平安银行的发展前景大全11篇

绪论：写作既是个人情感的抒发，也是对学术真理的探索，欢迎阅读由发表云整理的11篇平安银行的发展前景范文，希望它们能为您的写作提供参考和启发。

篇（1）

中图分类号：F83 文献标识码：A

收录日期：2016年11月8日

一、银行经营体制利弊分析

（一）混业经营的意义。混业经营指的是银行、证券、保险等金融业务在不同层次和范畴内的交织组合。这种交叉和融合可以是业务范围内的也可以是经营体制上的，所以银行业混业经营大体上可以分为两种：即全能银行制和综合银行制。所谓全能银行制，就是在其之外再建立或投资一个或多个公司来经营证券业务、保险业务等，即银行突破自身机构的约束，使用其他机构来入股、控股等方式来实现混业经营模式；综合银行制模式下银行可以使用其自身的业务部门经营保险业务、证券业务等，再通过业务的融合，使不同功能的金融工具最终达到相同的金融功能，也就是在经营银行业务的同时可以经营证券、保险等金融业务。

（二）经营模式利弊分析。我国从1995年到现在实行的都是分业经营模式，也就是银行、证券、保险类金融企业只能各自经营法律规定内的业务，不能有法律限制外的业务混合交叉。但我国当时分业经营并不是因为经济发展到一定程度的市场自然选择，而是因为在20世纪80年代迅速成长的证券市场和90年代金融市场出现的经济泡沫引发了诸多关于混业经营的不利结果。为缓解当时经济发展的失控状态，放弃了自从改革开放后到1995年实行的混业经营模式，人为选择了分业经营。

由上可知，这两种经营模式各有利弊，在不同时期，不同经济背景下，两种模式有不同的发展经济优势，同时也为经济发展带来不同的问题，没有哪一种是对经济的发展绝对有利的。其中，分业经营的优势是：专业于单一领域的产品和服务，容易创建新的品牌；易于集中资源；业务趋向于简单透明，也方便相关部门的监管。其弊端有：产品单一；竞争压力大；分散和应对风险能力较弱；应对外部市场变动能力差。而混业经营的优势是：可以通过多样化业务的取长补短，达到降低成本和风险的目标，同时有利于提高机构的营业利润、业务创新能力和服务效率等。其弊端有：管理难度大；因为业务的种类多，致使各方面竞争激烈；为了顾全每一个业务，管理也会更加复杂；同一机构内部业务会有利益竞争等。所以，经营模式的选择要根据监管当局和法律的规定，更要考虑市场经济发展需要等因素。

二、我国民营银行发展现状

（一）民营银行的意义及特征。民营银行一般是指国家不控股的股份制银行，属于商业银行范畴内，是金融体系里一个分支。当下，关于民营银行的定义学术界有三类解释，分别是：认为民营银行的股份是由非官方控制的产权结构论；认为民营银行是专门给非官方企业提供经济帮助的资产结构论；认为民营银行是采取市场化运作的治理结构论。这三类解释都有道理，但只是描述了民营银行的一些次要特性，对其主要特性的了解还不够完全。我国的民营银行和国有银行相比，有两个主要优势特征：一个是民营银行的自主性，即在法律允许范围内可以自主的经营管理，不受外界机构的管束；另一个是民营银行的私营性，因其资金主要来自民间，产权非公有制，利润自享，高营业利润的要求，且业务不受政府干预。民营银行是金融系统的一个重要分支，其特有的自主性和私营性使其拥有高效率、高专业性、高灵活性等优点。所以，民营金融机构是我经济发展必不可少的一部分。积极建立高水平的民营金融机构也可以提升我国金融业在全球范围内的经济地位。

（二）我国民营银行发展现状及问题。长久以来，我国银行业都是以国有制为主，地方股份制和股份制为辅，这也是我国民营银行发展比较迟的主要原因之一。我国第一家民营银行是民生银行，于1996年在北京成立，再之后慢慢有了广东南华、中国平安等，但至今为止得到监管机构批准的只有少数几家。由此可见，民营银行想要全面快速地发展还面临着很多困难。但是笔者认为，虽然国有银行成立之初起到了维护经济促进经济发展的作用，可是随着经济发展，放开我国民营银行准入政策会更加有助于商业银行多元化业务结构的实现，所以大力支持民营银行的发展是金融业的必然趋势。2013年9月，我国银监会首次允许开办民营银行的信息，表示达到标准的民营资本可以在相关要求下成立民营银行。2015年10月，也强调要逐步放开民营银行准入政策，甚至包括外资有序进入的相关内容，以更好地完善我国的银行业金融体系。现在民营银行已经逐步提升在金融市场的地位，相信未来数年，我国相关部门将会更加积极地推进民营银行的建立。

就以上看来，民营银行发展前景大好。但不得不说的是，由于我们国家的民营银行起步和发展的都较晚，以至于现有的四千多家银行中，真正算是民营银行的所占比例还是很低，其中更是存在规模小、业务种类少、服务质量低、网点覆盖率低、市场竞争力差等诸多问题。特别是行业竞争、金融诚信、资金运作的风险控制等至关重要的问题，这与国外的民营银行相比都还有很大差距，所以我们应该在适应国情的基础上取其精华，去其糟粕，吸取国际上经济发达国家民营银行经营管理的经验和优点，以促进我国的民营银行更快更好地成立成长。

（三）我国民营银行混业经营必要性分析。混业经营模式是当下金融业发展的总体趋势，在国际上已有很多金融业发展比较成熟的国家在使用，同时也是我国金融业市场发展的最优选择。但如上所述，混业经营在不同时期、不同地区有不一样的优缺点，其利弊于国内的金融市场风险控制能力也是一个巨大的考验。混业经营可以把证券、银行、保险等众多业务组合经营，达到资源的完美整合，营业网点和各种业务资源的充分利用，多方面服务客户，方便积累活跃客户和高质量资产，树立独特竞争优势。混业经营可以满足人们生活中对财产规划的多样化需求，而且更加方便快捷。混业经营可以打破原有的限制规则，实现金融业的多种业务交叉混合，使各种业务扬长避短组合在一起，达到多样化的盈利目标。而且实行混业经营，可以更准确地了解客户，根据客户和金融市场的需求，开拓更多业务，更好达到规避风险和企业客户双方高盈利的目标。例如，银行可以把证券业务和银行业务组合经营，使两种业务互补、支持，以此提高银行的效益和竞争力，降低风险，也会使民营银行的社会总效用提高。而且，我国的混业经营相比于很多发达国家都不成熟，也就说我们国家关于金融业的混业经营还有极大的成长空间。总而言之，在当下金融市场的环境压力、国内外行业内部激烈竞争、经营利润的美好前景下，混业经营是我国金融业最好的选择。

三、平安银行混业经营案例

（一）平安集团介绍。中国平安集团在我国是金融业混业经营的领军者，1988年在深圳蛇口成立，现在已经是我国业内牌照最全的金融集团，同时拥有密切安全的控股关系和广泛的金融业务。平安集团现已横跨保险、银行、投资等多种行业，其中包括资产管理、融资租赁、寿险、信托等多种业务，完全可以满足客户各种各样的理财投资要求，成为了我国少数可以提供全面金融服务的机构之一。其实，平安集团早有混业经营的远见，早在1991年8月平安就建立了自己的证券部门，当时也确实只是平安保险集团的一个小部门，但后来获中央银行的准许，于1995年10月在北京建立了现在的平安证券公司。历经二十余年，现已从一个证券部门发展成国内知名券商。1996年4月，由平安集团控股的子公司平安信托正式成立，其作为平安集团的投资渠道，利用自身充足的资金进行投资，为实现“建立统一完整的金融服务平台”的战略目标迈出了重要一步。如今平安信托位居国内信托行业前列。平安银行是在2012年6月成立，它的前身是深圳发展银行股份有限公司，平安保险拥有其58%的股份，是它最大的股东。平安集团一直在努力达到全球一流水平金融生活服务机构的标准，坚持贯彻“科技引领金融，金融服务生活”思想，利用综合金融和网络金融的结合，紧抓金融理财业和健康保险业两大行业，通过银行、证券、保险和互联网金融四大板块，围绕用户“医、食、住、行、玩”的生活需要，为客户提供“专业，让生活更简单”的全面优质服务，也为公司带来了巨大的利润和良好的声誉。平安集团坚持以“一客户一账户，多样服务多种产品”为目标而努力，并且通过互联网网站和软件开拓市场，吸引客户，更好服务，把顾客对金融方面的需要真正带入日常生活，打造全面而简单的金融服务生活。

（二）平安银行混业经营下的发展优势。当今社会，一个普通的银行顾客除了简单的存汇款，在生活方面还会有车险、人身险、房贷等各种需要。贵宾客户就不用说了，他们还需要更多投资理财方面的服务。高净值客户需要的就太多了，无论是信托还是私人银行服务，都是他们理财必不可少的。这些都是经济发展到一定阶段带来的结果，然后客户需求又催生了混业经营的需要。而像平安集团这样，有着跨行业混业经营实力的企业，在这样的经济环境下简直如鱼得水。

平安银行是平安集团的主要金融部门之一，是在2012年7月份改名平安银行的，其成立也使得平安集团的银行业务得到补充，企业原本“证券、保险、银行”共同发展的目标有了实现的基础。而且平安银行的前身深发展拥有302个营业网点，共占据我国18个城市，这也为平安集团实现“一个客户、一个账户、多个产品、一站式服务”的目标提供了良好的资源帮助。平安银行坚持凭借平安集团混业经营的综合服务能力，把银行业、证券业和保险业合理结合，各业务间扬长避短，秉承“轻资本、优结构、强客户、好效益”的经营策略，加快自身经营模式的转变，降低同业间负债成本，拓展非利息净收入渠道，收入结构持续优化，现已是具有国际先进水平的民营银行。

四、结论

就现在来看，平安集团混业经营的结果无疑是非常成功的，为我国其他民营银行的混业经营做了良好的示范。银行、证券、保险是不同的行业，会有周期上的差别，让它们混业经营可以达到利润多元化、收益稳定、金融企业稳健发展状态。混业经营可以利用银行、证券、保险信托等多种业务，实现协同效应，和单一的金融业务机构相比会有更好的稳定性和竞争性。当然，金融业的混业经营也不是说起来这么简单的，企业若是通过建立子公司或者并购整合开展另外的业务，就要合理计划各个业务间的适用性，实现资源的最优配置，以降低风险。而且监督管理机构要形成有效的外部监管机制，在企业的各个子公司之间也需要建立有效的防火墙进行风险隔离。我国民营银行混业经营时间还是很短，经验也不足，平安集团现在的成果并不能代表混业经营的绝对安全，甚至混业经营可能会存在着未知的隐藏风险，所以如何隔离各种业务之间的风险，合理配置资源等都是我国金融业全面展开前必须解决的问题。总之，为了我国经济市场更好地发展，民营银行的管理者应该及时抓住机遇，坚持混业经营的发展战略，发扬自身的金融综合经营品牌，提升我国在国际金融市场的地位。

主要参考文献：

[1]苏均，周新辉.中国民营银行发展的多重思考[J].探索与争鸣，2014.

[2]陈磊.中国平安并购深发展绩效的财务数据检验[U].贵州财经大学，2013.

篇（2）

3月15日，平安如期公布了2015年年报，2015年实现归属于股东的净利润542亿元，同比增长38%。让人意想不到的是，这份“历史上最好的业绩”却并未获得资本市场的热烈反应。尽管平安的业绩非常靓丽，但其在二级市场的股价表现却依然低迷。

上市公司好的业绩却并未获得资本市场的认可，这确实是一个难以解释的奇特现象。对平安而言，刚刚过去的2015年，其中报和三季报的业绩也有不俗的表现，彼时，作为市场上的绩优蓝筹股，也被许多机构和投资者所看好，但在平安释放了业绩增长的利好以后，其股价并未有超预期的表现。如果说当时还有“股灾”做挡箭牌的话，此时的市场已基本从股灾的重创中恢复过来，但平安的股价表现仍一如既往的疲软。截至3月29日收盘，中国平安收于31.25元，又回到年报公布之前的水平，较2015年7月除权时的价格仍折价约30%。

于是，市场不禁要问，报表业绩高增长，并创历史最好水平的平安，其股价表现为何总与自身业绩表现和市场预期相悖呢？

准备金折现率下调隐忧

关于平安业绩增长与其股价表现的背离，市场上不乏机构和投资者对其进行的各种分析。比如，有机构认为，这种背离主要是由平安投资资产的质量所致。具体来说，由于平安投资资产中有相当一部分投向了各种并不是很透明的非标资产，如债权计划、信贷等，投资者对这些资产的实际价值看不清楚。

还有分析认为，分红率过低也是平安股价低迷的一个重要原因。从2007年上市以来，平安累计实现净利润2081亿元，期间现金分红359亿元，分红比率为17.26%。尤其是最近几年，平安更是挣得越多，分红反而越少。这里隐含的逻辑是，分红比率过低难以吸引投资者的关注，股价低迷则进一步打压了投资者参与的热情，两者之间的负反馈导致平安的股价无法提升。

从表面上看，上述因素都是构成平安股价低迷的原因，但仔细分析，事情并非想象得那么简单。非标资产不透明并非平安一家所独有，其他保险公司都有非标类资产的投资，况且非标资产的投资比例受到监管的严格限制。事实上，在低利率的环境下，非标资产投资在一定程度上是可以对冲收益率下行的重要手段。

至于分红少就更不是决定股价走向的重要因素，尤其是A股市场，重融资不重投资、重差价不重分红的痼疾从一开始就从未彻底根治过。很多业绩很差、长期不分红或分红很少的公司的股票借助各种概念和所谓的利好也能把股价炒到天上去。

那么，究竟是什么因素制约着平安股价的走势呢？

从宏观上看，还是要先回到行业里去分析。众所周知，作为一个金融集团，平安现在拥有的金融牌照已经基本齐全，甚至还控股了平安银行，虽然平安银行业务的资产和利润贡献不可忽视，但从根本上看，平安保险业务在集团中的地位举足轻重。

对于保险行业而言，长期低利率环境是一把双刃剑，从负债端看，既能降低资金成本，又能增加保险产品的收益率；从资产端看，主要是面临着提高投资收益率导致的资产配置的压力，而且，低利率持续的时间越长，这种压力就会越大。3月初，国际著名评级机构穆迪下调了中国8家保险机构的信用评级至“负面”；3月16日，穆迪又进一步将中国寿险行业评级展望调整至“负面”。虽然此次评级调整并不是直接针对平安，但评级机构的悲观结论还是引发了市场对当前中国保险行业的担忧，在中国经济不景气的大环境下，此举也进一步打击了投资者对保险行业的信心。

从微观上看，尽管2015年平安取得了不错的业绩增长，但未来的盈利压力仍然存在。最近多家机构对2016年平安的盈利进行了预测，结果绝大多数机构给出了向下的盈利预测。这主要是经济下行和利率下调必然引起保险公司与利率紧密相关的负债成本，也就是保险准备金的上升，这会加重险企的成本和盈利压力。

与平安类似，刚刚公布2015年年报的中国人寿因为保险准备金折现率下降10BP，影响当年利润近100亿元。截至2015年年底，对于不受对应资产组合投资收益影响的长期寿险和长期健康险保险合同，平安保险准备金采用的折现率为3.55%-5.29%，相比2014年末下调了40个基点（以最低利率来看），这显然会增加平安的负债成本和费用。

保险公司准备金折现率对其盈利的影响巨大。折现率的提高或者降低，将导致保险公司盈利的增加减少。2015年，国寿在该类组合上采用的折现率为3.42%-5.78%，以最低利率来看，其所采用的折现率比平安的还要低。

考虑到未来经济下行的压力并未缓解，央行仍有可能进一步降息。根据多家机构的普遍预测，央行在2016年还将降息至少25BP，果真如此，则平安在该类保险合同方面将面临更大的折现率下调的压力。而折现率一旦下调，就会造成成本和费用的上升，从而影响盈利的增长。

再从2015年分季度净利润来看，平安前三季度已经实现归属于股东的净利润482亿元，第四季度单季净利润仅为60亿元，不但远远低于前三季度单季净利润，而且是多年来罕见的单季度净利润负增长。尽管有准备金率下调的负面影响，但这种业绩异常波动的情形还是远远超出市场预期。

无独有偶，作为平安集团重要组成部分的平安银行2015年四季度单季利润环比大幅下滑，尽管其全年净利润同比增长10%。

2015年第四季度，平安银行归属于母公司所有者的净利润约为41亿元，而三季度则约为61亿元。单季环比下滑约20亿元，降幅超过三成，这一单季利润是2015年四个季度中最低的水平。尽管银行的利润具有一定的季节性，四季度利润在全年利润占比中较低是常态，但平安银行2015年第四季度的利润出现如此巨大的降幅仍让人大跌眼镜。

根据测算，平安银行2015年第四季度的净利润占全年的比例约为18.9%，远低于近年来的平均值。数据显示，过去几年，平安银行第四季度净利润在全年的占比通常高于20%，其中最高的年份占比超过25%。

另一个扰动因素是平安2月寿险和产险的增长也出现了波动。根据保监会公布的数据，平安2月寿险增量为256亿元，排名第六；产险增量为8亿元，排名第五。但从同比增速来看，寿险2月的增速为32%，在寿险前20名公司中垫底，大幅低于97%的市场平均增速；产险的增速为3%，也低于9.9%的市场平均增速。

互联网金融带来了什么

根据平安的年报，2015年平安的核心经营亮点如下：集团客户总量近1.09亿，新增客户达3078万，客户迁徙超过千万人次，客户迁徙效果显著；个人寿险新业务增速创近三年新高，产险业务增速和品质“双优”；保险资金总投资收益率创近年新高；银行业务持续创新商业模式，业务结构日趋健康；信托持续完善风控体系、业务稳健增长，证券经营业绩创历史新高，资产管理公司第三方业务快速发展；互联网创新业务快速发展：陆金所成为最大的互联网金融交易信息服务平台，“平安好医生”APP成在线医疗第一入口。

从前几年“保险、银行、投资”的三足鼎立到如今的“保险、银行、投资、互联网金融”四驾马车并行，平安似乎更看重互联网金融的发展前景。这从年报对客户经营创新模式和客户迁徙效果的描述中可见一斑。

平安年报对客户迁徙是这样描述的：“经过不断地创新与实践，公司发现线下客户向互联网用户迁徙后，通过互联网平台体验平安的多项金融及生活服务，客户的体验更佳，迁徙和转化的效率更高。另外，平安通过旗下各互联网金融服务平台的多年经营，积累了广泛的互联网用户基础，通过提供多项互联网服务，使用户充分接触并了解到平安的核心金融业务，最终成为平安的客户。”

年报还对横向迁徙和纵向迁徙进行了解释，横向迁徙指核心金融公司的互联网服务平台的用户与互联网金融公司的用户间相互迁徙以及核心金融公司客户间的相互迁徙；而纵向迁徙指核心金融公司客户向互联网用户的转化以及互联网用户向核心金融公司客户的转化。

截至2015年12月31日，持有核心金融公司产品的个人客户数近1.09亿，其中，APP用户达2971万，2015年当年新增客户数达3078万，同比增长57.8%。平安互联网用户总量约2.42亿，较年初增长75.9%，移动端累计用户数1.07亿，用户在核心金融公司与互联网金融公司间的迁徙超过千万人次。3146万核心金融公司的客户通过注册互联网服务平台账户转化为平安的线上客户，占当年新增互联网用户总量的30.2%。在平安互联网用户中，持有平安寿险、平安产险、平安银行等平安核心金融公司的金融产品的用户数达5712万，较年初增长49.8%。

作为金融牌照齐全的金融公司，平安在交叉销售和客户迁徙方面具有天然的优势，在互联网金融尚未兴起之时，平安内部各子公司间的资源互换和交叉销售就已兴起。2012年平安产险暴增的时候，平安产险的高管曾坦言，有超过51%的保费是来自新渠道和交叉销售。此外，平安银行的信用卡是交叉销售的典范。根据统计，平安银行信用卡客户的62%和银行存款业务的22%来自于交叉销售；平安证券2012年IPO数量在证券业内排名第一，以规模较小的公司压倒所有券商，当然很多资源来自于交叉销售。平安信托2011年1100亿元的新增信托量，直销近1000亿元，平安集团保险客户买了550亿元。集团客户交叉销售对平安信托的贡献度已超过50%，平安信托90%的产品由自己600多人的团队直销，其他信托公司直销业务占比不到20%。平安健康险产品的销售都来自于交叉销售，即外包给平安集团其他子公司的销售渠道。平安大华首只基金募集资金的63.3%均来自于交叉销售渠道。

由于数据的缺乏，平安交叉销售方面的具体情况包括客户迁徙方向，客户转化率等，投资者很难获知。以平安银行与平安保险的交叉销售为例，根据银保业务和客户的现状分析，应该是银行为保险带来客户。过去银保渠道由于费用较高，各家保险公司均努力降低其占比（包括平安保险），集团控股平安银行以后，至少能给平安保险带来一定的协同效应，降低银保渠道的成本，但仍难避免归于“左口袋出，右口袋进”的尴尬。

交叉销售本质上也是一种渠道，随着互联网金融的兴起，平安无论在集团层面还是各子公司层面，又多了另一个全新的渠道。如万里通，除了打通平安旗下各个金融渠道的客户积分兑换外，还形成一家较大的网络销售平台，通过积分返利的形式，万里通将属于旗下的金融客户引向实物销售。

而借助平安集团的力量，陆金所目前已发展成为中国规模最大的P2P产品销售平台，除提供平安担保的P2P稳盈安e外，还有银行票据的“安盈票据”、贷款出表的“彩虹理财”等产品。

此外，平安直通贷款，也叫平安易贷，是由平安直通咨询服务有限公司做渠道，搭线平安银行新一贷、陆金所P2P贷款及平安信用保证保险提供的贷款产品。而平安好房网则聚拢开发商新房、二手房租售，将商品房出售与平安基金的货币基金、平安的好房贷联系起来。

目前看来，虽然平安的交叉销售门类丰富，但协同效应产生的积极效果并不明显，尤其是把协同效应与利润的增长联系起来时，它对利润的贡献较小，远未达到市场最低的预期。很多互联网金融平台还处在撒钱铺路阶段，且有不少重复建设，这反而在一定程度上增加了运营成本。

把最近几年平安的报表与同业进行对比，无论是寿险还是产险，其业务成本在四家上市保险公司中并未有明显的优势，这表明交叉销售对降低业务成本的贡献似乎并不明显。从业务成本来看，平安的“一站式金融”并未呈现较好的协同作用，后期还需观察。无论是交叉销售还是互联网金融，它只是提供了集团内部存量客户交易的渠道，降低了获客难度，减少了成本，但维护客户成本并不一定会减少。此外，开拓新客户和新业务仍需大量的人力物力，这都使得整体运营成本并不一定会随着交叉销售和互联网金融的兴起而大幅减少。

而且，当内部存量客户的迁徙转换达到一定比例之后，它必然会触碰到天花板，因此，如果没有新的增量客户的提升，这种存量客户的迁徙并不具有持续性。

综合金融前行之路何在

综合金融是平安的特色，但这种标签的作用不仅仅体现在牌照的齐全和业务种类的完整上，市场对综合金融其实是有更高的期许。表面上看，主要表现在交叉销售、协同效应，客户迁徙等方面；更深层次的分析，综合金融的优势应该体现在资产的扩张、利润的增加和波动性的减少，从而体现出在某一主导性业务上的品牌效应和绝对优势。

总体来看，目前平安的综合金融主要体现在获客渠道的便捷和资产的快速扩张上，但这种优势并未转化为利润和价值的体现。以2015年年报的数据来看，平安总资产收益率为1.14%，与上市银行前几年的数据不相上下，并未体现出超市场预期的绝对优势。随着平安银行的资产和利润在集团总资产和利润的占比逐渐升高，市场对平安综合金融的关注就不能离开银行业务前景的范畴。

与保险业务相比，银行业务与整体经济下行趋势的联系更为密切，未来几年的发展前景不容乐观。尽管有平安综合金融的渠道和客户优势，但未来几年银行业务的发展仍将面临不小的考验。

首先是银行不良款额和不良率的大幅攀升，这不是平安银行所独有，是整个银行业都存在的问题。数据显示，平安银行的不良贷款总额从2014年末约105亿元上升到2015年末的176亿元，增加约71亿元，涨幅约为68%；同期不良贷款率从1.02%上升到1.45%，升幅超过四成。其中损失类贷款飙升近九成，从40亿元上升到76亿元，涨幅约为90%。

有机构整理了平安银行从2011年9月末至2015年底逐季度末不良贷款率的数据发现，过去四年多，平安银行的不良率整体呈逐步上升趋势，从最初的0.43%上涨到当前的1.45%。尽管1.45%不良率的绝对值并不算太高，但过去其整体上升的趋势令人堪忧。尤其是最近六个季度，其不良率和不良贷款总额逐季度攀升。除了不良贷款大幅增长外，关注类贷款的增长也不容忽视，增幅达到367%，是正常类贷款增幅的两倍多。

平安银行将不良贷款增加的部分原因归结为：“公司不良贷款率上升主要是受宏观经济影响，部分民营中小企业、低端制造企业面临经营不善、利润下滑、融资困难等问题，导致企业出现资金链紧张、断裂、无力还款等情况。”这也充分说明，平安综合金融给平安银行带来大量客户和业务的同时，在银行资产风险控制上并没有有效的手段和措施。

平安银行的资产风险与其贷款结构有一定的联系，近年来，平安银行制造业贷款余额在全部贷款中的占比不断下滑。数据显示，平安银行2015年全年发放贷款和垫款总额增加约19%，其中投向房地产行业的贷款余额增加约34%，增速超过整体贷款增幅，但投向制造业的贷款占比却由2014年的14%降至13%。尽管制造业贷款余额占比仅微跌1%，但总额仍在上升。如果分季度进行统计，平安银行投向制造业的贷款余额呈现逐季下滑的明显趋势。

另一方面，平安银行小微企业的贷款增速也远低于房地产和全行贷款总额的增速，小企业金融事业部管理的贷款余额甚至降低了14%。从数额上看，截至2015年年末，平安银行小微企业贷款余额1141亿元，个人经营性贷款余额1074亿元，累计较年初仅增长5.6%。这一增幅不足全行贷款增幅的三分之一，不足房地产贷款增幅的六分之一。

虽然小微企业贷款增速已大为放缓，但不良率却在上升。平安银行年报认为：受宏观经济影响，小微企业现金流紧张，经营萎缩，信用风险上升，截至2015年年末，小企业整体不良率上升至3.13%，主要风险来自于存量互联保业务以及部分高风险区域的客群。

如果平安银行对制造业和小微企业放贷动力减弱的根源来自需求减弱或者风险大幅上升的话，其背后反映的却是当前制造业和小微企业令人忧虑的生存现状；如果这是银行业普遍存在的状况的话，那么银行未来资产变化的趋势则更令人担忧。平安银行是2015年首家年报的A股上市银行，在利润增长的同时，不良贷款上升、单季利润下滑以及对制造业和小微企业贷款投放力度的相对减弱，不能不引起市场的极大关注。

篇（3）

从国内市场情况看，自1999年10月平安率先开办“世纪理财投资连结保险”起，投连险就一直是保险市场中被关注的热点。虽然投连产品发展时间较短，特别在产品宣传和客户培养方面还有待进一步提高，但是经过近十年来的不断发展壮大，无论在数量还是保费收入方面，都取得了长足的进步。

鉴于前两年中国良好的资本市场环境，投连产品在中国发展的速度非常迅速。推出投连产品的保险公司业也由2006年的6家增长到现在的20多家。据有关数据显示，从2007年初截止到10月投连产品保费收入300亿元，同比增长500%，占寿险保费收入的7.4%，在个别外资保险公司占比甚至达到80%以上。

长期以来，国内最大的寿险公司——中国人寿股份有限公司一直坚守传统险和分红险，万能险和投连险一直是其“小心翼翼”的领域，但是在前两年付出了保费收入和市场份额双降的代价后，尤其在2007年下半年的高速增长态势面前，中国人寿面临巨大的市场压力。先是从去年开始，中国人寿在部分试点城市销售万能险，今年3月底，中国人寿总裁万峰表示将顺应市场环境采取积极的进取策略。而其国泰裕丰投连险的推出便是举措之一，中国人寿于2008年4月22日，在银行保险渠道推出“国寿裕丰投资连结保险”，这是中国人寿的首个投连险产品。

二、目前投连险市场状况

1、账户设置情况及投资策略。

大部分保险公司会根据投资账户的特性而设立三到四个不同类型的投连投资账户。为了能够更加详细和客观地研究对比不同类型账户的投资表现，把投连投资账户分为五类，并给予五类账户的详细定义，而投资策略是和投连险产品的账户设置情况密切相关的，不同类型的投连险账户对应不同的资产配置比例和投资范围：

偏股型账户：70%以上的资金投资于证券市场，是所有投连账户中最为激进的投资账户。

混合偏股型账户：50%-70%的资金投资于证券市场，其他投资于债券市场，因投资于股票市场的比例有所缩小，因此所承担的风险也相对较小。

混合偏债型账产：30%-50%的资金投资于证券市场，其他投资于债券市场，因主要投资于风险较低的债券市场，较小部分资产投资于股票市场，因此所承担的风险进一步缩小。

偏债型账户：70%以上的资金投资于债券市场，其他投资于证券市场或货币市场，因仅有较小比例的资产投资于股票市场，因此进一步保障了投资者的收益。

货币型账户：90%以上投资于货币市场，主要是投资于低风险、低回报的货币类资产，这样保证了投资者的最低收益率。

由于我国资本市场自2005年以来出现了多年来难得一见的牛市，大量资金流向股票和基金，证券交易指数持续上升，资本市场迅速升温。因此，这段时间投连产品在中国发展的速度非常迅速。推出投连产品的保险公司业也由2006年的6家增长到现在的20多家。

除去财险、以及寿险团险产品以外，共统计可公开查询资料的寿险投连险产品账户52个，从图1可以看出，其中大部分投连险投资账户的设置都在4个或者5个，较符合前文五类投资账户的科学分类，也易于体现不同投资账户之间的不同资产配置策略以及收益表现，也体现了投连险的最主要特色之一，即投资者根据对不同风险的承受能力和对市场动态的判断，灵活地调整资金在不同类型账户之间的配置，从而有效地实现战术性资产配置调整。如果投连险产品的账户设置主要以偏股型投资账户为主，或者投资于资本市场的单一账户设置，过于迎合投资者谋求短期较大投资收益的心理，这必定存在较大风险，且使投连险的最与众不同的特色未能充分体现。

2、中外资保险产品对比。

由于投连险在国外发展时间较长，产品模式已经发展较为成熟，因而许多外资保险公司在进入中国市场后，纷纷推出具有自己特色的投连险产品，比如2004年1月由瑞典斯堪的亚公共保险有限公司与北京国有资产经营有限责任公司共同组建的瑞泰人寿保险有限公司，不仅推出的所有产品都是投资型保险产品，而且在国内率先采用“基金的基金(FondofFunds)”作为公司投资连接保险的投资管理模式。而2006年12月，瑞泰人寿保费收入就突破了5亿元人民币大关，其未来发展前景也更被看好。

在中资保险公司当中，今年4月下旬，长期坚守传统险和分红险的中国人寿也推出了第一款投连险产品——国泰裕丰投连险，由此可以看出，投连险产品的未来是很值得期待的，而它所需要的仅仅是资本市场的推波助澜以及投资者对其的正确定位。

目前，根据保监会2007年1-12月人寿保险公司原保费收入情况表统计，除去存续、养老、健康保险公司以外，中国寿险市场上共有45家寿险公司，其中27家寿险公司开发了投连险产品共计105款，18家无投连险产品；而其中中资寿险公司21家，只有8家寿险公司开发了投连险产品共计17款，13家无投连险产品；外资寿险公司24家，就有19家公司有投连险产品85款以供不同投资需求的客户选择，仅有5家外资公司在中国地区无投连险产品。

外资保险公司中开发投连险产品的比例为79%，而中资保险公司中开发投连险产品的公司仅占38%，面对如此之大的差异，我们不得不对中国投连险市场，以及投连险未来的发展前景进行一番深入的思考。

3、销售渠道。

受传统保险模式的影响，投连险产品大部分是由各保险通过自有渠道进行销售。但是从去年下半年开始，投连险的强势热销直接推动了银保转型——从储蓄替代品转向投资产品，逐步呈现出专业化趋势。

外资保险公司率先吹响投连险号角，吸引中资保险公司跟进，从而改变了以往中资保险银保产品创新领头羊的地位。投连险在渠道、缴费额、投资收益等都提出了较高的要求。瑞泰人寿2005年初推投连险时，就选择银行、证券公司以及部分机构销售，放弃营销员的个险渠道。后面出现的投连险也都主要依托银行销售，而且，对于销售人员的要求高，需要有专业的理财知识，能够为客户提供合理的理财建议，从这个角度看，投连险是专业化的银保产品。

从投连险的长远发展来看，根据不同银行开发不同产品将成为一种发展趋势，中国人寿和平安保险已占据“先天”优势。自2006年以来，中国人寿和平安保险加快了银行的整合力度，一路攻城略地，平安保险收购福建亚洲银行、深圳商业银行与旗下原有的平安银行整合成新的平安银行：中国人寿则成为广发行的第一大股东、入股安徽商业银行、民生银行等。与银行的“姻亲”关系决定了打造专业化银保产品的可能，大都会保险因与花旗银行同属一个集团，在投连险的初次行动中大获成功。

由此可以看出，银保投连险产品的发展体现了专业化的发展要求，将会更近一步拓宽投连险的未来发展前景。

4、产寿险投连险分析。

目前，财险公司也逐渐进入这一领域，开发将投连险与财产保险相结合的产品，也逐步受到了投资者的接收和认可。非寿险投资型产品开发始于2000年，其在传统财产保险保障的基础上加入了投资功能，因此受到市场欢迎。截至2006年底，有8家保险公司累计开发30多个产品，保费余额329亿元。尽管与寿险投资型产品相比，非寿险投资型产品起步较晚，最初只有华泰保险公司一家开发这类产品，但近一年多来却发展迅速，目前已经有8家财产险公司开始经营投资型险种，如华泰财险公司的华泰稳健、华泰居益产品，人保财险的金牛、金娃投资保障型家财险，平安财险的平安理财宝以及华安财险的金龙收益联动型家庭财产险。

5、收益率排名。

本文统计了目前市场上可公开查询历史价格的105款投连险产品共计160个投资账户，并将其自设立之日起的总收益率进行了排序，其中收益率涨幅前十位产品如下表：

从表1可以看出，在这前十位投连险投资账户中，有5个是中资寿险公司投连险产品，其余5个投连险产品是外资寿险公司的，而涨幅最大的新华人寿创世之约投连险自运营以来，总收益率高达445.45%，同时也是国内保险公司最早开展这项业务的寿险公司。同时，除平安投连险的基金投资账户和瑞泰投连险的平衡型投资账户以外，其余八个产品账户都是属于偏股型账户。

以2000年中国平安推出的投连险为例，2006年以后各账户的累积收益率进入了一个快速增长的上行通道，并且在2007年期间，分别在2月初，6月初和10月份出现了几次比较大的波动，而这几次波动的时间点也同2007年证券市场的几次波动相吻合。这也进一步说明了投连险产品对证券市场的依赖性。

表2列出了在不同时间段平安投连险各账户以及上证指数的收益率情况并同上证指数波动比较大的几个时间段进行比较。从2007年全年的情况看，尽管投连险各账户的收益情况低于上证指数的市场表现，但是在几次比较大的市场波动情况下，特别是2007年5月至6月以及2007年10月至11月这两个时间段，投连产品的下跌幅度都远低于上证指数的下跌幅度，从而说明了投连产品良好的抗风险性和保险资产管理公司良好的风险管理控制能力。

如按照不同账户类型来看，根据世德贝投资咨询有限公司提供的关于投连险产品的分析报告，2007年偏股型投连险产品的收益率都在50%～80%之间，其中招商信诺的“步步为赢”进取型账户(年收益率：78.2%，权益类产品比重：95%～100%)和“吉祥宝”趸缴型积极性账户(年收益率：78.06%，权益类产品比重：95%)在同类型账户中位居前列；混合偏股型账户年收益率在35.27%～94.37%，其中瑞安人寿成长型账尸(权益比例50%～80%)在同类产品中收益最高，高达94.33%。混合偏债型和偏债型账户由于权益类资产配置较少，因此收益相对较低。在这两种账户中，年收益率最高的分别是：瑞泰人寿平衡投资账户(年收益率66.51%)，招商信诺“步步为赢”稳健账户(年收益率24.62%)。尽管投连产品在2007年取得较好的成绩，但大部分投连产品的收益率均低于相对应的比较基准(上证指数+中信全债指数)，不过在上证指数几次大的波动中均体现出良好的抗风险性，从而体现出专业理财机构很强的控制风险能力。

6、推出时间背景。

另外还可以从上表中看到一个特点，就是这部分排名高前的投连险投资账户的设置时间多在2007年10月16日(上证综合指数最高点)以前。而在本文的统计中105个投连险产品的160个账户的设立时间如下图所示：

由上图可以看出，大部分的投连险账户都是在2007年设立，其主要原因有：

一是资本市场的明显好转，吸引了保险资金的进入；

二是广大人民群众收入水平的不断提高，对投资的需求不断增长；

三是保险产品、技术、人才等实力的增强：

四是投连险在我国经历三个发展时期所积累的经验，使得投连险产品在我国得以迅速发展和推出。

以上种种原因造成了中国投连险市场在2007年的井喷现象，这既是时机成熟投连险得以接连推出，同时也要看到投连险的急速发展而可能产生的风险，如：

一是投连险产品对资本市场的极度敏感性，由此引起的业务大幅波动的经营风险。

二是我国证券市场发展迅速，但毕竟发展历史较短，受政策调控影响较大，由此可能引起的宏观经济金融的政策风险。

三是由于平安投连险所引起的退保风波影响仍未消退，而导致这一风波的原因是销售投连险产品过程中，保险公司与基金公司之间、保险公司与营销员之间、营销员与保险客户之间等等的信息是不对称的，因此在这种情况下容易产生道德风险，从而有可能由个例的逆选择发展到普遍的信用危机，引起信用风险，这样势必又会影响保险业的诚信形象，给投连险产品的发展带来障碍。

三、中国投连险市场的前景展望

根据以上分析，可以看到我国投连险目前还存在着以下一些问题：

1、一般来说，投连险保单持有人可以在不同账户之间转换资金，以避免或降低损失。但是由于部分公司投连险产品只有一个投资账户或者投资账户全部与股市相关联，因此其投连险产品各账户之间区别不大，风险趋同，没有达到设置不同账户以规避风险的终极目的，这也使投保人转换账户以避免或降低损失的愿望化为泡影。

2、某些保险公司为了迎合投资者盲目追求短期快速利润的心理，推出的投连险产品账户设置单一，且大多账户倾向于股票市场或者偏股型基金，因而在今年的动荡的股市行情之下，投连险收益表现差强人意，投连险账户在2008年第一季度的收益率基本与其在股票市场内的配置份额成反向关系。因而严重打击了投资者购买或投资投连险的信心，对投连险的未来发展造成了一定影响。

3、某些保险公司与营销员之间、营销员与保险客户之间的信息不对称，造成了销售误导，无意之中夸大了收益，隐瞒了风险，严重挫伤了投资者投资保险理财产品的积极性。短期的求利求快心理必然会给投连险的长期稳定健康发展留下隐患。

4、保险公司之间的投连险产品、或同一公司中不同投连险产品之间同质性较大，差异较小，突显不出各个公司或者不同产品的特点。

然而，我们也要看到，在各种金融理财工具中，投连险产品也具有独特的价值。

一是具有保障功能，以较低的成本获得较高的风险保障；

二是长期的理财规划工具，期限长治二

十、三十年乃至终身，依靠保险公司强大的系统支持和专业的精算人员，能够为客户提供长期的理财规划；

篇（4）

今年上半年,在银行业竞争空前激烈、存贷款利差急剧缩小的背景下,民生银行逆势而上,实现净利润73.74亿元,同比增长22.07%,年化总资产收益率达到1.20%,年化加权平均净资产回报率达到26.18%。

从业绩数据看,民生银行的净利润增长主要基于资产规模扩张、资产结构调整以及净非利息收入的快速增长。6月末,民生银行的资产总额为14100亿元,比上年末增加3,558亿元,增幅33.73%;存款总额为10,753亿元,比上年末增加2,895亿元,增幅为36.85%;贷款总额(含贴现)为9,039亿元,比上年末增加2,456亿元,增幅为37.30%。民生银行选择有利时机处理了海通证券的股权,获得了不菲的收益。

在利润稳健增长的同时,民生银行的不良贷款实现了“双降”。到6月末,民生银行的不良贷款余额78.01亿元,比去年年底下降了1.2亿元;不良贷款率为0.86%,首次降到1%以下,而去年年底为1.20%。在不良贷款“双降”的同时,民生银行的关注类贷款也出现“双降”,关注类贷款余额从2008年末的163.66亿元下降到152.78亿元,占比从2.49%下降到1.69%。

在资产质量进一步提高的同时,民生银行的不良贷款拨备进一步增加,拨备余额从年初的118.85亿元增加到6月末的132.56亿元,拨备覆盖率从150.04%增加到169.93%,这表明了民生银行的经营更加稳健、风险防范能力进一步提高。

事业部改革成效凸显

到今年6月底,民生银行公司业务事业部制改革在运行了一年半之后,成效充分显现。

从规模增长看,民生银行的四个行业金融事业部――地产、能源、交通、冶金事业部在受经济危机影响较大的业务领域经营,仍然保持了业务规模较快发展。截至6月末,事业部存款余额2208.38亿元,比年初增加675.75亿元,增幅44.09%;事业部贷款余额2918.19亿元,比年初增加782.76亿元,增幅36.66%。存、贷款余额分别比2008年初成立时的1167.63亿元和1843.43亿元增长1040.75亿元和1074.76亿元,存、贷款增幅达89.13%和58.30%,分别比全行公司业务同期存贷款增幅高出32个和1个百分点。

从风险控制及资产质量看,得益于专业评审、分级监控、专业贷后管理等多层次风险防控体系,以及专业化经营体制下的风险控制防线前移,虽然民生银行四个行业事业部主要业务领域的原材料、产成品价格大幅波动,企业盈利情况也有不同程度的恶化,但事业部的资产质量呈现稳定向好趋势,不良贷款余额和不良贷款率双双比去年末下降5.34亿元和0.48个百分点。

从客户选择与风险定价能力看,今年上半年民生银行四个行业金融事业部贷款平均利率5.77%,高于民生银行全行公司贷款平均利率0.18个百分点;事业部新投放贷款中,基准利率以上占比29.79%,比同期全行新投放公司贷款基准利率以上占比高出8.69个百分点。此外,由于客户定位清晰,事业部新客户拓展与潜在问题客户退出进展顺利,总对总营销也取得较好效果。

在事业部改革成效显现的同时,民生银行也充分发挥分行作为区域市场主导的作用,积极开展特色公司业务,提升分行所在地的市场份额,效果明显。

零售业务双向突破

今年上半年,民生银行零售业务能力提升取得显著成效,商贷通贷款和信用卡业务发展势头良好。

作为民生银行零售业务的突破点和2009年重点业务,面向小商户、小业主的商贷通贷款今年2月份在上海首推之后,在上半年取得了良好开局。截至6月底,民生银行的商贷通贷款余额达到169亿元,占个贷余额比重14%,其中上半年累计发放商贷通贷款166亿元,占全部个贷发放量的44%。商贷通客户金融资产总计51.55亿元,户均金融资产29.90万元,同时,商贷通客户金融资产也实现了快速增长,表现出良好的派生效应。

面对今年以来信用卡市场的风险增大,民生银行的信用卡业务经营更加审慎。今年上半年,民生信用卡新增发卡29万张,同比减少86%。在这一情况下,新增交易额455亿元,同比增长52%;营业收入10.8亿元,同比增长79%;在去年就已经实现扭亏为盈的基础上,上半年税前利润2.71亿元,同比增长281%;贷款余额127.55亿元,比上期末增长38%。截止6月底,民生白金、钻石信用卡累计发卡量达12万张。

机构普遍看好民生

今年上半年,看好民生银行发展前景的机构投资者纷纷增仓民生银行股票。到今年6月底,易方达 50 指数证券投资基金和兴业趋势投资混合型证券投资基金分别持有民生银行2.57亿股和2.06亿股,进入了民生银行的前十大股东之列。平安集团则因为对深发展的投资而战略性减持民生银行的股份,退出了民生银行十大股东之列。

篇（5）

最佳IR主页上市公司

2007年度投资者关系评选首次设置了“最佳IR主页奖”，旨在对我国初具规模的企业IR主页的数量和质量做一系统性的比较，树立优秀企业标杆，以推动我国企业IR主页建设的更快更好发展。

“最佳IR主页奖”的获得者应该在其投资者关系主页上有较为完备的信息披露，其披露的信息客观的体现了公司的各种有价值信息，且通过互动性栏目的设计，有效的促进投资者和公司管理层的交流。

基于构建的评价指标体系，我们将“最佳IR主页奖”颁给IR主页指数测评前十的公司，分别是：

第一名 工商银行 中国银行

第二名 中国平安 中海油服 中国远洋

第三名 横店东磁 江山化工 瑞泰科技 广电运通 宝钢股份

从十强公司得分和信息披露情况看，财务信息和非财务信息的披露程度较高，高出总体上市公司的平均水平很多，说明投资者关系管理优秀的企业都比较重视财务信息的披露，互动性信息普遍披露不足，这是网站深入建设完善的方向。

十强公司点评

工商银行

中国工商银行在投资者关系管理方面一直走在中国上市公司的前列。特别是在互联网IR管理方面，中国工商银行的IR主页建设更是走在上市公司的最前列，获得这次最佳IR主页奖。

中国工商银行的IR主页具有信息全面性，透明性，同时界面也具有友好性和实用性。中国工商银行IR主页最大的特点在于财务信息的披露十分全面，从以往年度的公司年报到当年公司的各个财务报表以及多年度的财务信息比较分析都有。可以通过工行的IR主页获得如此全面的财务信息，对于投资者做出投资决策是非常重要的。这也是工行IR主页诚信度和社会责任的体现。

工行今年第一次了社会责任报告，从IR主页上可以非常容易的找到这份报告。这在所有上市公司IR主页中也是非常有创新的，也是和今年社会责任的主题切合的，是工行IR主页的一大亮点。另外，工行IR主页还包涵了当日行情走势，多语言支持，内部搜索引擎等信息，投资者还可以通过工行IR主页实现电子邮件交流，网上提问，可以获得分析师资料。

从界面的友好性来看，工行IR主页色彩，语言等方面都很出色。IR主页的进入也非常方便，在公司主页的最中央可以直接点击进入。在IR主页中，各项内容层次分明，对于想要了解工行信息的投资者是很便捷的。

总的来说，工行的IR主页完整透明，实用快捷，这些使工行获得本次评选的最佳IR主页奖。

中国银行

中国银行的投资者关系管理在中国上市公司中出类拔萃。

在这次IR主页评选中我们发现，中国银行的互联网IR管理做得也非常出色。中国银行的IR主页建设考虑到很多投资者的需求，从财务信息到非财务信息，从网站建设信息到互动性信息都展示得非常全面，荣获这次IR主页评选的最佳IR主页奖。

中国银行的IR主页实用性非常强，进入IR主页，可以清晰明了地看到各项内容，不仅具有链接，同时在主页中间也有各项内容的缩略展示，投资者打开中行的IR主页能开门见山，一览无余。

除了实用性之外，中国银行的IR主页提供的信息也完整透明。就财务信息来说，中国银行提供了多项财务报表，给出了往年的财务报告和近年的财务数据对比，完整地展示了中行的业绩。非财务信息方面，中行IR主页上也给出了财务日历，财务链接等信息。值得一提的是，中行IR主页上提供了非常全面的会议视频/音频资料的下载。对于中行的基本信息，如组织结构图等，在中行IR主页上也能非常方便地获得。

另外，中国银行IR主页还具有内部搜索功能，多语言支持，电子邮件信息，各类投资者都可以方便快捷地找到所需要的信息，也可以通过电子邮件与中国银行的IR专员进行交流。

总之，中国银行方便实用、全面互动的IR主页使之获得本次评选的最佳IR主页奖。

中国平安

中国平安的IR主页进入比较方便，从主页的左下角可直接进入，主页的特点是色彩比较柔和，信息比较清晰；财务数据比较全面，包括了当年的资产负债表，利润表，现金流量表，往年的财务报告展示的也很全面。

中国平安IR主页的另一个特点是把公司的简介和公司新闻荣誉放在主页上，比较新颖。非财务信息方面，主页上有投资者关系年历，公司评级等信息。

同时，网页也提供了比较方便的财务链接和金融服务链接。投资者还可以通过平安的IR主页提出问题，在网页上可以找到问题答疑，网页还给出分析员资料和电子邮件信息，方便了投资者与公司管理层的交流。

中国平安的IR主页比较完整，财务信息比较清晰，公司的介绍比较全面，在上市公司IR主页建设中属于比较规范和出色的。

中海油服

中海油田服务股份有限公司的IR主页财务信息和非财务信息都比较全面。

财务信息包括了各个年度的财务报表。非财务信息包括了各期年报，中期报告以及公告信息。中海油服的IR主页还提供了重大设备动态信息，这个是其主页的一个特色。投资者还可以通过主页获取丰富的演示文档，以及关于股票的价格信息和股息政策。另外，主页还提供了很多链接信息，包括财务的和非财务的，有内部的和外部的。

中海油服的IR主页内容丰富，形式精美，比较出色。

中国远洋

中国远洋的IR主页在业绩公告、年报、半年报栏目中比较系统地列出了公司主要的财务信息和非财务信息，包括了近年的财务报表和今年的财务数据以及年度比较，同时年报、半年报、公司公告的信息也很全面。

主页上提供了投资者日历和招股书，方便投资者对公司基本信息的了解。互动性信息方面包括了分析员资料和电子邮件信息。公司主页的特色在于提供了投资者在线定制信息的服务，同时内部搜索引擎的使用也给投资者带来便利。

中国远洋的IR主页是信息全面，操作方便，互动性强的主页。

横店东磁

横店东磁IR主页的特色之一在于公司链接了投资者互动平台。投资者在互动平台注册之后在线提出问题，在线得到解答。公司的IR主页比较简洁明晰，投资者可以快速找到相关信息。从信息的种类来看，公司IR主页对一般的财务信息和非财务信息的披露很全面，投资者可以在其IR主页上找到各年度财务报表和相关年报公告。股票分红信息也可以在主页上找到，同时投资者可以通过主页提供的联系电话或是电子邮件和公司的管理层取得联系进行交流。

江山化工

江山化工的IR主页突出了互动性，设有互动精华、互动预告、投资者备忘录等多项专栏，还有丰富的主题交流活动，如路演的视频资料。该企业IR主页设有“在线实时提问”，投资者的各种问题都会得到及时的专人解答并载于“互动精华”栏目，这就为投资者和公司管理层创造了最直接和快捷的交流平台，为管理层更好地进行投资者关系管理打下基础。

瑞泰科技

瑞泰科技的IR主页较为完善地披露了公司的财务信息，投资者可以方便地看到企业的资产负债表、现金流量表及利润分配表等信息，通过财务报表分析公司价值。“公司动态”中所披露的公司信息时效性强，更新速度较快，有利于投资者加强对公司实时状况的了解。此外，公司对于投资者提问的回答专业而中肯，可见公司对于投资者关系的重视程度。

广电运通

篇（6）

因此可以看到，这几年影子银行规模发展之迅速，完全是和监管层对信贷管制加强的节奏相吻合的。这一块绕开监管的银行业务规模超快速发展，其中可能蕴含了风险，所以出于这个考虑，银监会出手加强了监管。这次8号文件抛开技术上的监管，其实是给影子银行正名了，以后就可以按照规定发展。这其实是监管落后于业务操作的一贯问题。既然正名了影子银行，那就意味着新出现的融资渠道可以继续开展下去，这可以稳定中国经济，但同时套上了紧箍咒，限制了其规模增速。

《钱经》：您认为目前银监会对资金池的管理，对银行的影响如何？

傅峙峰：对银行的影响要分开看，民生、兴业这样的银行其实超出8号文件规定的标准，但大型国有银行和总体规模仍有发展空间，所以这些起步晚的大银行在这方面有继续做的空间。起步早、胆子大的银行发展不但受限，而且要清理非标资产，对银行的盈利增长是有一定负面影响的。不过是否会有新的业务绕开，或者加大资产证券化力度，以填补现在的业务受限，是值得关注的。

《钱经》：那么基于银监会对银行的监管，对银行股的影响似乎非常严重，您认为银行股的投资价值如何？之前海内外投资机构倡导价值投资，银行股的低估值所带来的投资价值，而今银行股似乎却在走向颓势？

傅峙峰：银行股如果依估值和行业发展前景来看，我认为一季度的走势完全是过头了。四季度中国经济发展企稳，资金面改善，银行股有估值修复需求，PB普遍回升至1倍以上，但盈利增速下降的趋势不改，这就意味着股价其实只能做到修复这一步，继续上涨的动力暂时没有看到。民生、兴业和平安在创新业务上原本有优势，所以给予行业一般水平以上的估值是合理的，只是现在受到政策监管，其估值也要打些折扣。现在银行股的走势应该说，一方面是对一季度过度乐观的预期进行合理修正，另一方面也是反映经济基本面和监管风险的真实情况。

《钱经》：银行股作为市场重要的权重，您认为此次银监会对资金池的影响会不会对整个市场产生长期的影响？

篇（7）

在息差持续收窄的背景下，在红海中厮杀，打分期价格战将逐步成为过去式，而对于目标市场和客户群的细分、提供差异化的定价和服务，才是经营的核心、胜出的关键

在新版图中，谁更受广大用户欢迎？《投资者报》“2016年最佳信用卡”评选报道告诉你一切变化的是环境，不变的是努力。随着中国经济运行呈现L型走势，各行各业如逆水行舟，信用卡业务和消费市场也遭遇极大挑战，但各大银行迎难而进，仍将信用卡业务作为重要的战略布局之一，全力以赴发展信用卡业务，积极提高互联网时代的用户体验。

当下，利率市场化的推进对各大银行风险控制以及客户精准分级水平提出了更高的要求，消费金融机构以及各大互联网巨头也不惜重金开始布局消费金融市场。毋庸置疑，信用卡领域的竞争更加激烈和白热化。

在此情形下，银行信用卡的市场格局有何变化？哪家银行信用卡开始加速开拓市场？又有哪家银行信用卡以用户新需求和不断变化的市场为核心着眼点，不断尝试创新？

作为最具影响力的投资类媒体，《投资者报》基于广大读者的需求并依据各家银行经营能力和水平的变化，推出独具魅力的“2016年最佳银行信用卡”评选报道，全方位展现各家银行信用卡的发展潜力、发展脉络和发展前景。

11月8日～11日，《投资者报》还开通了官方微信进行投票，短短几天时间，点击量冲破10万+，最终投票总数高达15万（投票结果见表4）。

根据各家银行信用卡的相关数据以及微信投票结果，《投资者报》推出相关奖项，分别为最佳成长信用卡银行、最具领先信用卡银行、最佳创新信用卡银行、最具个性化服务信用卡银行、最佳用户服务信用卡银行、最具互联网基因信用卡银行以及最具社会责任信用卡银行，每个奖项最终有两名获奖银行（获奖名单详请见表1）。

市场份额座次发生变动

逆水行舟，不进则退。经过多年的跑马圈地，各行信用卡发卡增速已经出现明显分化。

《投资者报》记者注意到，今年上半年，上市银行新增发卡总量为4976万张，有的增长速度甚至翻倍，但也有的反而出现不同程度的同比负增长。

截止到2016年6月末，在国有银行中，新增发卡量位于前三位的银行是工行、建行及农行，分别是888万张、716万张以及537万张。值得注意的是，三家银行中仅有建行新增发卡同比出现了负增长，为-14%，而工行同比增长24.7%、农行同比增长25.7%。

而股份行新增发卡量中，平安银行、招商银行、光大银行位于前三位，尤其平安以451万张的新增份额力压其他传统零售股份行。

如果从新增发卡量同比增长的纬度来看，兴业银行、浦发银行以及光大银行增长最快，分别为191%、108%以及78%。

出乎意料的是，作为国有银行的中国银行，其新增发卡量在上市银行中排名滑落至第9名，同比滑落15%。

如果从累计发卡量来说的话，各大银行累计发卡总量为59274万张，工行以11779万张的累计发卡量仍旧稳居“铁王座”，为唯一一家信用卡发卡量破亿的上市银行。不仅如此，根据国际权威机构PaymentsSource最新公布的数据，工行还成为全球最大的信用卡发卡银行。

如果从消费交易额来衡量各大银行信用卡实力，今年上半年工行、建行、招行排名前三，分别为1.4万亿、1.2万亿以及1万亿元，同比增长32%、14%以及26%。

上半年，各家银行信用卡消费金额同比全面增长，而浦发信用卡增速位列第一，平安及兴业增速紧随其后。

至于在信用卡贷款余额这一指标上，上半年，工行位列第一，建行和招商居第二、第三位，招商银行增长幅度较大，而中国银行出现负增长。股份行中浦发银行则出现了近一倍的大幅增长，观察新增发卡量的增长情况，浦发信用卡在上半年的成绩单可圈可点，另外平安、中信及兴业表现也较为突出。

信用卡市场蛋糕面临被切分

各家银行信用卡不仅面临来自同行的竞争，而且还来自消费金融机构以及各大场景巨头的竞争。信用卡竞争日趋白热化。

依据央行的数据，2015年我国消费性贷款规模为18.96万亿元，占整体信贷规模的18%。过去四年里，我国消费贷款平均每年以20%的速度递增，我们假设今后每年仍以此速度递增，那么，到2018年总规模将会达到32.76万亿，假设房贷规模仍然为75%，那么其他消费贷款规模将由4.74万亿元增长为8.19万亿元，增量将达到3.45万亿元。

而这块大蛋糕过去主要是由消费金融公司以及银行信用卡来瓜分，如今面临更多互联网金融公司的争夺。

例如，越来越多的电商、消费金融公司等开始介入消费金融业务，最著名的例子则是支付宝的“花呗”、京东的“白条”。

央行公布的《2015年支付体系运行总体情况》也显示，国内信用卡业务正在趋向饱和，增长缓慢，这从侧面反映出外部竞争加剧。数据显示，截至2015年末，信用卡和借贷合一卡在用发卡数量共计4.32亿张，较上年末下降5.05%。

不过银行信用卡市场面临的也并非都是“坏”消息。

今年年中由央行《中国人民银行关于信用卡业务有关事项的通知》，在信用卡透支利率、免息还款期限、取现限额等方面做出了相关规定，新规定降低了消费者的信用卡透支日利率，且免息还款期也得到延长，对传统信用卡业务在消费金融领域的增长起到极其重要的正面影响。

有业内人士指出，信用卡新规有助于把更多的自交给商业银行，如定价、违约金的收取、费率的确定等，将根据商业银行和持卡人的约定进行。银行信用卡可以为客户提供更多的差异化服务，在和其他机构竞争中抢占更多的市场份额，获得更大收益。

年度最佳用户服务信用卡银行：

广发银行、交通银行

广发银行

广发银行信用卡为了吸引更多的客户，推出了众多的优惠活动。在APP上，广发信用卡全新推出“发现精彩”，该活动围绕客户的吃、喝、玩、乐等消费场景，提供热门商户消费天天半价、周游世界高达10%的现金回馈等优惠，获得“2016年度最佳用户服务信用卡银行”奖项。截至今年上半年，广发信用卡累计发卡量超过4460万张，信贷余额达2575亿元，信用卡活跃率为76.81%，规模、收益及各项指标均稳居信用卡行业第一梯队前列。

交通银行

交通银行信用卡最值得称道的是，莫过于“超级最红星期五“活动，自2012年推出后，“超级最红星期五”始终以返还刷卡金的方式惠及持卡客户。譬如交通银行坚持直接以50%的刷卡金返还客户。即刷即省看似“简单”，但这种货真价实的小实惠恰恰是客户喜闻乐见的，这也是“2016年度最佳用户服务信用卡银行”奖项获得的原因。

年度最具互联网基因信用卡银行：

工商银行、招商银行

工商银行

针对居民日益增加的线上消费需求，工商银行近年来着力打造了“互联网+金融+生活”的线上信用卡服务体系，获得“2016年度最具互联网基因信用卡银行”奖项。其中，工商银行在国内率先推出了工银手机信用卡，实现了苹果和安卓系统手机的“全覆盖”，全面支持线下“近场”挥卡支付和线上“远场”一键支付，此外还创新推出的工银e生活、商户之家互联网服务平台、推出覆盖线上线下和o2o支付全场景的二维码支付产品，成为国内首家具备二维码支付产品的商业银行等。

招商银行

近年，招商银行信用卡业务在“互联网+”上一直走在行业前列，例如早在2012年就开始布局移动支付领域，将信用卡的支付、信贷、服务迁移到移动终端，成功打造了千万用户级别的掌上生活App平台。去年“双12”，招行还了基于NFC近场支付技术的“一闪通・云闪付”产品，探索移动支付更多的发展空间，因此获得“2016年度最具互联网基因信用卡银行”奖项。

年度最具社会责任信用卡银行：

北京银行、光大银行

北京银行

20年来，北京银行积极履行社会责任，在医疗、教育、慈善、赈灾等方面向社会捐助超过1.5亿元。北京银行与中华慈善总会携手推出慈善信用卡――大爱卡，以卡片专属慈善功能支持社会公益事业，为广大持卡客户提供奉献爱心的平台。七年来，大爱卡累计发行超过100万张，大爱善款累计达807万余元。未来，北京银行“大爱卡”将在更广领域、更深层面上为社会慈善事业贡献力量，共同开创企业与社会协调发展、和谐共赢的崭新局面。

光大银行

近年来，光大银行信用卡中心不断推出信用卡创新产品，关注公益事业，努力做到企业发展和社会责任的平衡，譬如联合全国妇联中国妇女发展基金会推出了全国首张慈善类信用卡――母亲水窖？爱心信用卡；与全国妇联中国妇女发展基金会合作推出“您消费一次，我捐一分爱心”的“母亲水窖”爱心信用卡，因此获得“2016年度最具社会责任信用卡银行”奖项。

部分评论留言

@帕秋丽

谁家刷卡优惠多就选谁呗……另外人工服务能容易打通也很重要。

@北京帅帅

支持工行信用卡，率先使用2.0的芯片卡和国际接轨，牺牲了卡片成本收益，增强了支付的安全性。在国外被盗刷的招行粉表示很羡慕。工行信用卡往里边存钱，超过额度的部分也叫“溢缴款”，取出来是不要手续费也不收利息的。相反其他各行溢缴款取出来和预借现金一样是要收费的。

@李广

现在的信用卡同质化比较严重，无非是消费提醒、还款提醒、市场活动、分期活动、首刷活动、客户权益等方面，而平安信用卡在满足这些之外，还会赠送很多保险、平安银行，真的不一样。

@钢铁小汤圆

我最喜欢民生银行的信用卡，客服也不错，每次解答多详细耐心的，有时候满足提额条件了也会第一时间打电话通知是否需要，活动力度也可以，分期还款也很赞，用信用卡嘛，无非就是活动力度和后续服务，看好民生，加油！

@京北王书霞

篇（8）

引言

随着世界经济全球化、金融一体化步伐的加快，二十世纪八十年代以来，除了以德国为代表的欧洲国家一直坚持实行混业经营以外，英国、美国、日本等发达国家也逐渐放弃了对金融分业经营的严格规定，经过金融改革，先后走上了混业经营之路。国际上金融经营模式混业经营与分业经营的变化是多种利益博弈的结果。在金融自由化浪潮的冲击之下，各金融机构间的业务不断交叉、重叠，相互渗透，差异不断缩小，界限越来越模糊，分业经营的模式再也无法适应金融业的高速发展。我国己经成为WTO的成员，按照规则要在同等条件下参与全球经济竞争，于是外资银行纷纷涌入我国资本市场，我国的金融机构必将和实行混业经营的外资金融机构展开激烈竞争，而外资银行，业务多元化，服务全面化，技术先进，是仍然以单一存贷业务为主的中资银行无法抗衡的，如此巨大的冲击，必然要求我们在很短的时间内尽快完成与国际金融业的全面接轨，所以中资银行从分业经营走向混业经营只是时间问题不再是选择性问题。

1.我国商业银行实行混业经营的动因

1.1 混业经营与分业经营相关概念的界定

金融分业经营是指金融业中传统商业银行业务与现资银行业务、保险业务、证券业务及其他非银行业务分别由不同的金融机构来经营，国家通过法律明确界定不同金融机构的业务范围。也就是说银行、保险、证券等金融机构的业务不能相互交叉，都应该限定在各自的业务领域之内。对商业银行来说，分业经营是指商业银行只经营传统的存贷款以及货币兑换等业务。

所谓金融混业经营，根据巴赛尔联合论坛的定义（JointForum，2001），有狭义和广义两种解释：（1）狭义的概念。主要指银行业、证券业和保险业中，可以在其中任意两个领域内进行业务交叉经营；（2）广义的概念。同一金融机构可以经营不同性质的业务，使得业务多元化，如商业银行可以经营证券业务、投资银行业务、保险业务、信托业务等。法律对金融机构的营业范围不做明确限定①。

1.2 我国商业银行实行混业经营的必要性

随着经济全球一体化趋势的加强，银行业由分业经营向混业经营转变，已经是当今世界金融领域的一大趋势。从我国目前来看，银行业仍然以分业经营为主要模式。但是自加入WTO后，我们面临的是金融全球化的诸多挑战，我国的金融机构参与国际竞争已成事实，如果我们仍然实行传统分业经营，必然难以与西方国家混业经营模式下的银行竞争，甚至在本国业务竞争中也落于失败境地。因此，面对这么多挑战，我国银行业要想在国内外金融机构竞争中立于不败之地，推行混业经营是非常有必要的。

2.江苏银行淮安分行混业经营情况

2.1 江苏银行淮安分行的基本概况

江苏银行是由江苏省内无锡、苏州、南通、常州、淮安、徐州、扬州、镇江、连云港等10家城市商业银行根据“新设合并统一法人，综合处置不良资产，募集新股充实资本，构建现代银行体制”的总体思路组建而成，于2007年1月24日正式挂牌开业。总部设在南京，注册资本78.5亿元②。

江苏银行淮安分行成立后，在企业的体制、文化等诸多方面发生了变化。作为江苏银行的分支机构，淮安分行确立一级法人观念，在总行大的框架下“合规”运作，确立效益优先的基本原则，更加严格地控制和防范金融风险，发展思路从以前的重规模、重速度向重内涵、重管理转变；始终秉持“源于城商行，高于城商行”理念，始终坚持市民银行定位，积极履行企业社会责任，以支持地方中小企业、民营经济为主，同时参与地方重大项目、重点企业的建设和发展，大力支持淮安经济社会发展。截至目2011年6月底，分行下辖11家支行和1个营业部，共32个网点，在职员工803人；本外币各项存款余额155.03亿元，各项贷款余额103.71亿元③。

2.2 江苏银行淮安分行混业经营业务分析

尽管我国目前对商业银行仍实行较严格的“分业经营、分业监管”经营模式，但在政策允许的范围内，淮安分行正在将业务范围向更广阔的空间推进，逐渐把业务重心从传统的存款利率业务拓展到全方位多层次的金融业务，利用商业银行在我国特殊的信用优势、网络优势，通过大力金融创新，形成了目前江苏银行淮安分行多元化的初级混业经营局面。

淮安分行在每年年报的利润表中把营业收入分为两部分，利息收入和非利息收入。根据2007年至2010年的年报显示，淮安分行近年来利息收入与非利息收入情况如下表：

数据来源：江苏银行淮安分行年报统计

淮安分行的非利息业务包含范围十分宽广，其中一些业务超出了商业银行的经营范围，因此很强的混业经营特征，还有一些业务是与其他一种或多种金融机构合作经营的，属于混业经营的初级阶段。正是这种跨市场跨机构的混业业务模式，为银行客户提供了更加便捷全面的金融服务，从而为淮安分行带来了丰厚的回报。淮安分行的非利息收入中包括投资银行业务、信托业务，这些是属于其他银行金融机构的直接混业业务；理财业务属于交叉业务，融合了基金业务、信托业务、和证券业务；业务中主要是金融机构之间的合作业务，包括银证合作、银保合作、以及银银合作。从这些业务的设置上可以看出，淮安分行的混业经营在业务范围已经基本铺开，可以为其客户提供在中国境内最完善的金融服务。

篇（9）

社区银行应提供个性化金融服务

数据显示，2014年，中国消费贷款余额规模约为13万亿元，其中一般性消费贷款规模约为0．4万亿元。BCG（波士顿咨询公司）预计中国消费信贷市场未来将呈爆炸式增长，到2017年，全国消费贷款余额将增长至30万亿~40万亿元，一般性消费贷款规模将达到约3万亿~4万亿元。

《报告》指出，中国消费者对消费信贷产品的认知普遍较为保守，需要加强市场教育。另外，消费者对各类消费信贷产品的偏好与人口特征密切相关。由此可见，随着银行业竞争日趋激烈，小微企业和个人客户开始成为各家银行（包括大型银行）竞相争夺的领域，在此背景下，社区银行已成为传统银行开辟业务的新战场。

所谓“社区银行”，主要是指规模相对较小、业务类型相对传统（以存贷款为主），且比较依赖“关系融资”技术的银行或服务模式。有关资料显示，从世界范围来看，美国拥有数量最为庞大的社区银行群体，在过去20多年中，这一群体已发生了巨大的变化，面临着严重的挑战。当然，在经历众多挑战的同时，我们也能看到社区银行所具有一些独特优势，特别是其所倚重的关系融资模式，在现代银行业的竞争中仍显现出了旺盛的生命力。凭借这种融资模式，社区银行在局部市场（尤其是农村市场）上仍占据主导地位，市场份额远高于大型银行。而同时，在信用风险的控制上，社区银行的表现也全面优于大型银行，坏账成本相对较低。

2013年7月12日美国富国银行成为全球市值最大银行，使工行将蝉联了6年之久的宝座让出。该消息一经传出，中国银行业对"社区银行"发展模式表现出浓厚的兴趣，国内商业银行纷纷摩拳擦掌，试图依靠这种新的同业经营模式，迅速占领市场，从当前激烈的金融同业市场竞争中脱颖而出。当然，目前国内"社区银行"的建设尚处在探索期，由于中西方政治、经济、文化等外部环境的差异，照搬美国"社区银行"发展模式显然无法完全适应国内复杂多变的金融形势，国内"社区银行"虽然面临大的发展机遇，但也面临着一定的困难和风险。因为，随着监管的进一步细化，社区银行的拓展模式和业务范围受到限制。从运营来看，国内的社区银行还缺少对不同社区及服务群体的进一步细分和差异化对待，其产品、服务和品牌与传统银行网点相比也并不具备差异化优势。

另外，目前大多数社区银行处于“跑马圈地”阶段，尚未明确盈利和运营模式，自身能力有所欠缺。根据国际最佳实践，真正的社区银行应提供个性化的金融服务，而不仅仅是传统银行的“网点进社区”。但像枣庄市开办的首家社区银行，在营业厅内设有网银体验区、手机银行体验区，备有茶水间、儿童游戏区等便民设施，并采取与传统银行网点不同的经营方式，主要以自助设备办理为主，为社区居民及周边市民提供金融咨询、代收包裹、上门服务等特色化与差异化的服务形式，可以说不仅满足了不断变化的消费者需求，同时展现出广阔的发展前景。

消费者更看重社区银行快捷与方便

在互联网金融和利率市场化的双重冲击下，商业银行的盈利能力受到巨大挑战。面对利差水平大幅收窄的困境，国内商业银行开始寻找新的利润增长点，向特色化、专业化方向迈进，零售银行成为中小银行重要的转型方向。以往少人问津的社区银行，如今成为商业银行跑马圈地的新战场，中小银行设立社区银行的热情比较高涨。

但有业内人士认为，社区银行的设立和经营目前存在诸多问题和隐患：社区银行“跑马圈地”的传统思维行不通，仅仅依靠单纯的距离优势不足以与其他对手展开竞争，消费者更加看重社区银行的快捷与方便。82％—89％的受访者期待社区银行能够提供一些简单且频繁的业务，如存取款、还款及缴费等日常业务。

目前，大银行的“社区化”转型，正在直接侵蚀社区银行的传统领地。其主要表现有：一是随着竞争加剧，大银行越来越重视小微企业和个人客户的拓展，并以网点、服务的“社区化”作为主要调整手段，并取得明显效果。由于大银行在资金成本以及运营效率上具有较大优势，其“社区化”战略对社区银行的传统领域形成了较大的冲击。二是净息差收窄对社区银行的盈利能力造成较大的负面影响。与大银行相比，社区银行的业务模式相对传统，对存贷利差收入的依赖度较高，这也意味着，社区银行对净利差的变化更为敏感。社区银行的净利差水平尽管高于大银行，但也有收窄的趋势，制约了其盈利水平的提高。三是收入结构单一，影响了社区银行竞争力。社区银行的收入来源有限，非利息收入占比相对较低，这不利于经营效率的提高，与大银行的差距也日益扩大。

同时，城市化水平进一步提高，削弱了社区银行的客户基础。对于机构分布和业务重心主要在小型县域和农村地区的社区银行来说，这一变化意味着客户以及业务机会的持续流失，市场份额也自然受到了较大冲击。另外就是网络金融发展对社区银行也形成了冲击。网络金融的出现极大地拓展了金融机构服务的地理区域，克服了传统银行服务在距离上的不便，由此给存款人提供了更多的转换金融服务机构的选择。在此种新的环境下，社区银行所面对的潜在竞争压力显著加大。由于消费者更看重社区银行快捷与方便，因此，"打铁还需自身硬"，社区银行应进一步完善服务机制，使之成为营运安全、功能齐全的个性化银行，这样才能形成层次鲜明、相互补充的金融服务发展体系。

积极应对推动社区银行健康发展

当前，国内已有多家中小银行陆续开展社区银行服务。以北京银行为例，该行近几年着力打造零售业务服务品牌——“社区金管家”，体现了北京银行努力成为客户心目中的“社区金融服务专家”的服务宗旨。北京银行目前已经建立60多家精品社区银行，例如天通苑支行、官园支行等，这些支行之所以被冠名为社区银行，最主要的原因是其物理网点选址在大型社区内。上海农商行、上海银行等地方银行也已开设了社区银行网点，而长沙银行此前宣布将设立100家社区银行。另据宁波银行人士介绍，其社区银行网点数量已经达到29家，未来还将加大社区网点发展力度。

篇（10）

一、近年来互联网技术的迅速发展促使了电子商务的产生

20世纪90年代以来，随着Internet的蓬勃发展，电子商务也在迅速崛起。电子信息技术、网络经济已迅速进入工业、农业、贸易和金融服务等各种行业，呈现出电子商务潮流。而作为金融业一大支柱的保险业，和信息是紧密相连的。保险是一种承诺、一种无形产品、一种服务商品，保险中的每个环节都离不开信息。信息技术的发展对保险业的影响是巨大的，特别是近年来，互联网技术的发展与普及日新月异，其中所蕴涵的无限商机使得无数商家纷纷把目光投向电子商务。于是一种全新的保险经营方式——保险电子商务应运而生。网上保险作为一种新兴的营销渠道和服务方式，以其具有的成本低、信息量大、即时传送和反馈、服务的连续性等特点，正在被越来越多国家的保险公司和消费者所认可和接受。在国外，网上保险的发展已相当成熟，成为继个险、团险和银行保险之后的“第四驾马车”。

二、保险电子商务的涵义

发达国家大多数保险公司已经应用电子商务网络为客户服务，取得了可喜的成绩，发展势头甚为强劲。电子商务为人类提供了一个全新的管理商业交易的方法。因此，了解电子商务已成为现代企业特别是金融服务业必须面对的课题。那么，什么是电子商务呢？广义的电子商务（ElectronicCommerce）是指，利用电子工具（电话、传真、广播、电视、网络）从事的商务活动，如市场分析、客户联系、物资调配等。狭义的电子商务主要是指利用因特网进行的商务活动。根据电子商务的定义，保险公司或保险中介机构以互联网和电子商务技术为工具来支持保险经营管理活动的经济行为，可以称之为保险电子商务（网上保险）。

笔者认为，保险电子商务指保险人或保险中介人利用计算机和网络技术所形成的对组织内部的管理、对客户关系的管理以及经营业务的部分或完全电子化这样一个综合的人机系统来进行的商务活动。这种商务活动可能是与原先的传统业务相并行的或者是相融合的。因此，业内人士普遍认为，保险电子商务包含两个层次的含义。

从狭义上讲，保险电子商务是指保险公司或新型的网上保险中介机构通过互联网为客户提供有关保险产品和服务的信息，并实现网上投保、承保等保险业务，直接完成保险产品的销售和服务，并由银行将保费划入保险公司。

从广义上讲，保险电子商务还包括保险公司内部基于Internet技术的经营管理活动，对公司员工和人的培训，以及保险公司之间，保险公司与公司股东、保险监管、税务、工商管理等机构之间的信息交流活动。

三、我国保险电子商务的发展现状

我国保险业经过25年的发展，已经取得了巨大的成就，保险市场有了广泛的拓展，保险业已经成为国家经济生活中的一个重要组成部分。但是，我国保险业的发展才刚刚起步，保险业的经营与管理，和世界发达国家的先进水平相比还有差距；除此之外，2004年12月11日起，我国按照入世时的承诺，对外资保险企业全面开放市场，保险业的竞争日趋激烈。我国保险公司为了在市场竞争中立于不败之地，纷纷投入大量的财力、物力和人力去发展电子商务这一新的商务模式，将电子商务引入到我国的保险业中去。但与发达国家相比，电子商务在我国保险业中的应用还处于刚刚起步阶段。我国的网上保险业务还只能处于传统保险业务的补充地位，真正意义上的网上保险还需要一定的发展过程。

我国第一家保险网站是在1997年，由中国保险学会和北京维信投资顾问有限公司共同发起成立的——中国保险信息网（china-），这是中国最早的保险行业第三方网站。同年11月28日，由中国保险信息网为新华人寿公司促成的国内第一份网上保险单，标志着我国保险业才刚刚迈入网络的大门。此后，中国保险网在主管部门、行业组织、保险公司和业内外人士的大力支持下，一直是国内规模最大、内容最丰富、最具权威性和影响力的保险行业综合网站，点击率始终为国内同类网站第一名。成为中国保险行业的电子信息窗口以及保险业内各方面的网上交流渠道，为推动国内保险业信息化发展做出了积极的贡献。

2000年8月15日，太平洋保险电子商务网站，标志着中国保险业第一个贯通全国、联接全球的保险网络诞生，这是太平洋保险公司面对激烈的竞争市场致力于保险电子商务建设的一项重大举措。2001年3月，太平洋保险北京分公司与朗络开始合作，开通了“网神”，推出了30余个险种，开始了真正意义上的保险网上营销。当月保费达到99万元，让业界看到了保险业网上营销的巨大魅力。

而国内其他保险公司纷纷开设自己的电子商务网站，进行网络营销的积极探索，保险电子商务的网络营销渠道功能逐步显现。2000年8月18日，中国第一家以保险为核心的，融证券、信托、银行、资产管理、企业年金等多元金融业务为一体的紧密、高效、多元的综合金融服务集团——中国平安保险（集团）股份有限公司，正式启用一站式综合理财网站PA18，平安大步进入电子商务。以平安门店服务中心、平安电话中心、互联网中心组成的3A服务体系的运行标志着平安的客户服务向国际水平迈进，其强有力的个性化功能开创了国内先河。9月22日，泰康人寿保险股份有限公司独家投资建设的大型保险电子商务网站——“泰康在线”全面开通，这算的上是国内第一家由寿险公司投资建设的、真正实现在线投保的网站，也是国内首家通过保险类CA认证的网站。

与此同时，由非保险公司（主要是网络公司）搭起的保险网站也风起云涌，目前影响最大的是一家由中国人寿、平安、太平洋、友邦等十几家保险公司协助建立、由上海易保科技有限公司开发并运营的易保网。通过易保网广场，客户可以客观比较各家保险公司的养老、医疗、意外、理财险等保险产品；可以通过网上招标获得量身定制的个性化保险方案；提供理财、投保、理赔等常识；提供车辆保险、家庭财产险等网上直销专业服务。而保险公司、保险中介、保险相关机构都可以在这个平台上设立个性化的专卖区，客户只需要在一个网站浏览就可以完成对十几家国内大型保险公司的保险咨询，特别是其推出的保险需求评估工具，如同在线计算器，客户只要在网页上输入个人需求，服务器就能自动的列出各家保险网页，通过信用卡完成保费支付。从这里，我们可以看到，易保网上保险广场致力于为保险买、卖双方及保险相关机构和行业提供一个中立、客观的网上交流、交易的公用平台；帮助客户轻松了解、比较、购买保险；帮助保险公司和保险人通过网络新渠道开发客户资源、提高工作效率、提升服务质量；帮助保险相关服务机构和行业降低服务成本，提高服务质量。

四、我国保险电子商务网站的主要模式

从上面的例子来看，我国目前的保险电子商务网站主要有以下两种模式：

第一种模式是第三方保险网站，即独立的保险网，他们不属于任何保险公司或附属于某大型网站，他们是为保险公司、保险中介、客户提供技术平台的专业互联网技术公司。前文所提到的中国保险信息网（china-）、易保网上保险广场，都是目前国内具有较大影响的第三方保险网站。中国保险信息网将自己定位为向保险从业人员提供资讯的一个内容提供商，它为保险的内外勤人员提供从保险新闻到行业知识的各类专业信息，属于保险业内信息提供商；而以“网上保险广场”命名的易保网，将自己定位为利用互联网技术为保险业各方提高效率的网上平台，它包括B2B，B2C两种电子商务模式，致力于为行业中的各方提供一个交流和交易的技术平台；第三类为直销平台，如网险，它以的身份通过网络进行保险销售，从销售中提取佣金。以上是我国目前第三方保险网站定位的三大种类。

第二种模式是保险公司自己开发的网站。例如本文所提到的太平洋保险网站，平安的，泰康在线，以及我国最大的商业保险集团——中国人寿保险（集团）公司等等。应该说，随着电子商务基础设施在我国的日益完善，现在几乎所有的保险公司都建有自己的网站，这些保险网站，大部分处于电子商务发展的初级阶段，即利用保险网站一些有关保险公司文化、保险产品及服务的简单介绍，还没有真正的网上保险业务。这类网站主要在于推广自家公司的险种，进行网络营销。这是我国大部分保险公司发展电子商务所处的阶段，但是也有像太平洋保险公司这样的保险企业对电子商务的应用到了互动、在线交易这样的阶段。2001年，太保集团公司新成立的电子商务部对太保网进行全新改版，网络销售和服务功能大为提高，网上支付功能基本实现，成为B2C业务中重要的销售渠道。太保网建立至今，网上B2C销售总计实现收入3500多万元，其中在2003年5月，一位北京客户在线购买“安居理财保险”，成功通过太保网网上支付10万元保费，成为太保网开通以来最大一笔金额的网上交易，展现了电子商务作为公司重要销售渠道的发展前景。

五、我国保险电子商务的发展前景

保险电子商务发展是涉及到保险公司各类资源整合，涉及到公司所有利用互联网（包括Internet与Intranet）、无线技术、电话等信息技术手段进行电子化交易、电子化信息沟通、电子化管理的活动，贯穿公司经营管理的全过程。保险电子商务是随着互联网技术兴起并逐渐成熟后，新的信息技术在保险公司内又一轮深层次的商务应用，是信息技术本身和基于信息技术所包含、所带来的知识、技术、商业模式等在公司内的扩散和创新。随着我国《电子签名法》的颁布实施，我国保险企业将在现有B2C销售平台的基础上，积极开发电子保单和电子签章，策划推出电子商务专有产品，对保险网站进行全新的改版，以网上销售保险完全电子化流程为目标，继续全面推进电子商务的建设，抓住未来网络保险快速发展的机遇。

篇（11）

一、概述

我国注册的中小企业有约4千万家，但其平均寿命只有2.9年。？譺？訛而中小企业“短，频，急”的资金需求特点，也使银行信贷产品设计困难。因此，为中小型企业开发新的信贷产品，提高银行的创新能力成为另一个银行发展的困境。

中小型企业在融资的过程中主要是依靠外源性融资，尤其是依靠银行贷款。而对于中国的商业银行，其利润的主要来源是存贷利差。银行贷款给中小企业贷款时，将由于许多因素而“惜贷”，因此，存在着一个较大的企业需求资金和银行供给资金的差距，从而导致中小企业普遍融资难的困境。

随着中国的金融系统改革和金融创新深化，银行加快研究和发展金融产品，尤其重点着力于整个供应链中的信息流、现金流和物流，建立供应链金融模式，对破解中小企业融资困难的金融创新产品的推出有极大地推动作用。

但由于供应链金融涉及大量的参与主体、灵活的融资方式，融资过程中容易产生风险，因此需要有效的控制。

中小企业没有固定资产抵押贷款，财务体系不健全，所以银行很难充分了解中小企业的业务情况，更不用说预计企业的未来发展情况。先前多数银行的风险控制都是基于微观层面考察企业的情况，而供应链金融能从宏观的角度把握行业的发展趋势。银行通过与现有企业之间的合作关系的基础上，可以了解企业已有的经营状况，从而对整个供应链和行业进行分析，进一步确定企业未来发展方向。通过这种方式，银行能获得更多更全更真实的信息。

二、以质押为手段的风险缓释

在质押物质押与处置两个阶段，质押物的价值与地位大不相同。

（一）在质押物资产质押阶段

1.在资产评估时，质押物产权清晰，市场信息对称。基于持续经营假设，质押物有未来现金流入作为保障，评估的价值较高。

2.评级机构有高估的动机，因为质押物所属企业希望高估质押物价值以获取更高的授信额度，而评估机构为获取较丰厚的评估报酬，亦有高估的冲动。

3.在质押物的市场地位方面，质押时，资产所有人拥有良好的持续经营的资信，不会因为资产被质押而影响其经营。同时质押权人不会因为拥有质押物的质押权而干预资产所有人的经营。

（二）在质押物资产处置阶段

1.在资产评估时，持续经营假设被破坏，质押物无未来现金流作为保障，并且囿于强制变现的压力，以清算价格法来计算，评估的价值较低。

2.质押物所有者为了快速处置，可能更多考虑资产的不利因素，故意低估价值；而评估机构受买方的影响，亦可能低估资产的价值。

3.在质押物的市场地位方面，资产处置时，资产所有人必定是处于自身经营困境，偿还贷款都困难，更不用说对质押物进行再投资；同时债权人出于资产快速变现的压力，也不能进行投资。所以，资产所有人与债权人在资产处置的市场中处于弱势地位。

鉴于以上情况，在质押物资产质押与资产处置阶段，质押物的价值有着天壤之别，所以，若能选择合理的质押物，则可以在一定程度上减轻这个差异，减少损失。

新巴塞尔协议框架下的风险信用缓释工具中，抵押非常重要，合格的抵押既可降低借款人的违约概率，亦可降低违约损失。抵押与质押都是担保物权的形式，所以，供应链金融中涉及的质押形式亦是一种较好的手段。

存货质押的风险相比应收账款融资方式的更大，因为某些存货贬值或过期较快，或者因为二次出售导致价值快速缩水。而在实际中，银行更倾向于接收大宗商品作为抵押物，因为其有易变现、不易变质、价值变化不大的特点。从风险控制角度看，这类商品价格相对稳定，相比其他货品获得银行贷款的可能性大。为控制风险，银行发放贷款的数额会因为质押物的性质不同而不同。通常国外银行的贷款价值比在50～80%，而在我国，贷款价值比约为50～60%。？譻？訛所以选择合理质押物至关重要。

在供应链金融中，应收账款、存货、预付款项及其他信贷支持资产是中小企业的重要还款来源。在供应链金融业务中，质押物的所有权在各机构与企业之间流动，可能有所有权纠纷，因此需要完善的相关法律文本域契约条款，明确各自的义务和职责，规范各方的行为，以减少法律风险。商业银行在选择质押物时应根据市场对质押物的价值进行正确评价，应选择价值易确定、流动性好、质量稳定的质押物，设置合理的质押率，以规避市场风险。即使企业无法实现还款，银行也能够通过拍卖来实现质押物的价值以减少损失。

三、供应链金融的资金管理创新

只用传统方法进行现金管理会限制公司全面管理流动资金的能力。有效管理流动资金的关键之一，是将资金管理的战略应用到企业的所有业务领域。

而在供应链方面，公司决策人员可以寻求获得更多可见的业务营运资本。了解公司的供应链流程以及如何在供应链内做出决定，可以给公司决策人员所需要的影响营运资金的信息。

公司负责人应该理解企业的资金成本与供应商的资金成本。例如，无担保条款比信用证交易可能需要承担更少的费用，但是无担保条款限制了卖方的营运资本融资并增加了营运资本的成本。？譼？訛卖方延长付款期限而产生的成本可能又导致了商品的成本的增加。

在许多情况下，较长的付款期限对卖方而言是更大的经济负担，而较短的付款期限对买方而言是负担。财务人员和采购人员应确定哪一方拥有较低的融资成本和更容易获得资金。付款期限应考虑到这种差异。

对于提早支付的买方，可以协商给予折扣。通常当一个公司决定延长付款期限是与供应链金融项目结合在一起的。供应商欢迎立即支付，哪怕打一个折扣，尤其当这个折扣率比供应商的借贷成本更具有吸引力的时候。另一种选择是买方加速付款的自筹资金方案。

四、创新模式——反向保理

对于大多数金融专业人士而言，提到的“供应链金融”，他们会立刻想到“保理”或“发票融资”。然而，在国内外各大银行，一种供应链金融的替代方法正慢慢地出现。“反向保理”有潜力显著减少发票融资成本并且加快大型采购组织对供应商的付款。在“现金为王”的经济环境下这个尤为重要。

一个标准的保理和发票融资服务要求供应商“卖”发票，以换取其融资供应商提前付款。为了方便较早的收到的现金，在大多数情况下，供应商需支付资金成本的费用和以佣金费用形式支付的服务费。这两种费用都从发票最终结算中扣除。因此，供应商在24小时内收到的预付款通常在发票的票面价值的85％左右，当采买机构付款给商时发票才结算平衡。

保理和发票融资，无疑给大量的小型供应商提供了至关重要的生命线，但它也有弊端。

首先，在一个正常的保理安排下，给供应商的付款有“追索权”。这意味着，如果买方不能向商付款，该商有权要求追回给供应商的垫付资金。这实际上令垫付资金变成了贷款（供应商的资产负债表中的银行债项），并且在最后结算前，会限制供应商将这笔垫付资金用于其他用处。

其次，商计算风险水平时，仅基于它与供应商的关系，因为它对采购组织了解甚少。出于这个原因，资金的成本和服务费用可能都会很高。

从历史上看，保理被顾客看作是一个供应商财政困难的明确的信号。所以我们可以很自然的得出结论，传统的供应链金融方法是非常低效的，因为在供应链中有最高的借贷成本的那一方正是给供应链金融的一方。反向保理目的是要解决这种分歧。

（一）国外反向保理业务

在国外，Abbey公司的被称为“供应商付款”的反向保理品牌在大约20年前由Abbey的母公司（西班牙的桑坦德银行）建立。？譽？訛反向保理业务与保理或发票融资服务在本质上类似，但它有两个根本的差异。首先，银行利用与大型采购组织的关系对不付款的风险进行评估。第二，银行仅对买方已核准付款的发票提供融资。

为什么这很重要？因为通过利用与采购组织的关系进行杠杆化，和仅对买方已核准付款的发票提供融资来降低交易风险，银行可以向供应商提供比以前更低的融资利率。

在正常的经营过程中，一旦商品或服务已经提供给其客户，供应商就提交发票。然后，采购组织将通过其内部的审批流程——在大多数情况下将发票与原始采购订单及货物接收票据匹配。如果发票通过这些检查，采购组织就可以知道这是一个合法的商品或服务所要求的发票，并且可以知道它已经收到详细的商品或服务。在这一点上，发票是良好的、可以支付的。在这一点上，银行可以进行协助。

随着反向保理的进行，采购组织向它的银行提交发票的细节。该银行将做以下两件事情之一：

1.发出通知给供应商，有一个付款等待完成。然后供应商可以决定希望哪个发票尽早被支付。根据解决方案的复杂程度，供应商可以归还同意函给银行，也可以利用银行的门户网站接受要约清偿发票（有时也被称为“开放模式”）。

2.自动清偿任何采购组织呈交给供应商的发票（有时也被称为“封闭模式”）。

“开放模式”是一个更普遍可用的解决方案，因为它允许供应商选择合适接受预付账款或发票。然而，这种模式增加了供应商和银行的管理开销，因为供应商的承兑需要通过双方的程序。这也意味着服务成本的增加。

“封闭模式”越来越流行，无论是对于采购组织还是他们的供应商，它最大限度的减少管理，降低服务成本，并最大限度地提高双方的利益。

在两种模型中，值得注意的是，给供应商上的付款是在“无追索权”的基础上。这意味着一旦给供应商付款，银行则无法索回。因此这种付款可以被视为供应商的一个完全并最终的清偿。

对于供应商而言，这种方案的优点是很清楚的。他们受益于：立刻能提前获得发票价值的100%（减去折扣）、“无追索权”付款、较低的借贷成本、减少风险、改善现金流。

总而言之，反向保理给公共部门和私营部门的大型采购组织和他们的供应商提供真正的可兑现利益，这将有助于经济衰退中的许多供应商的生存。反向保理能释放现在被困在供应链中的价值，进而将能彻底改变发票融资。

（二）国外反向保理业务

观之国内，平安银行于近年提供了反向保理业务，并获得良好的市场反响。

平安银行反向保理业务，是帮助核心企业及其供应商加快资金周转、把握发展机遇的新型融资业务。该业务操作过程简单，只需由核心企业牵头对供应商进行集合授信，即可实现双方共赢。

当在供应链上处于强势主导地位的核心企业，与平安银行建立起供应商推荐、应收账款信息提供、直接回款等方面的合作关系后，平安银行可降低核心企业供应商的授信准入门槛，简化内部审批流程，为供应商提供更为简介便利的保理服务。

这在一定程度上避免了传统保理中供应商凭借单个企业的资信实力申请保理业务时门槛高、价格高、融资难的弊端。

由此，平安银行反向保理产品对于核心企业而言的优点有：

第一，通过帮助供应商获得快速、低成本的融资，巩固、增强与供应商的战略合作关系。

第二，优化应付款账期，更好地运用资金，改善现金流和报表。

第三，应付账款管理整体外包，降低现金管理和处理成本。

第四，可通过平安银行先进的电子信息系统掌握监控各种信息，增强整个供应链的可视性。

平安银行反向保理产品对于上游供应商而言的优点有：

第一，授信易：享受更低的授信准入门槛，提供更简单的报审材料，体验更简化的流程。

第二，利率低：借助核心企业对银行的谈判地位，获得更高的融资比例和更低的融资利率。

第三，竞争强：借助银行的融资支持，可给予核心企业更长的账期和更宽松的付款条件，提高自身的竞争力。

第四，操作快：平安银行先进的电子信息系统使得操作方便快捷，减少文件传递，实现信息共享。

总而言之，反向保理产品的推出在一定程度上促进了核心企业与供应商联动发展。

五、总结

目前企业的资金链日趋紧张，企业存在很大的融资需求，银行开展供应链金融的潜在市场很大。不可否认，供应链金融为中小企业提供了很好的渠道来解决融资问题，但是中小企业供应链金融现在仍处在起步阶段，发展前景与风险并存。金融机构应结合市场情况，并按照自身风险控制能力来设计相关的风险管理办法与金融产品，以避免风险敞口过大，避免不必要的损失。通过对供应链金融的风险分析，既能使银行通过提供这一新型融资模式服务而扩大业务范围并控制风险，又能解决中小企业融资难的问题，为中小企业服务。

注释

①本文作者系复旦大学—平安银行供应链金融工作室研究人员，本文研究得到平安银行“供应链金融”课题支持。感谢复旦大学—平安银行供应链金融工作室刘红忠教授、牛晓健副教授、许友传博士和平安银行梁超杰、章登锋和王帅的中肯建议，当然文责自负。

②后危机时代中小企业转型与创新的调查与建议[R].民建中央专题调研组，2010.12。

③段伟常，胡挺.供应链金融的法律风险分析[J].中国储运，2010.（2）。

④Jonathan，Heuser. Beyond Finance：The Treasurer and Supply Chain Management[J].Global Finance；Sep2007，Vol.21 Issue 8，Special section p2-3。

⑤Crowe，Tom.Supply chain financing Full speed in reverse[J].Credit Management；Jan2009，p16-17。

参考文献

[1]Jonathan，Heuser.Beyond Finance：The Treasurer and Supply Chain Management[J].Global Finance；Sep2007，Vol.21 Issue 8.

[2]Crowe，Tom.Supply chain financing Full speed in reverse[J].Credit Management，Jan2009.

[3]后危机时代中小企业转型与创新的调查与建议[R].民建中央专题调研组，2010.12.