有效，市场效应良好的标示性典范名家及其经典作品，虽然在作品资源稀有性上不占优势，但在作品的保真、市场运作的参与及其艺术作品当代价值构建与提升的参与方面却占尽优势。

第四，当代存世艺术家及其作品的市场门槛相对较低，这为中小规模的投资者提供了新的机会。但需要考虑的主要问题是，面对数以万计的当代存世艺术家及其作品，投资参与者将如何判断?如何做出选择?

天价在当前情况下，既是中国艺术品市场竞争的结果，更是艺术资本避险的结果。其实，理性面对风险的艺术资本，在频繁制造天价的同时，他们会寻找避险与合理分散风险的新渠道，那就是开拓并追逐新领域所带来的机会。与天价艺术品相对应，当代存世艺术家及其作品一定会进入他们的视野，这也许就是2011年新一轮的看点。

避险情绪仍将蔓延

世界艺术品市场正在走向“经典化”发展的路线，也从另一个方面反映了世界艺术品市场避险情绪的蔓延，这可能是难以改变的趋势。随着投资行为偏好的形成，这种状况也会反映在当代存世艺术家及其作品的收藏过程中。在新的一年，人们除了投资股市、楼市等比较常见的方式外，投资艺术品也是一条重要的投资渠道。

篇（5）

咱们在艺术上是不是特别牛

首先，我认为要想明白一个大前提：咱中国人现今在艺术上是不是特别牛?是不是比洋人还牛?比老祖宗还牛?在西方美术史上，毕加索号称是人类历史上一百年才能出一个的绘画艺术天才，也是百年来唯一一个在活着的时候作品就进了罗浮宫，并且靠卖画发了大财的艺术家。梵高、莫奈这些大师们都是穷死的。而在咱中国，目前虽然还没有哪位“大师”的作品能进罗浮宫(也许是咱中国人根本不屑于进)，但在活着的时候，而且是在年纪轻轻、欢蹦乱跳的时候，就能靠卖画发大财的画家却可以论堆统计。至于那些发中财发小财的画家们至少在四至五位数之间，咱们是比洋人牛!

至于老祖宗，那就更不在话下了，连皇帝老儿都无法与咱们的“当代艺术家”比。那宋徽宗虽说是个昏君，书画却是一代大家。但充其量也只能达到咱们“当代”的一半价格。那乾隆爷把紫檀龙椅卖了，也只能与“当代”打个平手，你说这现今的艺术家牛不牛?

结论很简单：咱不是牛，咱是疯了!咱中国现今的绘画水平，在世界上充其量也就是三流，价格却卖出了超一流。正是在中国当代艺术的这种巨型价格泡沫的拉动下，中国几乎百分之八九十的绘画作品的价格至少都涨出了几倍乃至几十倍的水分。感谢金融风暴，总算把这唬弄人的“当代艺术”的屋顶揭去了，现在已经可以听到那倒塌前的嘎嘎声了，要不了多久它就会轰然崩溃，只留下一地垃圾!随着中国当代艺术品价格的崩溃，可以预料，中国所有绘画作品的价格都将不得不走上价格回归真实的道路。

咱们是否特别善于慧眼识金

其二，咱中国人是不是特别聪明?大多数洋人买画就像买窗帘地毯一样，图的只是个装饰好看，或是彰显个性增加点情趣，没人把这太当回事。而咱们很多中国人买画却总想着投资理财。总琢磨着今天买进的画，明天能挣几个钱。莫非是个东西到咱中国人手里就能成为理财产品?那美国佬也就是利用金融扛杆撬动住房贷款，倒腾出了个“次贷”产品，把这世界小小地折腾了一下，至今还被全世界人骂着。几个月前，一位意大利收藏家就很直白地告诉我：“画只不过是用来挂在家中墙上装饰的，除此以外并没有什么大用处，因此，大多数艺术品都没有什么投资价值。”我觉得他是一语中的，因为天才和大师们毕竟是人类的稀缺资源，并不是个“头衔”。不是随便哪个画家得过几次奖，或者是当过美院院长、美协主席，卖过几幅高价画就能自然“晋升”的。

结论也很简单，因为咱中国人太想“理财”了。所以，中国和外国的画商们也就利用咱们的“理财之心”来牟取暴利。因为在他们那里，他们所的画家个个都是“未来的天才”，作品也都“具有投资价值”。我相信，随着国人对艺术品认识逐渐由“投资”转人“欣赏”，以前那些拍出高价卖出高价的作品中，至少有百分之九十要被打回原形。因为准都清楚，发现天才的几率要远远低于买彩票中大奖的几率!照此推理：被你买到具备很大投资价值的艺术品的几率，应该也大不了多少!我这么说并不是要否定艺术品的投资价值，只是想告诉广大投资者：要想在成千上万的艺术家中去发掘“具备投资价值的未来之星”，难度至少比在股市里寻找几匹“黑马”要大上一千倍!在这块市场中，我们碰到更多的是“大忽悠”，而不是“专家”!

咱们是不是已经富到流油了

其三，咱中国人是不是真的已经富到流油的程度了?是不是已经富到钱想不花掉都不行?我从欧洲转到北美，看过许多画廊。那些画廊卖的百分之八九十的画(原创作品，并非行画)的单价，只相当于当地中产阶层月收入的一半。稍贵一点的，也就相当于一个月的工资(当然，知名画家的作品价格要高出很多，但那只是极少数)，因为中产阶层实际上才是绘画这种商品的主要消费群体。而咱们中国大多数画廊卖的画，价格则是动辙上万元，甚至几万、几十万元，许多美院在校娃娃们的作品也敢卖到三万、五万元以上。如果这种价格是真实的市场反映，只能有两个解释：一是中国人都太有钱了；二是中国的画家都太有名了!

结论也很简单：第一，中国没有那么多太有名气的画家。在一个整体绘画水平处在三流位置的国家，显然不会有那么多天才。我们的画家们对此应有清醒的认识，不要总以为自己与众不同，不要老是陶醉在卖高价发财的梦想中。因为那些外国同行们靠卖画大多也只能混个饭饱而已。第二，中国的老百姓其实也就富到刚开始长肉的程度，真的还没有开始流油，这点世人皆清楚。现今的画价，别说中产买不起，就是富人们要买画也得咬牙切齿地下大决心，所以我们的画商们也不要太心黑，黑一点点就行了!

篇（6）

艺术品作为一种特定时期的文化符号,包含着深厚的历史人文印迹及制作人、收藏家的审美需求与情感体验。很多成功的藏家在购买艺术品时,并不把其当做股票、房产等投资产品一样,以未来增值为核心诉求,而是以爱好的心态介入,以收藏的主旨参与。很多买到精品的人,即使市场上有再高的出价也不出售,无形中捂高了价格,增加了投资价值,同时,也充分享受收藏的乐趣,获得投资的安全性。

而在确定自己偏好后,接下来就要量力而行,不可贪图“价高面广”。艺术品市场鱼龙混杂,千百年来积累了众多赝品,很多行家里手也时有走眼。比如我们熟悉的良渚文化收藏,市场上99%的都是现代仿品,但很多人却因卖方编造出的“离奇的故事”和连环圈套被骗,得不偿失。

艺术品投资还需要研究和耐心,很多人在初步进入投资领域后,便直奔高端一流投资品而去,这种做法实不可取。即使有高手支招,普通投资者也必须自己具备一定的专业知识,因为在经济利益的驱动下,一些专业机构也可能会昧着良心坑害投资者。从二、三流产品开始入手,逐步向更高方向靠近,这样才能保证投资的稳健性。

此外,艺术品的价值在于其历史文化价值和艺术价值,越是有价值的艺术品受经济波动的影响越小,因此投资者不能只看重短期的市场表现,跟风投资。从油画到玉器,从邮票到钱币,在一轮一轮的波段式爆炒中,很多盲目参与的投资者被高位套牢,资产损失很大,这些都是前车之鉴。

篇（7）

一、艺术品的价格决定

按照国际通行说法，一个国家艺术品市场的启动条件是人均GDP达到1000――2000美元，中国沿海地区和内地一些城市的经济发展程度已达到这一水平。从2000年到2004年，中国艺术品拍卖行成交增长率平均在50%以上。2004年以来，中国艺术品投资的半年收益率是16.1%，个别投资品种半年收益率高达80%。专家们预测，作为一种刚刚兴起的投资理财手段，艺术品市场正在迅速觉醒，它将是我国继股票、房地产之后的第三个投资热点。

（一）艺术品不同于普通商品，有其自身的特殊性

1.艺术品的价值无法准确测度，并且其价值和价格之间往往存在很大程度的背离。这不仅与生产不同艺术品的不同艺术家的劳动复杂程度有关，还与艺术价值本身有关。但艺术价值是难以精确估量的，它在艺术市场上往往表现为一个时代认同价值，且后者又受各个时代的文化特征、审美理想、经济发展程度、收藏者的偏好等多个因素的制约。2.艺术品具有稀缺性和可替代性差的特点。艺术品作为约束型商品，其供应是极其有限的。优秀的艺术品必须具有鲜明而独特的风格，拥有无可比拟的历史地位，尤其是必须具有高难度的技巧，难度越高，无法取代的惟一性就越高。“物以稀为贵”是艺术品价格形成的生动写照。3.购买艺术品是艺术消费行为和以保值增值为目的的艺术品投资行为的结合。一般认为，艺术品市场的发展可以分为两个阶段：首先是艺术品投资市场，该市场中80%以上的人把购买艺术品当作投资行为；其次是艺术品消费市场，该市场中大多数人把购买艺术品作为生活尤其是精神生活不可缺少的一部分。我国目前的艺术品市场处于第一阶段，绝大多数人把购买艺术品当作投资行为。

（二）从理论上讲，作为人类创造的物质形态化的精神产品，艺术品一般具有艺术价值、历史价值和经济价值三个要素

艺术价值是艺术品本身所固有的本质属性，缺乏审美艺术特征的物品便不能称为艺术品；历史价值主要是针对文物艺术品而言的，文物艺术品除了具有审美艺术特征外，还是研究古代历史尤其是古代艺术史的重要资料；经济价值则是艺术品进入商品交换领域后附加上去的，是艺术品的艺术价值、历史价值在交易市场上的货币化度量。然而在现实的经济世界里，不得不承认，艺术品的价格是由艺术之外的多种因素决定的，具有很大的偶然性。匈牙利著名艺术社会学家阿诺德・豪泽在其著作《艺术社会学》中谈到艺术品价格和艺术价值的关系时说：“由于艺术价值难以与市场价值相比较，一幅画的价格很难说明它的价值。艺术品价格的确定更多地取决于各种市场因素，而不是作品的质量，那是商人的事，也不是艺术家所能左右的。”

（三）艺术品价格的主要影响因素

1.艺术品自身的使用价值。优秀的艺术品具有极大的使用价值，它可以满足人们的精神需求、审美理想和启迪智慧等，这是其它任何商品所无法取代的。优秀艺术品随着历史的延续，就有了文物的增值性，以及作为人类文化遗产的研究收藏价值。在历史艺术品数量只减不增的情况下，后加入者对其的强烈需求将导致价格上涨成为一个基本趋势。2.社会经济发达程度。艺术品属于上层建筑的范畴，是人们在满足物质生活需要之后所追求的精神生活的组成部分。经济繁荣，生活水平越高，对艺术品的需求就越强烈，艺术品的市场价格就越高。据香港太古佳士得和苏富比拍卖行的艺术品拍卖统计，艺术品的平均成交价与当时的经济形势成正相关关系，经济景气的年份，艺术品的平均成交价也较高。3.社会整体的文化素质或精神生活水平。从人类社会的历史和艺术发展来看，随着社会经济的发展，人们受教育程度不断提高，对精神生活的追求日益强烈，艺术品的价格从总体上说是不断上升的。当然由于各个社会受文化素质制约的审美意识不同，同一艺术品在不同历史时期以及同一历史时期的不同国度之间其价格是存在差异的。4.收藏者的爱好、审美理想和投资选择。有实力的收藏者对于自己钟爱的艺术品往往会不惜重金去购买。但有实力的人不一定是有很高艺术修养的人，他会根据自己的欣赏和投资偏好、特殊需求甚至图个吉利去购买艺术品。因此市场上艺术品的价格随意性很大。5.人为的市场炒作。艺术品在市场上流通交易，其价格必然受到买家的影响或左右。有些艺术品在一部分买家的追逐下，价格扶摇直上，一涨再涨。而有些艺术品由于缺乏有实力买家的关注，市场交易长期低迷。

二、艺术品的投资策略

投资艺术品是一门学问，要看准艺术品的价值就必须从天文到地理、从历史到美学进行深入细致地研究，从整体上提高对艺术品的鉴赏力。艺术品投资者要做到，对所收藏艺术品的作者或艺人要进行深入细致地研究，深入的程度甚至包括他们的生老病死、婚姻和家庭以及所处的年代背景等。因为只有这样才能深刻理解艺术品的价值，而在观察艺术品的过程中，还要坚持从艺术品的艺术特色、技法难度、审美水平等不同角度进行分析。另外，投资艺术品不能急于求成，必须能够发现其潜在价值，然后再出手购买。这样做不仅是为自己打造未来的赚钱平台，更在于充分领略艺术品收藏所带来的情趣和快乐，同时还可以学到许多书本上学不到的知识。笔者认为，投资艺术品需要酌情采取以下策略：

（一）对于初入行的投资者来说，要从大众化的艺术品开始买起，因为其价格相对便宜，而且一般不会有赝品

最重要的是，通过购买普通艺术品来磨练眼力，积累艺术品投资经验。在艺术品投资中，眼力至关重要，而眼力实际上就是知识和经验。投资者必须具备三种能力：1.鉴别真与伪的能力。因为在市场中，投资者首先就会遇到的难题是艺术品的真伪问题。只要是行情走俏的艺术品，其赝品就会盛行。如张大千、傅抱石、徐悲鸿等名家的作品在市场上走势坚挺，一些人为牟取暴利，专造这些大家的伪作。2.鉴别优与劣的能力。一件艺术品的真伪被确定后，接下来就要鉴别其优劣，确定其是艺术精品还是一般作品，两者在市场上的价格往往相差很大。3.鉴别艺术品价值和潜力的能力。艺术原本是无价的，但在艺术品走向市场后，市场会反过来以价格来衡量艺术。在实际操作中，如果投资者不能准确把握某件艺术品的价位和潜力，往往会遭受损失。

（二）投资者要善于利用空间距离来获取价格差异

在改革开放之前，一些海外收藏家、投资者经常到中国内地大批量采办艺术品，中转运到香港，然后卖到欧洲、美国、日本等地，从中获取了巨额利润。内地有一家企业在上世纪80年代中期卖出张大千山水四条幅仅人民币6万元；同年，购买此画的港商在香港卖出，价格高达86万元。现在由于艺术品拍卖业的兴起，信息畅通，这种利用空间距离来赚取高额利润的机会较以往少了很多，但并不是无可利用。目前，城市和乡村，南方与北方，沿海与内地，由于地区间艺术品存量和审美偏好的不同，艺术品的地区差价还是存在的，特别是境内与境外在艺术品上的价格落差是相当大的，企业仍可利用这种空间差价来进行艺术品投资，获得利润。

（三）投资名家珍贵作品时，一定要先了解此名家

不仅要了解该名家的艺术风格和艺术技巧，还要了解其生平、经历和性格；不仅要了解其作品的市场行情，还要了解其作品有无伪作的先例及伪作特点，适当时候要请教有关专家。同时，不要轻受新闻媒体宣传的误导。艺术品投资千万不要跟风，否则风险很大。现在很多名家书画的高昂价格是市场炒作起来的，有的已经把未来10年的价格空间都炒作到顶了，因此没有投资价值。只有那些尚未出大名的优秀中青年画家的画才有投资价值。因此，投资者要从处于底部价位的艺术品开始，从前景看好的艺术品买起。对于看准的某个优秀艺术家的作品可以批量购买，并追踪购买。另外，可优先考虑收藏在世艺术家的作品。这样不仅能容易得到货真价实的作品，而且也会对所购买的艺术家给予很大的支持。购买时要详细记录下所购买艺术品的时间、地点和价格等；如有可能，最好能获得艺术家本人对艺术品真实性的保证书，并且把它和所购艺术品一起收藏好，这将对艺术品的保值和增值起到很重要的作用。投资艺术品要拥有广博的知识，包括艺术史、美学、绘画、市场、文学、民俗等知识，投资者在决策时必须具有悉心求教、虚心学习的精神，切不可自以为是。

（四）艺术品投资周期不要太长

篇（8）

葡萄酒、普洱茶、字画，原本是用以消费和品鉴的商品，现在凭着其属性和文化价值，成为投资者的新兴猎物，活跃在资本市场。

最早参与中国当代艺术板块投资的是民生银行。2007年民生银行发行的非凡理财“艺术品投资计划”1号产品――“中国当代书画板块”， 产品到期年收益率12.75%，以“最具投资潜力，高价值投资回报”的宣传口号打响市场。

如今，银行新兴理财产品种类不断扩大，招商银行、工商银行相继推出了“红酒”理财、白酒收藏的“投藏年份酒、”收益权信托理财等，受到投资者的青睐。

作为理财产品的一个分支，新兴理财产品的投资功能逐渐凸显，其流动性也变得更为重要。

有关数据显示，新兴理财产品预期收益率一般在4%~10%，收益率随投资期限增加而增加。许多产品的认购价格不一，在10万元~100万元之间，以份额形式出售。

“为满足客户在红酒投资方面的融资需求，银行会在部分地区推出高端红酒贷款创新产品。”中信银行郑州分行金融部一位负责人介绍，目前正与国内领先的高端红酒生产商开展合作，面向高端客户，为他们购买珍藏级期酒或现酒提供贷款融资服务。

投资比例不宜过高

当前，由于央行连续上调存款准备金率以及加息，银行的投资渠道受到限制，希望通过新产品吸引新客户，而近年来受到追捧的艺术品、藏品，让银行看到利益。

于是，与信托公司合作，开发新兴理财产品，成为银行新的挖掘地。

对于艺术品理财产品的设计，银行下足了工夫。在本金和收益上一般会采取两种形式。一是返还本金和支付收益，一是获得所认购的艺术品和支付收益。一般情况下，在与客户签订协议时，会加入回购条款，以确保客户收益的实现。

这个过程也有可控的因素，如果投资品价格出现下降，投资者不想领取实物，可以收回本金和收益；如果艺术品价格下跌，可能出现收购方违约造成损失。

有人认为，艺术品作为一个投资品种，其与资本市场的关联度远低于基金市场。对投资者而言，合理的资产配置有助于降低投资风险。多家银行理财经理认为，艺术品的投资比例不宜过高，控制在家庭总资产的10%左右较为适宜。

现在，艺术品投资市场尚未成熟，多数投资者不具备专业知识。业内人士建议，若想进入艺术品市场，选择收藏品投资基金，通过信托的形式参与艺术品投资，也是较为理想的选择。这种类似基金的形式，既能让投资者参与到艺术品市场，又能减小投资的风险。

艺术品投资属于小众市场，门槛相对较高，这与股票市场大有不同。招商银行郑州分行理财经理卢淑玲介绍，银行根据高端客户需求不定期发行，风险承受能力相对较高，一般而言，账户上超过500万的客户才能有资格进入。

投资艺术品更具有高端人群的专属性，需要足够的资本支撑。一般而言，富人更热衷于艺术品，这和他们的经济实力、承受能力以及追求长期投资价值有关。

文化需要注入资本

近10年来，艺术品市场平均以每年68%的速度增长。

2011年拍卖总成交额比同期增长近20%。相比于其他投资渠道，艺术品具有资源稀少性特点，让艺术品爱好者看到投资希望，行业里也悄然流行一句话：“投资艺术品吧，升值空间大于通胀水平，是抗通胀较好的一种选择。”

几乎每次拍卖会，商家赚个盆满钵满。无论是典藏级葡萄酒，还是名人字画，从大宗消费品、收藏品中脱颖而出，带来巨大的商业价值，都源于艺术品所承载的文化价值。

去年，郑州文交所推出首批的3个份额品种《蓝田泥塑》（泥咕咕），定价为83个3000万元，一经宣布，当时就有2155人预约。历经沧桑的泥塑有那么大价值吗？很多人为此质疑。

价值在于作品的出处，泥塑的创始人是王蓝田，作为非物质文化遗产的形式存在，其作品在神、形上与唐代出土的相差无几，艺术价值不可估量，艺术之外就是文化内核。

其实，近几年泥塑才得到市场的推崇。多年来没有资本进入，无法良性发展，造成“大师水平，泥土价格”的悲哀。同是出于泥土，却与具有收藏价值且屡创天价的紫砂壶的命运天壤之别。

篇（9）

新模式诞生

中国艺术市场成型已历经数年，但迄今为止仍有三大壁垒制约着行业发展，即赝品顽症破坏行业声誉；定价混乱扰乱市场秩序；买入易而卖出难。因此，市场各方都在探寻各类新的参与模式，于是不少新型的艺术品投资渠道也应运而生。

2012年春节之后，一家名为“全美联艺术品交易中心”的机构高调加入了艺术品投资创新大军中并于5月在京试营业，推出了全国首创的艺术品投资“首付+保函”模式。当时，全美联总裁师麒盛介绍称，该中心的艺术品投资遵循了杠杆投资收益，即投资者只需首付10%，即可订购艺术大家的作品，余额由全美联垫付，且此后作品升值的收益全归买家。其间，客户虽然不拥有艺术品的所有权，但是可以优先认购。在3年期内，若艺术品贬值，客户还可要求全额退款，3年内艺术品未售出，客户除享受全额退款外还可以得到投资金额30%的补偿。

另一方面，师麒盛当时还介绍通过银行保函实现了艺术品投资保值，即在全美联预订展所售的作品均会开具银行的等额退现保函。全美联将等额资产抵押给银行，银行对全美联所售艺术品开具保函提供担保，意味着全美联承担了艺术品的贬值风险。3年后，如果艺术品贬值，客户可持保函到银行兑现。为保证银行保函所承保作品的真实性，每幅作品还会开具防伪证明，承诺艺术品保真。

全美联对外宣称的新业务还包括“超级画廊运作模式”，即推荐客户参照雅昌艺术网选出的国画、油画、书法、雕塑等领域最具潜力的500位艺术家，通过艺术品一级市场的销售提成方式来盈利。师麒盛透露，全美联与艺术家的合作并不是直接给艺术家支付报酬，而是帮助艺术家销售作品，同时获取销售提成。顾客首付的10%资金由全美联暂时代管，当艺术家授权全美联签署预订确认书时，艺术家将该首付款作为全美联应得的佣金。

旧警示重现

不过，正当大家都觉得全美联的模式看起来很“全”很“美”时，“千万不能图谋出售一张还没有被打死的熊的皮”的警示开始重现。仅在短短一个月内，全美联的“首付模式”即告夭折，“银行保函”模式也遭遇变故。

在全美联的官方网站上，“全美联将大力推广‘预订模式’，预计首年交易额将达到100亿元。”的宣传语虽然依然在列，不过近日获悉全美联已暂停了“首付模式”并称正根据市场情况在做新的战略选择。

其实，在“首付模式”推出之初，就有业内人士对此表示担忧，即如果抬高艺术品的标价，那么当前的价格已透支了未来很多年后的价格，如此岂不是“杀鸡取卵”，封死了今后的升值空间。因此，可以推断，“首付模式”的初衷很好，但艺术品投资风险很大，全美联原设定的“10%首付”底线偏低，等于将风险都归到自身，必然可能出现无法周转的情况。

6月4日，在全美联的《关于全美联艺术品交易中心涉及对某银行业务误导》中称银行并非《艺术品销售合同》的直接责任人，也不承担因《艺术品销售合同》项下发生的因贬值、赝品等而导致损失的一切风险，且银行出具保函的生效日期，为顾客支付全部艺术品总价款的3年后，保函的实际有效期为3个月并非为3年。对此，全美联方面称，“3年”并非保函中约定的时效，而是全美联投资顾问“建议”的投资期限。从保函的实际有效期“被”延长也可以推断出，银行监管和资产抵押的引入无疑放大了交易风险，因此，如果说全美联的营销模式会掀起艺术品交易的春天，可能为时尚早。

“超级画廊”难保真

同样，“超级画廊”运作模式中推荐的500位艺术家中，各级美协、书协理事占比近一半，美院教师占比近三分之一，而目前市场上活跃的当代前卫艺术家几乎都缺位。过于单一的类型，似乎不能反映当前艺术市场真正的投资客体和投资价值。此外，出台这500位艺术家的依据也是参考了国内专业媒体的数据，但目前国内很多数据往往具有水分，因此全美联这份宣称“具有最高学术和投资价值的名单”，其本身的权威性也受到了质疑。

近年来，艺术品拍卖市场上频频传出天价，但能拍出天价的往往是知名艺术家的精品、代表作，其创作的许多应酬之作其实并没有明显升值。因此，即便全美联提供的艺术品盈利收益表中综合了这位艺术家的各类作品，但艺术家的每幅作品是否真都能升值也值得推敲。

平安证券客户经理王彪表示，投资的收益来自于投资物所产生的财富；而投机的收益，是来自于另一个投机者的亏损。因此假如投资者买入了一种不会产生任何类似“利息”的收益商品并指望能以更高的价格卖出的话，那么不管是什么样的商品，风险最终都要转嫁到某一方。“艺术品就是如此，不会有绝对安全的投资，否则就是一场‘博傻’的游戏。”

亟须第三方保险

记者发现，目前全美联的网站还只是一个简单的框架，诸多板块并未得到充实。随着全美联“首付模式”的取消及“保函模式”的变更，坊间开始担忧全美联的模式，甚至有质疑其为“变相集资”的说法。

篇（10）

虽然近来元青花瓷器特别是大罐类器物屡创高价,但从国际艺术品市场的过往经验和发展趋势来判断,这只是价位攀升的开始。

审美性、创造性和稀少性是顶级艺术品的共性,同样也是元青花的核心价值。

艺术性带动收藏效用

凡美好的东西都是人们竞相追求的目标,美是艺术的前提,一件古代艺术品不会只因为它是古代文化的遗物就变得珍贵,她必须得满足审美性、创造性、稀少性三方面严格要求才能被称作珍宝。

收藏和投资经通常目的不一样,因此两者要分开来看待。艺术品存在审美的主体和客体,二者必须具备一定的统一性,对艺术美的理解每个人由于自身文化素养不同会造成审美视觉不同,同一件作品在一些人眼里看上去很美,可能在另外一些人眼里看上去就不那么美了,反之亦然。

中国古陶瓷生产历史悠久,各朝各代陶瓷艺术作品有的粗有的精,民间使用的瓷器数量大, 粗者多,皇家使用的则大多是千挑万选的精品。古陶瓷粗者,其贱也在粗,其贵也在粗,经过历史岁月的沉淀,现在遗存下来的古陶瓷粗品存世数量总的来讲也是不多的,对这些古陶瓷的欣赏应该从超然物外的审美角度去看。把玩一件古代文化遗物,仿佛把收藏者带回远去的岁月,历史的空间和时间在收藏者手里停步,使我们的生命得以延长。因此,从收藏的角度看任何古陶瓷都是值得收藏的。

稀缺性提升投资价值

作为投资则不同,艺术品市场和收藏界高端目前追求的主题还是高精稀的作品,古代烧造的精品陶瓷即使在当时也是投入成本高,生产数量少,使用范围窄,价值不菲,流传到今天能保存完好者已是凤毛麟角,在艺术品交易市场价格惊人,成为人们追逐的宠儿。收藏的目的如果主要为了投资的话就需要理性地认识到,只有具备审美性、创造性、唯一性的古陶瓷艺术品才算是美到极至的艺术品,才能带来丰厚的回报。

元青花价值高,除了她是中国青花瓷的老祖宗,历史悠久,存世量稀少外,其自身绽放的艺术魅力也是无与伦比的,能给人带来超强的美感。总结一下看,元代青花瓷的代表作大都具有强烈的个性,是开宗立派的创造性的劳动成果。创烧时期的青花瓷,产量低,个性强,装饰画水路清晰,抑扬顿挫,或刚或柔,画师有浓厚的中国绘画的笔墨功底。由于青花瓷装饰的概念还没有形成定式,她们独具特色不拘一格。从传承及出土情况来看,由于数量稀少,进一步抬高了元青花的市场价值。

元青花审美性,创造性和稀少性三大特征明显,这点认识对我们收藏辨识元青花真伪有积极的指导作用。

Tips:

元青花的主要特点:

篇（11）

中国人喜欢讲一句话，叫作“盛世收藏”。因为只有在经济发展的和平时期，人们才有可能把艺术品作为一种重要的保值增值工具。艺术品，尤其是古代艺术品，具有不可再生的特性，资本的介入无法从数量上造成影响，只能对价格产生影响，从而使其具有投资的可能。也正因如此，也使其投机色彩浓重。本来，在资本无法进入生产领域时，投机与投资只有一线之隔。

从前年开始，我和朋友一起对二十世纪全球艺术品市场的交易与价格波动做过一个简单的统计。发现了一个简单的规律——即艺术品市场的波动基本是与当时的股市和房地产市场成反曲线。与此同时，我们还发现了一个现象，艺术品市场的膨胀，往往与房地产价格高涨，经济过热有着关联。我们猜测其原因，主要是资金对预期不再看好，从房地产等获利后抽逃，投入艺术品市场，期冀于艺术品保值与增值特性。也许，艺术品投资的火爆只是一个信号而已。

上世纪八十年代，正值日本泡沫经济鼎盛时期，当时全世界的人都知道日本东京银座的房地产价格是全世界最昂贵的。就在泡沫被吹到了最大还将破未破之时，日本上下都充斥着癫狂的气氛，日本人也充满了资本在手的自信与骄傲，在全球范围内大量收购地产和艺术品。也就是在这一时期，梵高的许多作品被日本人追捧，其中《向日葵》一画曾创下了近4000万美元的成交纪录。之后，梵高的另两幅作品也被疯狂的日本人以刷新纪录的5300万美元和8250万美元的价格买走。

在这三个纪录的带动下，当日的日本刮起了抢购印象派绘画的风潮。从1987年到1990年，国际拍卖会上40%的西方印象派作品被日本买家买走。这4年中，日本共从西方进口了138亿美元的艺术品。但很快的，仅仅数年之后，日本泡沫经济破灭，这些作品就一直沉睡在银行的保险库中。时至今日，这些作品的价格仅有当时价格的十分之一。

疯狂投机造成的艺术品价值被严重高估，所有损失都会集中到最后接手的人身上。这是一个典型的“庞氏骗局”。

以创纪录的齐白石书画为例，其作品的价格已经超过了梵高的向日葵。虽然艺术品的价值往往难以评判，但从齐白石大师的产量与存世作品的数量来看，若此价格是实际价值的反映，那么一百个梵高也顶不过一个白石老人了。这当然是高估，这样的价格还具有什么样的投资价值？几万一平方米的房子你们都不敢买，为什么却敢买4亿的一张画呢？怪哉。

因为大家对房子都有大致的价值判断，多少钱算是贵了，多少钱就难以出手了。而对于艺术品，绝大多数人却无法自行进行价值判断。我一位画家朋友曾说，现在的人大多是以耳朵听画的，他们并不清楚艺术品的价值，只是从别人那儿听到画家的名字，就直接认同了。与其他市场不同，艺术品市场是一个信息不对称的市场，有能力进行价值判断的，往往只是极少数人。这就注定了这个市场的不理性。