金融危机的思考与启示大全11篇

绪论：写作既是个人情感的抒发，也是对学术真理的探索，欢迎阅读由发表云整理的11篇金融危机的思考与启示范文，希望它们能为您的写作提供参考和启发。

篇（1）

一、引言

“后金融危机时期”主要指随着经济危机的缓和，而进入相对平稳期，但是并没有或者不可能完全解决固有的危机，世界各国的经济仍存在很多不确定性与不稳定性，从某种程度上而言是一种缓和与未知的动荡并存的状态。金融危机爆发后，很多金融机构认为公允价值是这次危机的罪魁祸首。虽然公允价值存在诸多缺陷，但是在新的形势下需要全面科学地看待这一问题，使会计改革在持续深入的同时，走适合我国国情之路。本文以公允价值的改革为切入点，探讨后金融危机时期会计改革与发展，具有一定的理论与实际意义。

二、后金融危机时期会计改革的背景

公允价值会计在金融危机时期暴露了很多弊端与问题。金融危机发生后，各方对公允价值会计的主张各不相同，展开了空前激烈的讨论，有的认为公允价值会计增强了财务信息的透明度，有的则认为公允价值会计是“瘟疫”。支持公允价值会计的理由主要表现在，首先公允价值会计并不是金融危机爆发的根本原因，只是反映了这一危机的事实；其次由于公允价值会计能够及时给投资者传递关于市场的预警信号，从某种程度上大大降低了投资者的损失，公允价值会计与市场波动之间的关系应该具有明确的方向性，是市场波动造成公允价值的变化，而不是公允价值会计造成了市场的波动。而反对公允价值会计的观点主要表现在：首先由于许多金融衍生品的市价是借助极为复杂的估值模型来进行的，建模的风险会严重影响它的准确性；其次公允价值会计具有一定的顺周效应，在经济景气的时候创造经济泡沫，而在经济萧条时会进一步恶化经济系统，使之演变成资产黑洞；公允价值会计由于其反馈效应容易使金融机构过分关注其账面损失，当不知内部实情的投资者得知后，会因为恐慌做出抛售股票等行为，最终使资产价格不断创新低。

三、后金融危机时期会计改革的方向

（一）总的改革方向

后金融危机时期会计改革（主要是指公允价值改革）主要包括3个方向，首先是减少采用金融工具过程中会计准则的复杂性与繁琐性；其次是延长会计顺周效应；最后是提高财务信息的公信度与透明度。其中在延长会计顺周效应方向上，国际会计准则理事会也制定了相应的改革措施，比如改革现有的金融资产减值模式，挖掘会计预期损失模型，取消会计已发生损失模型，给缺少流动资产的不良金融资产会计提供较为准确详细的资产指引，此外同意在主题业务模式发生变化的条件下，责任人在申报现有的金融资产时，需要进行再一次分级与分类，使申报主体获得更多的选择权，降低金融资产与负债在会计计量中可能出现的错配效应。在提高金融机构财务信息的透明度与公信度方面，国际会计准则理事会的改革措施主要包括，完善风险披露准则，加大对金融工具风险内容方面的披露，加强合并报表的管理工作，尤其是强化有着特殊目的的并表管理，改进终止确认的标准，较大程度上提升证券化业务的终止确认标准。

（二）套期会计简化

在套期会计简化工作方面，国际会计准则理事会在淡化繁琐性规则的基础上，拟采用原则导向规范套期会计。具体的简化主要包括，套期项目如果一旦指定，就不能够撤销；不能够对特定项目进行部分套期，只能够进行全额套期；撤销百分之八十到百分之一百二十五的追溯式有效性测试；取消或者放宽组合套期类似项目的测试；不管预测中的交易是不是按照预期计划发生，现金流量套期损益再一次分类应当在套期一开始就载明且计入当期的损益，假如这些措施不能够降低套期会计的繁琐性，国际会计准则理事会就可能取消套期会计。降低金融工具会计准则的复杂性历来很头疼，在金融危机爆发之前，曾将这一问题列入了国际会计准则理事会的议事日程，他们甚至提出将所有的金融工具都按照公允价值进行计量的做法。因为这样做就不需要分类金融资产、不用减值测试金融资产、不用规范金融资产转移、不用拆分嵌入式衍生工具以及不用规定套期会计。

（三）基于缓解顺周效应的模型选择

1.已发生模型以及公允价值模型的不足

金融危机爆发后，各界对会计上的已发生损失模型提出了质疑与抨击，其中国际会计准则理事会认为，这种模型内在逻辑不一致。这种模型要求用触发事件为确认减值的基础，当信用风险的变动没有得到及时有效的确认时，系统将会推迟信用损失的确认，在一定的情况下可能产生“悬崖效应”；这种模型不仅和报告主体的定价决策方式不统一，同时也和报告主体的风险管理方式不统一；这种模型由于其仅当触发事件发生后才确认减值的特点，会导致不同的报告主体会依据不同的触发事件进行减值，在很大程度上降低可比性；这种模型未能准确有效地反映金融资产的经济现实；此外这种模型在对什么时候转回已确认的减值损失没有作详细的操作性说明。在缓解顺周效应方面，公允价值模型也存在一定的不足。主要表现在，按照公允价值进行计量减值损失和金融资产的成本计量属性不统一，此外也会加大复杂性；采用公允价值计量减值损失时，将会破坏金融资产的账面价值、减值计量以及收入确认之间的关联性；每一个采用公允价值的减值方法都会对减值触发事件进行具体详实的规定，这样会增加繁琐性；最后公允价值减值的方法会混淆单一计量类别中公允价值与摊余成本。

2.预期损失模型的适应性

在缓解顺周效应模型选择方面，预期损失模型与公允价值模型及经济周期模型相比具有独特的优势，这一模型由于仅确认已发生信用损失，而不确认预期信用损失，从一定方面来说打破了以往的传统。一般来说采用预期损失模型具有以下优点，能够较好地反映金融资产的经济实质，缩小信用风险管理与信用损失会计处理间的距离；在减值测试中不需要触发事件可以使实务更一致，提高信息的可比性；利息收入确认有效地考虑到预期信用的损失，能够较好地反映报告主体在金融资产存续期间内所实现的经济效益；可以及时有效避免高估或者低估现象，大大缓解已发生损失模型条件下的“悬崖效应”。

四、后金融危机时期公允价值会计的改革

（一）公允价值准则实施的灵活性

后金融危机时期的公允价值会计改革应当在坚持适合中国国情的前提下，与全球市场发展的趋势相一致。公允价值准则的实施首先要保持一定的灵活性。因为公允价值会计准则的实施一方面要走中国特色之路，同时还要适应全球金融发展的要求，因此灵活性的实施显得尤为重要。虽然戴维・泰迪提出公允价值依旧是目前不可替代的资产价值计量的方法，能够较为有效地反映资本状况，但与此同时也主张构建一个全球化的会计准则框架体系。

（二）有效发挥监督的功能

公允价值准则一方面要在核算上提供相关的原则，另一方面要发挥其监督的功能，应当强化监督公允价值的使用，扩大公允价值的获取渠道，进而构建服务于会计监督的预警机制。财政部门需要加强和物价及统计部门之间的团结协作，依据政府部门所拥有的监督技术，管理好监管资源；有效使用现代通讯网络技术，收集同类产品相关生产销售信息，然后进行整理分析，将客观的准确的且有一定代表性的数据作为公允价值计量的参考依据。

（三）完善公允价值计量标准

从某种程度上来说，完善公允价值计量的标准是适应金融全球化的必然要求。只有采用国际会计标准及时有效地披露相关的会计信息，才能够赢得投资者的信任，避免因为投资者因为不了解企业内部实情，在市场系统恶化的时候抛出股票而使企业市值出现猛烈震荡，此外也能够真正约束经营管理者。如果公允价值所提供的信息不能够很好地为决策服务时，应当充分完善公允价值的计量或者与其他计量方式综合使用。

五、结语

金融危机暴露了公允价值会计的许多问题与漏洞，值得各界深思。后金融危机时期的会计的改革与发展迫在眉睫，不仅要从会计系统性风险方面去评价现行的制度安排，还需要根据金融工具进行精确计量，预测所有可能的结果，尽可能地降低公允价值的繁琐性与会计准则信息的透明度，提高会计信息的可比性。在坚持公允计量及谨慎性等原则下，客观准确地反映企业资产内在的价值。相信通过各方共同的努力，我国会计改革将会更好地适应与推动经济发展。

【参考文献】

篇（2）

3、我国银行业信贷资产证券化研究

4、经济全球化条件下中国保险监管制度创新

5、我国私募基金的发展问题研究

6、我国农民养老保险体系的研究

7、河南省小额信贷业务开展情况调查分析

8、中国的金融开放与金融危机传导的防范

9、中国民营经济发展的金融支持研究

10、论我国外汇储备高速增长的危害和对策

11、小额农贷在运行中存在的问题与建议

12、不完全对称信息条件下小额贷款需求者的行为选择问题研究

13、保险销售误导现象研究

14、论保险业与银行业的渗透、竞争与合作

15、我国保险资金运用的风险分析及对策

16、我国金融风险的防范与化解研究

17、基于次贷危机启示的我国金融风险防范机制研究

18、中国企业债券市场发展问题研究

19、积极财政政策与扩大内需的关系探讨

20、积极财政政策的国内外比较研究

21、财政政策与货币政策的配合规律研究

22、关于增值税转型改革的思考

23、利率市场化对商业银行经营的影响

24、我国金融监管体系存在的问题及完善对策

25、我国商业银行不良资产现状与成因分析

26、我国建立存款保险制度的思考

27、我国住房抵押贷款证券化的思考

28、论转轨时期中国货币政策的特点

29、我国中小企业发展的现状、问题及对策

30、我国中小企业发展的金融支持研究

31、我国股票市场的投资者结构研究

32、大小非解禁对我国股票市场影响的实证分析

33、我国中央银行金融监管的模式及运作分析

34、金融危机下我国中小企业的应对策略

35、股指期货交易制度对中国股票市场的影响研究

36、新农村建设下河南省小额信贷的发展问题研究

37、完善农村金融服务体系的思考——基于某一地区的实际调查与分析

38、金融全球化对中国金融发展的影响与对策

39、全球金融危机对中国经济发展的影响及对策

40、中国的金融开放与金融危机传导的防范

41、家族企业融资的制度变迁与路径依赖

42、关于金融创新与金融风险关系的探讨

43、支持县域经济发展的金融政策研究

44、宽松的货币政策对商业银行经营模式的影响分析

45、我国信用卡业务发展趋势分析

46、我国中小银行竞争力探讨--以××银行为例

47、银行并购与中国银行业的应对策略

48、我国商业银行市场风险初探

49、我国金融机构风险管理问题研究

50、中国风险投资业的问题与对策研究

51、开放经济条件下金融风险传导机制研究

52、美国金融危机对我国保险业的影响和启示

53、农民工的社会保险问题研究

54、汽车保险欺诈及其防范对策研究

55、我国机动车辆保险市场的竞争特点及对策

56、保险欺诈行为的博弈分析

57、综合经营趋势下我国银行保险的创新发展

58、金融监管的发展趋势与理性选择

59、中国证券市场监管问题研究

60、中小企业融资机制研究

61、新时期农村金融业发展策略研究

62、创新和完善农村社会保障体系研究

63、美国次贷危机对中国的影响与启示

64、论通货膨胀的危害与治理对策

65、金融危机下我国货币政策转变的效应研究

66、我国股票市场大幅波动的成因及对策

67、关于完善农村信用社体系改革和强化管理的思考

68、我国保险市场发展趋势研究

69、我国金融监管体系存在的问题及完善对策

70、国有企业的资产重组与资本市场的发展

71、中国上市公司过度扩张问题研究

72、保险资金运用问题研究

73、我国商业银行不良资产现状及成因分析

74、混业经营的风险分析

75、跨国公司战略联盟的跨文化风险及对策

76、新形势下我国外汇储备规模的探讨

77、跨国公司投资对我国产业结构的影响

78、巴菲特投资管理策略研究

79、我国票据市场的现状及完善措施

80、企业并购的风险及防范

81、金融市场的内在经济特征与金融危机

82、商业银行中间业务创新与发展

83、我国垄断性行业暴利的来源、影响及治理对策

84、我国证券投资基金的运作风险研究

85、银行并购后的整合问题探析

86、农村信用社风险的形成及防范措施

87、西方国家金融监管的新趋势及对我国的启示

88、利率市场化后企业投融资策略的调整

89、如何看待我国资本项目的开放与管制

90、对我国人民币汇率制度变动的认识

91、论农村信用社制度创新

92、银行业并购对货币政策的影响

93、中小企业发展的金融思考

94、人民币汇率的历史回顾与现状分析

95、我国社会保障制度目前存在的问题及对策

96、论我国货币政策最终目标与财政政策目标的协调

97、商业银行信贷风险的成因及防范

篇（3）

引言

如果从2007年底美国发生“次级贷款”危机算起，被称为世界性百年一遇的金融危机至今已近两年了，现在还再探讨这个题目，似乎有炒冷饭之嫌，但在笔者看来，理由有：

理由之一：有人说，金融危机使我们失去了很多，但不应失去思考；它摧毁了我们许多，但不应摧毁价值。还有人说金融危机百年一遇，但要充分认识到它给我们上了生动而又深刻的一课，是年轻人锻炼成长的好机会。它给我们多了一种经历、一种见识、一种历练、一种本事。不论从哪个角度，都必须通过思考，认真总结经验，不能轻易地放弃金融危机给人类思考的价值。

理由之二：人们经常说形势决定任务。当前各国共同面临的问题是，对世界经济寒潮何时消退的形势做出科学的判断，以便确定当前任务。

就我国而言，在经济寒潮何时消退中存在多种意见，其中有两种代表性意见：一种意见认为，我国经济2008年底就触底，2009年第三季度就能走出低谷看到曙光；另一种意见则认为，这次经济寒潮2009年才能见底，2010年才能有起色。应当说，这两种意见都有各自的道理。

主张2009年下半年就能见到曙光的理由，媒体已有许多的披露，这里从略。下面主要讲主张201 0年才能有起色的理由。

信息时代，世界虽大也只不过是个地球村，谁也不能独善其身。这里先关注世界多数经济专家的看法。他们认为，这场经济危机目前仍见不到底，也很难预测什么时候能见底。因为政府救市方案只能缓解，而不能根治；实体经济深层次矛盾依然在激化，经济调整还将进一步展开。有的专家还预言会出现第二波金融危机。拿超级大国——美国的经济来说，经济危机还在继续，其经济仍然在恶化，失业在增加，消费率(占GDP的比重)从70％降到60％等。这是因为，美国生产要素已缺乏增长动力，不知道用什么方式能够填平金融海啸造成的巨大窟窿，更不知如何维持美元稳固的世界地位?诺贝尔经济学奖得主美国经济学家克鲁格曼(因预测到这次金融危机而得奖)日前表示：到2011年世界经济将真正进入萧条期，人们将看到零利息、通货膨胀和无复苏景象，这种情况还将延续很长时间。前不久，新加坡宣布一年期存款利率是百万分之一，也就是一百万存款的利息是1元。这不是零利息又是什么?

我国的状况又是如何呢?由于这次金融危机是通过美元和五花八门衍生金融工具向世界各国扩散，并渗透到世界各国经济中。既要看到我国经济基本面及发展优势和潜力，也要看到我国所面对的外部严峻环境和自身的困难。而对于后者。主要有四点判断：

第一。经济增速继续下滑。2009年一季度GDP同比只增长61％；全国财政收入1.46万亿元，同比下降8.3％。用电量和运输量一般是研究宏观经济走势的风向标，而一季度用电量还在下降，说明经济产出仍是下降趋势。有人具体指出，2009年我国经济可能出现投资、消费和出口三大需求同时减速的险情。先说投资。投资增长的原因，是经济增速的拉动。现在经济下滑，投资自然就没有积极性。再说消费，这几年主要是靠汽车、房地产拉动，而这两个产业又是靠消费信贷刺激起来的，然而百姓的消费力已经被透支了。

第二，以城市化提高消费率并不理想。三十年城市化人口要有9亿，而现在只有4亿多。而今又有1000多万的农民工返乡，农村的消费很难拉动，目前又很难找出新的经济增长点。类似于家电下乡这样的策略并不理想。东部不想买，西部又买不起。有的还说，家电是因为不能出口，才转销到农村的，而价格优惠13％，只等于出口的退税而已。

第三，央行认为，房地产目前仍有回调的危险。商品房开工面积还在下降。其调整时间约需要3年，仍要引起——系列行业的调整。

第四，伴随着改革开放以及全球化产业的分工，中国经济的增长对对外贸易的高依存度，短期内难以逆转。如我国与美国的年贸易额高达3000多亿美元。而我国出口却在下降，2009年一季度进出口总额同比降24.9％。我国经济面临美欧经济衰退及贸易保护主义抬头的巨大考验。

综上所述，金融危机已到尽头的说法并不可靠，现在仅是进入止稳状态。因此，如何从认识危机产生原因和怎样科学认识危机的问题出发，进而总结经验、丰富知识、提振信心、沉着应对、认真地做好本职工作、共克时艰这些问题，今天仍然严肃地摆在面前，需要我们做出响亮的回答。

因此，今天来探讨这个题目并没有过时，更不是炒冷饭，仍然具有理论与现实的针对性。

基于此，根据有关文献及笔者学习的体会，这里先讲金融危机及其产生的原因，即根源；再讲当前人们对金融危机的几种认识；接着讨论一下怎样科学与辩证地看待金融危机；最后，根据上述金融危机产生的原因和发展的形势，谈一谈金融危机给财务管理和会计工作带来的思考和启示。

一、经济危机产生的原因

至今，有些人仍然感到这场危机来得莫名其妙。在谈原因之前，先通俗地说一下什么是经济危机。

一个国家的经济，由过热到停滞，再走向衰退，达到一定程度时，就发生经济危机。从其表面现象来说，就是你所生产的东西，有钱的人不需要，而需要的人又买不起；或者说，大家需要的东西无人生产，不需要的东西却还在大量制造。严重而又全面的经济危机，是以下述7种现象为其主要特征的：一是经济严重泡沫化(商品价格严重脱离价值)；二是经济结构失衡，生产相对过剩；三是银行严重亏损，有的倒闭；四是很多企业破产，大量员工失业；五是发生通货膨胀或是通货紧缩；六是经济下滑；七是经济秩序混乱。当人类被动地接受惩罚后，又会回到价值规律上来，使经济得以恢复。但以后又会再出现经济危机，使经济呈现周期性、螺旋式上升。因此，经济危机既有始，也会有终，所以称其为经济发展的周期性。

那么，产生金融危机的原因是什么?应当说，各个时期产生经济危机的具体原因不尽相同。更为重要的是，金融危机至今还在继续。此时，要对这场金融危机做出全面的寻根究源还不是时候。下面根据有关资料，讲五个主要原因。

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关键词:全球金融危机;商业银行;经营

Key words: global fiancial crisis;commercial bank;operation

中图分类号:F830・99;F830・4 文献标识码:A 文章编号:1006-4311(2009)10-0138-03

0引言

在金融方面,美国一直处于全球领跑者的地位,我国在建立现代金融制度的过程中,美国的金融制度也是我国改革发展的一个重要参照。此次全球金融危机起源于美国次贷领域,并迅速在金融系统蔓延,表明以美国为代表的西方金融制度存在根本性缺陷。对全球金融危机的研究,对于建立符合我国实际的中国特色社会主义金融体制,确保信贷安全稳健运行,进而保障我国经济快速平稳地健康发展具有突出的现实意义。本文旨在通过对此次全球金融危机的研究,深入了解造成危机的深层次原因和机理,揭示危机对我国银行业经营的影响,研究总结其对于我国商业银行经营的启示,探讨如何在金融危机的新形势下,应对危机、支持经济发展,防范信贷风险,促进我国银行业务持续健康发展。

1全球金融危机产生的原因分析

1.1 危机的直接原因分析

从此次全球金融危机的发展过程来看,造成危机的直接原因主要包括:

(1)美国房地产泡沫破灭。

造成此次金融危机的直接导火索是美国房地产泡沫的破灭。20世纪90年代以来,在信息科技革命的推动下,美国经历了战后前所未有的高速增长。2001年IT泡沫破灭后,为了刺激经济,美国采取了极具扩张性的货币政策。经过13次降息,到2003年6月25日,美联储将联邦基金利率下调至1%,创45年来最低水平。对利率极具敏感性的房地产市场价格急剧上升。自2003年以来,每年都有经济学家警告说美国的房地产泡沫将会破灭[1]。2007年8月,美国房地产泡沫终于破灭,次贷危机爆发,由此引发了自20世纪30年代世界经济大萧条以来最为严重的全球金融危机。

(2)美国宏观经济政策尤其是利率的调整。

长期的低利率政策刺激了房地产业的繁荣,然而从2004年6月起,美联储的低利率政策开始逆转。到2005年6月,经过连续13次调高利率,联邦基金利率从1%提高到4.25%。到2006年8月,联邦基金利率上升到5.25%,标志着美国扩张型货币政策完全逆转。连续升息提高了房屋借贷成本,开始发挥抑制需求和降温市场的作用,房价下跌,按揭违约风险加大,至2007年导致次贷危机爆发。

(3)金融资产证券化过度发展等。

20世纪70年代以来,金融工程技术取得长足发展,资产证券化发展迅猛。金融工程学家可以针对任何现金流设计出市场化的金融衍生产品。结构化金融产品使得信用级别低的客户可以获得金融支持。针对次级贷款的证券化和房地产市场相互推动成长。次级抵押贷款经过多次打包、分层处理形成CDO、CDO2、CDO3等多级证券产品,衍生品市场严重背离基础资产交易规模。据统计,2003年至2006年,信用衍生类金融市场规模膨胀了15倍,以达到50万亿美元的惊人规模。证券化将众多的金融机构和投资者联系起来,房产价格下跌导致各类金融衍生产品价格迅速缩水,市场迅速萎缩,产生连锁反应,危机在全球范围内蔓延。

1.2 危机的深层原因分析

此次全球金融危机是二十世纪初世界经济大萧条以来最为严重的一次全球经济危机,是世界经济运行内在矛盾的集中反映[2]。造成此次世纪金融海啸的深层次原因值得深入研究和思考。

(1)金融系统运行中的内在矛盾。

随着市场经济的发展,金融在社会经济中的作用越来越突出,同时金融领域面临的内在结构性问题也在不断深化。这些内在的矛盾与问题交织发展,相互作用,最终促使危机的爆发。这些矛盾和问题主要包括:以投资银行和商业银行为代表的金融机构公司治理存在问题,过度追求利益过程中的过度风险承受;信用评级机构的委托问题;金融自由化导致的金融监管问题;微观金融风险管理与宏观经济政策之间的割裂和矛盾;结构性金融产品的特殊风险特点与监管之间的协调等。

(2)宏观经济运行中的内在矛盾。

金融危机反映了经济运行中的失衡问题,如宏观经济与微观经济的失衡、储蓄与消费的失衡、进口与出口的失衡、实体经济与虚拟经济的失衡等等。

(3)经济体制与经济思想方面的问题。

经济运行的问题,可以追溯到经济体制和经济思想方面的根源。20世纪70年代以来,世界经济市场化趋势不断发展,两次石油危机以及由此引发的资本主义滞涨危机,使得新古典经济思想取代凯恩斯主义而成为主流经济思想。20世纪末,剧变和中国的市场经济改革,最终形成了全球市场经济体制。推崇市场机制,放松政府监管成为20世纪70年代以来的主要趋势。市场经济固有的盲目性和社会经济日趋复杂的社会化程度之间的矛盾不断累计加深,这是导致危机的重要根源。

(4)伦理道德方面的反思。

经济主体的行为总能找到最终的道德根源。此次金融危机从一开始就充满着伦理道德的色彩。一方面企业破产,经济下滑,失业率上升;一方面却是金融资本的自私与贪婪。市场主义思想的重要伦理基础是对财富的追逐和私利的维护。人们只之间复杂的社会关系被不断压缩至单一的市场交易关系之中,从而形成了异化的伦理道德。此次金融危机实质上是道德危机,资本的贪婪是导致美国金融危机的深层次原因。

2全球金融危机对我国银行业经营影响

2.1全球金融危机对我国银行业经营的短期影响

短期来看,此次金融危机对我国商业银行经营具有两个方面的直接影响:

首先,全球金融危机对实体经济的影响尚未见底,我国经济下行压力大,行业结构面临较大的调整压力。作为和经济周期依存度很高的银行业,将面临前所未有的经营压力,对商业银行市场竞争能力和风险控制能力都将是一场研究的考验。

其次,国家应对危机,采取了积极的财政政策和适度宽松的货币政策,一大批基础建设项目投入建设,产业结构调整力度空前,都为商业银行提供了前所未所有的发展机遇。如何把握发展机遇,控制经营风险是商业银行必须很好把握的问题。

2.2全球金融危机对我国银行业经营的长期影响

从长期来看,此次全球金融危机将动摇许多原有的思想、理论和经营模式,将对我国商业银行经营产生深远的影响。

20世纪下半叶以来,以新古典经济理论为基础,以资产定价理论为核心的微观金融理论获得长足发展,借助资本市场金融衍生工具对风险进行组合管理成为现代商业银行风险管理的主流方式。此次全球金融危机表明,组合管理可以局部分散风险,但不能解决整体系统性风险[3]。

我国银行业近年来积极引进国际先进风险管理技术,借鉴国际先进风险度量模型,风险组合管理水平显著提高。从商业银行组织架构、业绩考核、业务流程等方面,我国银行业也积极向国际银行业靠拢,但此次金融危机对西方银行的运营模式提出了考验。我国银行将在如何立足传统,又借鉴吸收国际经验与教训上求得权衡与统一。

3全球金融危机对我国商业银行经营的启示

金融危机对我国商业银行经营具有多方面的启示:

首先,坚持中国特色社会主义道路不动摇,社会经济理论与实践不能照搬别国的理论与做法,必须探索符合我国实际的社会经济理论与实践道路;

其次,信贷风险仍然是最大的金融风险,尤其是在经济社会联系不断加深,而我国的直接融资比重较低的情况下,必须保证信贷融资渠道畅通和信贷安全稳定至关重要;

第三,西方自由金融体制及其金融理论基础还存在根本性的缺陷,需要进一步整合、完善和发展;

第四,必须加大对银行业的监管,要正确处理好竞争、效益、风险之间的关系;

第五,必须坚持社会主义核心价值体系,强调金融机构经营中的道德意识和社会责任,绝不能成为唯利是图的资本工具。

参考文献:

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关键词： 金融危机；财会工作；研究

Key words： financial crisis；accounting；study

中图分类号：F830.99 文献标识码：A 文章编号：1006-4311（2013）25-0115-02

0 引言

从我国目前经济发展所呈现的局势来看，严峻多于宽松，平淡多于旺盛已经成为了一个主要特点。在这种局势下，企业的发展必然会受到不同程度的冲击，为了将这种冲击给企业带来的影响降到最低，全面加强对财会工作的管理工作，从根本上提高企业竞争力已经成为了企业发展中的一件头等大事，企业相关的管理部门一定要对此项工作给予高度的重视。

1 金融危机产生的原因

自从金融危机发生以来，相关学者便对其产生的原因做了全面系统的分析，可以说，根据时间的不同，金融危机产生的原因也不尽相同，主要体现在以下几个方面：

1.1 过度消费和超前消费 从美国人的消费观念来看，过度消费和超前消费已经成为了他们的习惯，因此，为了确保资金能够满足这种消费方式，就必须进行借债和捞钱。就借债而言，美国人目前的负债水平已经相当高。据统计，目前已经高达10多万亿美元，也就是70万亿人民币。再说捞钱，随着美国人经济意识的改变，更多人认为经济的增长要依靠制造科技网络泡沫、房地产泡沫和衍生产品泡沫等，以便捞钱。在这种形势下，必然会滋生许多人的投机心理，使经济市场丧失稳定的基础，导致金融危机的

产生。

1.2 金融创新过度和不恰当使用 金融创新对于市场经济体制来说是一把双刃剑，推动国际金融发展的时候，也会将其所面临的风险放大。因此，一定要重视金融创新所带来的风险。美国是一个推崇金融创新的国家，随着经济体制的发展，越来越多的金融工具衍生出来，但是国家却不能对这些金融工具进行合理使用，助长和推动了极度的短期投机趋利化，最终酿成了严重的金融市场危机，给国家经济带来重大的灾害。

1.3 对经济疏于监管 从多年来市场经济体制发展的情况来看，对市场经济进行科学的监管是确保市场正常运行的基础。如果市场缺乏监管制度的约束，那么势必会造成市场混乱的现象发生，金融危机也就会趁虚而入。然而，就美国当时的市场运行现状来看，已经将自由金融主义模式发展到了极致，市场经济运行过程中，一味的放任自由，不具备任何相关的监管制度和规则。这种情况，必然会造成社会分配不公和市场经济混乱，金融危机的出现也是毋庸置疑的。由此可见，在市场经济运行过程中，对其进行必要的监管工作是不容忽视的。

1.4 不合理的高薪激励 随着市场经济体制的不断改革，国际竞争也日趋激烈。国家为了能够保持持久竞争力，便会采用高薪激励的方式留住高端人才。具有关资料显示，2007年美国部分企业高层管理人的薪资水平相对于普通员工来说，居然高出275倍之多，而在35年前，二者的比例仅仅是35：1。这种不合理的高薪激励政策在一定程度上也促使了金融危机的产生，究其原因，是因为这种激励政策往往与短期的证券交易收益挂钩，而被激励的高层管理人为了追求巨额的短期回报，便会借助于金融创新从事金融冒险，从而给国家经济带来潜在的风险。

1.5 数学模型的滥用 就数学模型本身来说，其不仅具有科学性和严密性，而且还是静止的。利用数学模型对市场体制进行分析和决策，只是简单的就一些相关历史数据和资料对现实市场做出一些假设，从而得出一些具有参考价值的结果。然而，由于经济市场是瞬息万变的，因此，利用数学模型分析出来的结果，并不一定具有绝对的科学性，相关人员只能够以数学模型分析的结果作为依据，结合经济市场的实际情况来给予决策。但是就美国对于市场的分析来看，却有些过分依赖于数学模型的假设结果，缺乏对实际情况的分析，从而导致金融危机的产生。

2 金融危机对企业财务管理和会计工作的启示

在金融危机的影响下，企业财务管理和会计工作也面临着巨大的挑战。企业如果想在市场竞争中获得绝对的主动权，就必须对目前企业财务管理和会计工作进行调整，主要可以从以下几个方面着手：

2.1 加强财务管理的战略研究和建设 财务管理在企业发展过程中占据着重要的作用，在金融危机的影响下，企业应该采取什么样的财务管理战略也成为了相关部门所面临的一项重大课题。根据金融危机的影响情况，企业加强财务管理的战略研究和建设可以从两个方面着手，一方面，企业的生产经营要着重于实业。金融危机看似可怕，但是也并非没有解决办法，政府应该立足于科学发展，在能够保证生产速度和质量的同时，重视企业的发展。尽量做到自主创新，促进建设现代化产业体系。另一方面，要慎用各种理财的金融衍生产品，对于这种产品的使用应该严格遵循三个原则，即总量适度的原则、程控的原则和稳步推行原则。只有这样，才能够有效控制风险的发生。

2.2 加强风险导向型内部控制制度和建设 加强风险导向型内部控制制度建设是提高企业风险管理的重要的手段，为了确保该制度能够在风险管理中起到良好的效果，相关工作人员应该做好以下两个方面。一方面，要建立科学的权利制衡机制。目前，大部分企业对于财务的管理只有内部人员控制和外部人员控制两种形式，无论何种形式，都缺乏一定的监督体系，从而导致风险的产生。另一方面，要加强企业的文化建设，这样不仅能够提高每位员工对于风险的重视，而且还能够大大增强员工的责任感。

2.3 树立“现金为王”的观念 我们都知道，企业的发展需要大量资金的维持，如果企业现金的流动性不足，那么就很有可能出现由于无法偿还欠款而被迫停止运行的情况。因此，企业一定要树立“现金为主”的观念，尽可能在企业运行过程中，储备大量资金，以此来预防不确定事件的发生。同时，在此基础上，企业还应该重视现金流量表的编制、分析和应用，把现金流量表放在首要位置。

2.4 对企业会计准则进行再认识和提出新的认识 对企业会计准则进行再认识和提出新的认识也是金融危机下企业财会的一项重要工作。随着经济体制的不断改革，企业会计准则必然也会得到不断优化与完善，不仅要主要对其进行流动性管理，而且还要将与投资者的关系重视起来。其次，在思想方法论上，不能简单化，而是要根据问题的实际情况，全面系统的分析，在实践中对企业会计准则进行再认识并提出新的认识，只有这样，才能够确保企业的发展。

3 结语

综上所述，金融危机下科学合理的构建企业财务工作管理体系是确保企业实现可持续发展目标的一项重要途径，同样也直接关系到企业的兴衰成败。因此，企业如果想在市场竞争中获得绝对的主动权，在迎接挑战的过程中处于有利的位置，必须对企业财会工作的管理机制进行合理改善，从而达到从根本上提高企业的管理水平，确保企业安全稳定的发展。

参考文献：

[1]吴水澎.金融危机形势及其对财会工作的启示[J].会计之友，2009（34）.

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金融危机又被人们称为金融风暴，它指的是金融资产、金融机构或金融市场的危机，具体表现为在不固定的区域或国家范围内，全部或大部分的金融指标在短时期内快速恶化，具有很强的国际性，最终可能导致金融资产价格大幅下跌、某个金融市场暴跌、企业大批量破产倒闭、失业率大幅增高等严重后果，给世界范围内的经济发展带来严重危害，有时甚至会造成社会动荡、国家政治不稳等严重后果。金融危机给全球经济发展带来摧毁性危害的同时，也给我们带来了深刻的教训和思考价值。 

2 金融危机产生的原因 

2.1 过度消费和超前消费 

纵观美国人的消费观，提前消费和过度消费已经成为了他们的一种生活方式，美国人已经形成了超前消费的消费习惯，这是由美国的社会形式决定的。因此，在美国，“花明天的钱圆今天的梦”是势在必行的，这就使得美国人要进行借债消费和泡沫炒作，这样才能让他们的虚荣心得到满足。而为了拥有充足的资金进行超前消费，美国人想到了借债和捞钱。凭借雄厚的经济基础，美国向全世界进行借款，来支持美国人的超前消费。目前，美国人民的透支消费水平已经达到十多万亿美元，相当于70万亿人民币。另外，随着美国人民综合意识的转变，越来越多的美国人认为可以通过炒作科技网络、房地产以及相关衍生产品来达到捞钱的目的，而不是想着通过自身的努力工作与打拼来得到资金。这种情况势必会让越来越多的人滋生投机心理，进而导致泡沫经济空前发展，使市场经济难以控制，最终导致金融危机的发生。 

2.2 金融市场监管不力 

金融市场缺乏科学有效的监管也是金融危机产生的一个重要原因。虽然市场经济自身就能够进行一定程度的自我调整，但是却有着局限性和滞后性，总是不能及时准确的对市场冲击做出调整。而欧美国家向来奉行市场经济自由主义原则，在市场运行过程中一味的放任自由，从来没有建立完善过行之有效的市场监管机制，这必然会导致市场经济出现混乱，进而造成社会分配不公，最终引发金融危机。 

2.3 金融创新过度和不恰当使用 

金融创新能够提高金融市场和金融机构的运作效率，能够大大加强金融对于整体经济运作的经济发展的作用能力，对于金融的发展有很强的推动作用。但是，金融创新是一把双刃剑，它还拥有着放大金融风险的作用。因此，我们应合理有限的运用金融创新，不能无限制的使用。美国引发金融危机的原因就是无限制的创新和使用金融创新工具，而不考虑由此引发的后果。如美国的房贷机构——房利美和房地美购买商业银行和房贷公司流动性差的贷款，通过资产证券化，将其转换成债券在市场上发售，投资银行又利用其金融工程技术，通过创新再将“次债”进行分割、打包、组合并在市场上分别出售。由此衍生层次变迭加，信用链条拉长，其结果是助长了极度的短期投机趋利化，最终酿成了严重的世界金融市场危机。由此可见，美国本轮金融危机就是“次贷”危机所蔓延的结果。 

3 金融危机对财务管理和会计工作的启示 

对财会工作者而言，我们可以将这次经济危机作为提升财会管理工作能力的平台，通过经济危机得到的启示，我们可以将自身的工作能力提高到新的水平。 

3.1 必须加强财务管理的战略建设和研究 

财务管理是企业发展的后勤工作，对于企业的发展起着至关重要的作用。而采取什么样的财务管理策略，才能帮助企业在金融危机中安全度过并获得进一步发展，则是当前财务管理的首要问题。过去，大部分企业经营模式陈旧落后，只懂得照搬照抄其它企业的经营管理模式，而不去结合自身实际分析研究自己的管理经营模式，这样一直下去的话是坚持不了多久的。 

面对此次金融危机对企业发展产生的影响，企业应该从中得到启示，必须采取有效措施加强财会管理，有效降低金融危机对企业发展的影响。一方面，企业的生产经营要着重于实业。只要我们立足自身实际，扎扎实实做好企业生产工作，依托现代化产业体系，努力做到自主创新，保证企业的健康发展，就能安然度过金融危机。另一方面，要科学合理有限度的使用各种理财的金融衍生产品，要在使用时坚持好总量适度、稳步推行的原则。这样，我们才能够有效降低金融风险，避免金融危机的影响。 

3.2 加强风险导向控制机制的建设完善 

金融风险不可消除，但是可以通过有效的监控而消除其对企业发展的影响。要想及时准确的监控金融危机的发生发展，建立一个良好的风险导向控制机制是十分必要的。为了确保风险导向控制机制能够发挥出应有的作用，相关工作人员应该做好以下两个方面。一是要建立有效的权利监督机制对企业的财务管理人员进行有效的监督，防止出现财会人员监守自盗的现象。二是提高员工凝聚力，采用企业文化熏陶等方式，提高员工责任感，加强员工对于风险的发现和抵抗能力。 

3.3 树立“现金为王”的观念 

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中图分类号：F831.59文献标识码：A 文章编号:1003－9031(2012)03－0043－03DOI:10.3969/j.issn.1003-9031.2012.03.10

近30年来，世界范围内发生了拉美债务危机（1982―1983年）、日本经济衰退（1990年）、欧洲货币体系危机（1992―1993年）、墨西哥金融危机（1994―1995年）、东南亚金融危机（1997―1998年）、美国次贷危机及衍生的金融危机（2007年至今）等六次涉及面广、影响大的金融危机。从全球范围看，金融危机频发已成为全球经济的一个重要特征，如何加快经济结构转变，提高经济体系的弹性，实现国民经济的平稳运行是我国在后危机时代需要重点思考的战略性问题。

一、近三十年来主要金融危机的基本情况

这六次典型的金融危机共同表现为：起源于一国或一地区，金融市场或金融系统的动荡超出金融监管部门的控制力，造成金融体系混乱，并突出表现为绝大部分金融指标在短期内急剧恶化，风险不断累积，而使整个经济受到严重破坏。

（一）拉美债务危机（1982―1983年）

拉丁美洲部分国家的金融危机起源于外债引起的货币危机。当时，西方商业银行看好拉美和东亚国家的发展势头，在政府担保的背景下，大力向其贷款。墨西哥、巴西、阿根廷三个拉美大国的净银行债务从1977年的365亿美元增加到1982年末的3350亿美元，约为发展中国家总外债的一半，对外借款成为这些国家为贸易赤字融资的主要方式。随着70年代末和80年代初美国利率大幅度提高，投向拉美国家的资本有减少的趋势。但这时，拉美国家总体负债已经处于较高水平，主要借款国平均每年要用其出口创汇的50%以上来还本付息。1982年，墨西哥宣布不能按时还债为先导，拉美发展中国家的债务危机爆发。

（二）日本经济衰退（1990年）

1985年，五个发达国家达成“广场协议”，同意以联合干预外汇市场的方式促使美元贬值，日元、马克升值。日本经济因日元升值而受挫，日本政府实施了宽松的货币政策，导致股票市场、房地产市场价格猛涨，形成“泡沫经济”。同时，日本银行实行超低利率政策，储户对银行丧失信心而发生挤提，导致银行最终破产倒闭和政府提供大量援助，产生了银行危机。1985―1989年，日本银行贷款的增加额为128万亿日元，其中62万亿是贷向不动产和非银行金融机构。20世纪90年代，银行的贷款的相当一部分已成为不良资产，银行不良资产占GDP的2～3%（日本GDP总值为500万亿日元）。1989年，日本收紧货币政策，刺破资产泡沫。1990年股市崩溃，1991年房地产价格狂跌，日本经济开始陷入长期衰退。

（三）欧洲货币体系危机（1992―1993年）

1992年，欧洲货币体系危机爆发，根源是统一后的德国实力增强打破了欧共体内部均衡，其导火索是芬兰宣布芬兰马克与德国马克脱钩，实行自由浮动。当时，德国马克在欧洲货币单位中用马克表示的份额不变，由于马克对美元汇率升高，马克在欧洲货币单位中的相对份额也提高。而英国和意大利经济一直不景气，需要实行低利率政策。但统一后的德国出现了财政巨额赤字，政府担心通货膨胀和社会问题而提高利率，引起了外汇市场抛售英镑、里拉而抢购马克的风潮，致使里拉和英镑汇率大跌。

（四）墨西哥金融危机（1994―1995年）

1982年的债务危机后，1986年的石油价格暴跌再次重挫墨西哥经济。经过艰苦调整，到上世纪90年代初，墨西哥通货膨胀得以控制，外国直接投资增长迅猛，墨西哥中央银行积累了几十亿美元的储备。但是，北美自由贸易同盟于1994年初生效。1994年12月20日，为了刺激经济增长，墨西哥政府宣布比索贬值，通货膨胀再次飙升，墨西哥经济重新陷入严重衰退。

（五）东南亚金融危机（1997―1998年）

东南亚金融危机从1997年泰铢贬值开始，危机波及菲律宾、马来西亚、印尼、新加坡等，形成一场席卷整个东南亚的金融风暴。台湾、韩国、新加坡、日本和香港的金融市场受到不同程度的冲击，并波及到美国、新西兰及欧洲。东南亚金融危机的直接导火索是国际货币投机者洞悉了泰国经济金融体制的脆弱和缺陷而进行的趋势性投机，但是东南亚金融危机的深层次原因是东南亚国家和地区经济增长方式和经济体制存在重大缺陷。

（六）美国次贷危机及衍生的金融危机（2007年至今）

20世纪80年代，美国出台了一系列放松金融管制的法规，为次级抵押贷款的发展创造了条件，次贷市场急剧扩大。同时，金融机构将次级抵押贷款打包成次级抵押贷款证券，信用增级后，受到各国投资者的欢迎。美国次级抵押贷款市场规模，从1995年的650亿美元迅速上升到2006年末的1.3万亿美元。但从2004年中期开始，美联储连续17次加息，房贷利率也随之攀升，加剧了贷款者的还贷压力。2007年，次级抵押贷款拖欠、违约及停止抵押赎回权数量不断攀升，并衍生出一系列事件（诸如贝尔斯登破产、雷曼兄弟申请破产保护、美林证券被美洲银行收购等），演化成一场全球性金融危机。

二、六次金融危机前的共同特征分析

（一）经济持续增长掩饰了经济结构问题

以东南亚为例，泰国、韩国和菲律宾在1997年前已连续15年保持6%~8%的经济增长。而日本经济的平均增长速度也保持在4%左右。其中，1987―1990年日本GDP实际增长率分别高达4.9%、6.0%、4.5%和5.1%，在历史上极为少见。20世纪80年代末至1994年危机前，墨西哥同样经历了较长的经济繁荣期。总的来看，在这些经济体持续繁荣的吸引下，资金不断投入，加剧了经济体的不平衡，经济结构问题被表面上的持续繁荣所掩盖。

（二）外部资金大量流入

经济持续高增长以及政策因素吸引了外部资金的大量流入，使这些国家更容易受到反向资本流动的影响，尤其是在外部资金以流动性极强的短期债务和热钱为主要形式的情况下更是如此。例如，危机前的泰国为吸引外资，实施了一系列推进金融自由化的措施，鼓励从国外以低成本借入美元，导致资金大量流入。墨西哥以及其他拉美国家在20世纪80年代和90年代两次危机前，都经历了大量外资流入的情形。

（三）国内信贷快速增长

在外部资金大量流入的情况下，各国为维持固定且相对较高的汇率，导致国内流动性明显增多。例如，1981―1997年，韩国、泰国和印尼等东南亚各国国内信贷的实际平均增长率分别高达13%、17%和25%。而金融自由化使外币贷款非常容易。比如，墨西哥利率自由化改革使银行以粗放扩张来降低成本，银行贷款以每年20%-30%的高速增长。日本在经济泡沫时期，金融资产收益大幅上升，促使企业大举从银行贷款并投资金融资产，法人企业在1985―1990年间共筹集405万亿日元中，有185万亿来自金融机构贷款。

（四）普遍的过度投资

在外部资金大量流入、信贷快速增长和对经济持续增长的乐观预期下，危机前各国普遍出现过度投资的现象，资产价格泡沫隐现。例如，1986―1995年，韩国、泰国以及印尼等国的投资占GDP平均比例分别高达33.9%、36.3%和32.6%，导致电子、汽车等一些关键工业部门以及房地产出现生产过剩。1990年前，日本兴起投资股票和土地热，企业和个人大举借贷投资金融资产和土地。

（五）股票、房地产等资产价格快速上涨

过于乐观的预期导致大量资金转向投机性强的资本市场。例如，日本股票市值从1981年的81万亿日元剧增至1989年的527万亿日元，而同期日本GDP增长不到一倍，股票市盈率已达到250倍的异常水平。危机前，泰国房地产贷款占总贷款比高达25%，商品房空置率偏高，股市、楼市乃至整个经济出现过度繁荣。1993年末，危机前的墨西哥股市也同样极度繁荣，以美元计价的股价达到1985―1989年平均水平的10倍。

（六）贸易持续逆差并不断恶化

危机前，这些国家贸易状况不断恶化，逆差持续扩大，造成了对维持本币币值的信心丧失，使得经济在外部冲击面前不堪一击。拉美等发展中国家的经常项目逆差由20世纪70年代初的平均70亿美元猛增到1975年的310亿，逆差的持续增加使得这些国家大量依靠对外债务融资，从而增加了利息负担。1990―1996年，泰国的经常项目逆差占GDP的比例平均达到7%，而且由于不恰当地维持高汇率使得竞争地位不断下降，外界对泰国维持币值能力的信心开始动摇。

（七）货币普遍被高估

危机前，这些国家还有一个最大的共同点，就是货币普遍被高估。例如，在“广场协议”背景下，日元兑美元汇率由1984年的251上升到1986年的160。泰国、墨西哥等国在危机前都选择了钉住美元的汇率政策，导致本币逐渐被高估。

三、金融危机的救治措施比较

（一）财政政策

发生金融危机时，这些国家出现了货币大幅贬值，为防止财政大幅恶化，这些国家实施紧缩性财政政策。例如：拉美债务危机时，各国要求压缩开支，减少财政赤字；欧洲货币危机时，英国政府减少对外举债，缓建一些政府的工程项目；东南亚金融危机时，泰国要求政府官员厉行节约，减少不必要的出国访问；马来西亚1998年政府支出削减18%，部长工资降低10%等[1]。

（二）汇率政策

世界银行统计，实行浮动汇率制的国家爆发经济金融危机的比例始终高于固定汇率国家。发生经济金融为危机时，汇率动荡，为控制汇率暴跌局面，有关中央银行进入外汇市场进行干预。例如，东南亚金融危机时，泰国动用100亿美元的外汇储备。印尼也多次进场干预，具有一定成效。

（三）货币政策

发生经济金融危机时，加强对商业银行贷款的管理，控制货币发行量，尽力使货币增长率同经济增长率相一致。例如：欧洲货币体系危机时，部分央行审慎地运用存款准备金制度、“窗口指导”、公开市场操作等货币政策工具，并对中长期贷款贷前进行了严格的审批，对市场流动性也作了从紧管理。东南亚及金融危机时，马来西亚、菲律宾都对房地产业的贷款额作了限制。

（四）消费政策

扩大居民的消费需求始终是救治经济金融危机的重要举措。例如，日本为振兴萎靡不振的经济，采取一系列的措施，包括扩大国内需求，降低利率，居民消费呈现上升趋势，减税购买住宅使东京等大城市的新建住宅销售量大幅回升。东南亚金融危机时，泰国鼓励国民购买国货，多次举行“泰人助泰、食国产、用国货”的廉价国货集市。马来西亚号召国民减少进口货的消费，韩国也大力提倡使用国货。

四、启示

（一）深入客观分析金融危机的实质有助于准确认识我国在全球经济中的地位

危机的发生虽有偶然性，但也有必然性，特别要注意经济增长过程伴随着结构性矛盾的积累问题，微小的外部冲击都可能成为引发危机的导火索。另一方面，也应注意国际金融危机对中国的有利之处。日本经济衰退促进产业向我国转移，日本对华直接投资增长强劲，投资结构发生重大变化，制造业投资比重迅速提高是为明证。东南亚洲金融危机期间，我国采取了一系列积极政策，增强吸引外资优势和增强出口优势，也扩大了影响、提高了国际地位。越南的金融危机放缓了我国产业向越南等国家转移的步伐。

（二）优化经济结构才能够促进经济可持续发展

优化经济结构、转变经济增长方式、做强实体经济是金融发展的基础，也是我国经济长期稳定发展的必备条件。根据比较优势建立起来的企业不会形成对外过渡依赖。而且，随着生产要素结构的升级，资金逐渐由相对稀缺变为相对丰富，劳动力由相对丰富变为相对稀缺，产业结构和技术结构自然要随着比较优势的变化而升级[2]。

（三）加强宏观调控政策的协调配合，维护金融稳定

加强财政政策和货币政策的协调与配合，熨平经济的大起大落，维护金融市场的稳定。充分发挥财政政策在经济结构调整中的优势，坚持适度从紧的货币政策，严格控制信货规模和信贷投向。当前我国经济运行中依然存在经济结构不合理、企业效益偏低等问题。应继续实行适度从紧的货币政策，严格控制信贷投向[3]。

（四）注意金融开放与金融监管的协调，提高金融监管效能

金融开放与金融监管是一个相辅相成的过程。后危机时代，在进一步完善微观审慎金融监管的基础上，应重点构建宏观审慎金融监管体系，维护金融体系的稳定，守住不发生系统性风险的底线。建立金融风险预警机制，内容应主要包括企业资产负债率、银行逾期贷款比率和坏账率、通货膨胀率、货币供应增长率、外汇储备与短期国际债务的比率、预算赤字、经常项目逆差、利率和汇率政策等。同时，在完成国有金融机构的改革后，应该进一步加快建立与市场经济相适应的国有金融资产管理制度[4]。

参考文献：

[1]范香梅，邹宁静.金融危机的本源及其救助措施探究――基于三次重大金融危机的比较分析[J].长沙理工大学学报，2011（1）.

[2]李东星.美国金融危机与亚洲金融危机的比较分析[J].特区经济，2009（12）.

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中图分类号：F123 文献标识码：A doi:10.3969/j.issn.1672-3309（s）.2011.11.42 文章编号：1672-3309（2011）11-92-02

一、凯恩斯主义经济的核心理论

凯恩斯于1936年出版了其著作《就业、利息和货币通论》，这本著作的出版奠定了凯恩斯主义经济学理论的基础。凯恩斯主义经济学主张增加国内需求来带动经济的发展，即采取扩张性的经济政策。就业理论是凯恩斯主义经济学的核心理论，就业理论提出的起点就是有效需求理论，即通过有效需求带动就业的增长，因而激活整个经济的发展。凯恩斯认为影响有效需求的主要因素有三点，一是人们的消费倾向,二是人们对未来预期收益的期望，三是消费者对货币灵活性的偏好。凯恩斯经济理论在西方各国政府经济政策中得到了充分的应用，形成了独特的凯恩斯经济政策观点，该经济政策的核心观点是强调政府对市场经济的干预。凯恩斯认为自由放任的市场经济无法通过自身的调节达到理想状态，而且在没有外部干预的情况下，资本边际效率下降比较快，影响整个经济的发展，就业和生活标准无法达到生产技术本应该达到的水平。

二、金融危机下凯恩斯主义在各国救市政策中的运用

2008年，美国金融危机的全面爆发，波及到了很多国家。各国政府都采取了相应的救市政策。在各国的救市政策中，凯恩斯主义得到了充分体现。

1、美国。从2007年次贷危机出现苗头到最后全面爆发，美国政府都在尽力采取措施应对危机。2007年8月，美联储利用3天的时间向金融系统注资14725 亿美元；2008 年4月，美联储和美国国会再次联手向市场注入900 亿美元资金。这两次资金的注入对于市场有一定的缓解作用，但是美国的失业状况并没有得到缓解。2008年9月，美国政府开始接手“两房”，在接下来的过程中，美国的汽车业的状况不容乐观，2008年12月20日，布什政府出台了汽车行业救助方案。奥巴马上台以后，美国的经济状况没有得到很大的改善，在这期间奥巴马政府也出台了房贷利息补贴、政府提供救助资金等方案。总的来说，金融危机爆发以后，整个美国的救市政策都从政府干预角度出发，很多政策的制定都有着凯恩斯经济学主义色彩。

2、欧州各国。由美国次贷危机引发的金融危机波及整个世界，欧洲的金融系统也遭遇到了困境。为了稳定整个欧洲的金融系统，各国政府也积极出台救市政策。2008年10月7日，冰岛政府宣布接管陷入财政困难的当地第二大银行Landsbanki；同年10月9日，冰岛最大的商业银行Kaupthing被国家金融监管委员会接管。西班牙政府采取的对策是成立基金。英国政府采取的对策是向银行注资。德国的救市政策是提供救市计划，并为该国的银行间接贷款提供担保，此外，还建立基金组织，帮助银行摆脱困境。2008年10月20日，荷兰政府向荷兰国际集团大规模注资100亿欧元，以强化其核心资产，抵御金融危机冲击。

3、中国。金融危机对我国的经济也造成了一定的冲击，其中受害最重的要数中小企业和外贸出口类企业。为了应对危机，中国政府也采取了一系列的应对措施。2008年9月16日至12月23日，央行5次降息，共下调一年期人民币贷款基准利率2.16个百分点；3次下调存款类金融机构人民币存款准备金率共计2.5 个百分点。针对中小企业的状况和我国出口贸易额度较大的实况，中国政府估计金融机构加大对中小企业的贷款额度，并为中小企业开拓了更多融资渠道。此外，中国政府还对证券印花交易税、存款利息所得税、粮食最低收购价格、部分商品出口退税率进行了调整，旨在激活整个经济系统，缓解金融危机对我国经济的冲击。金融危机期间，中国政府最重要的政策措施便是投资总额达4万亿元扩大内需政策，其中280亿元用于交通基础设施的建设。这也是凯恩斯主义经济学原理在救市政策中的运用，即通过充足有效需求，带动就业，进而拉动经济增长。

三、由金融危机和凯恩斯主义分析看对中国经济发展的启示

1、我国的经济结构有利于政府的宏观经济调控。自从金融危机全面爆发以来，美国和西方各国纷纷出台救市政策，但从目前的发展情况来看，这些救市政策对于经济发展的效果并不明显。究其原因，主要在于各国的国民经济结构。凯恩斯认为，在经济萧条的情况下，由于流动性陷阱的存在，货币政策是不起作用的。以美国为例，居民的消费支出占据了美国总GDP的70%左右，美国的经济现状已经是典型的消费拉动型经济。因此，消费者心理和行为会严重影响美国的经济发展。金融危机爆发以后，挫伤了居民的消费心理，因而美联储的降息对于整个国家的经济影响比较小。中国的经济结构与美国完全不同，中国是典型的投资驱动型经济结构。因此，在金融危机爆发以后，中国政府出台了总额为4万亿人民币的投资计划，对经济的影响效果比较明显。这也是我国经济结构不同于西方的地方，也是我国宏观经济调控的优势。

2、我国需要建立和健全社会保障制度。对外出口一直是我国经济发展的主要动力之一，金融危机导致国外的市场迅速萎缩，尤其是西方发达国家的消费市场迅速萎缩，这给我国经济的发展造成了很大的冲击。最近两年以来，国家对房地产市场不断出台调控政策，房地产市场对经济的拉动作用也会下降。拉动内需是我国经济发展过程中必须面对的一个问题。由于我国社会保障制度不健全，所以居民消费占我国总GDP的比重比较低。金融危机爆发以后，影响最大的是低收入群体和穷人，居民消费占总GDP的比重进一步降低。只有建立社会保障制度，为人们树立消费信心，才能拉动内需的增长。此外，由于居民消费需求的多样化转变，消费需求的弹性会越来越大，这样导致生产过剩的可能性也会越来越大。因此，从此次金融危机中可以看出，建立和健全社会保障制度，缩小居民收入差距，是我国经济发展过程中面临的重要问题之一。

3、在经济发展过程中，需要保持虚拟经济与实体经济的合理比例。随着金融市场的发展，我国的实体经济和虚拟经济都得到了很大的发展。实体经济是建立在实际的生产活动之上，整个实体经济部门的价格以及产品的价值都比较稳定。虚拟经济是以资本化的定价作为基础，所以整个虚拟经济系统的价格体系以及整个系统的运行都不稳定。次贷危机爆发以后，很多人都将责任归于华尔街的贪婪以及美国政府的监管不力。实际上，次贷危机的爆发在很大程度上是由于美国实体经济和虚拟经济的比例已经失调。从事实业的企业家少了，具有投资心理的金融企业家数量上升，人们都预期房地产以及各类证券和金融衍生品的价格都会上涨。但一旦整个虚拟经济系统产生动荡，价格会大幅下降，大多数人的财务缩水，进而影响整个国家的经济，因为虚拟经济在整个经济体系中占据了很大的比重。

从美国的次贷危机中可以看出虚拟经济有其自身的优势，但也有其潜在的风险。虚拟经济部门产生的宗旨是为实体经济服务，随着经济的发展，虚拟经济脱离实体经济部门而独立出来。我国虚拟经济体系也在不断发展壮大，但在发展的过程中，政府需要把握好虚拟经济和实体经济的合理比例。避免因为虚拟经济的过度膨胀而影响到整个经济系统的稳定性。

4、需合理界定政府与市场的边界。市场和政府的关系界定是一个永无止境的政策议题。金融危机爆发以后，外界很多人士都开始质疑美国政府对于本国的金融监管不力，进而导致了金融危机的爆发。但更重要的原因在于美国政府没有对政府与市场的边界进行合理的界定。克林顿政府和布什政府都一直主张提高居民的自有住房率，这也是拉动经济增长的动力之一。但是由于政府过分强调这一政策，因而导致银行一再提供不良贷款，进而促使次贷危机的发生。所以没有合理界定政府与市场的边界，也是美国政府在政策推行过程中的失误之一。因此，对于市场的监管，应该回到凯恩斯主义的道路上来。我国是典型的社会主义市场经济，政府对整个经济系统的宏观调控比较多。政府调控过多，是否会影响市场经济的效率，也是目前学术界争议比较多的问题。因此，我国政府也需要合理界定市场和政府的边界问题，避免经济出现失去活力状况的发生。

四、总结

2008年全球金融危机爆发以后，我国采取的一系列措施表明凯恩斯主义经济学对于我国经济发展有很大的借鉴作用。本文通过对凯恩斯主义在西方各国救市政策中的运用分析，指出了对我国经济发展的几点启示。这几点启示主要是基于对美国和西方各国经济发展的实际情况分析，虽然我国是社会主义市场经济，但市场经济的发展具有很多共性，所以这些启示也能够为我国经济的发展提供借鉴。

参考文献：

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[3] 曾伟.对国际金融危机的经济理论反思与现实思考[J]. 改革与战略，2010，（12）.

[4] 周思成.欧美学者近期关于当前危机与利润率下降趋势规律问题的争论[J].国外理论动态， 2010，（01）.

篇（9）

关键词 金融危机 启示 金融衍生品

一、金融危机的危害

2007年这场由美国次贷危机引起的国际性金融危机如多米诺骨牌效应一样袭击了美国和全球其他金融机构。这场危机中美国以其极其有效的金融运行效率而没有遭受致命性的打击,但是已经元气大伤。在这场金融危机中,截至2008年9月5日,美国已先后有11家银行倒闭,目前的银行破产倒闭频率已经创下了近14年来之最。欧洲银行传统上不像美国银行那样容易将贷款轻易贷给还债能力较差的人,导致德国乃至整个欧洲的次贷市场并不发达,这就从源泉上遏制了欧洲次贷危机的发生。由于美放贷机构将次级抵押贷款合约打包成金融投资产品出售给投资基金等,而相关评估机构并没有正确评估这些产品的信用,导致一些买入此类投资产品的欧洲投资基金遭重创,如法国巴黎银行8月9日宣布,暂停旗下3只涉足美房贷业务基金的交易,这3只基金的市值已从7月27日的20.75亿欧元缩水至8月7日的15.93亿欧元。由于我国目前并不是完全的开放资本项目,此次的金融危机对我国的金融机构的影响并不大,但是我国的部分金融机构还是遭受了一定程度的打击,目前受到美国次贷危机影响较大的国内上市银行主要包括中国银行、建设银行、中信银行等,所受影响主要体现在这些金融机构持有的美国住房抵押贷款债券、Alt-a住房贷款支持债券、次级住房贷款支持债券、结构化投资工具以及雷曼等公司债券及相关贷款上。

二、金融危机的成因

(一)美国的自由经济体制造成的

美国是个高度发达市场经济国家,其充分地为每个国民提供了良好的发展环境,尤其是利率方面。美联储在2001年至2004年间大举降息,并将联邦基金利率降到46年的最低点1%。随后为了抑止通胀,美联储从2004年6月起开始加息步伐,两年内连续17次上调联邦基金利率。利率上升导致借款者的还款压力骤然上升,但是,房价却在持续下降,借款者无法还清本息,最终只能选择违约。

(二)美国的监管体制存在缺陷造成的

美国是一个比较讲究创新的国家,为了规避大量的金融风险,创造了很多的金融工具有相对简单的也有比较复杂的。可是美国的监管法律却在这方面没有跟着他们的创新而进行发展,导致了监管的漏洞。

(三)投资者的非理

1929年的大萧条之前我们可以看到当时在华尔街帮那些著名的银行家擦鞋的人甚至在与这些银行家的逐渐交流中对股票产生了兴趣。那时整个华尔街就弥漫着一股炒股的热潮,我的股票涨了多少、我今天赔了多少等类似的话在华尔街流传着。那时每个人都认为自己一定能够赚钱。美国的次贷危机正是人们在当时对自己国家的宏观环境过于乐观和信用行为的乱用造成的。

(四)华尔街金融大鳄们追求超额利润的行为造成的

华尔街的那些大鳄们无时无刻不在需找赚钱高额利润的机会,他们在华尔街中拥有巨大的资产比例,可以说它们的发展情况直接关系到美国金融系统的稳定。

三、国际金融危机对我国金融改革的启示

(一)加强宏观调控

次贷危机发生后美国政府迅速的介入,接管了“两房”,发行各种融资票据,为企业注入资金,保持企业的运营正常。同时美国政府下调了贴现率和基准利率,增加经济中的流动性需求。我国必须有效的利用好财政政策和货币政策这两个工具,稳定、有效、合适、灵活、高速地调节经济中的不利因素。

(二)认识和防范房贷的市场风险

房贷有房产作抵押,似乎是最安全的资产,但房产的价值是随着市场不断变化的。当市场向好时,房地产价格上扬提高抵押物的市值,会诱使银行不断地扩大抵押信贷的规模。但当市场发生逆转时,房价走低,银行处置抵押物难,即使拍卖抵押物,其得收益也不足以偿还贷款。这不仅给贷款银行带来大量的呆账坏账,还会危及银行体系的安全及整个经济的健康发展。

(三)我国的金融机构要形成自己的核心竞争力产品

我国的银行现在竞争能力整体不高,四大国有商业银行由于资产规模较大,管理相对规范,具有一定的抗风险能力,股份制商业银行和其他小银行由于资产、管理水平等方面存在一定程度的缺陷,抗风险能力不足。我们的金融机构形成了自己的核心产品以后就可以在危机发生时起到一定的缓冲作用。另外,这种核心竞争力在危机没有来临时可以积聚巨大的利润,这样竞争力就会进一步的提高,形成更大的竞争力和抗风险能力。

(四)加强国际交流和合作,避免恶意的保护主义

在金融危机到来时我们要尽可能地寻求国际的合作和交流,向国际货币基金组织和世界银行寻求应有的帮助。美国2007年12月12日、2008年3月11日和9月18日、10月8日和10月13日,为了应对不断恶化的金融危机冲击,美联储先后与欧洲中央银行、英格兰银行和日本银行等进行了大规模的国际联合援助行动。

(五)加强金融监管和有关的法律制定

危机发生后美国果断地实施了金融改革,2007年春天,美国财政部长呼吁重新检查美国的金融监管体系,以便更好地处理保护投资者与增强市场竞争性的关系。我国要保证监管的到位、公正性、全面性、超前性。各个监管部门和机构甚至包括自然人都要形成自觉的监管意识,这样我们就形成了全方位的监管体系。建国以来,我国制订了一系列的金融管理法规,但主要是行政命令管理,金融法律体系存在不少问题。在法规的具体条文上,我国没有真正的《银行法》,在法律体系结构上,我国在金融市场、信托金融、涉外银行经营管理等方面还无法可依。因此,它已经不适应市场金融体系的需要,必须根据我国实际情况和市场经济体制的客观要求健全我国的金融法律体系。我认为,目前可以从这几个方面着手进行:第一,加速金融基本法的制定和实施进程,并依此制定配套的法律、法规和实施细则,同时要清理现行的金融法规,对已经过时的法律条文要废除。第二,金融基本法必须反映市场经济中公平自由、平等竞争、等价交换等方面的要求,使行为主体在法律上一律平等。第三,金融立法要具有国际规范性,对国际金融中各国共同遵守的惯例、规定和要求,要有明确和具体的反映,以保证我国金融业能够顺利进入国际市场参与竞争。

参考文献:

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[5]郑丽.金融创新与金融监管的动态博弈――兼论对我国金融监管的启示.财经论丛.2006.04.

篇（10）

引言

如果从2007年底美国发生“次级贷款”危机算起，被称为世界性百年一遇的金融危机至今已近两年了，现在还再探讨这个题目，似乎有炒冷饭之嫌，但在笔者看来，理由有：

理由之一：有人说，金融危机使我们失去了很多，但不应失去思考；它摧毁了我们许多，但不应摧毁价值。还有人说金融危机百年一遇，但要充分认识到它给我们上了生动而又深刻的一课，是年轻人锻炼成长的好机会。它给我们多了一种经历、一种见识、一种历练、一种本事。不论从哪个角度，都必须通过思考，认真总结经验，不能轻易地放弃金融危机给人类思考的价值。

理由之二：人们经常说形势决定任务。当前各国共同面临的问题是，对世界经济寒潮何时消退的形势做出科学的判断，以便确定当前任务。

就我国而言，在经济寒潮何时消退中存在多种意见，其中有两种代表性意见：一种意见认为，我国经济2008年底就触底，2009年第三季度就能走出低谷看到曙光；另一种意见则认为，这次经济寒潮2009年才能见底，2010年才能有起色。应当说，这两种意见都有各自的道理。

主张2009年下半年就能见到曙光的理由，媒体已有许多的披露，这里从略。下面主要讲主张2010年才能有起色的理由。

信息时代，世界虽大也只不过是个地球村，谁也不能独善其身。这里先关注世界多数经济专家的看法。他们认为，这场经济危机目前仍见不到底，也很难预测什么时候能见底。因为政府救市方案只能缓解，而不能根治；实体经济深层次矛盾依然在激化，经济调整还将进一步展开。有的专家还预言会出现第二波金融危机。拿超级大国——美国的经济来说，经济危机还在继续，其经济仍然在恶化，失业在增加，消费率(占GDP的比重)从70％降到60％等。这是因为，美国生产要素已缺乏增长动力，不知道用什么方式能够填平金融海啸造成的巨大窟窿，更不知如何维持美元稳固的世界地位?诺贝尔经济学奖得主美国经济学家克鲁格曼(因预测到这次金融危机而得奖)日前表示：到2011年世界经济将真正进入萧条期，人们将看到零利息、通货膨胀和无复苏景象，这种情况还将延续很长时间。前不久，新加坡宣布一年期存款利率是百万分之一，也就是一百万存款的利息是1元。这不是零利息又是什么?

我国的状况又是如何呢?由于这次金融危机是通过美元和五花八门衍生金融工具向世界各国扩散，并渗透到世界各国经济中。既要看到我国经济基本面及发展优势和潜力，也要看到我国所面对的外部严峻环境和自身的困难。而对于后者。主要有四点判断：

第一。经济增速继续下滑。2009年一季度GDP同比只增长61％；全国财政收入1.46万亿元，同比下降8.3％。用电量和运输量一般是研究宏观经济走势的风向标，而一季度用电量还在下降，说明经济产出仍是下降趋势。有人具体指出，2009年我国经济可能出现投资、消费和出口三大需求同时减速的险情。先说投资。投资增长的原因，是经济增速的拉动。现在经济下滑，投资自然就没有积极性。再说消费，这几年主要是靠汽车、房地产拉动，而这两个产业又是靠消费信贷刺激起来的，然而百姓的消费力已经被透支了。

第二，以城市化提高消费率并不理想。三十年城市化人口要有9亿，而现在只有4亿多。而今又有1000多万的农民工返乡，农村的消费很难拉动，目前又很难找出新的经济增长点。类似于家电下乡这样的策略并不理想。东部不想买，西部又买不起。有的还说，家电是因为不能出口，才转销到农村的，而价格优惠13％，只等于出口的退税而已。

第三，央行认为，房地产目前仍有回调的危险。商品房开工面积还在下降。其调整时间约需要3年，仍要引起——系列行业的调整。

第四，伴随着改革开放以及全球化产业的分工，中国经济的增长对对外贸易的高依存度，短期内难以逆转。如我国与美国的年贸易额高达3000多亿美元。而我国出口却在下降，2009年一季度进出口总额同比降24.9％。我国经济面临美欧经济衰退及贸易保护主义抬头的巨大考验。

综上所述，金融危机已到尽头的说法并不可靠，现在仅是进入止稳状态。因此，如何从认识危机产生原因和怎样科学认识危机的问题出发，进而总结经验、丰富知识、提振信心、沉着应对、认真地做好本职工作、共克时艰这些问题，今天仍然严肃地摆在面前，需要我们做出响亮的回答。

因此，今天来探讨这个题目并没有过时，更不是炒冷饭，仍然具有理论与现实的针对性。

基于此，根据有关文献及笔者学习的体会，这里先讲金融危机及其产生的原因，即根源；再讲当前人们对金融危机的几种认识；接着讨论一下怎样科学与辩证地看待金融危机；最后，根据上述金融危机产生的原因和发展的形势，谈一谈金融危机给财务管理和会计工作带来的思考和启示。

一、经济危机产生的原因

至今，有些人仍然感到这场危机来得莫名其妙。在谈原因之前，先通俗地说一下什么是经济危机。

一个国家的经济，由过热到停滞，再走向衰退，达到一定程度时，就发生经济危机。从其表面现象来说，就是你所生产的东西，有钱的人不需要，而需要的人又买不起；或者说，大家需要的东西无人生产，不需要的东西却还在大量制造。严重而又全面的经济危机，是以下述7种现象为其主要特征的：一是经济严重泡沫化(商品价格严重脱离价值)；二是经济结构失衡，生产相对过剩；三是银行严重亏损，有的倒闭；四是很多企业破产，大量员工失业；五是发生通货膨胀或是通货紧缩；六是经济下滑；七是经济秩序混乱。当人类被动地接受惩罚后，又会回到价值规律上来，使经济得以恢复。但以后又会再出现经济危机，使经济呈现周期性、螺旋式上升。因此，经济危机既有始，也会有终，所以称其为经济发展的周期性。

那么，产生金融危机的原因是什么?应当说，各个时期产生经济危机的具体原因不尽相同。更为重要的是，金融危机至今还在继续。此时，要对这场金融危机做出全面的寻根究源还不是时候。下面根据有关资料，讲五个主要原因。

(一)过度消费和超前消费

美国人有过度消费和超前消费的习惯，今天敢花明天或是后天的钱。然而。天上掉不下馅饼。这就要碰到一个问题，怎样才能有钱保证过度消费和超前消费?常规的做法是借债和捞钱。

先说借债。美国人在世纪之交，储蓄率已是0，且敢于借钱花，负债的水平相当高，据说已达10多万亿美元。这是什么概念呢?拿我们的人民币来说，10多万亿美元，相当于70万亿人民币。而我国2008年的财政收入约6万多亿人民币。即使什么钱都不花，12年左右才能还清债务。从这个意义上说，美国也是世界上最穷的国家。有人说过。美国是太多的人花了还不起的钱，世界太多的人又把钱借给了不该借的人。如很多国家都买美国的国债，我国到2008年底总共持有美国的国债7274亿美元，占美国国债的23.6％，已经超过日本，是美国国债第一大持有国。现在，我们还在买美国的国债。

再说捞钱。多年来，他们挥舞着美元的大棒，认为经济的增长已不是依靠主要的生产要素，而是热心地去制造科技网络泡沫、房地产泡沫和衍生产品泡沫等等，以便捞钱。有这样的社会存在，就很容易养成投机的心理。投机虽是市场的剂，但漠视风险的过度投机所制造的泡沫总是要破的，也就是必然要受到价值规律的惩罚，使市场失去稳定的基础，引发金融危机。例如，近年来，在高利润的诱惑和激烈竞争的压力下，投资银行逐步地放弃需要资本金很少、以赚取佣金的主业务，而是不务正业和本末倒置地大量介入“次级贷款”市场和复杂衍生金融产品投资。而衍生金融产品又具有众所周知的杠杆效应，可以放大收益和风险，交易主体只要交少量的保证金就可以完成高回报的交易。高杠杆率使得投资银行对融资依赖增强，一旦投资银行不能通过融资维持流动性时，就容易引起投资银行的破产。美国五大投资银行就是教训。

(二)金融创新过度和不恰当使用

虽然金融创新对金融的发展具有推进器的作用，但又有放大风险的一面，是把双刃剑。因此，必须把金融创新风险置于可控的范围内。美国是推崇金融创新的国度，现在究竟有多少衍生金融工具，谁也无法搞清楚。它们又是如何创新和使用金融创新工具的呢?如美国的房贷机构——房利美和房地美购买商业银行和房贷公司流动性差的贷款，通过资产证券化，将其转换成债券在市场上发售，投资银行又利用其金融工程技术，通过创新再将“次债”进行分割、打包、组合并在市场上分别出售。由此衍生层次变迭加，信用链条拉长。其结果是没有人去关心这些衍生金融产品的真正基础价值。从而助长和推动了极度的短期投机趋利化，最终酿成了严重的金融市场危机。可以说，美国本轮金融危机就是“次贷”危机所蔓延的结果，“次贷”危机是美国金融机构的金融创新过度和不恰当使用金融衍生品的产物。

总之，好大喜功和寅吃卯粮，终究是要付出惨痛代价的。同时，也使我们想到，我们党所提出的可持续的发展战略是何等的正确和有眼光。

(三)对经济疏于监管

正反的经验均证明，市场经济是法制的经济，必须依法进行监管。建立在法制和监管基础上的一些市场运行的基本规则和制度，是一个健康和有序的金融体系赖以运行的基石。市场主体如果脱离监管和法制的约束，过度追求盈利，盲目竞争，市场就可能滑向无序，金融危机就极易发生。而美国自由金融主义发展模式已经走到了顶峰，必然导致金融市场的系统性崩溃。总理2009年初在剑桥演讲时，一针见血地指出，这场金融危机使我们看到，市场也不是万能的，一味放任自由，势必引起经济秩序的混乱和社会分配不公，最终受到惩罚。总理还说，从上世纪九十年代以来，一些经济实体疏于监管，一些金融机构受利益驱动，利用数十倍金融杠杆进行超额融资，在获取高额利润同时，把巨大的风险留给整个世界。这充分说明，不受管理的市场经济是行不通的。

(四)不合理的高薪激励

有关机构的研究资料表明，2007年美国大企业高管薪水水平是普通员工的275倍，而大约30年前，则是35比1。在中国，据媒体的披露，中国银行董事长是150万，相当于美国30年前的水平。金融机构对高管激励措施，往往与短期证券交易收益挂钩。在诱人的高薪躯动下，华尔街的精英们为了追求巨额短期回报，纷纷试水“有毒证券”，借助于金融创新从事金融冒险。如前所说，美国的房贷机构、经纪公司将贷款发放给没有还贷能力的借款人，商业银行、投资银行则将房贷资产打包卖给投资者，重奖之下放弃授信标准。离开合理边界的高薪激励，是这场金融危机的始作俑者和罪魁祸首之一。

(五)数学模型的滥用

数学模型本身是科学与严密的，但却是静止的，而资本市场则是生动活泼和瞬息万变的。数学模型依赖一些脱离现实市场条件的抽象假设和历史数据，因而只能在一定范围内作为投资决策参考，不能作为投资决策的依据。过分依赖模型进行投资决策是不科学的，必须对模型计算结果给予科学判断。恰恰是不准确的投资模型，使得华尔街分析师、精算师忽略系统性错误，并在证券化分析、系统风险估算，甚至违约率计算上出现预测失误，最终成为这次美国系统性金融危机的一个重要诱因。

存在决定意识。金融危机，既然发生了，人们会有怎样的认识呢?

二、对这场金融危机现有的几种认识

下面列举现有的三种认识。

(一)巴不得一夜之间就能告别经济危机

据有的媒体披露，1998年东南亚发生了金融危机，泰国人一夜醒来，每个家庭的财富缩水了20％。本次金融危机已造成世界4万亿美元损失，大体上每人平均约3万元人民币。这对非洲绝大多数的国家和我国有些地区来说，都是天文数字。对我国来说，尚未见到这样的指针和数字。尽管我国经济基本面还是好的，但无论是国家还是个人，都蒙受了损失，其程度估计不会亚于泰国人。根据媒体的披露，给我们留下较深印象的有：

第一，经济下滑。如2008年国家的GDP和财政收入增幅都比上一年下降。

第二，股市沪A从六千一百多点跌到一千六百多点，降了72％左右。2008年A股的市值减少了20多万亿元，创证券市场开张侣年以来的记录。因市值减少，中国经济证券化比率也从2007年157.5％回归到2008年的53.87％。

第三，就业面缩小，失业增加。毕业大学生就业难，有一千多万农民工返乡，使许多家庭的收入缩水，生活陷入了困境。

第四，企业的业绩下滑，职工的工资和奖金减少。

不难想象，上述的这些情况给生活带来了压力，又给精神上带来烦恼。甚至使人容易产生悲观失望情绪，对经济和生活失去应有信心。例如，由于金融危机的发生，美国人比7年前还穷，历史倒退了7年。世界上已有4位亿万富翁自杀。4月22日，美国住房抵押贷款的主要来源之一——房利美的CFO也在家中自杀。邻居都讲他是好人，同事讲他的能力出众，去年还获85万美元奖金。自杀原因可能是压力太大。俄罗斯的亿万富翁因金融危机也少了一半。香港的百万富豪在2008年减少了6.6万人，平均流动资产(基金、股票、外汇、债券及其它流动资产)减少120万港元。因此，许多人巴不得在一夜之间就能挥手告别经济危机。

(二)盼望房价能越低越好

我国房地产的价格时有上涨过快的情况，很多低收入家庭买不起房子。政府根据这一现象，采取了如运用税收和利率杠杆等调控的措施，鼓励买房。有的人希望政府能进一步运用行政手段，打压房价，价格越低越好，使大家都能买得起房子。

(三)希望天天有便宜货

为了促进消费，刺激经济，政府采取了包括发放消费券在内的许多措施，帮助困难群众。许多企业也为了使自己手头有真金白银，以便在危机中取得主动，采取了包括降价在内的许多促销策略，有许多商品的价格低于成本。这种策略使得部分人认为，经济危机没有什么不好，工资一分也没少，而衣食住行乐都在降价，天天有便宜货可买。有的人一买东西，就可以用好几年。

上述这三种比较有代表性的想法，是否全面与科学?

三、必须以科学、辩证的眼光看待这一场金融危机

针对上述三种想法，相应地讲三点：

(一)应充分认识到金融危机的客观性和不可抗拒性

当今，世界绝大多数的国家放弃了计划经济的模式，实行市场经济体制。市场经济的本质是竞争，价值规律必然要起作用。所谓的价值规律，讲的是商品的价值量取决于社会平均必要劳动时间。目前还无法加以直接计算，只能借助于价格(货币)加以表现。由于供求关系，价格会随价值上下波动，但最终决定价格的是价值。市场经济正是通过价值规律的价格机制进行调节。即通过价格信号知道要生产什么，不生产什么。所以，价值规律是一所伟大的学校。

市场经济同样存在着许多问题。最重要的问题是在追逐利润的竞争中，由于信息不对称和生产的无政府主义，会使生产具有很大盲目性，进而引发经济结构失衡，从而出现开头所讲的那些经济危机现象。这些现象，不是买卖双方或是某个人特意安排的，而是在价值规律作用下，受到惩罚后才能知道的，属于事后的惩罚，当发现并要纠正时已经来不及了。因此，经济危机是无法阻挡也逃脱不了的。换言之，经济危机不是那种招之即来、挥之即去的东西，而是具有客观性质和不可抗拒性，并成为市场经济条件下的另一条经济规律，叫做经济周期规律。这也是实行市场经济这一资源配置形式，在创造高速生产力同时，必须付出的代价，或是不可克服的弊端。正因为如此，认识并深入理解金融危机应成为人生的必修课。

(二)商品房价格并非越低越好

商品房价格问题，是一个比较复杂的问题，思维上往往会出现“剪不断，理还乱”的状况。

首先，从理论上看，商品房价格不是由主观愿望决定的，它最终是被商品房的价值所决定的。也就是价格太高了，背离其价值，很多人买不起，这当然不行，也不可能长久下去；反之，如果太低了，亏本生意没有人会做。其价格问题，只能由市场决定，由价值规律进行调节。决不能倒退到商品价格均由政府规定的计划经济体制时代。况且，据统计，房地产行业牵涉到五十几个行业，如钢铁和水泥等行业，是国民经济支柱产业，占到GDP的比重10％，与相关的56个行业加起来占到GDP的40％。这里有个如何照顾到更多人利益的问题。

其次，商品房价格问题，同很多经济问题一样，是一个两难选择的问题。温总理2009年2月28日与网友在线交流时说，住房人均不足10平方米的要超过千万户以上。但是。笔者认为实际比这要多。因为每年的大学生有600万人，不久就要结婚，这需要多少房子?总理这里想说的是，商品房目前还存在着很大的需求。可总理没有讲另一方面，也就是现在居民手中有钱，光储蓄就有25万亿多元，这还没有包括基金、股票、债券、外汇等。可为什么老百姓手中有钱。又有需求，而商房却大量积压?其症结是开发商与消费方想法不一致，没有找到合理的价格。从政府的角度来说，处于究竟是倾向老百姓还是倾向开发商这种两难选择的境地。十个行业的振兴计划只有房地产行业可能与此有关。如何解决需要与价格的均冲性问题，这正是企业家和经济学家的任务。最近中央发表了房地产白皮书，称由于需求的刚性，再降房价的可能性很少。

最后，关于是不是必须让每个人都能买得起房子的问题，号称世界上收入最高的美国，也只有30％左右的人有房子，其它的人都是租房子住，很多人租住政府的廉租房。其实，经济高度商品化后，人力资源也高度地在流动，买个房子会感到很拖累。

总之，商品房价格要降到合理的价位，并非越低越好，也不是越高越好。商品房价格不能严重背离价值。

(三)商品低价促销问题只能治标不能治本

经济学中有个基本常识，只有投入小于产出时，社会不仅能生存，而且能发展。因此，任何社会都要节约，力争以尽可能少的投入来取得尽可能大的产出。这里讲的节约，归根到底是时间节约，时间节约规律被称为是最高级的经济规律。社会对节约要求的强制性，也适用于企业。现在用时间节约规律来看促销的现象，企业能长期用低于成本的价格出售商品吗?如果是这样，企业一定不能生存。现在的促销只是一种战略，而且他们失去的也希望能在今后得到补偿。促销对于经济危机来说，只能治标不能治本，更不是长远之计。

由此可见，上述的三种想法均不大科学，且存在片面性，也不符合辩证法。对于金融危机，科学的态度应是：一方面是要承认和尊重规律，人类在它的面前是渺小的；另一方面，要提振信心，积极地去面对。也就是说，30年前我们选择了市场经济，享受了市场经济带来的快速发展；今天我们也要勇敢地面对市场周期性波动。

四、金融危机对财务管理和会计工作的启示

对财会工作者而言，这次经济危机，可以暴露和反思以往在财务管理和会计工作上的不足，把它看成是彰显和提升财务理念的好机会，把财务管理和会计工作提高到新的水平。当今，每个企业都必须有针对性地加强以下的建设和管理。

(一)必须加强财务管理的战略研究和建设

财务管理应采取什么战略?这是财务管理的首要问题。过去，有相当多的企业随波逐流，人家做什么就跟着做什么，什么赚钱就做什么。而不去研究、咨询、分析和制订战略，确定经营模式。根据金融危机产生的根源，今后应看重考虑的问题主要有：

1企业的生产经营要着重于实业

当前的危机是危中有机，关键看能否抓住机遇。现在政府为应对金融危机所投入的每一分钱，在战略上都要立足于科学发展，再不能回到传统发展的老路上去。也就是在保速度、保增长的同时，要做到促进提高自主创新能力、促进传统产业转型升级、促进建设现代产业体系。因为只有培育符合科学发展观要求的经济增长点，才能保持经济平稳较快增长的可持续性，才是应对危机的长久及治本之策。在制订企业经营和财务管理的战略时，我国的实体经济应名副其实，生产经营应重在实业。

虽然融资等问题离不开资本市场，但不能把主要精力放在资本市场上，特别是股票投资。

2要慎用各种理财的金融衍生产品

本来，金融创新的根本目的是要规避风险和套期保值，并非危机的根源，但如果滥用或将其视为投资工具，就会成为金融危机的罪魁祸首。2007年全球外汇资金和金融衍生产品全年交易量达3259万亿美元，相当于当年全球GDP总和的67倍，已超过了实体经济的需求。俗话说“吃一堑长一智”。特别是要慎用各种理财的金融衍生产品的创新，要注意掌握使用中的“度”。那么，其度如何把握呢?据数据介绍，一般可以遵循以下的原则：

第一，总量适度的原则。要以规避风险和套期保值的需要为标准，而不是要通过投资获利。否则又将演变成不可抗拒的风险。

第二，程控的原则。对金融衍生产品投资要有内控机制，如果是无法控制，则不能投资。

第三，稳步推行原则。先推行简单、风险低的产品，等待水平提高以后，再向复杂、风险高的产品过渡。

说到财务战略，热门的话题是楼市和股市，却很少有人去关心居民储蓄以及货币量扩大的问题。可把它比喻为定时炸弹、笼中虎、或是堰塞湖，也不知道什么时候会爆炸和溃堤?估计在未来GDP温和增长下还可能发生通货膨胀。对此，在理财战略上怎么应对?

(二)加强风险导向型内部控制制度的建设

内部控制随环境变化，处于不断的演进之中。针对现代企业风险无时不有、无处不存的这一环境，COSO委员会于2004年颁布了企业风险管理框架(ERM)，认为以前的内部控制整体框架，包含在企业风险管理框架之中，足以说明对企业风险管理的重视。从中明白，风险发现就是收益发现的过程。这次金融危机不知有多少企业倒下(20世纪30年代有15000多家银行倒闭)?2009年的头两个月，美国又有14家银行倒闭。尽管各个企业倒闭的原因不尽相同，但共同的原因是对风险的管理不到位，资金的风险管理做得不好。根据这次金融危机给我们的教育与启示。当前资金的风险管理应针对性地做好三个方面：

第一，现在相当多的企业，仍然存在着不是内部人控制就是外部人控制的局面，这是造成资金风险管理有名无实的重要原因。在现代企业制度建设中，要建立科学有效的权力制衡机制和有效的授权与监控机制。因为在风险投机收益的诱惑面前，监督往往无效。制衡才是最有效手段。

第二，要加强企业的文化建设，特别是要加强责任感的建设。这是因为：一方面风险管理绝不是管理阶层几个人的事，而是要贯穿企业管理的每一个过程和每一个人；另一方面，制度不是万能的，新的情况与问题会不断发生，这就要求做到在授权之内对自己的行为负责任。

第三，大国之间的摩擦或由于某个国家的金融危机，都会对收汇造成致命的打击。还有不断创新金融的工具，它们都充满风险，需要对此高度警惕。

(三)树立“现金为王”的观念

资金是企业“血液”。对此，人们在平日里也许不能充分领悟，但在金融危机的环境下，就不再难以理解了。这次的金融危机给我们的启示之一是现金对于企业的重要性。事实表明。由于现金流动性不足，不能偿还到期债务而破产的不在少数，甚至有的企业还是盈利性破产。因此，在预期融资困难时，尤其是在金融危机的背景下，企业就必须储备尽可能多的现金，以保全企业的生存。尽管金融危机不是经常爆发，但又很难预期。从这个角度看，如果希望企业的基业常青，控制负债水平，保持科学流动性，持有必要的现金储备，就显得十分必要。这就是所说的“现金为王”的观念。同时，在方法上，要重视企业现金流量表的编制、分析和应用，把现金流量表放在首位。

这并不是说持有现金多多益善，而是要注意收益与风险的匹配。从理论上说，资产的盈利性与流动性具有替代关系。企业现金保持量越多，流动性就越强，但极端了会严重影响其盈利性；企业现金保持量少，盈利性就强，但极端了会严重影响其流动性，这就是利益与风险的匹配。如何做好匹配，宏观经济行业环境、国家货币政策、公司财务状况等都是公司现金持有量的影响因素，有很深学问。现有人对1998年世界主要国家或地区现金持有比率[=现金及现金等价物／(总资产－现金及现金等价物)]进行了比较，发现美国企业的现金持有比率为6.4％、英国为6.1％、日本为15.5％、我国台湾为11.6％。相比而言，国内大陆上市公司现金持有水平比较高：中国上市公司的现金持有比率约为16.8％。1998～2007年中国上市公司的平均现金持有比率约为24％。各国比率相差的原因是什么?没有答案。

(四)对企业会计准则进行再认识和提出新的认识

2007年我国上市公司实施了与世界趋同的新会计准则。其最大的特点之一，是引进公允价值这一计量属性。经本次金融危机实践的检验，其科学性及效果如何呢?

先做简单的回顾。1990年9月10日，美国证券交易委员会(sEC)时任主席理查德·c·布雷登，在参议院银行、住宅及都市事务委员会作证时指出，历史成本财务报告对防范和化解金融风险于事无补。他首次提出应当以公允价值作为金融工具。但是近20年来，公允价值计量属性一直存在争论并不断进行调整、修订与完善，经历了风风雨雨。

美国金融危机爆发后，公允价值计量与金融危机的关系问题再次成为金融界与会计界的焦点。对其看法有不同声音：

据资料证明，欧美政治家曾经把矛头指向了按市价计算的所谓公允价值的会计准则。他们认为，在金融危机时，公允价值计量会令很多金融机构的资产价值被严重低估。为了让资产负债表好看，又会被迫抛售损失比较大的资产，进一步压低了这些资产价格，造成恶性循环。因此认为公允价值计量是加剧金融危机的因素之一。

现任财政部会计司司长刘玉廷在参加一次座谈会时指出，金融危机与公允价值并没有直接的、必然的联系，金融危机产生的根源是美国超前消费及衍生金融产品泛滥。它原则上是经济问题而非会计问题，公允价值仅是一种计量工具，是一种事后反映，并不是促成危机发生的原因。用公允价值进行计量是没有问题的，只是计量方法上还需要研究。

对这些意见怎么看?笔者认为，公允价值计量从表面上看来，只是一种计量的方法问题，这没有错。但它客观上会导致利润表和资产负债表项目发生波动，从而会影响着经营者与投资者行为，是有经济后果的。问题还在于，所谓的公允价值取得，存在着技术上的困难。同时，公允价值既有如实反映的一面，又会有各人理解不同的一面，很容易纵并运用于盈余管理等。具体到本次金融危机，其主要的表现是：公允价值在反映企业金融资产的价格上过于敏感，很多时候会成为资本市场助涨与助跌的工具。也就是在市场狂热时，它可以加剧市场狂热；而当市场陷入恐慌时，则可以加剧市场陷入恐慌，这就是人们所讲的推波助澜。针对这些问题，应该通过这次金融危机的实践进行分析，并得到相应启示。现总结以下几点：

第一，要注意流动性管理。流动性可以简单地理解为现金支付能力，它是企业资产配置和资本结构管理的结果。因此用公允价值计量资产和负债，要以流动性为目标，要能保证企业在持续经营的前提下，有足够现金头寸。

第二，提倡交易对象的管理。交易对象使用公允价值计量，在管理上，应运用该法获得交易对象的情况概要，对各项财务的指标影响进行判断，包括收益、资本、财务比率是否达到企业内部控制标准。

第三，重视处理好与投资者的关系。与公允价值计量相关的，尤其是不可观测数据的采用、管理层的判断等，更是企业需要详细披露的内容。同时管理层需要重视与投资者沟通，并解释财务指标的变动，使投资者了解企业的价值等。

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