全球金融经济大全11篇

绪论：写作既是个人情感的抒发，也是对学术真理的探索，欢迎阅读由发表云整理的11篇全球金融经济范文，希望它们能为您的写作提供参考和启发。

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一是全球经济正处于长周期的下行阶段。熊彼特认为，企业家创新的集群式出现推动世界经济呈现出长周期波动，即“康德拉季耶夫周期”，一般历时54-60年。一般认为，从上世纪80年代开始，信息产业革命开启了新一轮世界经济长周期，2008年国际金融危机后，这一波周期进入了下行阶段。这意味着中低速增长将成为未来全球经济新常态。

二是如何从危机中走向复苏仍是全球经济面临的主要任务。鉴于1929年大萧条的巨大破坏力，2008年国际金融危机爆发后，全球掀起了一波史无前例的集体救市运动。主要储备货币发行国纷纷实行量化宽松政策（QE），保持充足的国际流动性;其他国家跟随出台极度宽松的财政和货币政策;中国也第一时间推出四万亿的一揽子刺激计划，在托底全球市场需求、稳定信心方面发挥了重要作用。

短期内，此次救市取得了相对理想的效果，主要国家金融体系的有毒资产被有效隔离留待日后清理，全球主要金融市场保持良好秩序，主要国家银行体系及时恢复了融资功能。在极宽松政策刺激下，大宗商品和主要国家资产价格很快迎来新一轮涨势。

然而，宽松的政策也造成政府债台高筑，更重要的是，在成功削弱危机强度和烈度的同时，也延缓了市场出清，直观表现在企业层面，大量“僵尸企业”苟延残喘，妨碍资源重新配置;在金融层面，有毒资产长期得不到彻底清理，金融机构融资能力受到掣肘;在宏观经济层面，实际利率居高不下，资产价格高涨和实体经济疲软并存，全球经济进入了漫长的调整期，某些经济学家甚至讨论陷入“L”型复苏的可能。

三是复杂和分化是当前和未来全球经济运行的重要特征。由于各国所处发展阶段不同，政府救市在一定程度上增加了宏观经济变数，因此全球经济形势错综复杂，各国复苏进程不一，各经济板块运行差异明显。总体看，美国等弹性较强、市场出清和结构调整较快的经济体表现出更强的复苏势头;欧元区受制于统一财政政策的缺失，不断爆发的债务危机严重影响了经济复苏;日本受人口老龄化困扰，难以走出长期通缩困境;新兴经济体易受外部冲击影响，金融市场波动增大。从短期看，造成这些板块经济分化的基本因素难以得到彻底改观，因此，复杂和分化仍将是未来一段时期全球经济运行的基调。

四是推进深度再平衡是全球经济可持续发展的内在要求。从根本上说，全球经济失衡是引发此次金融危机的主要原因。这种失衡主要表现为：一是美国经常项目巨额逆差和新兴市场经济体大量顺差长期持续。上世纪90年代后期开始，美国经常账户逆差骤增，其占GDP的比例从1997年的1.6%飙升至2006年的5.8%。同期新兴市场和发展中经济体经常账户顺差快速增长，其占GDP的比例从1997年的1.1%飙升至2006年的4.8%。二是实体经济和虚拟经济的长期背离。上世纪70年代以来，全球制造业中心转移到新兴市场，而货币金融中心仍主要掌握在美国等少数发达市场国家。于是就形成了东方制造真实产品，西方创造货币购买力;西方创造各种金融产品，东方用出口换取的外汇去购买这些产品;西方向东方借钱，东方给西方融资的失衡甚至“荒谬”的全球经济布局。三是以美元为中心的国际货币体系造成主要储备货币发行国权利与义务的失衡。布雷顿森林体系崩溃后，美元发行失去了黄金储备的制约，在理论上具有了无限发行的权力。在现实中，由于美元一家独大，储备货币发行缺乏有效竞争，美元发行缺乏必要的制衡，主要服从于美国国内经济需求，往往表现为其他国家分担美国经济调整的成本。未来全球经济能否走上可持续发展的道路，根本上取决于能否推进深度的全球再平衡。

五是QE背景下的通缩是全球经济面临的重大挑战。量化宽松政策直接导致央行资产负债表急剧膨胀，意味着大量基础货币的投放。与2007年相比，截至2015年6月底，美联储、英格兰银行的资产负债表规模膨胀了4倍。但全球却面临普遍的通货紧缩压力，主要国家的通胀率始终徘徊在低位，日本和欧元区核心通胀率更是长期游走于零水平附近。这种现象的背后是货币政策传导渠道的不畅。

中国经济面临的挑战和机遇

在全球性调整的大背景下，中国经济步入新常态，面临着严峻的挑战和难得的机遇，主要表现在以下方面：

一是经济下行压力加大，但总体仍在合理区间。当前国内经济正处于“三期叠加”的特殊时期，经济增长内生动力仍不足，主要表现为投资增速放缓，消费增速缓中略升，进口降幅扩大。但我们也应该看到，中国经济总体仍在合理区间，为结构调整奠定了坚实基础。

二是经济结构调整需求迫切。2008年国际金融危机延缓了我国经济的调整，造成失衡现象严重，突出表现为结构性短缺和过剩并存，投资和出口驱动依赖严重等。中国经济亟待通过结构调整重新激发经济活力，提高增长的质量和效益。

三是人口红利加速消退。中国发展研究基金会的报告显示，2010-2020年，我国劳动年龄人口将减少2900多万人，人口红利面临加速消失的风险。这将对经济潜在增速产生深刻影响，进而对劳动生产率、利率、汇率等政策变量产生重大影响。

四是改革动力有待进一步增强。改革开放三十多年来，我国取得的成就有目共睹，但随着改革开放的深入，我国已度过了帕累托改进的增量改革阶段，深入到了涉及利益再分配的存量改革阶段，面临的阻力空前增长，改革的动力亟待进一步增强。但“危”也意味着“机”，国际金融危机也在一定程度上倒逼国内加快改革开放步伐，加速释放改革红利。

中国的应对

在当前挑战与机遇并存的背景下，中国能否迎难而上，这是关系到能否实现可持续增长、能否跃过“中等收入陷阱”、能否由大国过渡到强国的关键所在。

一是锐意改革，加快结构调整，集中释放制度红利。改革是解放生产力、发展生产力的必由之路，中国经济要行稳致远，必须全面深化改革。要形成政府和市场“双引擎驱动”，既要使市场在资源配置中起决定性作用，培育打造新引擎，也要更好发挥政府作用，改造升级传统引擎。

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一、经济全球化的主要特征及其对金融安全的影响

经济全球化的因素，在19世纪中晚期就已出现，当时经济、贸易、投资甚至人员的跨国、跨地区活动就相当频繁。不过，随着第一次世界大战的爆发和尔后的“经济大萧条”的出现，刚刚兴起的经济全球化被迫中断。二战后，经济全球化重新发展，特别是70年代初期布雷顿森林体系带来了全球资本市场的新生，从而极大地推动了经济全球化广泛而迅速的发展。

正在进行中的经济全球化已呈现出以下几个明显的特征:

第一、世界贸易重新展现自由化的新趋势。如果说过去贸易自由化主要是通过交易国双边协定来实现的话，那么，今天贸易自由化则是通过世界贸易组织等多边机构来进行的。随着世界贸易组织的建立，特别是信息科学技术促使全球范围内全方位、多层次的信息网络的逐步形成，世界各国的国内市场被逐步联结成为统一的世界市场。加上被少数西方发达国家所控制的国际性组织，在驱动经贸自由化方面不断给发展中国家施加压力，如加快开放国内市场、修改某些贸易规则等，这也不仅使关税壁垒大大调低，而且也使非关税壁垒大大削减。这也不仅使物质产品贸易进一步向自由化发展，而且将服务贸易和知识产权也纳入了贸易自由化的框架内。即使目前有许多国家为了在国际贸易市场上展开竞争的需要，设置了“绿色壁垒”的贸易障碍，但它还是不能阻止世界贸易越来越自由化的发展趋势。

第二、在对外直接投资迅速增加的同时，金融资本进一步国际化。战后，生产和资本的国际化主要表现为产业资本的国际化，即对外直接投资增长快猛。据有关资料统计，1970年全年投资额为400亿美元，80年代末迅速增长到1700亿美元，如今每年世界的平均投资额为2000亿美元。[1]不仅发达国家之间跨国界兴建厂矿、兼并企业已蔚然成风，而且新兴工业化国家也开始对发达国家投资，比如韩国最近几年来在西欧、北美的投资呈上升势头。当前，在对外直接投资继续保持高于同期国民生产总值增长速度的同时，金融投资即在证券、股票市场上的投资更趋活跃。据有关资料显示，全球金融资本的交易额1980年为5万亿美元，1992年增加到35万亿美元，预计到2000年将达到83万亿美元，相当于经合组织成员国国内生产总值之和的3倍。[2]

第三、跨国公司成为贸易、资本等经济因素流动的重要桥梁，是当代经济全球化的主要组织力量。跨国公司，自19世纪末20世纪初期开始产生，二战后得到了迅猛发展。截止1995年，全世界共有跨国公司3 9万家，在国外的子公司达27万家，遍及160多个国家和地区，销售总额达到6万亿美元，其中最大的跨国公司销售达千亿美元以上。[3]目前跨国公司主要集中于美、欧、日等发达国家，它们拥有世界生产总值的1/3，世界对外直接投资的70%，世界贸易额的2/3，世界高新技术的80%。更为重要的是，跨国公司正以其资金、技术、管理和高科技的优势，不断扩充其发展规模，日益支配和控制许多发展中国的部分产业、市场甚至是整个国家的经济命脉。经济全球化日益强劲的发展趋势，对世界经济特别是对国际金融具有积极的影响。它有利于经济资源在全世界范围内的自由流动和优化配置，从而推动世界生产力的发展和世界经济的快速增长。对发展中国家来讲，可以借调整换本国产业结构，引进一批先进技术，获取较多的经济信息，吸收大量外资，加快本国经济的发展。但是，它对各个主权国家的经济安全特别是金融安全也带来了不容忽视的负面影响。在这方面，发达国家尚且如此，发展中国家就更不用说了。归纳起来，经济全球化对发展中国家金融安全的消极影响主要有:

第一、削弱一国经济主权，冲击国家金融监管的调控能力。在经济全球化过程中，随着国内市场逐步与世界市场接轨，民族国家调控本国经济的作用和能力日益缩减。建立在信息技术基础之上的国际金融市场，不仅使资本能够以光一样的速度从世界某地转移到世界他地，而且将国际金融融合成“网络金融”。在这种情况下，任何国家或地区稍不谨慎发生某方面失误，都会威胁到其金融安全。一旦某一个金融机构出现危机极容易在整个金融体系中引起连锁反应，引发全局性、系统性的金融风暴，并可能导致整个经济、社会生活及至政治动荡。发展中国家发生金融危机之后，势必会向被少数发达国家控制的国际经济组织救助。国际经济组织在对这些国家进行“援助”或贷款的同时，必定提出诸多十分苛刻的条件，比如调低经济增长速度、削减财政预算、取消对农产品的补贴、实行国企私有化、提高利率、降低进口关税、大幅度开放国内金融市场、放宽对外商投资或持股的限制、关闭或兼并部分金融机构，等等。显然，国际经济组织的“援助”，集中体现了少数发达国家的意志，使受援国出让或丧失了相当大一部分经济主权，削弱了这些国家中央银行的调控能力。

第二、贸易条件日趋恶化，国际支付能力下降、引发债务危机。经济全球化是在国际经济旧秩序的背景下发展起来的。大多数发展中国家在获得政治独立后实行的是出口导向型发展战略，而且绝大多数初级产品是面向欧美日发达国家的市场。在冷战结束后日益激烈的经济、科技竞争中，发展中国家科技基础薄弱，在研究开发中投入不足，加之自主研究开发成本越来越高，知识和技术更新越来越快，创新能力越来越集中到发达国家，发展中国家与发达国家技术创新能力之间的差距日益扩大，从而导致初级产品与工业制成品的价格“剪刀差”越来越大。此外，国际贸易的一些新规则对发展中国家也越来越不利，从而导致贸易条件恶化。金融与贸易密切相关，逆差逐步扩大，外汇收入大减，外债负担加重，导致本国货币币值不稳定，从而引起资本大量外流。这样就使发展中国家无力偿还债务，信用制度崩溃，最终以金融危机的形式爆发出来。战后，特别是80年代以来，债务危机是发展中国家在经济全球化过程中经常出现的一种现象，是影响这些国家经济安全特别是金融安全的一个重要因素。国外一些学者研究结果显示，多数发展中国家在金融危机爆发前一年贸易条件明显恶化。[4]

第三、国际金融市场自由而开放，金融投机便捷而频繁。资本所追逐的就是利润的最大化。世界资本市场的形成，为投资者提供了更多的套利交易机会。在汇率不变的条件下，投资者能够无风险地获得高额利润。70年代初期布雷顿森林体系瓦解后，国际金融市场开始变得动荡不安。随着发达国家将竞争重点转向金融领域，国际金融市场的竞争愈演愈烈。英、美、德、法、日等发达国家相继取消对资本进出口的管制，对金融市场实行自由、开放的政策。在发达国家的压力下，许多“新兴工业国家”也纷纷推进金融改革，金融市场全球化和金融自由化进程显著加快，国际资本市场骤然扩大，资本流量急增。特别是金融工具不断衍生和创新，使股票、债券、期货、期权、外汇等各种传统的或派生的金融资产交易额正以惊人的速度迅速膨胀，并在绝对数上成倍地超过了相应的实际社会财富。这既能给全球投资带来更多便利，又会形成大量游资。据不完全统计，目前全球游资高达7 2万亿美元。如此高额的游资必然对一国金融市场形成巨大的冲击力。而且，国际垄断资本为了追求最大利润，已经不再满足于商品贸易的盈利了。还投机于国际金融市场。如果发展中国家自身存在问题，就会被投机资本冲击成功，酿成金融危机。需要指出的是，投机资本的冲击往往体现少数发达国家的政治意图，是为其全球战略利益服务的，在经济全球化过程中，要制裁某些“不听话”的发展中国家，没有比冲击其金融更隐蔽、更致命的了。

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一、经济全球化和经济金融化

（一）经济全球化

经济全球化的概念最早是由美国经济学家T.莱维和S.奥斯特雷在1985年提出的，它是指世界经济活动冲破了国与国之间的界限，各国各地区之间的经济联系越来越成为一个有机整体。最初是50，60年代开始的，但严格意义上的经济全球化是在80年代末90年代初，直到90年后，出现了迅速的发展。经济全球化给世界各国的经济、贸易、带来了巨大的进步与发展。截止到1997年，全球的贸易量已超过61，000亿美元，比1947年增长了160多倍，这种贸易的巨大增长势必会给我国的经济贸易带来巨大发展，同时也给各国的政治、经济、文化带来了很大的进步。但是，也产生了一些空前的新问题。

（二）经济金融化

随着金融市场发展的日益多元化、开放化，我国各个金融行业的业务也已涉及到全世界的金融市场中来。我国自1978年实行改革开放以来，国家的经济有了突飞猛进的增长，中国的金融市场的份额和范围也越来越大，同时，国外的很多金融机构也开始进入中国市场，这会在一定程度上对我国的金融市场造成巨大的影响。因此，为了获取更大的份额和更大的金融市场，我国还需加强对金融市场的建设与管理，并制定长期发展战略。由于我国金融机构在业务、产品、风险等方面上都存在一定的不足，所以我国还需根据当下全球化和国际化的实际情况进行相应的改革。

二、经济全球化和经济金融化的挑战

随着全球金融业的快速发展，我国的金融市场在享受很多便捷服务的同时，也面临很多严峻挑战，比如，给各国及世界经济带来了不稳定性、增强了世界各国的依赖性、金融监管国矛盾加大等。

（一）给各国及世界经济带来了不稳定性

随着经济全球化和金融市场的不断深化与发展，其给各国及世界的经济带来了不稳定性。比如，金融波动。经济全球化和经济金融化的发展是一把双刃剑，在它促进世界各国经济发展的同时，也会带来一定的危险和风险。经济全球化和经济金融化带来的挑战非常强烈，破坏性较大，为了能减少相关风险，还需确保国家经济金融的安全和稳定。

（二）经济全球化和经济金融化的泡沫化严重

虽然经济全球化和经济金融化对各国的经济、文化、贸易带来了巨大的发展，但是，由于对金融资源的开发过度，恶劣金融商品的过剩，也会加重金融的泡沫化。当金融资源开发过度时，会带来金融波动和金融危机，利益只有少部分人可以获取，但是危险却由所有人进行分担，因此，这时候的发达国家会占有一定的优势，所以，对于这种现象还需引起国民的高度重视。

（三）增强了世界各国的依赖性

经济全球化和经济金融化的发展将有利于世界各国经济的发展、彼此之间的交流与合作，这在一定程度上会增强世界各国的依赖性。不论世界各个国家之间有着怎么样的文化、宗教、经济差异，他们之间的依赖性已完全超过这些。在闭关锁国的情况下，得不到发展，只有各国之间加快合作与交流，才能促进本国的进一步发展。

（四）金融人才供给短缺

随着金融市场发展的日益多元化、开放化，我国各个金融行业的业务也已涉及到全世界的金融市场中来，国内金融机构在业务、产品、风险等方面上都存在一定的不足，传统的金融学人才培养模式已不能适应当下时展的需要。因此，我国还需根据当下全球化和国际化的实际情况，将重点内容放在培养有国际化、竞争性、高素质的综合性复合型人才身上。随着金融市场的不断深化与全能化，只有具备专业能力很强的专业人才才能背负起如此伟大的胜任，才能满足未来金融市场发展的需求。在新的金融市场环境下，它会直接推动金融学人才培养模式的转型。

三、经济全球化和经济金融化带来的启示

（一）经济全球化和经济金融化是必然结果

经济全球化和经济金融化是历史发展的必然趋势，是一个不可阻挡的历史潮流。与发展中国家相比，发达国家具有强大的综合国力、科学技术、金融经济、金融创新等，在这种进程面前具有明显的优势，所以，他们能确保在最小风险的情况下获取最大的收益。但是，发展中国家往往是处于被动局面的。

（二）警惕及重视金融霸权

虽然说经济全球化和经济金融带来世界各国经济的共同发展，关系的紧密加强，但是，也要防止和警惕一些国家利用金融对弱小国家进行欺压。很多发达国家会利用金融这个有利武器对一些发展中国家进行巧取豪夺，进行经济侵略，这也是很多弱小及部分发展中国家需要注意的事项，警惕和防止金融霸权的状况出现。

（三）调整金融信息经济

金融业“信息经济”的新思潮是当下经济发展和科技发达的必然产物，主要表现在金融全球化、金融创新两个方面。全球商业银行正在经历一个令人兴奋的时代，金融业“信息经济”的新思潮必然是以数字化的表现形式为主，我国在信息技术革命的推动下，不少银行将直接利用互联网信息通信现代化通过最低的成本来达到所需的效果。虚拟化的概念的发展银行和竞争越来越显示其重要性，信息经济新思潮为了适应多样化的金融服务，还需不断加快商业银行经营管理的网络化建设。随着我国金融行业的不断发展与前进，我国传统金融行业已不能满足金融产品生产的需要，因此，我国还需全面科学的探索金融方面，构建互联网金融载体，创新渠道运营优势。

（四）研究和创新金融理论，培养金融人才

随着国际金融环境的不断发展与改革，这对我国金融学人才的培养又提出了新的要求，为了能适应当下金融市场的要求，培养出来的金融人才不仅要熟悉国内的金融体制和规律，还要熟悉市场经济体制的内涵、功能、意义，能够从国际的角度和视野中分析和理解国内和国外的金融市场环境。

在全球化的背景下，我国传统的金融学人才模式早已不能适应当下时展的要求。如今，金融业已成为经济的核心地位，我国的金融学人才培养模式还需进一步进行改革，主要表现在课程体系、教学内容、教学方法、培养视野上。在未来的金融人才培养中，一定要教育学生从国际视野中掌握和了解金融市场运行和发展的相关规律，站在国际的角度上思考金融市场和业务，有利于掌握未来金融市场的发展趋势和方向。

参考文献：

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不可否认,市场确有自动调节供求平衡的功能,但必须有一个前提条件,那就是绝对的自由竞争(perfect competition)。这种绝对自由竞争即使在自由(laissez-faire)资本主义阶段也是不完善的,更何况当今世界早已到了垄断资本主义阶段,完全自由竞争是根本不存在的。垄断可以使市场的调节功能完全失灵。

当今的市场经济制度都是在一定的法律监管下的市场制度。完全没有监管的市场制度必然是维护垄断者利益的制度,是不可能完全靠自身来调节世界供求关系的平衡的。

中国没有追随市场万能论,也还没有走到开放资本账户这一步,同时采取了非常谨慎的金融货币政策,因而在这场危机中幸免一劫。虽然进出口贸易遭到沉重打击,双双下滑20%以上,但中国仍能靠扩大内需保持8%以上的增长率,对全球经济尽快复苏起到了不可小视的支撑作用。这本来说明中国融入世界经济体系达到了共赢的作用,但是却遭到保护主义势力的非议,指责中国操纵人民币汇率,对人民币升值进行施压,其实是为保护主义措施打掩护。

中国政府定会坦然以对,在这个动荡的年代,人民币汇率稳定是中国宏观和微观经济政策顺利实施的保障,也是全球经济尽快复苏的稳定器。外贸发展战略、外资政策、股市、房地产市场的平稳发展,防止国际热钱冲击,产业升级,结构调整,自主创新,改善民生都有赖于人民币汇率的稳定。在这场全球金融危机中,我国金融货币制度完好无损,但中国金融货币制度改革的方向,包括最终实现人民币的完全自由兑换的目标不会改变。

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（一）全球性流动性过剩

在经济危机时，为了抗衡危机，西方国家惯用的手段就是增加货币发行量，从而导致了通货膨胀，这种后遗症仍然会在金融形势新格局里面存在。发达国家的经济危机后的财政赤字要求它们必然要改变国家的经济发展的环境，增加商品流通和经济的发展。所以在未来的一段时间里，金融格局仍然会留有一些金融危机时的特征。

（二）美元汇率波动

美元作为重要的国际货币，其在经融危机中的作用要求它必须被增加发行，并且这种货币政策在信用降低的情况下也不会紧缩，在其背后是一个极不稳定的和逐渐下滑的状态。其波动在金融危机后的很长一段时间内内是不会停止。只有这样，西方发达国家才能勉强维持其经济运转。这同样也影响了世界经济格局。

（三）新兴国家成为经济发展火车头

在经济危机中，一些不发达的国家受到的影响反而偏小，所以在经济危机后期和之后，其恢复能力远胜于发达国家，经济的发展也远远快于发达国家，会迅速的为经济恢复带来巨大的动力，带动经济的发展。并且，西方国家在经济危机中受到的巨大挫折，也成为了新兴国家借鉴的对象，在市场改革调整产业结构等方面取得了不错的成效。

（四）绿色产业革命及绿色经济发展

环保和可持续发展是新时代的一大主题，在地球环境愈来愈恶劣，人们逐渐认识到消耗性产业发展的弊端和不可取之后，逐步向环保型产业转化。并且这种意识已经成为国际上的一种风潮，随着建设环保创新型国家的建议的提出，越来越多的国家加入了这个行列。而事实证明，绿色经济的发展对经济的发展有着很大的作用，所以同样成为了当下经融格局的表现之一。

二、中国在经济新形势下面临的挑战和机遇

（一）经济结构调整

在国际经济发展艰难，多变又不稳定的情况下，我国必须调整经济的发展方式，调整产业结构，用国民的消费带动国际经济的循环与发展。变劳动密集型国家为技术创新型国家。

（二）加强与新兴市场国家之间的关系

随着新兴国家在国际市场上起到越来越重要的作用，和其搞好国际友好关系是必要的，只有国家关系友好，才会有最大可能的贸易往来，经济交流合作，促进全球经济再平衡。

（三）推动中国的国际领导力

正视中国在国际舞台上的地位，作为世界第二大经济体的中国要敢于在世界上发声，领导着广大发展中国家取得自己应当有的利益，在世界市场中占的一席之地。中国要运用自己的独特的见解和能力帮助、协助和领导各个国家度过难关，共同寻求发展互益、平衡的经济道路。

（四）外部风险

1.对中国的国际分工地位的错误定位。在未来的世界经济格局下，我国在国际上的作用，处于的地位仍然难以有改变，我国暂且不能生产出国际依赖的产品，主要以生产地低端产品作为主要的生产对象，在这一段时间里暂时不会有太大的改变，我们要认准定位才好发展。

2.利润争夺的风险。全球经济再平衡意味着经济的再一次增长，利益的呈现，所以会存在利益分配的问题，发展中国家在这一方面一直都处于劣势。

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由于我国金融中介机构长期处于“国有”状态，金融中介服务是典型“等客上门”的卖方市场，金融行业由国家垄断，在经营理念及营销推广方式上都较为落后。与国际上个性化、周到化的服务相比，我国金融中介差距较大，使之在全球经济一体化的条件下，大量的客户流失。如何在国际市场中抢占更多的份额，建设更加完备的“市场+客户”的二维服务体系，强化服务意识，提高服务质量，成为我国金融中介机构面临的重要问题。

（二）金融中介的管理机制不合理

当前我国金融中介市场表现为市场化不足、公司治理结构不健全等突出问题。在金融中介行为最为活跃的间接融资市场上，“公有制”金融中介机构占有约60%的份额。例如：当前我国的国有商业银行其产权制度是资本金全部为国家中央政府所有，即实行国有独资。企业缺少法人治理结构，增强了金融风险，使之成为金融中介发展的巨大瓶颈。虽然《公司法》也要求建立法人治理结构，并设置三权分立的模式，但是当前法律却没有得到有效的落实，损害投资者利益，尤其是中小投资者的利益成为摆在我们面前的不争事实。2012年，我国股指缩水到2000点就是一个鲜明的事例。

（三）金融中介布局及金融产品发展不均衡

一方面，从我国金融中介布局上看。东部发达地区与中西部欠发达地区的金融中介发展并不均衡，“南强北弱”、“东强西弱”是我国金融布局的特点。我国金融中介机构主要集中在沿海、沿江等地，而在中西部内地，金融中介机构基础薄弱，数量较少、规模小，实力弱，无法发挥协同效应，降低了国际竞争力。另一方面，从金融产品来看。当前我国的融资产品以股票为主，期货、企业债券、期权、产权等其他金融衍生品发展滞后，所占市场份额不多。相对于国际竞争下的多元化产品和服务，我国金融中介机构在这方面明显缺少比较优势，弱化了金融中介在资源配置中的功能，降低了竞争力。

（四）规模集中程度有限

与经济全球化对金融中介规模化的较高要求相比，我国金融中介总量较小，缺少核心竞争力。以证券业为例：2012年11月，沪深股市总市值为20.82万亿元，并且由于近几年资本市场形势不明朗，总市值十分不稳定。2011年，我国资本市场资产总值在金融市场（包括银行）金融资产总值中的比例仅为29.4%，而美国的资本市场资产总值占金融市场金融资产总值的比例为62%。2011年，我国资产的证券化率仅为38%，并且一直在低位徘徊，远远低于美国72.1%的证券化率。在这种形势下，国外的金融中介机构凭借着资金实力雄厚、服务完善、经营理念成熟、网络发达等显著优势，与我国金融中介进行竞争，使我国金融中介机构处于不利地位。

二、经济全球化时代背景下我国金融中介体系构建的策略

（一）树立金融“营销”理念

在经济全球化时代背景下，我国金融中介机构必须摒弃传统的“等客上门”的经营思想，积极树立“营销”理念。首先，金融中介的营销要人本化。以客户的需要为出发点和立足点，主动出击，积极为客户建立信息档案，记录客户的投资偏好，根据客户的差异性需求实施“一对一”的服务，满足客户的各种需求。做好客户的咨询服务，做长服务链条，为客户提供投资规划生涯指导，引领客户的投资行为。不断丰富金融产品，做好售前服务、售中服务，更要做好售后服务，提高服务的连续性。其次，金融中介的营销要个性化。积极与国际金融中介进行对接，推进金融中介信息化，针对客户的个性化需求，积极探索CDO和CDS等新规则在金融服务中的应用，借鉴美国的SIV结构化投资工具，使服务更加贴近客户的需求。最后，大力推进金融创新。进一步培育金融创新产品，增强金融机构的核心竞争力，通过金融创新来优化和完善全国的金融体系，优化金融衍生品的结构、规范资本市场行为、加强资本市场监管与预警，逐步构建成熟的金融体系。

（二）建立健全金融中介激励、约束与竞争机制

一是提高准入门槛。对金融中介的注册资金及业绩进行全面考查，解决好“数量”与“质量”的问题，将不合格的金融中介机构拒之门外。同时，要为所有金融中介机构建立“信用档案”，并建立由各金融中介机构代表组成的“第三方监管机构”进行管理，对信用等级较低的中介机构实行清退制度，全面提高金融中介体系发展质量。例如：英国针对金融中介机构的监管，成立了金融服务中心（FSA），该组织属于民间组织，独立于任何机构，由全国各大金融中介机构的代表组成，依据《金融服务与市场法案》对各类银行、证券、期货公司等中介机构进行统一的监督管理，对我国具有一定的借鉴意义。二是创设完全竞争环境。国家应出台统一的金融中介管理标准，对资产规模、信用等级、服务产品进行全面的考查，不断弱化国有金融中介的特权，最大限度地消除垄断和“不正当竞争”，实现更加开放的金融中介发展格局。三是做好金融机构重组。通过重组与兼并，淘汰发展质量较差的金融机构，实现“推陈出新”，发展产权交易，完善股权融资机制，通过产权与股权的融合，开展股权质押业务，为金融租赁、金融担保、财产保险、集合信托等金融机构的兼并与重组提供更加灵活的方式。

（三）切实完善金融中介机构公司治理结构

一要建立有效的公司治理结构。积极对国有金融中介机构的所有权与经营权，建立股东大会制度，完善董事会与监事会，加强公司的内部治理，全面实施金融中介机构的法人管理，使企业所有权与经营权相互监督、互相制衡；要强化监事会，建立一个民主有效的监督机制，使金融中介机构获得健康发展。二要大力实施股权交易，积极探索产权社会化和产权公开化，建立与债权人的互动与沟通机制，在治理结构设计的过程中注重满足债权人的需求，增强债权人的投资信心。例如：推进我国金融中介的重要部门之一的“证券公司”的股权结构多元化，要逐步削弱资本市场领域的公有制基础，强化非公有制运作模式，广泛吸纳民间资本，促进“全民参股”，共享股市发展成果，积极推动证券公司上市，通过上市加快股权结构改造。

（四）实现金融中介体系的规模化、多元化发展

第一，要积极扩大我国金融中介体系规模，扩大资本市场总量，推进证券化率，提高资本的调配能力。推进传统的商业银行向综合型和全能型银行转型，积极推进境内金融中介公司的境外上市步伐，力争把我国建设成为国际的金融节点，促进资本密集型产业向我国转移，增强我国金融市场的活力。在夯实传统股票领域的基础上，推出国债、股指、外汇、期货等金融产品，做强做大企业债市场，支持非金融企业发行债券，鼓励企业利用短期债券、中期票据、集合债券等多种形式进行融资，扩大发行规模。第二，加强空间布局，改变金融中介布局不合理的现状。推进“南资北移”、“东资西移”，在中、西部地区打造“金融飞地”，改变当前我国中、西部地区金融中介机构数量较少、规模小，实力弱的局面，发挥协同效应，使我国的金融体系发展更加均衡。第三，加强与国际金融领域的交流与合作，发展运作中国特色的“金融中介产业集群”，使我国成为全球的金融中介产业集聚区和孵化器，大力建设金融中介产业聚集区，使不同类别的金融中介项目在基地中得到资源共享与优势互补，做大金融中介这块“主板市场”，调整金融中介产业结构，使中介机构的整体实力得到增强，在经济全球化竞争中获得更广阔的发展空间。

篇（7）

在当代，中国作为实行全方位对外开放的发展中大国既受惠于经济全球化及其重要组成部分金融全球化提供的重大机遇，又面对着它们提出的主权方面的严峻挑战。如何在金融全球化日益加快的进程中积极而审慎地对待金融全球化、切实有效地维护国家的经济主权，是中国政府必须审慎考虑的重大问题。

一、 金融全球化及其表现

金融全球化可从不同的角度来阐释。它既可以指金融资本或金融服务在全球范围内的自由流动和配置，也可指现代金融制度在全球的扩展，使世界各国金融政策趋同化，还可以指金融风险意识和金融全球监管共识的达成。金融全球化主要的含义应当是指金融资本或金融服务在全球范围内的自由流动和配置，从而使各国经济与金融的相互依存关系日益紧密的一种客观历史趋势。

金融全球化主要表现为：一是金融自由化。20世纪8年代以后发达国家纷纷进行金融改革、放松金融管制，掀起了金融自由化的浪潮。金融自由化为金融全球化提供了制度条件。二是金融市场全球化。全球金融电子网络的形成，证券交易所或证券交易系统的联合或合并，全球性、地区性的金融中心和大批离岸金融市场所构成的覆盖全球的金融市场运作体系，标志着全球统一的 “24小时”全球金融市场的形成，实现了金融交易的全球化。三是金融创新和金融资产的膨胀化。从 20世纪60年代起，各国金融机构先后掀起了金融创新浪潮，随后生出了令人眼花缭乱的金融衍生工具，金融资产迅速增长，不断扩张，全球经济虚拟化。四是国际金融证券化。它包括资产证券化和融资证券化。据不完全统计，仅1996年到 1998年上半年，亚洲市场上通过公开方式发行资产证券达 30多亿美元。从融资方式来看，20世纪 80年代以后国际债券的地位逐年上升，1985年国际债券在国际筹资总额中所占比重首次超过国际信贷，占国际筹资总额的58．9％。五是国际金融资本规模膨胀，全球经济频繁波动。

1990年以来，国际金融资本规模急剧扩张，无论从总量上还是速度上已经远远脱离了世界贸易和世界总产出等实物经济指标的增长，由于金融市场的内生波动性和全球金融资本无限供给，自由流动，导致金融市场剧烈波动，金融资产价格的暴涨暴跌更为频繁。六是金融监管国际化。随着金融自由化的发展，国际金融资本巨额流动于各个金融市场，特别是短期投机资本的追逐投机，潜在的金融风险随时都会发达。墨西哥、东南亚、俄罗斯、巴西的金融危机使得世界各国都认识到金融风险的巨大破坏作用，金融安全成为世界各国经济安全首要关注的问题，金融监管的国际协调越来越受到重视。20世纪80年代以来，“巴塞尔协议”、“清迈协议”等的签署，各个层次上的国际银行监督合作的空前发展，等等，所有这些都使世界各国的金融监管更趋国际化。

二、金融全球化对我国经济主权的挑战

在金融全球化迅猛发展的背景下，中国的金融对外开放不是迫于“胡萝 b加大棒”压力下的开放，而是出于发展经济的自发选择。实行金融开放并逐渐融入国际金融体系的进程给中国带来了很大的经济利益，中国与国际金融的互动是一种良性互动。

篇（8）

文章编号：1006-0278（2015）02-002-01

一、提出金融安全问题的背景

2008年以来美国次贷危机引发的全球金融危机，是人类社会发展史上最为严重的一次金融危机。各国纷纷推出稳定金融、刺激经济的政策和措施，但从总体看，此次金融危机对全球经济的冲击和影响仍在加剧，并造成巨大的经济损失。

（一）世界金融体系遭到重创，金融资产损失严重

西方国家的银行纷纷倒闭，美国五大投资银行或是破产或是被收购，或是转变为商业银行。全球金融资产损失严重。据亚洲开发银行预测，此次金融危机造成资产损失50万亿美元。其中，美国家庭净资产损失11万亿美元，房地产价值损失6万亿美元，美国金融机构不良资产损失至少在2.2万亿美元，合计损失达21万亿美元。

（二）部分国家经济陷入衰退，社会政治不稳定

2009年5月经济合作与发展组织宣布该组织30个成员国2009年第一季度的综合国内生产总值（GDP）下降。美国、欧洲、日本等主要发达国家经济陷入衰退，各国经济增长大幅下降。国外大小企业裁员和倒闭，导致失业人员增加。2009年5月，美国失业率达到9.4%，创25年来最高记录。经济衰退，贸易萎缩，失业率上涨，直接导致了一些国家政治动荡甚至社会危机。

二、金融危机对中国经济发展产生的影响

全球化过程中，受到国际金融危机的影响在所难免。我国2008年下半年以后经济增长大幅下滑。2008年，国内生产总值增长速度由2007年的13%降到9%。一是对外贸易形势十分严峻；二是工业生产仍然迟缓；二是就业困难增加；四是通货紧缩压力大。同时，由于美元贬值等因素，我国金融机构、企业和个人持有的境外金融资产价值出现缩水，部分从事石油、外汇衍生产品交易的企业遭受损失。

此次危机对我们的启示：第一是，目前的金融安全体系不完善，并不能有效地防止金融危机的爆发与蔓延。第二是，当前世界金融格局存在不稳定性，过多依赖美元的金融格局很容易使美国本土的金融动荡影响到其他国家，发展成世界性危机。没有完善的金融安全法律保障作为武器.我国的金融很容易受到冲击。加强我国金融安全法保障律制度构建是防范和化解金融危机、保障国家金融安全乃至社会稳定的有效手段，迅速建立起完善的金融安全法律保障制度迫在眉睫。

三、对中国金融安全的对策思考

（一）逐步放开金融市场

要“循序推进金融对外开放，切实把握开放程度与次序，要坚持循序渐进的原则。”金融市场的对外开放只有按照积极稳妥的原则推进，才能进一步完善我国金融市场的运行机制和约束机制，不断增强我国金融市场的竞争实力和抗风险能力。例如，实现人民币的自由兑换是我国金融开放的必然发展趋势。但是，在金融市场设施不完善、金融监管体系不健全的情况下开放资本，将使我国而临难以承受的金融风险。

（二）加强金融监管

金融监管旨在实现促进提高金融效率、维护金融安全的最佳组合，为交易者创造一个公平竞争、相对稳定的市场环境。为此，必须切实加强和改进金融监管，妥善处理促进金融业务发展与加强金融风险防范的关系，建立化解金融风险的长效机制。“进一步完善现代金融机构体系、市场体系、监管体系和调控体系，提高经营管理水平和增强抗风险能力，审时度势，把握好金融开放的力度，完善好金融法规，有计划、有步骤地最终实现资本项目的完全开放。”

（三）建立风险控制与预警机制

篇（9）

从2007年初开始，美国次级抵押贷款危机爆发，危机的爆发带来了全球信贷紧缩，与美国房地产的衰退结合和共同作用，导致了美国经济发展的快速放缓，并且对全球经济都产生了很大的负面影响。更糟的是从2008年10月后，美国的次贷危机已经开始从虚拟经济向实体经济蔓延。作为发展中国家的中国难逃牵连，也出现了经济增速放缓的现象。相对于金融经济，中国的实体经济收到的负面冲击可能更大，因为中国金融经济的开放程度低于实体经济，加之金融创新不足，金融制度和监管严格，因此金融经济的风险低于实体经济。

1.实体经济受到冲击

全球金融风暴对中国进出口贸易，企业投资以及居民消费都造成了不同程度的冲击，给国家经济增长以及就业和民众收入增加等带来压力。2008年第一季度我国经济增长10.6%，二季度增长10.1%，三季度增长了9.0%，四季度增长6.8%，全年增长9.0%，放缓趋势明显。经济增长速度下滑，必然带来就业问题。据专家测算，中国经济增长率每下降1个百分点，就意味着大约1100万人会失业。调查显示，2008年10月以来，受国际金融危机影响，就业形势开始严峻，企业现有的岗位流失，企业的用工需求下滑，农民工返乡比例大。2009年国金经济增长率为8%至9%，对就业的总体拉动作用大幅度降低，加上全球金融风暴的影响，大量出口企业面临困境。

而作为实体经济，至少受到三个渠道的影响。第一，进出口贸易。第二，外国金融机构极其他企业在华投资，三是国内相关企业的信心与业绩。下面，我将分别从中国实体经济在这场危机受影响的方面一一分析。

2.对外贸易企业面临困境

在这场危机中，中国实体经济遭遇打击方面，进出口贸易首当其冲。主要表现是外部需求减少，本国出口情况变得严峻。拿美国，欧洲，日本来说，美国和欧洲市场占中国总出口的40%，日本占10%。粗略计算，中国对这些经济体的外贸依存度达到55%之高。可是美，欧，日因为受危机的影响，国内金融市场冻结，企业融资困难，房地产价格下调，这三大经济体几乎同时陷入了衰退。理所当然，中国的出口市场情况不容乐观，出口量急剧下降。而短期内，中国国内需求的增加根本无法弥补这三大经济体对中国进口需求的减少。就美国单一经济体而言，据测算，当美国的经济增长率每下降1%，中国对美国的出口率就会下降5%左右。并且，因为次贷危机，进一步强化了美元的弱势倾向，加速了美元的贬值速度，降低了我国出口产品在价格上的优势。于此同时，美国联邦储备局又不断调低利率、还有为银行注入流动性资金的做法与我国紧缩性的货币政策相矛盾，导致了大量的热钱流入了中国，进一步加速了美元贬值和人民币升值的速度，这样以来，中国出口产品价格优势被削弱了。并且还加剧了企业的生产成本。

我国出口贸易中有大约50%是加工贸易，在这其中进料加工和来了加工分别占有42%和8%。美元的贬值幅度加大，以美元为进价标准的进料产品价格上升，导致中国加工出品企业的生产成本上升。以中国深圳市一些电子企业为例，2008年年初以来，受金融危机影响，企业的原材料成本上涨30%，劳动力成本上涨了20%。这其中大部分商品都用于外销，60%左右是销往欧美市场，可是金融危机时来自欧美的企业订单大幅度减少。在这情况下，中国沿海地带想广东，浙江等以服装、塑料等劳动密集型产品为主的外向型中等或小型企业面临着巨大的压力。

虽然G20国首脑峰会在内的许多国家都呼吁各国不要采取贸易保护主义，但事实上为保护本国生产商和国内经济，贸易保护主义不可避免，贸易摩擦和争端也会增多，外贸形势就更加严峻。

3.私人投资状况不容乐观

全球金融危机发生后。对中国各地区的外国直接投资(FDI)急剧减少，其中甚至有部分外资企业非理性撤出，对地方经济造成一定的打击。据预测，从2009年流入发展中国家的私人资本净额从之前2007年的以万亿美元下降到5300亿美元。很大程度上减少了新兴市场的经济体投资。根据商务部统计，2008年1-12月外商在华投资新立企业27514家，同比减少了27.35%。

从国内看，国内的企业投资受到了影响。一个方面是全球性的金融危机使得经济增长的不确定因素增加，企业的收益预期明显下降，投资的意愿和能力也下降了。另一个方面是银行对企业和项目的支持力度也在下降，导致了民间企业融资困难。

4.居民消费持续萎靡

一方面，经济的下滑会降低居民的收入预期，这回大大降低了居民的消费需求。金融危机存在的诸多不确定因素和潜在风险，使人们对风险的恐惧程度上涨。另一方面，金融危机带来的股市暴跌，使投资者资产缩水，削弱了居民的实际购买力，造成了股市财富的“负效应”。

5.稳定我国金融体系的建议

5.1 增加外汇市场交易品种

外汇市场的改善需要为企业和银行提供更好的全方位服务。当今中国外汇市场上的交易币种还很少，与国际规范的外汇市场还相距甚远。为了更好的发挥外汇市场的作用，我国应该逐渐完善和夸大银行间外汇拆借市场以增加外币和外币的交易，外币期货和外贸期权等我国尚不是很普遍的交易。是我国货币不仅仅单纯的盯住美元，欧元以及其他的单一货币。

5.2 改进中央银行的调控方式

过去，中央银行采取了过多得干预外汇市场的模式。需要确定需要盯住的合理的人民币汇率目标浮动区域，来简历一套标准的干预体系，给市场一个明确的干预信号。在必要的时候才采取干预措施，使汇率能够准确得反映市场的需求度。

5.3 改变商业银行在外汇市场中的定位

商业银行需要做一个真正的做市商，来活跃外汇市场，而不仅仅是一个中介。最重要的就是改革目前银行间市场撮合交易的外汇买卖方式，使得汇率真正能反映市场参与者的预期，强化汇率的价格信号作用。能够让商业银行在外汇市场中准确找到自己的定位，即应该是作为直接参与者，而不是作为央行对于外汇政策的反应者。

5.4 适度把握符合国庆的金融开放节奏

金融开放对促进金融制度的完善和金融效率的提高具有积极作用，特别是正在向着成熟金融市场学习的中国而言，推进金融开放有助于提高本国金融对世界金融的适应能力。但是金融开放有风险，容易收到国际游资和外部金融的风险的冲击。一方面我们要根据国庆积极稳妥得推进对外开放。同时，必须认真考虑怎样能够更好地防范于未然。另一方面是谨慎的推进汇率制度改革。能够实行浮动汇率制度，必须有五个前提条件做支撑。即稳定的宏观经济，健全的微观基础、完善的金融体系，有效的金融监管和良好的国际环境。很显然，这些方面我们国家都有所欠缺。所以汇率市场化的进程也应当与整体经济市场化的进程相一致。

5.5 建立金融危机应急处理机制

应对金融危机，不能单单依赖于一国金融监管机构甚至一国政府的措施，二十需要各国监管机构以及各国政府的通力合作；也不能仅仅依赖于单一的经济调控，而且需要综合采取经济、金融、政治、法律等多种手段，当前应特别关注金融业所面对的不同的内外风险，对内严格控制金融综合经营所引起的风险传染，对外控制金融业开放的范围和节奏，防止国外金融危机对我国金融体系的冲击；在微观层面上，我国金融立法和监管机构应该注意保护投资者的利益，在宏观层面上注意防范性通行风险。要吸取美国政府在这次金融危机中的教训，未雨绸缪，建立起一个有效的金融危机应急处理法律机制。

参考文献：

[1]李浩.全球债务危机将对中国实体经济产生影响[J].化工管理,2011,10.

篇（10）

从此次全球金融危机爆发至今,金融市场动荡、交易规模下滑、失业率上升,原本写在书本上的景象正呈现在我们面前,衰退背后是人们对于经济前景的悲观和无奈。走向复苏需要信心,但信心无疑是今天市场上最稀缺的东西,历史上有关危机过后经济萧条的描述让悲观预期成为此时行事的基础,因为人们相信这种判断是理性的。然而单单基于过去预测未来属于适应性预期,只有最大限度利用所得到的信息做出行动才是理性预期。本文置身充斥消极情绪的环境,分析经济周期自身属性与中国经济运行的真实状况,以期提升市场信心,实现中国经济的尽早回暖。

一、市场悲观预期蔓延加剧全球经济衰退

过去一年多来,全球经济经历了20世纪30年代以来最严重的挑战,自08年9月雷曼兄弟公司申请破产以来,美国次贷危机逐渐完成由虚拟经济领域到实体经济领域、由发达经济体到新兴市场经济体和发展中国家的蜕变,演化为一场世纪性的金融危机。全球金融危机改变了市场参与者对市场环境、市场概况以及面临风险的看法,严重挫伤了人们对于未来不确定性的乐观态度。悲观预期,令经济效率源泉的自由市场运行的流畅程度大大降低,从另一个角度看,当前全球经济快速恶化正是交易伙伴间信任关系的断裂,市场体系内部信用崩溃的表现。

1.悲观预期促使金融机构纷纷“去杠杆化”

全球金融危机让金融机构脆弱性暴露无遗,此前已有一些机构由于过高的财务杠杆比率付出惨重代价(见图1),为了降低财务风险,金融机构纷纷降低杠杆率,防止陷入破产的绝境。随着华尔街五大投资银行归入商业银行体系,投资银行传统的约30-35倍的杠杆比率将逐渐向商业银行十几倍的杠杆比率转化。与此同时,对冲机构破产与大幅度削减杠杆比率也将导致金融市场的杠杆率大幅降低。金融机构“去杠杆化”的行为不仅造成金融市场混乱,资产价格大幅下跌,流动性高度紧张,预计全球股票、债券和金融衍生品等金融资产累计损失将超过50万亿美元。同时“去杠杆化”行为会导致信贷萎缩,影响投资和消费,波及实体经济,在更大“去杠杆化”规模发生之前,金融市场难以恢复正常,实体经济稳定和复苏遥不可及。

2.信心不足引发投入要素价格大幅跳水

受预期需求和产出下行的影响,国际能源、金属矿石、农产品等初级产品价格经历剧烈波动。国际原油价格大幅跳水,纽约原油期货价格从2008年初90美元/桶攀升至年中147美元/桶,年末又大幅降至44.6美元/桶。农产品、黄金、矿产资源等大宗商品的价格也经历了相似的调整。次贷危机显现之后,各经济体也纷纷下调了其国内利率水平。为了强化宏观经济政策的干预力度,美联储多次降息,联邦基金率自去年年初的4.25%降至0%-0.25%,降至历史新低。为了应对经济衰退,其他发达国家和新兴市场经济体纷纷采取协调行动,推动数轮大幅联合降息。与此同时,劳动力价格水平也呈现出下滑趋势。由于预期消费水平降低,企业主正在压缩产出、裁员或降薪,在不确定性越来越大的时候,企业首先考虑的是谨慎行事。

3.市场悲观态度弱化了政府干预的效果

市场信心与政府干预存在微妙的关系,此前美国政府对贝尔斯登的救助曾一度使危机趋于平缓,但此后拒绝援助雷曼兄弟的战略性失误,令危机全面升级,此前暂时重建的信心最终随雷曼兄弟的烟消云散。丢失信心的市场呼唤政府的介入。为了应对金融危机,各国政府出台了规模庞大、层次多样的救市计划,减息、注资、推出扩张性财政刺激计划等等。政策效果地释放离不开市场主体的积极配合,但在悲观预期的环境中,市场对于刺激政策的冷漠会弱化干预效果。例如,之前美国政府向银行系统注资来迫使银行解除拆借限制,但是银行本身处于水深火热之中,仅仅遵循自身利益行事,银行间融资压力并没有得到缓解。又如,美国政府希望建立公私合营投资基金购买问题贷款和证券的计划很可能也是一厢情愿,毕竟当前“现金为王”的投资理念很难激发私人资金介入这一领域。

二、客观审视金融危机与中国经济增长放缓

经济走出困境的过程,伴随着市场信心的重建,如果在经济衰退时一味强调不利因素,无视经济运行中的有利因素,就会让悲观预期拖延经济复苏的时间。日益融入国际经济秩序的中国没能在全球金融危机中独善其身,经济增长放缓已经定局。正因如此,中国更加需要客观审视此次金融危机以及中国经济增长放缓的原因,为市场主体重建信心奠定基础。

1.经济周期具有不可避免性和内在合理性

当前全球各主要经济体正处在经济周期的衰退期,尽管各国政府纷纷采取扩张性的宏观经济政策对经济进行干预,但是不能在短时间内彻底治愈衰退,衰退总会在一轮繁荣过后不期而至。立足经济周期视角,当前经济衰退与8年前美国互联网泡沫危机有极为深远的联系,在互联网泡沫破裂以后,美国联邦储备银行通过扩张性货币政策激活了美国国内的房地产市场,令经济很快复苏并趋于繁荣,但是这种繁荣景象的背后并非经济自我调整后健康机体,从本质上看仍然是一个泡沫,并且比此前的互联网泡沫更大。2007年,美国房地产市场泡沫破裂,造成了此次全球金融危机,使美国乃至全球不可避免的陷入衰退,事实上,今日的严重衰退正是一场姗姗来迟的衰退。

2.外部与内部原因致使中国经济增速下降

金融危机爆发之后,中国经济增长趋于放缓。自2008年第一季度GDP同比增长10.6%,此后四个季度渐次回落,至2009年第一季度,GDP同比增长速度降至6.1%(见图2)。全球金融危机首先冲击了深度参与美国金融市场的经济体,随后波及了高度负债和依赖外部融资的经济体,最后影响了对外依存度较高的国家。由于存在资本项目管制并拥有巨额外汇储备,中国经济受到冲击的程度远远低于欧盟、韩国、冰岛等经济体,但是随着危机向实体经济转化,中国由于较高的对外依存度而成为危机损失的被转嫁方之一。与此同时,在危机来临前的一年多来,中国宏观经济政策一直趋于紧缩,为了医治久久不能平抑的经济过热,多次提高利率、调高准备金率、加速货币升值甚至直接控制信贷规模和流向,也给经济增长不小的内在压力,但是随着政府转向扩张性政策的出台,来自政策方面的压力转变为增长的动力。

三、保持中国经济发展信心的力量源泉

温总理指出,在经济困难便面,信心与合作比黄金和货币更重要,信心是战胜危机的力量源泉。从现在的情况看,中国经济增长的信心来自于国内经济增速快于发达经济体和同类型国家的事实以及中国政府宏观经济政策的有力实施。

1.中国经济增速快于发达经济体和金砖四国另外三个国家

外部冲击和此前紧缩性的政策冷却了一度过热的中国经济,但是和全球主要经济体相比,中国经济没有想象的那么糟糕。自2008年第三季度,美、欧、日等发达经济体相继陷入衰退,纷纷出现连续两个季度出现负增长的情况;金砖四国的另外三个国家:巴西、俄罗斯、印度在2008年前三季度实现了6%-7%的增长速度,而中国同期增长速度达到9.9%。从投资和消费情况看,固定资产投资增速略有提高。2009年一季度,固定资产投资同比增长28.8%,比上年同期加快4.2个百分点。消费增速趋于平稳,2009年一季度,社会消费品零售总额同比增长15.0%,未来,消费依然是GDP中相对稳定的因素。

2.中国政府具备应对全球金融危机的信心和能力

全球金融危机爆发之后,中国政府的宏观经济政策出手快、出拳重的特点充分显示了我国政府捍卫经济增长的决心与信心。去年11月份,国务院宣布高达4万亿元的经济刺激方案,其中政府筹措1.2万亿,其余来自配套贷款和自筹资金。投资方向集中于公路、铁路、港口、机场等基础设施的建设。同时,中国政府家底厚,国有经济部门资产规模大、质量优的特点保证了中国政府有能力落实刺激计划:第一,2008年,中国外汇储备增至19460亿美元,过去的5年时间中,财政收入一直保持了较为快速的增长,公共债务占GDP的比重只有30%左右,银行和社保基金的隐性债务大幅降低。第二,国有经济部门在中国固定资产投资中所占比重已经达到43%左右,国有商业银行资产总量增至中国商业银行总资产的近60%,且银行的不良资产比例降至7%左右。随着各项刺激政策的逐步落实,刺激计划已初见效果,自2008年12份至今,中国制造业采购经理指数连续四个月回升,并与2009年3月一举突破标志着经济扩张和收缩分界点的50点关口,达到52.4。

参考文献:

[1]吉尔•福斯乐.2009:全球经济预测与展望.国际金融研究,2009.2.

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当前我国经济进入新常态，要完成稳增长、调结构、促转型等任务，需要进一步深化改革开放，积极参与全球化，并在此过程中采取有效措施“趋利避害”，充分合理利用外资特别是外资银行为我服务。因此，研究金融资本全球化对我国经济发展有何影响具有重要的理论意义及实践价值。本文深入剖析了促进金融资本全球化发展的影响因素，研究了金融资本全球化对我国经济发展的双重影响，最后针对金融资本全球化浪潮下中国经济发展的策略选择提出了建议。

1促进金融资本全球化发展的影响因素

1.1资本的逐利性

资本的本质是追逐利润，这是金融资本全球化的最根本原因。为了获得更高的利润，金融资本在全球范围内积极寻找投资机会，只要机会合适，金融资本会迅速在东道国生根发芽，进而不断攫取利润。

1.2相关政府和机构的推动

美英等发达资本主义国家有计划、有目的的积极推动是金融资本全球化发展的重要因素。为了帮助本国经济主体获得较高利润，发达国家尤其是美国通过经济、外交甚至军事手段为金融资本的全球化保驾护航，使得金融资本在全球范围的活动领域和统治空间迅速扩张。为满足跨国公司全球化经营过程中的融资需求，跨国银行在全球范围内形成了发达的资金流动网络，大大提高了金融资本的全球化流动效率。IMF、世界银行、OECD等国际组织与亚洲开发银行、美洲开发银行等区域金融集团也都积极推进资本的全球化流动。

1.3信息技术的发展

上世纪70年代以来，信息技术快速发展，为金融资本全球化提供了技术支持。互联网的快速发展突破了金融资本流动的地域限制，电子计算机强大的计算功能提高了金融资本的交易效率，金融资本全球化的效率在信息技术发展的过程中不断提高。

1.4贸易增长的推动

金融资本的全球化与国际贸易的发展密不可分，二者之间具有一定的正相关性。国际贸易数量增长较快时，金融资本全球化活动频率也增加；反之，当国际贸易数量萎缩时，金融资本全球化活动频率也下降。

1.5国际利率水平

国际利率水平的变动会影响金融资本全球流动的规模与方向。在各国利率出现差异时，金融资本会迅速做出反应，从利率较低的国家流向利率较高的国家，在市场机制的作用下，形成金融资源在全球的最优配置。

2金融资本全球化对中国经济发展的影响

从辩证的角度看，金融资本全球化对中国经济的发展既有积极影响，又有消极影响。因此，应首先弄清具体的影响，以便于国家提出应对策略，发挥积极影响，弱化消极影响。

2.1积极影响

2.1.1金融资本全球化成为中国经济发展的动力

金融资本进入我国后，会迅速被配置到建设资金不足、投资回报较高的相关行业，通过投资乘数效应，使GDP成倍的增长，对中国经济的发展做出重大贡献。外资的进入不仅弥补了我国建设资金的不足，而且会形成明显的溢出效应。国内企业在与外资的竞争中，通过不断学习吸收，可以有效提高自身的生产技术与管理水平。金融资本的投资还可以培养大批的研发、生产与管理人才，并提供大量的就业岗位。总体来看，金融资本全球化已成为我国经济发展的重要动力。

2.1.2金融资本全球化对中国产业发展的正面影响

跨国公司是金融资本全球化的主要表现形式，它们利用雄厚的资本和先进的技术将中国丰富的劳动力资源及自然资源有效整合，充分发挥了中国在国际贸易中的比较优势，进而促进了我国劳动密集型产业的快速发展，资本技术密集型产业也在外资企业溢出效应的作用下蓬勃发展。金融资本的进入加快了我国融入世界经济的速度，提升了我国产业发展的水平，尤其是在工业化发展初期，这种积极影响表现得更为明显。

2.2消极影响

2.2.1导致金融资产价格剧烈波动

其一，汇率的波动性加剧。在金融资本全球化的发展过程中，国际资本在在各国金融市场间的进出频率与规模都不断加大，这会导致外汇市场汇率的波动更为剧烈，并影响一国正常的金融与贸易秩序。随着人民币国际化进程的不断推进，我国外汇市场面临的波动风险亦逐渐加大。其二，股价的波动性加剧。金融资本全球化使得国与国之间的金融市场联系更为密切，尤其是在股票市场。当发达国家的股票市场发生波动特别是下降时，我国股票市场也会出现相应变化。其三，金融资产风险的传染性增强。金融资本全球化使得全球债权债务关系变得错综复杂，金融资产如果出现问题，对他国影响的可能性也进一步增加。当某些金融资产出现问题引起价格大幅下降时，与之相关的金融资产会迅速下跌，局部的金融困难会进一步传染给整个金融市场，甚至引发金融危机，给发展中国家金融与经济的发展带来灾难。美国次贷危机与欧债危机便是明证，这两次大的金融危机给中国经济发展带来的负面影响至今仍未消除。

2.2.2金融资本全球化对中国产业发展的负面影响

在中国步入工业化中后期后，金融资本全球化对中国经济产生的负面影响逐渐显现并日趋严重。其一，跨国公司在中国实施并购的过程中，目标瞄准了收益率较高行业的龙头企业，且以控股为并购目的，这种行为会导致中国的重要产业被跨国资本所控制，严重威胁中国的产业安全。其二，在金融资本全球化形成的产业链中，中国一直处于低端位置，上游的研发环节与下游的销售环节被牢牢控制在发达国家手中，这造成我国产业两头在外，处处受制于人，威胁着国家的产业安全。另外，中国在产业链中所处的位置是附加值最低的部分，附加值最高的部分均为跨国公司掌握，中国的产业利润率极低。其三，金融资本全球化是我国现有产业结构形成的重要推动力量，而这种产业结构对国外市场依赖性很强，导致我国经济发展经常陷入被动。其四，金融资本在全球范围内配置产业链，低端的高污染、高耗能产业被转移至中国，导致我国环境严重污染、资源大量被消耗，生态环境被严重破坏，制约了经济的可持续发展。

2.2.3我国作为发展中国家处于利益获得劣势

美国和西欧等发达资本主义国家和地区利用其在金融与贸易领域的优势地位，制定有利于自身的全球化规则，在金融资本全球化过程中攫取了大量的利益。第一，发达国家利用其在金融领域的优势如发行的货币可作为世界货币、在国际金融组织的影响力等，制定国际金融规则，方便其在国际资本流动中获益；第二，发达国家利用其在国际贸易领域的优势如在WTO的影响力、巨额的贸易量等，制定国际贸易规则，逐渐敲开发展中国家大门，并运用其优势与发展中国家竞争，在国家贸易中获得大量收益。总体来看，发达国家作为全球化规则的制定者，在金融资本全球化的利益分配中处于优势地位，而中国等发展中国家则处于劣势地位。

3金融资本全球化下中国经济发展的策略选择

金融资本全球化的进程中，我国通过积极参与虽然获得了较为可观的收益，但自2008年爆发金融危机后，发达国家通过向发展中国家转嫁动荡和危机来达到降低自身损失的目的，也给我国经济发展带来了严峻的考验。因此，要在正确、全面地认清金融资本本质的基础上，审慎确定金融资本全球化趋势下恰当的经济发展战略，以更好地规避风险、把握机遇、应对挑战。

3.1加强金融资本的流动监管

3.1.1对金融机构实施有效监管通过对金融结构实施有效监管，使金融监管的步伐可以与金融资本自由化、全球化的进程相匹配。在具体实施时，其一，要强化对外资金融机构立法监管的条件准备，健全金融执法体系，完善金融运行规则，同时要与国际上其他金融监管机构密切合作，提升风险防范能力；其二，对外资金融机构进行监管时，着重从三个方面入手：市场准入（包括进入的数量、速度和布局）、经营业务（包括经营范围、地域等）、异常动向（包括对异动的监测评估和临机处置）。3.1.2控制长期外债规模要将长期外债的规模控制在合理范围内，需要根据我国的具体情况，对国际债务进行监督和指导，构建一套指标体系用于监督、分析和评测长期外债，在不牺牲经济发展的前提下，最大限度地降低债务危机的发生可能性，从而使我国的外债处于良性循环的过程中。3.1.3监控短期游资由于短期游资的流动可能会带来破坏性，因此对短期游资实施合理、有效的监控是非常必要的，其目的是降低游资的不稳定性对经济的冲击。监控短期游资的手段有多种，包括直接手段和间接手段，其中直接调控手段包括货币交易税的征收、游资数量规模的控制，间接调控手段包括财政政策和浮动汇率的调整。具体采用哪种手段，要综合考虑短期游资的规模、结构以及我国金融市场发育的成熟程度。

3.2正确处理实体资本与金融资本的关系

适度的金融资本的发展，可以为实体资本服务，从而推动实体资本更好地发展；相反，金融资本如果过度发展，会导致大量资本撤离实体经济，影响实体经济的健康发展，并引发泡沫经济。由于我国的金融体系不如发达资本主义国家完善，我国更要慎重处理好实体资本与金融资本的关系，既要促进金融资本的发展，又要控制其过度发展，同时要大力发展实体经济。

3.3引导外资投向，增强企业创新能力和竞争力

促进产业结构优化一方面，引进外资不仅要看数量，更要看质量，要引导外资投向急需的重点领域，促进我国产业结构的优化升级，为我国经济发展带来实在的效益；另一方面，要注重企业自主创新能力的培育和创新水平的提升，通过增强自身技术水平和培育核心竞争力，促进我国产业的发展和产业结构的优化升级，从而在全球化的进程中获得更多的利润。

3.4转变经济增长模式，优化调整经济结构

只有转变我国的经济增长模式，促使其从原先的“出口拉动型”向“消费拉动型”加速改变，增强居民的消费欲望和消费能力，有效调整和优化经济结构，才能更好的规避金融资本全球化所引致的风险。具体来说，可以通过改革收入分配制度、减小收入分配差距和发挥资源配置中市场对于分配资源和利益的基础性作用来实现。

3.5健全与金融资本全球化趋势接轨的法律体系

建立健全与金融资本全球化趋势接轨的法律体系，以迎接金融资本全球化给我国带来的机遇和挑战，使风险尽量最小化。具体来说，可以通过制定契合国际惯例的、与金融风险管理相关的法律法规来实现。

作者:王蕙 单位:安徽财经大学国际经济贸易学院

参考文献:

［1］刘薇薇.金融危机下跨国公司资本全球化的战略思考［J］.全国商情，2010，（19）.

［2］银锋.金融资本全球化对中国经济发展的影响［J］.理论探讨，2013，（2）.

［3］吴念鲁，鄂志寰.金融资本全球化是否历史发展的必然——全球资本流动动因分析［J］.金融研究，2000，（10）.

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