创业风险的概念与特征大全11篇

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创业，是指某一个人或一个团队，以外界现有资源为基础，运用个人或团队力量开创性的去寻求机遇，创立企业并谋求发展的过程。大学生作为最为活跃的群体，拥有将创意付诸实践的强烈愿望。大学生创业无论对于解决就业压力，还是培养创新精神以及实现人生价值都具有极强的现实意义。然而面对不确定市场环境下的诸多风险，当前大学生创业成功率普遍偏低。因此，在风险管理视角下对当前大学生创业的现状进行分析，并在此基础上寻求对策，以促进大学生创业园风险管理水平的提高和创业企业的成功运营。

一、风险管理的概述

对于风险管理的内涵各研究者有不同的定义。极具权威性的美国COSO在其的《风险管理整合框架》（2004）中将其定义为：“企业风险管理是企业的董事会、管理层和其他员工共同参与的一个过程，应用于企业的战略制定和企业的各个部门和各项经营活动，用于确认可能影响企业的潜在事项并在其风险偏好范围内管理风险，对企业目标的实现提供合理的保证。”风险管理整个过程主要包括风险识别，风险评估，风险防范，风险决策等内容。

由此可见，企业的风险管理是一个过程，其总体目标在于以最小的成本获得最大的安全保障，同时这一过程需要组织中包括董事会成员、管理者和其他人员的参与，需要站在企业全局的角度根据经营活动中所处的内外部因素识别和应对各种潜在和现实的风险，以最终实现企业的持续经营和发展壮大。

二、大学生创业风险特征

创业风险是指由于不确定的创业环境、复杂的创业机会和创业者有限的能力等原因而导致创业活动偏离预期目标的可能性，即创业过程中存在的风险。大学生拥有较高的科学文化水平，思维普遍活跃，接受新鲜事物快，这些都是学生创业的优势所在。作为在校大学生，其有着很多现实存在的限制因素，致使他们创业更加艰难，包括市场动态、融资方式、法律知识、社会经验等的严重缺乏，所有这些都给学生创业带来了更多的不确定性。分析大学生在创业过程中可能遇到的各种不确定性因素，常见的创业风险主要来自于经验、项目、资金及技术风险四个方面。其中经验风险主要包括社会关系、社会经验及法律、信用和团队意识等因素，项目风险反应在项目选取、市场定位和环境判断上，资金风险表现为资金的筹措及团队利益的分配，而技术风险通常产生于技术的水平及其应用领域和创新能力。

三、个案研究

通过对风险管理概念和特征的认识，本文将以绍兴文理学院大学生创业园为例，就解决大学生创业问题展开具有针对性的剖析。

（一）创业园概况

绍兴文理学院大学生创业园创办于2009年3月，是学校基于金融危机的背景和严峻的就业形势设立的大学生创业实验园项目。设立初衷在于为有创业愿望和已在自主创业方面崭露头角的在校学生个人或者创业团队，提供“准创业”、“模拟创业”的平台，促进大学生成功创业，实现“以创业带动就业”。

作为全省乃至全国学生创业园建设的先行者，该校创业园项目当前主要涉及广告设计、媒体推广、数码电子、物流、教育培训、环境检测、花木工程、纺织品设计等领域，包括绿舍生态花卉工作室、绍兴天艺广告公司、绍兴体育健身服务机构、兰草布艺中心、炫染坊等。创业园在规模不断扩大的同时，成果也逐渐显现，一些项目经过“孵化”羽翼渐渐丰满，涌现出了一批创业榜样，如兰草功能纺织品与布艺创意中心的徐海涯在2010年纺织品博览会上获得“越隆杯”首届中国高校纺织品设计大赛唯一的一等奖，并成为越隆集团的签约设计师。

（二）创业园存在的风险

截至当前，尽管创业园入驻企业取得了可喜的成绩，越来越多的创业“金点子”从设想变为现实，但通过对创业园大学生创业团队的调查分析可见，创业园现存项目仍然存在诸多亟待解决的现实问题，主要表现如下（见图1）：

1.经验风险。调查数据显示，大学生创业经验风险成为最大的潜在风险。创业园受访的项目负责人均表示，大学生创业者在年龄、阅历等方面尚不成熟，在社会关系中也缺乏必备的经验，对法律、信用和团队意识缺乏深刻认识。其中社会关系、社会经验在此风险中分别占38.6%和34.7%，法律、信用和团队意识占26.7%。

2.项目风险。选择可行性的创业项目是大学生创业成功的关键。在大学生创业项目风险中，项目选择占37.8%，其主要原因是大学生创业者只看到项目新颖性而忽视项目的可操作性和风险的不确定性，导致选择团队成员时缺乏理性；对于市场定位等相关的前期准备不足，市场定位在项目风险中占35.2%；创业环境的复杂性也导致27%环境判断风险。

3.资金风险。资金风险是创业风险的重要来源，大学生团队在初期创业中资金基本来自成员出资，银行贷款申请难、手续复杂等问题导致资金筹集成为风险的主要原因，占41.5%。创业园的多数受访的团队成员表示，创业者自身财务运作能力不足，资金投资和利润分配也是重要的风险。

4.技术风险。由于创业技能不足，创业园项目团队存在较高的技术风险。调查显示：20家企业均表示在整个创业过程中因专业技术水平不足、技术应用能力缺乏及技术创新能力不强等导致创业活动遭遇风险。其中本身的技术水平占44.2%，技术运用占33.7%，技术创新占22.1%。由此可见创业者自身的技术水平、创业实践应用能力和创新能力仍待加强。

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自2008年，美国次贷危机而引发的全球性金融危机，以其极强的杀伤力，使全球经济受损。中国在面对百年一遇的金融风暴的同时，实体经济在面临着巨大的危机考验。高新技术企业正是中国知识经济体系里面最基本的细胞。因此，在此危机重重的市场大背景下，笔者认为有必要对中国企业特别是这些最基础的高科技企业的特点进行深入研究与分析，找出高新技术企业容易出现的风险所在并针对其风险提出有效可行的对策，尽可能的避免风险所带来的经济损失，从而使企业可以平稳持续的发展下去。

高新技术技企业即指以从事先进科技技术的研究与开发，生产高技术含量的产品的企业。与传统技术领域的企业相比，高新技术企业属于技术密集型、资本密集型、人才密集型的企业。产品特点：成长性强、生产周期短、更新速度快、附加值高、市场渗透能力强等。中国高新技术企业的生产是完全依赖于高新的创新技术及人力资本。因此，中国高新技术企业的组织形式和管理结构一般没有固定的模式，企业没有现成的经验可循，企业的发展完全需要自己的探索。据调查在企业发展过程中失败的案例过多，这是由于高新技术行业的高风险特点导致的，所以也就更加突出了企业引用风险管理的重要性及必然性。但目前中国许多企业对如何用风险管理管理其公司还存在诸多问题：一是面对企业风险重视不足，或者有些企业只是一味避险从而导致企业发展不力，或是过于自信盲目冒险导致经营失败;二是对风险管理认识不足，不能很好的运用风险管理中所提出的原理及方法去有效的对风险进行预防、控制，对风险进行合理处理。这些问题的存在对高新技术企业的可持续成长产生了深刻的影响。高新技术企业要实现自身的可持续发展，必须有与之相适应的针对高新技术企业特点的风险管理方法相配合，从而达到适当控制其发展预期中的不确定性，降低损失发生的可能和严重程度的目的而这恰好是中国大多数高新技术企业目前最缺乏的。因此有必要对高新技术企业的风险特征、风险运动规律、风险防范对策等问题进行研究，以掌握其产生、发展、动态变化的规律，促进高科技创业企业的可持续成长。

第二部分：文献理论综述

全面风险管理(Comprehensive risk management)，是对影响企业效益的多种风险因素进行辨识和评估，并在整个企业范围内实行相应的战略以管理和控制这些风险。全面风险管理是对传统的可保风险管理的超越，它的目标是把企业面临的所有风险都纳入到一个有机的具有内在一致性的管理框架中去。系统构架包括：企业风险管理目标，企业风险管理机构，企业风险管理程序集企业风险管理信息系统。

企业全面风险管理的目标要符合企业的战略目标与企业战略管理活动的要求，从而期限企业的利益最大化。因此，企业的的风险风险管理目标要在企业的战略引导下制定总目标，然后针对企业的组织结构及各项活动对总目标进行分解，从而制定出每一个风险管理的子目标。全面风险管理为了保证其全面性，要人人参与企业的风险管理活动中来，并需要建立风险管理部门进行监督管理。本文建议，企业应建立一个独立有效的风险管理部门，由总经理及个部门经理构成，并设立风险委员会，定期出风险报告。将风险意识融入到企业文化中去，要注重企业员工风险管理知识的培训，通过培训使员工知道什么是风险，什么是风险管理及本企业的风险类型及管理策略，从而强化员工的风险意识，不断提高员工的风险管理能力和水平。

及时处理内外部信息，要随时掌握企业的内部信息，包括生产、销售、财务个方面的信息。外部信息，要及时掌握国家政策法律法规、利率汇率、资本和股票信息及行业发展动态。要想很好的对风险进行管理控制，首先要知道影响中国高新技术企业发展或成败的因素都有哪些，这些因素也很既有可能成为影响企业发展的风险因素。国内外学者对因素进行了大量研究。通过总结，将影响高新技术企业的风险影响因素分为五大类：环境因素、技术及产品因素、市场因素、管理能力因素和融资因素。此国内外学者对此风险因素树的归纳与总结，使我们更加直观清晰看清影响中国高新技术企业的个个因素，成为风险管理识别中风险列表中因素的重要来源的总结为后续研究提供了有效的参考。

目前中国高新技术企业还没有一套完整的风险管理办法，未设置专门的风险管理部门，甚至还有许多企业根本不了解何为风险管理，有何好处及其风险管理的相应办法。目前中国高新技术企业风险管理所采用的办法往往还是靠企业领导者通过其经验对企业发展过程中可能存在的风险做决策判断。十分之不科学，也给企业的领导者带来了很大的压力。

第三部分：研究方法与设计

本研究根据研究目的，采取实质性研究的放法：首先透过对文献及其相关风险管理概念的研究并结合高新技术企业的企业特点及其风险因素拟定高新技术企业风险管理构架及访谈大纲、调查问卷作为本研究工具。第二，进行前导研究并针对缺失加以改善。第三，对研究对象济南市S公司的员工进行深度访谈和问卷调查的形式，进一步深度了解企业风险管理控制的现状及解决策略。第四，对方谈及问卷调查资料结果进行分析，归纳总结结论。针对本文的研究原因、研究目的及研究问题进行文献讨论，拟定高新技术企业风险管理构架草案，通过对中国山东省济南市高新技术产业园企业的进一步调查研究，高新技术企业风险管理构架。研究目的是为了进步一发展出合适中国高新技术企业风险管理构架。通过对国内外风险管理相关理论研究，结合中国高新技术企业的企业特点，以2006年中国出台的COSO企业全面风险管理框架参照，拟定中国高新技术企业风险管理构架。

第四部分：研究结果分析

采用问卷调查的方法对济南50家高新技术企业进行问卷调查，通过数据收集整理，从而对高新技术企业风险因素对企业成败的影响进行分析。为评价每一风险因素的影响程度，本文应用问卷调查法，对济南高新技术企业进行了调查，共发出问卷50份，回收47份，去除无效问卷5份，得到有效问卷42份。问答方式是请创业者或者创业团队成员就每一风险因素对高科技创业企业成败的影响程度进行评分。评分标准为：无影响O分，影响作用低评1一3分，影响作用一般评4一6 分，影响作用突出评7一9分，即评分区间[0，9〕。22个因素的总排序，兼顾各因素类的单排序，我们可以看出影响高科技创业企业成败的关键风险因素是：1、企业创始人素质的高低;2、技术创新能力的大小;3、市场营销能力强弱;4、消费者需求变动因素;5、新产品开发能力;6、国内主要竞争对手因素;7、企业初始阶段团队的结构是否合理;8、创始人对行业的熟悉程度;9、知识产权保护;10、资源整合能力。从这十个关键性要素的分布来看，影响高科技创业企业成功的因素可以总结为：管理能力因素、技术及产品因素和环境因素三大类。通过此问卷调查所得出的数据结果，更好帮助我们有针对性对企业所存在的重点因素风险进行分析预调查。

风险管理过程的第一步就是风险管理小组的建立，该小组成员职责明确，避免混淆(宋明哲，2005)。风险管理小组由总经理，生产副总，各个部门主管组成，定期对公司风险进行评估、考核及验收相应风险管理策略工作。风险识别即确认风险的来源。然而有效而又全面的方法，建议S公司风险的识别可以让全员参与，采用头脑风暴法，将公司可能存在的风险列举出来。还可借鉴别的公司所出现的风险，列出风险清单。列出本公司的可能存在的风险清单。确认风险的来源后，要对风险进行分析与衡量。公司可以从风险损失频率和损失幅度两点来衡量风险。风险损失频率的衡量。损失的频率是指在特定期间内，特定数量的风险单位，遭受特定损失的次数，以概率表示，分为五类：一定发生，经常发生，常发生，可能发生，极少发生。风险损失幅度的衡量。损失幅度是指此风险的发生可能给企业造成利润损失的大小。分为五类：极小，不严重，中等，很严重，最严重。

风险预防：对损频率低损失幅度小的风险，可事先采用相应的措施以预防和阻止风险损失的发生，防患于未然。风险回避：对损失频率高且损失幅度高的风险，即对此类风险有意识的加以回避。风险转移：损失频率低损失幅度大的风险，企业可将自己不能承担的或不愿意承担的以及超过自身财务能力的风险损失或损失的经济补偿责任以某种方式转移给其他单位或个人的一种措施。风险利用：损失频率高损失幅度小的风险，即企业面对可能的或己经发生的风险，自觉地加以利用，造成有利于企业某方面利益的结果"总之，在风险发生之前，最大限度地降低致损事件发生的概率;在损失发生之后，尽可能地减轻损失程度，这是风险管理的目的所在。风险管理小组副组长拟定风险管理策略实施计划书，并将任务下达给各个小组成员，由个小组成员监督执行每个部门的相应风险管理策略。风险管理小组组长负责总监督。

第五部分：研究结论

综合第四章研究结果与讨论，呼应本研究的目的与研究问题，提出三部分结论第一部分为中国高新技术企业风险管理之现状;第二部分中国高新技术企业风险管理构架的内容;第三为此企业风险管理构架在实施中存在的困难与解决策;各项结论如下。

(一)中国高新技术风险管理之现状。中国企业对风险管理的认识不足。风险管理是什么;风险管理的管理手段主要有哪些;怎样实施风险管理;诸如此类的这些问题在许多企业管理者的脑海中还是一片空白。风险管理机制尚未形成。大多数企业面对风险处于被动状态，并没有形成预先防控风险的意识。风险管理机制不够线圈，漏洞多，监督管理难以落实，许多企业的风险管理力度明显弱化，形同虚设。对风险管理的框架或技术运动水平较差。目前中国企业风险管理经验不足，专业从事风险管理方面的人才少，风险管理的技术方法掌握程度低，运用水平差。

(二)中国高新技术企业风险管理构架内容。依据文献探讨，出题草案;根据对特定研究对象济南新技术企业问卷调查及访谈式的研究进一步完善风险管理构架内容。建立风险管理委员会，给出风险管理相应管理步骤：风险识别，风险衡量，风险策略的选择，风险控制的执行。希望补充现在高新技术企业风险管理现状值不足，提升风险管理品质。

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一、企业风险投资的概念及基本特征

（一）企业风险投资的概念。

企业的风险投资又被称作创业投资，主要是指企业为了促进行业高科技的产业化发展，以股权资本的形式将资金专门投向存在着较大失败风险的高新技术开发领域，并期待成功后能通过股权的转让来获得较高资本的收益的一种投资行为。

（二）风险投资的基本特征。

1. 风险投资是一种具有较大风险的投资

风险投资主要支持的是高新科技、产品的创新，所以在技术、市场、经济等方面存在着巨大的投资风险，一般而言投资成功率平均只占到30%左右。但是，面对高额的投资回报率，很多企业仍乐此不疲地进行风险投资，其仍旧吸引着全球各企业的目光。

2. 风险投资是一种典型的组合型投资

很多成功的风险投资案例证明，如果采取组合投资，将是企业风险投资行之有效的方法。通俗的说，就是不要把鸡蛋放在同一个篮子里。这就要求企业不要将所有的资金全部投放在一个项目、一个阶段、一个企业中，而是将投资均衡的投放在不同的企业和企业不同的发展阶段和项目中。这种分散式的组合投资将投资的风险成功的进行了分散，即使有一部分项目失败，也不会引起资金大规模的损失。反之，如果有一部分项目成功，则可以弥补其他项目失败所带来的损失。企业也可以只投入所需资本的一部分，不必承担全部投资，这样可以避免企业孤注一掷。

3. 风险投资属于一种长期投资

一般的风险投资要经历3至7年的时间才能获得收益。在投资的过程中还要不断的对那些有希望成功的项目或企业不断的进行增资投资，因此，风险投资不仅要有足够的资本，还要有足够的耐心。不仅要在投资之前进行评估，在后期的发展阶段也要做好跟踪。

4. 风险投资属于一种权益性投资

风险投资的本质并不是借贷资金，而是一种明显的权益资本投资。投资的着眼点并不在于投资对象当前的盈亏上，而是在于对投资企业或项目的发展前景或资产的增值上。这样做的目的主要是希望通过对投资企业的上市或出售转让变现而取得高额的回报。

5. 风险投资是一种非常专业的投资

企业的风险投资并不是单纯的向投资企业的创业者提供资金，而是企业的投资者凭借自己积累的丰富学识、经营管理经验、广泛的社会关系等向投资企业提供这些资源。投资人需要有这方面的专业知识、管理手段以及一定的财务知识，并积极参与企业的创业，与企业的创业者共同创办企业的经营管理，帮助企业的创业者取得经营的成功。

二、投资风险评估

（一）风险报酬率。

风险报酬率是指投资者因承担风险而获得的超过时间价值率的那部分额外报酬率，即风险报酬与原投资额的比率。风险报酬率是投资项目报酬率的一个重要组成部分，如果不考虑通货膨胀因素，投资报酬率就是时间价值率与风险报酬率之和。

（二）单项投资风险报酬率的评估。

单项投资风险是指某一项投资方案实施后，将会出现各种投资结果的概率。换句话说，某一项投资方案实施后，能否如期收回投资以及能否获得预期的收益，在事前是无法确定的，这就是单项投资的风险。除国库券投资外，其他所有投资项目的预期报酬率都可能不同于实际获得的报酬率。对于有风险的投资项目来说，其实际报酬率可以用如下标准来进行衡量：

1.期望报酬率

期望报酬率（Expected rate of return）；是指各种可能的报酬率按概率加权计算的平均报酬率，又称为预期值或均值。它表示在一定的风险条件下，期望得到的平均报酬率。

2.方差、标准离差和标准离差率

（1） 方差

按照概率论的定义，方差是各种可能的结果偏离期望值的综合差异，是反映离散程度的一种量度。

（2）标准离差

标准离差则是方差的平方根。在实务中一般使用标准离差而不使用方差来反映风险的大小程度。一般来说，标准离差越小，说明离散程度越小，风险也就越小；反之标准离差越大则风险越大。

（3） 标准离差率

标准离差是一个绝对指标，作为一个绝对指标，标准离差无法准确地反映随机变量的离散程度。解决这一问题的思路是计算反映离散程度的相对指标，即标准里差率。标准里差率是某随机变量标准离差相对该随机变量期望值的比率。

3. 风险价值系数和风险报酬率

标准离差率虽然能正确评价投资风险程度的大小，但还无法将风险与报酬结合起来进行分析。因此我们还需要一个指标来将对风险的评价转化为报酬率指标，这便是风险报酬系数。

（三）投资组合风险报酬率的评估。

1. 投资组合的报酬率

投资组合的期望报酬率就是组成投资组合的各种投资项目的期望报酬率的加权平均数，其权数是各种投资项目在整个投资组合总额中所占的比例。

2. 投资组合的风险

在一个投资组合中，如果某一投资项目的报酬率呈上升的趋势，其他投资项目的报酬率有可能上升、下降或者不变。在统计学测算投资组合中，协方差和相关系数是任意两个投资项目报酬率之间变动关系的指标，这也是投资组合风险分析中的两个核心概念。

（1）协方差

协方差是一个测量投资组合中一个投资项目相对于其他投资项目风险的统计量。各投资组合相互变化的方式影响着投资组合的整体方差，从而影响着整体的风险。

（2）相关系数

为了使其概念能更易于接受，可以将协方差标准化，将协方差除以两个投资方案投资报酬率的标准差之积，得出一个与协方差具有相同性质但却没有量化的数，我们将这个数称为这两个投资项目的相关系数（correlation coefficient）。

三、企业风险投资的控制对策

投资风险的控制是企业风险管理人员在经过对风险的分析评估后，针对企业所面临的不同风险而采取的相应控制风险的措施，从而降低企业的预期损失。

（一）风险的避免。

在风险投资管理中，风险的避免是一种较为消极的方法。高风险伴随着高收益，风险的避免也意味着可能损失这一部分风险所带来的收益。其方式主要是通过对风险源的中断来彻底消除某一风险造成的损失和一些潜在的负面影响。在现实中，风险避免将受到大自然、国内外政策等很多因素的影响。另外，在避免这一风险的同时，很有可能带来了其他风险的发生。

（二）风险损失的控制。

损失控制主要是指在发生风险之前对企业的投资过程中的某些方面进行调整或重组，以便降低企业投资损失的发生。一般情况下，企业可以采取改变企业的投资风险因素、改变风险因素所处的环境、改变风险因素与所处环境的相互作用机制等措施来完成对风险损失的控制。

（三）风险转移控制。

风险转移是一种风险控制的基本方法，主要是指企业将自己不愿意承担的分先以某种方式转移给其他单位或个人的一种风险管理措施。它主要包括：风险的保险转移、风险的非保险转移。风险的保险转移主要将风险转移给保险公司。风险的非保险转移有控制型风险的转移和财务型风险的转移。企业实施风险的控制转移主要的方法为：出售买卖合同，将风险转移到其他单位或个人。在转移的过程中切忌那些无节制的、无限度的不道德行为，必须通过合理合法的手段进行风险的转移。

（四）财务控制策略。

企业的风险投资控制还可以通过经济手段进行处理和控制。设计良好的财务管理制度，在投资前期进行财务评价，在投资跟进期间实行动态财务管理。加强管理手段，在具体实践中实行纵横交叉的网络式管理，主要有以下几种方式：财务经理双任联签制、财务经理单任制、记账制、中介机构审计的方式和数据库管理方式。

四、结论

大量事实表明，做任何投资都有风险，风险本身并不可怕，可怕的是不知道如何规避风险；风险投资企业从事高风险项目可以带来高收益，关键在于对风险的管理。企业应加强风险投资财务管理，做好风险评估，从源头上规避风险，在跟进中降低风险，为企业谋取最大的利益。在政府的直接推动和社会各界的广泛关注和参与下，我国的投资事业已经进入了高速的发展时期。例如新浪这些优秀的企业的造就，使得风险投资成为我国高新技术企业进一步发展的源泉动力。虽然，我国的风险投资发展没有国外成熟，仍旧处于起步阶段，但是我国的风险投资事业正朝着蓬勃的势头发展。

参考文献：

[1]龚琳.我国风险投资的发展及其对策[J].中国集体经济，2010，（12）.

[2]高囡囡，张晓梅，伍萌.关于风险投资的分析与思考[J].中国市场，2010，（26）.

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一、创业导向的内涵

创业导向这一概念，最早起源于战略选择理论（Child，1972）。早期关于创业导向的研究中，学者们对创业导向使用的术语不太一致，曾出现过很多与创业导向相类似的概念，如创业风格（Covin，1988）、创业姿态（Covin，1990）、战略姿态（Covin，1994）、创业精神（Wiklund，1999），还有些学者将创业导向看作是能为企业提供持续竞争优势的一种企业文化（Zahra，1999;Lee，2001），是企业战略选择时所持有的倾向（Miller，1983;Matsuno，2002）和战略过程（Knight，1997;Lump

kin，2005）等。

虽然这些概念表述及研究视角有所不同，但其表达的内涵基本一致，多数学者认为创业导向是一个刻画企业创业过程的构念，肯定了创业导向与战略管理和决策过程密切相关。可以说，学者们的大量研究丰富了创业导向的内涵，为了较全面的认识和理解创业导向，笔者系统的整理了学者们对创业导向所持有的观点。

Ginsberg（1985）认为创业导向是指企业创业过程中的一系列行为。Rumelt（1991）认为创业导向是与企业创业相关的行为和过程。Hart（1992）认为创业导向包括分析、规划、决策、组织文化、使命感和价值体系等。Naman（1993）指出创业导向包括推动变革能力、创新能力和针对市场变化快速反应能力等。Lumpkin（1996）认为创业导向包括企业进入新市场的战略决策方式、创业过程、决策类型和决策制定活动。Knight（1997）与Ginsberg（1985）的观点类似，也认为创业导向是企业在创业实践活动中的一系列行为及过程。Wiklund（2003）认为创业导向是企业战略导向的一种具体形式，描述了企业追求新事业、应对环境变化的一种特定心智模式。Voss（2005）认为创业导向是企业积极参与到组织和市场变革中的一种行为倾向。

国内学者也对创业导向的内涵提出了各自的观点：王永贵（2003）认为创业导向在某种程度上是企业家精神的实际展开过程。创业导向体现的是企业如何运作，而不是反映企业做什么。李振国（2006）认为创业导向的研究重点是对员工创新性与创造性的积极鼓励，通过营造鼓励创造的氛围，不断开发新产品、新的组织体系和新的生产方式，从而保持并扩大市场份额，提高市场占有率。李Z琰（2008）认为创业导向是描述企业开始从事新事业的一种特定心智模式。苏晓华（2010）指出创业导向是一种企业精神，反映了企业在决策、经营和实践过程中的创新、超前行动、承担风险、主动竞争和追求自治。

综合以上学者的观点，本文把创业导向界定为：创业导向是引起新进入的过程、实践和决策制定活动。创业导向作为一种重要的战略导向，描述了企业的创业行为与特征，体现在企业的日常管理过程和企业文化中，是企业立足于自身资源和能力，对创新行为、风险承担及超前行动的高度关注。

二、创业导向相关概念的界定

（一）创业。Drucker（1973）认为创业是一种行为，其主要任务就是变革。Garnter（1985）认为创业是按照合理的结构和机制来整合各种资源及要素，从而组建新组织。Stevenson （1989）认为创业是勇于寻求、发现并利用新的机遇，而不会受到企业现有资源、创业者过去的选择以及行业经验的限制。Rumelt（1991）认为创业是投入必要的精力、时间和财力，承担必要的心理风险和社会风险，创造有价值的东西，进而实现个人满足感和收益回报。Hisrich（2000）认为创业是发现并捕获机会，创造新产品和服务，进而实现其潜在价值的过程。国内方面，张健（2003）指出创业包括开创新业务，创建新组织，利用创新工具组合各种资源，发掘潜在机会进而创造价值等。张映红（2005）认为创业是以战略变革和创新为核心的组织行为。张玉利（2006）指出创业是一种推理、思考和行为方式，受到创业机会所驱动，创业的本质是把握机会、整合资源、创新与快速行动。

总之，创业与创业导向不同，Lumpkin（1996）在总结前人研究成果的基础上，分析了创业与创业导向的差异，认为创业关注的是内涵，强调企业应进入什么样的领域、选择什么样的行业和市场。而创业导向的研究焦点则是创业过程，是创业概念的过程化，与现实中企业的具体运作相关，强调如何做，是一种对过程的关注。如果以新进入行为来定义创业活动，那么创业可用来描述新进入行为的组成，是一种静态过程，而创业导向则指新进入行为的运作方式和逻辑，是一种动态过程。

（二）公司创业。公司创业作为一个组织层面的概念，来源于创新、战略变化和战略管理文献。不同的学者从不同视角（如方式、行为、过程、结果等）对公司创业进行了定义。Miller（1983）首先将创业的概念从个体层面延伸到企业层面，以企业整体创业活动作为研究对象，提出公司创业的概念，认为公司创业是与产品、市场和技术革新相关的公司活动。Burgelman（1983）认为公司创业是在内部进行资源重新组合和配置，从而拓展竞争领域，实现多元化发展的过程。Jennings（1989）认为公司创业是企业在新产品、新市场上的拓展。Guth（1990）将公司创业定义为企业创新、开拓新领域、改变经营方式、拓宽经营领域的过程。Zahra（1991）指出公司创业就是在现有公司内创造新事业，或对公司进行战略更新，以提升组织获利能力、增强竞争优势的过程。Hornsby（1993）认为公司创业是个人因素和组织因素相互作用于突发事件的过程，突发事件是公司创业的先导条件。Chung（1997）认为公司创业是企业进行多元化的过程。

Dess（1999）认为公司创业是在现有组织基础上，借助内部创新与合作，产生新业务，进行战略更新，从而带动组织变革的过程。Ahuja（2001）以资源基础理论为研究基础，认为公司创业是整合现有资源、创造新资源，并为市场提供新产品、新技术和新工艺的行为。国内方面，薛红志（2003）重点关注了大企业创业活动，认为公司创业是组织自我更新的过程，包括开发新事业、内部创业、构建内部市场和创业型改造等。

总之，公司创业是组织层面的创业。创业导向是公司层面的战略决策过程（Dess，2005），通过这个过程能够实现组织目标和企业愿景，进而创造竞争优势。Dess认为创业导向体现了组织层面的态度和倾向，包括机会把握、思维方式创新和创业风险偏好等。他们认为许多快速增长的企业的成功在于正确的创业导向，即分析市场、有目的的选择战略和有效的进入新市场。

（三）创业机会。创业机会是创业的核心（Busenitz，2003）。创业往往始于创业者对某一特定机会的识别、获取与利用。机会与创业者是两个独立的现象，而创业将二者联系起来（Venkataraman，1997）。Casson（1982）认为创业机会是一种新产品、新服务，是一种客观现象，而创业机会的认知是一个主观过程。Kirzner（1997）将机会定义为尚未得到充分满足的市场需要，或尚未得到充分利用的资源与能力。机会本质是一种现存的市场缝隙的状态，而创业是创业者对这些市场缝隙进行填补。Shane（2000）认为机会是创业的基础和核心问题，而创业是组织识别、评估、开发和利用机会的过程。Eckhardt（2003）认为创业机会是企业通过向市场推出新组织方法、新原料、新产品和新服务的过程 。

总之，创业是创业者在组织里寻找并利用机会的过程（Stevenson，1990）。创业是通过将内生资源与外部机会相结合，并以创新为核心，进行战略更新和组织重构的过程。创业型企业的重要特点是快速持续的增长，为了满足这一特点，创业型企业需要提高风险容忍度、增强创新性和先动性、积极搜索外界环境，从而获取新机会。

三、创业导向的影响因素

许多学者试图弄清楚哪些因素会促进（或阻碍）创业导向活动的发生。Miller（1978）指出创业导向的影响因素包括组织变量和环境变量。Guth（1990）提出了创业导向理论模型，认为创业导向的影响因素主要有四种：环境（竞争、技术、社会、政治）、战略领导者（特质、价值观或信念、行为）、组织行为或模式（战略、结构、过程、核心价值观）及组织绩效（有效性、效率、股东满意）。Covin（1991）提出了创业导向理论框架，系统地反映了不同变量间的关系。认为创业导向存在于一种动态系统之中，创业导向的影响因素主要包括外部变量（外部环境）、战略变量及内部变量。Barringer（1999）以美国169家制造业为研究对象，对创业强度和战略管理实践进行了研究，发现扫描强度、计划弹性、计划期限、战略控制都能够影响企业创业强度。Dickson（2004）基于7个国家1691个中小企业的数据，认为创业导向是对复杂的制度环境和企业因素的战略反应，创业导向与制度环境强相关。国内方面，相对于国外大量的研究而言，国内关于创业导向影响因素的研究尚处于起步阶段。Tan（1996）以民营企业为研究对象，认为环境复杂性、动态性与敌对性分别与创业导向的各个维度存在相关关系。Luo（2000）以中国乡镇企业为研究对象，结果发现外部环境与创业导向间存在相关性。Tan（2001）通过对中国管理者的研究发现：创业者比非创业者能够表现出更强的创新性和风险承担性，即创业主体特征能够影响企业创业。Luo（2005）以中国企业为研究对象，认为组织性质、制度因素和市场战略是创业的关键影响因素。

四、结论

本文重点分析了创业导向的内涵及影响因素。创业导向融合了创业理论和战略管理主流理论的精髓，创业理论关注的焦点在于对机会的识别与利用，而战略管理关注的焦点是绩效，即如何通过决策和行为来建立竞争优势。随着创业理论和实践研究的发展，创业导向的内涵及影响因素将随着创业导向研究对象及研究情境的扩展而继续演化和不断完善。

篇（5）

一、引言

当前，科技创新已经成为推进经济社会前进的重要力量，也是实行创新驱动、转变经济增长方式的必然选择。科技创新离不开要素的投入，特别是与金融发展密不可分，因此衍生出科技金融这一概念。在本文的定义中，科技金融是涵盖科学技术研发、孵化、科技成果转化、产业化的一系列与之相关的配套金融资源以及政策支持服务，其本质上还是一种金融资源投入。推动科技创新与金融服务的紧密结合，形成完善的科技金融体系是建设创新型国家的重要内容。科技金融目前发挥的效果如何，以及各个变量作用方式的分析在学术界还存在不同的侧重点。当前研究主要关注于以下几方面：对科技金融这一概念进行理论定义（赵昌文，2009;房汉廷，2011;洪银兴，2011等），一般存在着广义和狭义的内容范畴;科技金融指标变量的选取，包括产出指标（王海、叶元熙，2003），金融投入指标（吕江林，2012）等;金融对企业技术创新活动的作用研究（林毅夫、李永军，2001;余泳泽，2011;R.Levine，1993等）。此外还包括一些实际存在的问题，例如科技企业融资困难、对科技金融某一指标（例如政府投入）作用机制的研究、全国层面科技投入产出分析、科技金融指标体系的建立以及实证分析、高科技园区科技金融政策体系的构建等。

上述文献对于了解科技金融含义以及对其作用效果具有一定的启示作用，但较少根据实际情况对省际层面进行研究分析，同时对于作用机制、指标的选取上缺乏经济理论的解释。目前我国完整的科技金融系统尚未建立起来，其作用机制也需要进一步研究。本文的贡献之一在于，根据已有的研究成果和未来发展趋势，定义科技金融系统，不仅将其作为一个整体进行作用机制分析，同时对于系统中各个具体变量对高技术产业创新发展作用效果进行了分析梳理，从而对整个作用机制进行了较为系统的分析;贡献之二，在于通过具有代表性的省际数据进行分析，了解当前科技金融实际运行情况，通过实证来验证在经济理论下对科技金融作用情况的预期，并且对实证结果做出了具体分析，而不拘泥于先前的研究成果。

二、科技金融对高新技术企业发展的作用机理分析

从总体来看，科技金融作为一种要素投入资源，对高技术产业的发展的作用可分为直接、间接两种：

第一，从直接作用来看，科技金融是作为一种资金来源，属于资本要素投入。鉴于高技术产业自身资本、技术密集型的特点，二者存在高度契合，因此，科技金融在资金供给方面起到了重要作用。资金投入到具体企业中，不管是购买装备、建设厂房、研发试验等等都是推进产业发展，但同时也应该注意到，由于高技术企业风险较大的特点，许多高技术企业同时还面临一定的融资困境。

第二，从间接作用来看，科技金融这个体系发挥的功能不局限于提供资金支持，本文将其归纳为“延伸效果”。例如，风险投资机构还可以进入决策层，通过市场化管理对经理人进行激励约束，或者经验丰富的风投机构能够直接参与企业运营管理，利用自身专业化优势监督指导投资决策，辅助企业创新成功;通过成立高技术产业引导基金带动民间资本对增加对初创型高技术企业的投资;专营的科技银行除了降低高技术企业融资成本和门槛之外，还开发出知识产权抵押贷款、应收账款抵押贷款等金融创新产品，在融资的同时加强了对高技术企业发展、管理质量的监督，间接促进企业成长。总之，间接作用的表现就在于，除拓宽基本的融资渠道之外，在提升服务企业的经营水平等方面也起到了一定的作用。

针对上述归纳的直接、间接作用方式并结合当前研究中存在的一些问题，本文目的在于探究针对湖北省科技金融结合效果如何。鉴于科技金融系统中既有企业自由资金、政府配套专项投资，也融合了金融市场的资助，作用方式各有差异，同时交叉重叠的政策也会使最终作用效果复杂。因此需要根据实际情况对科技金融系统中各变量进行具体分析。

本文认为企业自有资金代表着研发最原始的投入，是科技金融系统中非常重要的构成部分。通过分析高技术产业发展阶段特征以及配套的融资方式可以总结出，企业自由资金投入明显的特征是高效，即不仅能够促进高技术产业创新发展，而且效果显著，这通常与资金的稀缺性以及资金的使用方式、重视程度等有关，因此在本文的体系构建中，特意搜集了R&D项目内部支出经费（代表着企业内部自有资金的投入）这一指标，来进一步证实企业自由资金的作用效果。

对于政府财政经费对R&D投入而言，目前的研究结论存在着一定的差异。多数研究表明政府科研资助对企业研发有激励作用，但李左峰等（2012）学者通过细化政府补贴类型后总结出，政府R&D补贴对于企业创新绩效的正面效应和负面效应都存在，既取决于企业技术商业化能力，也取决于企业自身技术能力和水平，还可能受到企业所有制、研发管理水平等因素的影响。因此最终结果要根据样本的情况实际分析。本文正是沿着这一思路进行下去，根据具体样本数据的可获得性进行分析再看实际效果。

对于金融机构对企业的支持效果（包括银行贷款、风险机构投资等），目前的研究结果相对一致。理论和实证层面都证实金融机构的支持对于企业融资进而研发、产业化等具有重要的作用。在后续的实证中，本文会根据实际情况，去验证其对高技术产业创新发展的效果。

三、实证研究――以湖北省高技术产业为例

湖北省地处东部沿海向西部内陆地区过渡地带，是国家“中部崛起”战略的支点、中心和全国交通枢纽，科教文化资源位于全国前列，同时承东启西肩负着产业转移和升级的战略地位。因此，在发展模式上湖北省要力争从物质要素投入驱动向创新驱动转变，使经济增长更多依靠自主创新、管理创新和劳动者质量的提升，并且要强化创新驱动的政策环境。湖北省在科技创新驱动方面一大亮点是东湖自主创新示范区，这是继北京中关村后全国第二个国家级自主创新示范区。根据科技部公布的最新全国高新区排名，东湖高新区综合排名列第三位，其中知识创造和技术创新能力在全国高新区排名第二，显示出较强的自主创新研发能力。在2009年国务院的批示文件中明确指出，东湖高新区可以参照中关村科技高新区的有关政策，开展科技金融改革创新试点。探索科技金融高效合理的作用机制不仅是东湖国家级自主创新示范区建设中的重要内容，更是促进湖北省“十二五”科学发展的重要举措，对武汉城市圈两型社会建设和湖北省在中部崛起中的重要战略支点作用的发挥都具有重大意义。鉴于此，本文选取湖北省作为研究对象，探索科技金融对高新技术产业发展的作用，试图揭示其中的作用关系并找出当前科技金融所取得的成效，并湖北省为科技金融体系的健全完善提出相关的建议。

1、数据与变量说明

本文着重考虑科技金融对湖北省高技术产业发展的影响，结合数据的可获得性和统计口径的一致性，最终选取的样本周期为2003――2011年，以有效发明专利数、高技术产品出货值、R&D项目内部支出经费、政府财政投入、金融机构贷款数、创业风险投资数量构成研究变量，数据来自《中国科技统计年鉴》、《中国高技术年鉴》、《中国创业投资发展报告》，其中的创业风险投资数量通过《中国创业投资发展报告》整理补充得到。

所选变量主要分为两大部分：科技金融变量和高技术产业发展创新变量。变量的选取参考了近年来国内外关于金融与科技创新活动的相关研究，其中，高技术产业发展变量包括有效发明专利数、高技术产品出货值，从衡量角度来看，高技术产品出货值可作为“量”指标，有效发明专利数作为“质”的指标。考虑到实用专利和外观设计专利都只是一种小的改进（叶子荣，2011），所以选用有效发明专利数作为衡量企业年度创新能力的一个指标，代表技术的突破性;考虑到数据的可获得性，高技术产品出货值可以反映出高技术产品技术的可信度、成熟度以及技术附加值，是高技术产业发展水平直接的体现;因此结合数据的可获得性和指标的经济含义，选取这两项来衡量高技术产业发展情况。

科技金融的四大变量是本文的主要解释变量。R&D项目内部支出经费代表着企业自有资金的投入，对于我国相当部分尤其是处于初创期和成长期的企业来说，企业自有资金是其初始生存和发展的重要资金来源，代表着科技金融体系中底层的投入，有着非常重要的作用;政府财政投入代表国家层面资金对科技领域的支持，是科技金融体系中重要的一部分，也是技术创新基础保障，一般是通过对科技创新活动提供配套的税收优惠、贷款担保、引导基金等方式来促进高技术产业创新活动;金融机构贷款数主要是指政策性、商业银行、保险、担保机构等对高技术产业资金支持力度，在信用体系健全的情况下能够有效缓解科技创新的资金压力，从而起到促进作用;创业风险投资数量对于初创期、成长期的高技术企业融资非常重要，并且如前文所述，经验丰富的创投资金还代表着对高技术企业的生产经营和创新管理，既通过融资直接支持创新活动，也通过管理间接带动高技术企业的发展。

为了下文分析方便，下表对文章中所涉及的变量及其缩写做了整理，便于分析。

2、计量模型

鉴于文章分析目的和数据特征，以及前人所研究成果，本文选用最普遍采用的Cobb-Douglas生产函数形式。科技金融促进湖北省高技术产业创新发展的函数表示如下：

Techi=ARDF■■GC■■FC■■VC■■e■ （1）

其中Tech代表高技术产业发展创新指标，代表着有效发明专利数、高技术产品出货值。RDF、GC、FC、VC分别代表研发项目内部支出经费、政府财政经费投入、金融机构贷款数、创业风险投资数量。？坠，？注，？酌，？准，？浊分别代表企业内部资金投入、政府资金投入、金融机构投入、风险投资投入对高技术产业发展的弹性。e代表随机误差项。

考虑到本文分析中所用样本数据较少，为解决内生性和自相关等问题，先对（1）式两边同时取对数，得到下列（2）式：

lnTechi=lnA+？琢lnRDFi+？茁lnGCi+？酌lnFCi+？准lnVCi+x （2）

进一步使用GMM（广义矩估计）方法进行检验。GMM方法不仅在动态面板数据中有着重要的应用，在时间序列数据和横截面数据中也有理论意义。对于有限样本来说，其估计结果也会更有效。因此，最终使用GMM方法验证模型为上述（2）式。

3、实证结果与分析

从实证结果来看，总体来说科技金融指标变量对湖北省高技术产业创新发展有着较好的解释能力，下面对科技金融具体变量的解释能力做详细分析。

（1）从高技术产品出货值这一指标变量来看，研发资金投入和创业风险资金投入作用在5%的显著性水平下是显著的，且都为正向关系。政府财政支出和金融机构特别是银行贷款对于高技术产品出货值解释力明显不足，鉴于这两项投入资金的作用机制在实际经济活动中可能存在偏误，直接拨款和贷款的目的性和影响可能会打折扣。目前，湖北省科技金融尤其是针对东湖自主创新示范区的金融创新体系还有待于提升，特别是科技银行在对高技术产业提供专业化服务的水平和能力上需要加强，需要对高技术产业金融服务进行创新，落实好金融投入特别是科技银行对高技术产业发展促进的作用（殷兴山，2010）;相比较而言，企业自有资金支出（R&D项目内部支出经费）和创业风险投资数量对高技术产品出货值促进作用则较为明显，尤其是企业内部R&D项目支出经费每增长1%，能促进高技术产品出货值增加约1%个单位;创业风险投资数量每增加1%，相应能提0.1%的出货值，符合分析预期，反映出这两项资金在使用效率方面比较高，成为缓解高技术产业融资压力、分散风险和促进产业发展的重要力量。

（2）从有效发明专利数来看，企业内部R&D项目支出经费数和创业风险投资数量在1%的显著性水平下显著为正，金融机构特别是银行贷款数在5%显著性水平下作用显著为正，符合预期的分析。企业内部R&D项目支出经费弹性最大，每增加1%的企业R&D投入会带来0.32%单位的有效发明专利产出。作为高技术产业创新能力最直接的指标，有效发明专利数直接体现出企业的研发能力，企业R&D经费和市场创业风险投资数量是高技术产业创新能力强有力的，代表着高效率的资金投入。实证一方面说明企业目前是而且应该是创新活动的主体，创新活动的资金配置效率要高于政府投入和金融机构的投入，另一方面说明，高质量的创业风险资金投入到高新技术产业中，对其科技创新活动的推动作用十分明显，这有区别于对高技术产业出货值的影响。对比可以看出，科技金融对高技术产业发展影响更主要还是表现在其创新研究领域，金融市场的效率大于以政府为主导的投入，这也为今后科技金融政策体系的制定和改善提供了一定方向。

（3）无论是对高技术产业出货值还是有效发明专利数而言，政府资金投入都不显著，缺乏解释力。对于政府资金投入效果目前已有专门的细致研究。由于政府科技管理职能的转变与科技体制发展的不同步，会导致政府资金投入的滞后性;对于湖北省而言，政府资金投入的滞后效应为3-4年，高于发达省份的平均水平;现有政府直接投入还包括直接拨款、低息贷款、政府采购等内容，各类政策的投入效应交叠或者抵消，较难分析出实际的作用效果。本文分析认为，现阶段政府资金投入作用不显著可能是多部门管理政府配套资金导致资金定位不准确，最终影响配套资金的使用效率;由于政府资金投入主要是构建健全的科技金融投入体系，弥补市场力量的不足，因此政府投入主要是针对初创期和成长期面临突出融资问题的高新技术企业，而在中后期应该让位于主要的市场金融资源来配置科技金融服务。受数据获取的限制，本文没有对不同阶段企业政府资金投入的效应区别分析，也可能是造成政府资金投入不显著的原因。总之基于本文的实证研究，政府资金投入的效果问题值得重视，在资金的投入方式、数量、落实情况以及各部门之间的协调管理也许会有值得完善之处，以最大程度发挥政府对高技术产业配套资金的使用效率。

四、研究结论与政策含义

1、结论

本文从理论和实证层面分析了科技金融对高技术产业发展创新的影响。实证部分以湖北省高技术产业和配套的科技金融系统为研究对象，在考虑数据的经济意义、可得性以及统计口径的一致性，最终选取2003-2011年度数据，有效发明专利数、高技术产品出货值等七个变量，分析了科技金融对湖北省高技术产业发展创新的绩效问题，得到的结论如下：第一，在本文所讨论的科技金融体系中，企业内部R&D经费支出和创业风险投资资金对于湖北省高技术产业发展创新作用最为明显，表现出较高的资金使用效率，代表着目前高效、专业化的资金来源，另一个较为显著的影响因素是金融机构特别是银行对高技术产业贷款，也是科技金融体系中重要的组成部分。第二，政府资金投入对湖北省高技术产业发展创新作用不显著，可能与政府资金使用效率不高有关。

2、政策建议

（1）政府应该探究对高技术产业财政投入方式，重点是初创期和成长期阶段，同时提高资金投入的管理方式并建立绩效评估机制，提高政府资金的使用效率;另一方面，政府还可以在引导基金、税收优惠等方面与财政直接投入相配合，协调配合提高政府资金投入的效率。

（2）鼓励现有商业银行进一步拓宽科技融资渠道，创新并开发推广符合高技术企业特点的金融服务，例如知识产权抵押、健全信用体系、设立专营科技银行、降低信贷门槛以及调整绩效评估考察方式等，使金融机构特别是银行能够在科技金融体系中发挥更加重要的作用。

（3）重视创业风险投资资金在高技术产业发展创新过程中的作用，加快发展创业风险投资规模和质量，特别是在初创期和成长期助高技术企业一臂之力，同时创业风险投资应该充分发挥自身经营管理的专业性，积极参与到科技企业前期的经营管理中，进一步提升资金使用效率和企业创新能力。

【参考文献】

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[3] 叶子荣、贾宪洲：金融支持促进了中国的自主创新吗[J].财经科学，2011（3）.

[4] 赵昌文、陈春发、唐英凯：科技金融[M].北京：科学出版社，2009.

[5] 洪银兴：科技金融及其培育[J].经济学家，2011（6）.

[6] 薛澜、俞乔：科技金融：理论的创新与现实的呼唤[J].经济研究，2010（7）.

[7] 殷兴山：建立完善的科技金融服务体系，支持国家自主创新示范区创建[J].武汉金融，2010（11）.

[8] 孙杨、许承明、夏锐：研发资金投入渠道的差异对科技创新的影响分析――基于偏最小二乘法的实证研究[J].金融研究，2009（9）.

[9] 肖泽磊、韩顺法、易志高：我国科技金融创新体系的构建及实证研究[J].科技进步与对策，2011（18）.

[10] 余泳泽：创新要素聚集、政府支持与科技创新效率――基于省域数据的空间面板计量分析[J].经济评论，2011（2）.

[11] 房汉廷：促进科技金融深化发展的几个关键问题[J].中国科技产业，2011（1）.

篇（6）

中图分类号：B842.5 文献标识码：A 文章编号：1003-5184（2013）02-0123-06

1 问题的提出

风险选择框架效应（risky choice flaming effect，常被默认为框架效应）由2002年诺贝尔奖获得者Kahneman及其弟子Tversky（1981）提出，它是风险决策中描述性理论（descriptive theory）违背规范理论（normative theory）的代表性“异像”（anomaly）。Tversky和Kahneman（1981）用框架效应来描述决策问题中因表述上的改变而导致偏好反转的现象，作者以“亚洲疾病（Asian disease problem）”问题为例说明了人们对期望值相同而表述不同的选项的偏好反转（preference reversal），即对于同一问题，当被描述成得益情景时人们回避风险，而被描述成损失情况时选择冒险，这就是最早提出的框架效应（Tver-sky&Kahneman，1981）。

亚洲疾病问题：美国正在对付一种罕见的亚洲疾病，预计该疾病的发作将使得600人死亡。现有两种与疾病作斗争的方案可供选择。假定对各方案产生后果的精确估算如下所示：

正面框架：

A 方案，200人将生还。

B 方案，有1/3的机会600人将生还，而有2/3的机会无人将生还。

负面框架：

C 方案，400人将死去。

D 方案，有1/3的机会无人将死去，而有2/3的机会600人将死去。

Tversky和Kahneman（1981）发现，在正面框架下大部分人选A，而在负面框架下大部分人选D，而实际上A与C、B与D是理性经济逻辑中期望效用值相同的选项。该现象对Arrow（1982）提出的规范决策理论所应具有的不变性原则（invariance）提出了挑战。

框架效应产生的原因是多方面的，个体和情境因素等都对其有影响。从理论视角，框架效应的解释主要包括展望理论（prospect theory；Kahneman&Tversky，1979）、模糊痕迹理论（fuzzy-trace theory；Reyna&Brainerd，1991）和概率心理模型（probabi-listic mental model；Gigerenzer，Hoffrage，&Kleinboh-ing，1991）等，这三个理论对框架效应的解释互为竞争（段锦云，曹忠良，娄玮瑜，2008）。

展望理论的价值函数指出，文字表述会改变决策的参照点。以亚洲疾病问题为例，正面框架下采用的参照点是600人面临死亡，因此非零结果“有人获救”是一种收益情景；在负面框架下，0或没人丧生是参照点，因此非零或有人丧生结果C和D是一种损失情景，根据展望理论S型价值函数，人们在“赢”情景下回避风险，选A，而在“输”情景下倾向冒险，选择D，因此导致了框架效应的产生（Tvemky&Kahneman，1981）。模糊痕迹理论（Reyna&Brainerd，1991）认为记忆表征或记忆痕迹存在着一个由详实、精确表征（verbatim）到简要、模糊痕迹（gist）的连续体，人们生性倾向以该连续体上更接近模糊端的模糊痕迹来表征信息。模糊痕迹更易通达且需要较少的认知努力，而精确痕迹更易受干扰和遗忘。人类的大多数认知活动都并非精确无误（比如人类记忆对信息的储存就跟计算机“全或无”的精确储存不同），而是依赖于模糊表征（感觉、模式、主旨），以及对这些表征进行加工的建构规则，所以大多数认知活动都是直觉的，正如所谓的“认知惰性（cognitive inertia）”或“认知省事者（cognitivemiser）”。以亚洲疾病问题为例，A选项通常被人们表征为“一些人获救（A'）”，B被表征为“一些人获救或没有人获救（B'）”。显然，A'和B'比较起来，人们更可能选择A'，也即人们以直觉的方式在A和B之间做出了选择。同样的原因而导致在C、D之间人们偏好D。这就导致了框架效应的产生。概率心理模型指出，当人们面对选择情景时首先会构建局部心理模型，当问题十分复杂无法构建时便借助概率和环境信息构建概率心理模型（PMM）。构建概率心理模型时首先借助参照群（reference class），参照群定义了PMM所包含的目标或事件的集合，参照群也决定了哪个线索可以用作目标变量的概率信息以及它们的线索有效性。在借助参照群的基础上，人们生成最高有效性的线索，检测看其是否能激活，如果可以便作为选择的参照。对于亚洲疾病问题，其参照群是“抗击疾病的方案”，在此背景中，一个关键问题是时间，经验告诉我们抗击疾病需要时间，时间会导致结果的改变。当起先有一定数量的人获救（或死亡）时，接下来可能有更多的人获救（或死亡）。A选项和B选项的区别是，更多人获救的可能性会发生，因此A会被构建为“200人一定获救，将来可能有更多的人获救”，因此，在A和B之间，人们选择A；同样的道理也可说明人们为什么选择D。

展望理论是框架效应的最初解释，因此，框架效应和亚洲疾病问题也成为理解展望理论不可缺少的一部分。然而，这种解释似乎存在循环论证的意味。模糊痕迹理论的出现弥补了这一缺陷，该理论遵循认知惰性视角，从现实中人的认识方式来解释框架效应。同期产生的概率心理模型却从另一个角度对框架效应做出了完全不同的认知解释。然而，在这三个竞争性理论中，究竟哪个能更好地解释创业情境下的框架效应？这是研究的关注点。

Ktihberger（1995）的研究以亚洲疾病问题、癌症问题和工厂灾难问题为情景，系统地比较了三认知理论，展望理论、模糊痕迹理论和概率心理模型对框架效应的解释，结果发现概率心理模型是上述情境中框架效应的最佳解释。Chang，Yen和Duh（2002）的研究以与会计相关的管理决策为情境，结果发现这三个理论在一定程度上都能解释该情境下的框架效应，但模糊痕迹理论的解释力最佳。之所以会产生不一致的结果，原因在于框架效应的解释力因情境的差异而不同（Chang et al.，2002）。Wang（1996）和Ktihherger，Schulte-Mecklenbeck和Per-ner（1999）等研究者也提出过类似的结论，即框架效应存在领域特定性。Ktihberger和Tanner（2010）的研究没有以亚洲疾病问题为背景，比较了展望理论和模糊理论对该背景下风险选择框架效应的解释力，结果再次支持了模糊痕迹理论。

创业风险决策情境与会计相关的管理决策情境更为接近，因此该情境下的框架效应的理论解释可能更接近Chang等（2002）的研究结果。又由于在非亚洲疾病情景下模糊痕迹理论的解释力比展望理论强（Kiihberger&Tanner，2010），因此建立如下研究假设：

假设1：在展望理论、模糊痕迹理论和概率心理模型三个竞争性理论中，模糊痕迹理论对创业风险决策框架效应的解释最为合适。

自模糊痕迹理论和概率心理模型相继于1991年提出之后，学界认识到他们都可以用来解释框架效应。然而，包括展望理论在内的三个理论有着巨大的差异，它们真的都可以同时解释框架效应吗？这一问题引起了很多学者的思考，如Ktihberger等（Kiihberger，1995；Ktihberger et al.，1999）。学者们注意到，在Tversky和Kahneman（1981）的经典亚洲疾病问题中，A和C两选项提供的信息是不完全的，A选项是“200人将生还”，这并没有说明余下的400人的状况，C方案也是如此。Ktihberger（1995）的研究证实提供完全信息会削弱框架效应。因此，为了分清这三个竞争理论对框架效应的解释力，Kiihberger（1995），Chang等（2002）等从不完全信息人手，创造性开发了一个完全描述情境和新的部分描述情境，以亚洲疾病问题为例：

完全描述情境：

赢框架

A 200人获救，400人没有获救；

B 1/3可能性600人获救，2/3可能性没人获救。

输框架

C 400人死亡，200人没有死亡；

D 1/3可能性没人死亡，2/3可能性600人死亡。

新的部分描述：

赢框架

A 400人没有获救；

B 1/3可能性600人获救，2/3可能性没人获救。

输框架

C 200人没有死亡；

D 1/3可能性没人死亡，2/3可能性600人死亡。

原本三个竞争理论都能解释亚洲疾病问题（段锦云等，2008）。然而，对于完全描述情景，根据展望理论，因其只关注领域（domain），即赢/输（gain/lose），而A、B选项仍然属于赢框架，c、D情境仍然属于输框架，因此展望理论预测仍然会产生框架效应。根据概率心理模型，因其只关注问题的语言描述框架，即肯定项和否定项，而A、B都属于肯定和否定兼具的混合描述项，且由于信息已经描述完全，故不能构建出新的心理模型，因此，在两者之间很难产生明显偏好，故据此预测没有框架效应产生。根据模糊痕迹理论，信息被简化到主旨水平然后做判断，据此，A、B项被简化为“A'：一些人获救，一些人没有获救”、“B'：可能一些人获救，可能没有人获救”，在A'和B'之间没有明显的优势项，因此，模糊痕迹理论预测完全描述情境下也不会产生框架效应。

对于新的部分描述情景，因展望理论只关注领域，即赢/输，据此，在A、B之间人们仍然倾向选择A，而在C、D之间人们倾向选择风险项D，因此仍会出现框架效应。根据概率心理模型，其只关注问题的语言描述框架，此时也无法构建局部心理模型，需借助概率和环境信息构建概率心理模型，因此A选项会被构建为“A'：400人没有获救，可能还会有更多的人没有获救”，因此在A'和B之间人们倾向选择更有优势的风险项B；同样，C选项会被构建为“C'：200人没有死亡，可能还会有更多的人没有死亡”，在C'和D之间，人们倾向于选择优势项C'、也即C，此时出现的是反向框架效应。根据模糊痕迹理论，人们很难把新的部分描述情境简化到主旨水平，或者勉强简化之后，也很难辨别出优势项，如A、B简化后变成“A'：一些人没有获救”、“B'：一些人获救，可能没有人获救”，在A'和B'之间很难辨别出优劣，因此不会出现框架效应。

总结来看，对于完全描述情景，展望理论预测有框架效应，模糊痕迹理论预测没有框架效应，概率心理模型预测没有框架效应；对于新的部分描述情景，展望理论预测会有框架效应，根据模糊痕迹理论预测没有框架效应，根据概率心理模型预测会有反向框架效应。这样，通过设立完全描述和新的部分描述两个情境，可以把这三个竞争理论对框架效应的解释力区分开来。基于假设1，进一步提出：

假设1a：创业风险决策情境下，完全描述情境和新的部分描述情境下都不会出现框架效应。该结论有效地支持了在三个竞争性认知理论中，模糊痕迹理论对创业风险框架效应的解释最为合适。

模糊痕迹理论阐述了人们记忆或推断中使用的是主旨信息（gist），它是一种模糊痕迹表征，而非逐字逐句、与原信息一致的精确信息（verbatim）（Rey，na&Brainerd，1991）。因此，当模糊痕迹理论起预测作用时，可以预测人们对风险决策中具体数字的记忆和表征采用的是大体估计而非精确推断。Kuhberger（1995）的研究虽然支持概率心理模型是框架效应的最佳解释，但仍然发现大部分人（62%）采用的是大体估计的模糊信息，但这种模糊表征没有影响到选择，这是在疾病和灾难情境中。我们的研究关注的是创业情境，因此预测跟Chang等（2002）的结果一致，即模糊痕迹理论是该情境下的最佳解释。由此，可推断：

假设1b：创业风险决策情境下，大部分人在决策判断时对数字信息的表征采取的是“大体估计”方式的模糊信息，且这种模糊表征对最终选择具有显著影响。该结论进一步支持了模糊痕迹理论的解释力。

2 研究方法

2.1 研究取样

选取正在接受再教育的有工作经验的学员为样本，其工作以行政管理为主，他们熟悉企业的竞合和投资决策过程，都具有教育水平相近的大专或本科学历，接受的都是人文社科类专业，包括经济管理等学科。发放问卷250份，有效样本为211人（有效率84.4%）；平均年龄26.71岁，平均工龄6.03年，其中男75人（35.55%）、女133（63.03%）、3人（1.42%）未填性别。在决策数字模糊性表征研究部分的被试为84人。

2.2 实验设计

创业风险决策情境的设计参照了Antoneic和Hisrich（2001）关于创业尤其是内创业（intrapreneurship）的概念，以及参照了亚洲疾病及其它框架效应研究情境，设置了市场竞合和创业选择两个风险决策情境。设计两个情境的目的除了充分体现创业活动概念的内涵之外，更重要的还在于考察研究结果的可靠性，排除因为是某一特别情境而导致所得结论的可能性，进而提高研究的内部效度。参照Ktihberger（1995），Chang等（2002），及Ktihberger和Tanner（2010）的研究设计，修改后的完全描述情境和新的部分描述情境分别如下（以市场竞合情境为例）：

完全描述：

信海公司准备在H城开发一种全新的服务市场，据估算这一市场总价值约￥800，000。与此同时，另一外资企业也准备把这种服务带人杭城。现信海面临着与外资联合还是竞争的两难选择。选择联合，则有望得到价值￥240，000的市场；选择竞争，则可能得到更大或失去更大的市场。如果您是信海的创业者之一，对如下选项您将如何选择？

输（损失）框架：

A 选择联合，失去的市场价值为￥560，000，没有失去的市场价值为￥240，000；

B 选择竞争，30%可能性失去市场价值为￥0；70%可能性失去市场价值为￥800，000。

赢（收益）框架：

A 选择联合，赢得价值￥240，000的市场，没有赢得余下的价值￥560，000的市场；

B 选择竞争，30%可能性赢得价值￥800，000的市场；70%可能性赢得市场价值为￥0。

新的部分描述（情境描述同上）：

输（损失）框架：

A 选择联合，没有失去价值为￥240，000的市场；

B，选择竞争，30%可能性失去市场价值为￥0；70%可能性失去市场价值为￥800，000。

赢（收益）框架：

A 选择联合，没有赢得价值￥560，000的市场；

B 选择竞争，30%可能性赢得价值￥800，000的市场；70%可能性赢得市场价值为￥0。

市场竞合与创业选择两情境以交替的方式呈现以平衡顺序效应，因此形成2（情境：完全描述vs.新的部分描述）×2（框架：输vs.赢）的4种处理的被试间设计，各处理被试数分别是55、52、52、49（市场竞合）和55、52、53、51（创业选择）（见表1）。在呈现上述实验材料之后，参照Kiihberger（1995）的研究对决策时数字的表征方式用一个项目来衡量，即“在做比较选择时，对上述情景的两个选项的数字部分您是如何理解和处理的（A精确测算、B大体估计）？”。材料的末尾部分包括参与者的一些人口统计特征题目。

2.3 实验程序

实验以纸笔的方式发放，材料用空白封面覆盖，每一页只包含一种处理。集中时段分三次在三个班级上完成。上课开始后分发给被试，经主试宣读完指导语后开始独立做答，完成后交给主试。实验中同样对被试进行了操作检验，以了解被试是否真正理解决策情境。

2.4 操作检验

实验的最后部分专门对被试进行了操作检验。考查的问题包括：（1）各隋景的选项包含有：a.全是确定项，b.全是风险项；c.两者都有；（2）确定项的数值大还是风险项的数值大：a.确定项；b.风险项；（3）以下在问题情境中出现过的数值有：a、￥560，000；b、￥2d0，000；c、￥140，000；d、￥60，000。

3 实验结果

先统计了完全描述和新的部分描述两种条件下、两个创业情境的选择百分比和频次，见表1。从表1可看出，完全描述和新的部分描述两种情境下，两类创业情境都没有出现框架效应。研究假设1a得到了验证。因此可以推断，在创业风险决策情境下，框架效应产生的认知机制的最佳理论解释是模糊痕迹理论，符合研究预期。

在84个填写模糊性的样本中，回答“精确测算”（A）的只有9人（10.71%），回答“大体估计”（B）的有75人（89.27%）。绝大部分人都以估计的方式，也即以模糊的主旨信息来表征数字，这与研究假设1b一致。此后，检验了模糊性选择对两创业风险决策情境选择的逻辑回归，见表2。从中可看出，模糊性对市场竞合情境选择的影响大于创业选择情境选择影响，对前者的影响达到显著性水平，对创业选择情境的影响没达到显著水平，后一结果与Ktihberger（1995）的研究结论一致。考虑到采取模糊表征的人数比例高达89.27%，因此推论研究假设1b基本得到验证。

假设1a得到了验证，重复研究假设1b基本得到验证。综合推断，假设1得到了验证，即在展望理论、模糊痕迹理论和概率心理模型三个竞争性理论中，模糊痕迹理论对创业风险决策下的框架效应的解释最为合适。

4 讨论与结论

研究得出在完全描述和新的部分描述两种条件下，两个创业情境都没有出现框架效应，这一结果支持了模糊痕迹理论是创业风险决策情境下框架效应的最佳解释的结论。所得结果与Chang等（2002）的发现相似。模糊性回答的百分比进一步支持了该假设。因此，可以认为，在创业风险决策过程中，之所以会出现框架效应现象，是因为人们倾向以模糊的主旨信息来表征原信息。

为什么情境不同框架效应的认知机制会有差异？可能原因是，在Ktihberger（1995）研究中的疾病或灾难情境下，问题很复杂因此无法构建局部心理模型，便借助概率和环境结构信息构建概率心理模型。此时需先借助参照群（reference class），在此基础上，人们生成最高有效性线索，检测看其是否能激活，如果可以便作为选择的参照。以亚洲疾病问题为例，其参照群是“抗击疾病的方案”，在此背景中，一个关键问题是“时间”，经验告诉我们抗击疾病需要时间，时问会导致结果的改变。在此参照群下构建出如下可能性心理模型：当起先有一定数量的人获救（或死亡）时，接下来可能有更多的人获救（或死亡），这样在人们自己的思维表征中选项A和B（或C与D）就产生了区别，这种区别有明显的占优性。因此，就产生了人们所熟知的经典框架效应。而在研究和Chang等（2002）研究的创业和经营决策情境下，人们难以生成最高有效性的线索，因此类似于“抗击疾病”这样的参照群较难找到，因由“认知惰性”驱动，人们不愿花费认知资源去寻找参照群，因此也不愿去构建难度较大的概率心理模型。出于同样的原因，此时更倾向用模糊的主旨信息而非精确的逐字信息去表征问题情景，尤其是繁杂的数字信息，这可能是在创业风险决策情境下为什么是模糊痕迹理论而非概率心理模型和展望理论驱动框架效应的原因。调查结果也是一个佐证。

需补充的是，不是说展望理论和概率心理模型不能解释框架效应，只是说在不同的情境下它们的相容性会有差异，实际上Chang等（2002）的研究指出三个理论都具有解释力，只是在管理会计背景下模糊痕迹理论的解释最为合适。此外，可以认为，在三个竞争性理论中，模糊痕迹理论比概率心理模型和展望理论更具有生态和现实意义，更接近现实中人的认知加工方式。虽然展望理论可以解释框架效应，但现实中人们甚少使用该种复杂的、定量化的认知方式。同样的，模糊痕迹理论比概率心理模型也更具有生态意义，更接近现实中人们“认知省事者”的本性。因此，也许可以这样认为，这三个竞争性理论都可以解释创业风险框架效应，但展望理论和概率心理模型的解释只是事后的，而只有模糊痕迹表征更易于被现实中的个体所采用。

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（一）未设立财务风险管理机构，组织体系不匹配 相关调查结果表明，有41%的企业没有建立专门的风险管理部门，其中有25%的企业从未考虑过建立风险管理组织或部门；有21%的企业认为企业组织没有该方面的职能，需要变革和重构。由于自身原因和外部环境因素，中小企业往往处于高财务风险状态，没有建立财务风险管理部门或机构，将使得其难以有效应对财务风险。

（二）财务风险管理制度流于形式，意识淡薄 与企业不匹配的组织体系势必造成企业财务风险管理意识淡薄，相关调查结果也指出，即使有一半的企业设立了独立的风险管理部门，有九成企业建立了或正在建立财务风险管理制度，但其每年对风险管理效果的检查不足，无法保证财务风险管理制度的落实和持续有效。中小企业财务人员素质不高，风险意识较淡薄，组织体系建设问题更容易导致企业忽视财务风险管理制度，财务风险管理效果检查态度不积极，财务风险管理效果检查得不到保障，容易导致中小企业财务风险管理制度流于形式。

二、中小企业财务风险管理总体框架——基于企业生命周期的分析

（一）借鉴《企业风险管理——整合框架》建立中小企业财务风险管理总体框架 COSO于2004年的《企业风险管理——整合框架》是目前风险管理领域最具权威的文件，它提供的是一系列风险管理的思路和方法，不仅适用于大型企业，对小规模企业同样适用。企业财务风险管理作为企业风险管理的一个分支，同属于风险管理的范畴，完全可以借鉴企业风险管理原则、方法、流程。因此，我国中小企业应当借鉴COSO 的《企业风险管理——整合框架》，探索和建立适合我国中小企业财务风险管理体系，构建相适应的组织体系。

COSO《企业风险管理——整合框架》包括“四目标、八要素”，将风险管理“八要素”按照静态和动态划分，可以分为组织、信息、流程三大体系。其中，组织体系包括内部环境，信息体系包括信息与沟通，流程体系包括事项识别、风险评估、风险应对、控制活动和监控，我国中小企业财务风险管理框架可以概括为“一大目标，三大体系”，其中，组织体系是基础，也是本文探讨的问题。

（二）企业生命周期视角下中小企业财务风险管理组织体系框架 在经济全球化进程中，能持续繁荣昌盛的企业，并不总是最强大的企业，而是最能适应环境变化的企业，随着市场和客户的条件的迅速变化，企业的经营模式也应随之变化；竞争环境的加剧，经营战略也应随之变化。此外，除非企业风险管理的实施工作与经营战略的评估及制定工作紧密地衔接，否则企业风险管理的潜力就不能得到全面的发挥，面临新的变化，企业风险管理也难以适应，已在风险管理方面取得成绩的企业仍然应该定期评估其风险管理能力，适时调整其组织体系。

中小企业总是处于不同发展变化状态之中，面临的财务风险因素和财务管理目标动态变化，中小企业进行财务风险管理也应随着自身状态的变化而动态变化。中小企业所处生命周期的不同发展阶段，企业的业务构成、总体规模复杂程度不同，使得其组织体系并非一成不变，而应当根据生命周期不同而适时调整。因此，结合我国中小企业生命周期不同特点，借鉴COSO《企业风险管理——整合框架》，选择和建立简化又有效的财务风险管理体制是我国中小企业财务风险管理的必然选择。

三、基于企业生命周期动态的中小企业财务风险管理组织体系框架构建

（一）初创期财务风险管理组织体系 处于初创期的中小企业显著特点是重点突出创业者的个人创造性和英雄主义。此阶段重点是强调研发，重视市场，占领市场，使企业迅速成长。创业期的中小企业团队规模很小，企业管理人员经验少，企业大多采用的是创业型组织结构，企业的所有者或管理者对下属实施直接控制。初创阶段的中小企业的经营权和所有权往往高度统一，两权集中可能是企业财务风险管理最有效的方式，我国学者谢志华认为，两权集中能有效发挥企业抗风险的能力。企业所有者即决策者获得的内部信息最充分，不存在企业内部信息不对称的情况，企业财务风险管理也应该是最有效的，因此不需要太复杂的财务风险管理组织体系，企业不需要也不必设置专门的风险管理部门，风险管理的任务可由专职人员承担，但风险管理任务必须得到有效执行。

（二）成长期财务风险管理组织体系 成长阶段的中小企业往往会透过很多专业化的经理人去管理各个部门，企业更多采用职能制组织结构，通过集中单一部门内所有同类型的活动来实现规模经济。企业的财务风险需要一个职业化的领导进行管理控制，强化各部门之间的协作配合与相关信息的沟通，以加强企业财务风险管理组织体系的建设。此时，中小企业应当开始逐步尝试规范公司治理结构，设立董事会、内部审计机构等决策和内部控制机构，直接领导企业财务风险管理，财务风险管理日常活动可以是创业者本人进行管理控制，也可以是职业化的经理人，如财务经理，委派其对企业日常财务风险进行管理控制，引导员工执行决策层的决定。

（三）成熟期财务风险管理组织体系 进入成熟期的中小企业规模逐步扩大，抵御风险的能力进一步增强，但其所在行业利润逐步降低，导致其常常进行多元化经营，内部信息传递效率降低，信息不对称情况加剧，财务风险管理难度进一步加大，因此，企业应当正视公司治理问题，发挥公司治理，特别是规范的组织体系在财务风险管理方面的作用。而处于这一阶段的中小企业通常也掌握较多的资源，有能力建立而且应当建立健全风险管理组织体系，包括规范的公司法人治理结构，风险管理职能部门、内部审计部门以及其他有关职能部门、业务单位的组织领导机构及其职责。董事会就风险管理工作的有效性对股东（大）会负责，董事会下可设风险管理委员会。企业总经理就风险管理工作的有效性向董事会负责，设立专职或确定相关职能部门履行财务风险管理职责。

（四）衰退期财务风险管理组织体系 随着竞争的进一步加剧，中小企业若不调整其企业战略，企业必将步入衰退期。衰退期的中小企业面临的风险广泛波动，进行多元化的中小企业可能由于多元化经营而成功转型，现金流趋于平衡，但也可能受到多元化的拖累，消耗企业宝贵的现金流，加速企业的衰退。由于中小企业已经在成熟期构建了比较规范和完善的组织体系，随着企业步入衰退期，其面临的风险逐步加大，所以，处于这一阶段的企业更需要关注的是如何加强组织体系在企业财务风险管理中的作用。企业的董事会和管理层应该在财务风险的控制中起领导作用，关注企业相关政策的执行过程。

总之，中小企业的组织体系既不是一蹴而就，也不是一成不变的。中小企业在经历由初创期到衰退期的过程中，中小企业的组织机构设置应该是适应其特点的。如果要求中小企业像大型企业一样在初创期就建立规范完整的组织体系，那么边际收益明显小于边际成本，不符合成本收益原则。在企业逐步进入成熟期时，初创期简单的企业财务风险管理组织体系已不能适应成熟期的财务风险管理的要求，此时的财务风险管理组织体系成本很低，但其中忽视了机会成本，其边际成本仍然大于边际收益，不能被接受。中小企业成长的过程，也是中小企业组织体系需要不断完善的过程。

参考文献：

［1］Adizes 著，赵睿译：《企业生命周期》，华夏出版社2004年版。

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战略性新兴产业概念的提出源自国家对金融危机及如何摆脱后金融危机影响，促进我国经济增长的思考。战略性新兴产业是以重大技术资源和重大发展需求为基础，知识技术密集，物质资源消耗少，成长潜力大，综合效益好的产业。加快培育战略性新兴产业有利于产业结构升级，有利于实现可持续发展，有利于提高国际竞争力，因而对一个国家和地区的发展有着十分重大的意义。《中华人民共和国国民经济和社会发展第十二个五年规划纲要》明确提出，要“以重大技术突破和重大发展需求为基础，促进新兴科技与新兴产业深度融合，在继续做强做大高技术产业基础上，把战略性新兴产业培育发展成为先导性、支柱性产业”。战略性新兴产业的发展离不开金融支持，如何构建和完善战略性新兴产业的金融支持体系是当今社会各界面临的重要课题。

1、江苏省战略性新兴产业的资金供求特点

2009年12月，江苏省委、省政府结合本省发展实际情况，明确提出重点发展新能源和智能电网、新材料、生物技术和新医药、节能环保、软件和服务外包、物联网6大战略性新兴产业。近年来，江苏省顺应国家产业政策调整，大力发展战略性新兴产业并取得了显著成果。据江苏省统计局统计，2009年，江苏省6大战略性新兴产业的销售收入达1.52万亿元，比上年增长26％，成为带动经济企稳回升的重要力量。其中，新材料产业规模位居全国前列；新医药产业占全国的11.5％，经济总量居全国第2位；软件及服务外包产业规模居全国第3位；环保产业规模占全国五分之一。

从行业范围看，江苏省战略性新兴产业属于高新技术产业范畴，相关企业均是以研发为先导的知识技术人才密集型企业，在资金需求上具有明显的高投入、高风险、高回报特征。从发展阶段看，江苏省战略性新兴产业当前大多仍处于幼稚阶段和成长阶段，面临着技术前景、市场需求、市场竞争等多方面的不确定因素，其生产经营具有极高的风险。从产业规模看，尽管江苏省战略性新兴产业已在全国处于领先水平，但总的来看，其规模化水平仍然偏低，以中小企业为主体，在资金需求上具有需求时间急、需求数量少、需求频率高等特点，这种频繁而又零星的贷款需求无疑会加大商业银行的管理成本，使得商业银行无意满足其贷款需求。另外，这些企业的信息披露和管理体制也无法达到商业银行的要求，加之我国股票和债券发行中存在着较为严格的政策约束，因而他们既难通过商业银行获得贷款，又难通过资本市场筹集资金。

上述情况导致江苏省战略性新兴产业的融资渠道较为狭窄，主要依赖于以下几种资金来源：①自有资金。即通过自我积累、亲友借款和合资人的股本投入等方式来满足企业的资金需求。②政府资金。目前江苏省设立了各种基金项目，拥有技术但无资金的高新技术企业可以通过申请政府的创业基金项目获得资金。③风险投资。风险投资是一种专业化的股权投资，但它并不以占有企业为目的，而定位于在较短的投资期内实现资本的快速增值，因此战略性新兴产业的高成长性对风险投资有很大的吸引力。完善的风险投资机制，不仅可以给企业以资金支持，还可以使企业在成长过程中获得管理、市场经验和经营策略上的帮助。需要强调的是，单靠自有资金或财政资金是无法满足江苏省战略性新兴产业发展的要求的，而且政府作为公共部门在培育新型企业的过程中难以形成有效的约束机制，可能会在与企业的博弈中形成政府失灵现象，因此，发展风险投资对解决江苏省战略性新兴产业的资金瓶颈问题具有重要意义。

2、江苏省战略性新兴产业发展的金融支持现状

2.1　政府支持起步早，投入增长较快

2004年，江苏省在全国率先设立成果转化专项资金，专门用于支持科技成果商用化以培育新兴产业。据江苏省科技厅统计，6年来，成果转化专项资金从过去的每年3亿元逐年增加到现在的10亿元，先后设立了光伏、风电、半导体照明、软件、集成电路、新材料、新医药、新型环保等一系列重大产业专项，组织实施了543个重大科技成果转化项目，安排省级科技投入58.4亿元，带动企业及社会投入673亿元。2009年，江苏省政府成立注册资本为30亿元的担保公司，解决科技型中小企业的融资困难，当年省财政科技支出91.5亿元，高于财政一般性预算收入增长10.1百分点，全社会科技活动经费1134亿元，全社会研发投入700亿元。而2010年政府投资依然保持较快增长，政府科技拨款150.35亿元，比上年增长28.48％，占地方财政支出的3.1％，比上年提高0.2％。江苏省政府抛砖引玉式的资金投入，将大量的社会资金和企业资金引导到战略性新兴产业的发展中来，为促进战略性新兴产业的发展起到关键性的作用。

2.2　创业风险投资基金发展迅速。但风险投资体系尚不完善

江苏省是全国发展创业风险投资行业较早的地区之一，1992年，江苏省财政出资1亿元建立江苏省科技发展风险投资基金，并成立江苏省高新技术风险投资公司，以此为标志江苏省创业风险投资进入起步探索阶段。《江苏创业投资行业发展报告2010》显示，截至2009年底，全省共有106家创业风险投资机构，注册资本200.39亿元，创业投资企业数量连续3年攀升，备案创业投资企业数量居全国第1，备案资本规模总量和年度新增基本规模位居全国第2。虽然江苏省风险投资的发展在全国处于领先水平，但江苏省现有的风险投资资金供给仍不能满足战略性新兴产业发展的资金要求，主要原因有：①资金来源渠道少。目前江苏省创业风险投资资金的主要来源是政府财政拨款，据江苏省科技厅统计，2007年，江苏省创业风险投资总量中，国资主导的占80.9％，民资主导的占16.4％，外资主导的占2.7％。这说明，民间资本参与创业风险投资热情不高，力度不够，资金来源渠道不多。②创业投资资金规模不大。从美国、日本等国家的经验来看，创业投资年投资额一般相当于当年GDP总额的1％左右，江苏省2007年的GDP为9230.68亿元，但实际投资金额仅为16.7亿元，显然江苏的投资力度远远达不到这种标准。③缺乏投资退出渠道。目前代办股份转让系统只有中关村科技园区1家试点，国内创业板、中小企业板审核程序繁杂、发审效率不高，而到境外上市也有诸多制约，这严重制约了风险投资对新兴产业的支持力度。

2.3　商业银行金融创新不足，信贷支持力度小

商业银行贷款是企业投融资机制中的一个重

要环节，但从江苏省信贷资金的投放实践来看，众多战略性新兴企业由于风险高，规模小，资金少，抵押品有限，根本无法满足金融机构对企业信贷的考核要求。各金融机构出于贷款安全的要求，囿于传统，不愿向战略性新兴产业提供贷款。同时，商业银行针对不同行业和不同发展阶段的战略性新兴企业的特点开发的金融产品和金融服务项目还比较少，不能满足战略性新兴企业发展的要求，商业银行的金融创新能力还有待提高。据中国人民银行南京分行统计，截至2010年10月末，江苏省中小企业数量占全省企业总量的98％，但金融机构向中小企业提供的贷款余额仅为1.92万亿元，只占同期金融机构贷款余额的41％左右。由此可见，金融机构仍旧比较倾于向大企业和传统企业提供贷款，而对战略性新兴产业的信贷支持力度则相对较小。而江苏省统计局2011年上半年的统计表明，江苏省金融机构人民币贷款余额中科技研究服务和地质勘查业的贷款总额为11.2亿元，仅占全部贷款余额的0.34％。该比例仅高于教育和娱乐业的相关比例，而远低于房地产业、建筑业和制造业等传统产业的相关比例。

2.4　上市公司数量相对较少。融资比重偏低

战略性新兴产业的发展需要大量的资金投入，而良好的资本市场环境正是推动其成长的“温床”。虽然我国资本市场发展迅速，特别是创业板的建立，为战略性新兴产业的发展提供了良好的融资平台，但由于战略性新兴产业发展时间短，企业规模难以达到上市要求，因此通过资本市场直接融资具有相当大的难度。据中国证券监督管理委员会江苏监管局统计，2010年上半年，江苏省新增上市公司17家，其中主板公司2家，中小板公司14家，创业板1家，全省在中小板上市的公司总量达到79家，占全国中小板上市公司总数的13.9％，在创业板上市的公司达16家，占全国创业板上市公司总数的8％。资本市场虽然为江苏省战略性新兴产业的发展提供了巨大支持，但与北京、上海、广东和浙江等省市相比，无论是在上市公司数量上，还是在股本和市值等方面，江苏省仍有较大差距。

3、江苏省战略性新兴产业发展的金融支持对策

3.1　准确定位。继续加大政府投入

无论是发达国家还是发展中国家，都需要对重点技术和行业进行投入和扶持。政府可以从多方面来加快培育战略性新兴产业，如给予补助金、加强产业政策指导、完善投融资体制、制定优惠税收政策等。对江苏省而言，应重点做好以下几项工作：①准确定位，在完善江苏省战略性新兴产业发展的金融支持体系过程中，努力做到到位但不越位，在作为战略性新兴产业发展的投融资主体的同时，不可压抑其他投融资主体的积极性，确保投资主体的多元化。②加大各类产业引导资金对高新技术和战略性新兴产业的支持力度，确保政府引导资金投入的稳步增长，并通过政府采购、税收减免等多种方式，积极引导社会资本流入战略性新兴产业的发展中来。③积极疏通社会资本“进人”和“退出”战略性新兴产业的渠道，以提高社会资本为战略性新兴产业提供支持的效率，并强化政府投入对社会的示范效应。④建立合理的评估和监督机制，将资金投入到高效部门，提高财政资金的使用效率，保障财政资金的安全性，防止资金挪用等非法行为。

3.2　立足现实。积极发展风险投资

江苏省是国内创业投资起步较早的省份，虽然创业风险投资在各级政府的推动下迅速上路并发挥了积极的作用，但不可否认的是，至今江苏省风险投资制度仍不完善，风险投资仍然是以政府为主导，并且主要被看成是一种融资工具，而不是一种控制风险的市场化的金融制度安排。立足现实，为促进战略性新兴产业的发展，江苏省应从三个方面大力发展风险投资：①引导民间资本参加风险投资。江苏省有着巨大的民间资本，战略性新兴产业发展初期高投入、高风险的特性和民间资本的特性相吻合。政府可以通过构建“抛砖引玉”式的带动机制，建立创新基金，提供政策指引，引导民间资本流向战略性新兴产业。②健全相关法律法规。为确保风险投资的健康发展，政府应尽快制定和颁布相关法律，规范风险投资基金的设立、运作和监管，以提高投资的效率和安全性。③建立有效的退出机制。江苏省应积极发展并规范各类产权转让市场，鼓励企业并购与上市，形成多元化的风险投资退出渠道。

3.3　改变观念，创新商业银行信贷机制

重视商业银行对战略性新兴产业积极开展金融支持具有双重意义。一方面，长期以来，商业银行一直在我国金融体系中占据主导地位，商业银行贷款长期是我国社会可支配资金的主要部分。战略性新兴产业如果失去商业银行的支持，必然难以获得足够的资金支持，其发展必将受阻。另一方面，战略性新兴产业具有高成长性，是未来的支柱产业，其发展会为商业银行打开巨大的市场机遇，是商业银行重要的潜在目标。因此，商业银行应有清醒认识，主动改变观念，创新信贷机制，走与战略性新兴产业相结合的道路。具体来说，商业银行应抓好以下几项工作：①加强对战略性新兴产业的研究，把握战略性新兴产业的成长特点，根据行业特征、技术成熟程度和企业发展阶段等因素细分市场，以建立科学的目标客户选择机制，提供专业化的融资服务，实行注重特色经营的信贷管理创新机制。②加强风险管理的研究，通过与发展改革部门、商务部门、科技部门等产业主管部门的联系和合作，共享和收集各类信息，严格监控战略性新兴产业的发展情况和相关企业的经营状况，以保持商业银行的可持续发展。③鼓励商业银行设立专门为战略性新兴产业发展提供资金服务的部门或团队，并培养一批具备相关领域知识和技能的从业人员。通过这种专业团队来进行专业化的管理，不仅可以提高商业银行为战略性新兴产业提供资金支持的效率，还可以保障商业银行的资金安全。3，4加强引导。大力扶持高新技术企业上市

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中图分类号：F069.9　文献标识码：A　文章编号：1005－0892(2007)09－0010－07

一、理论背景与研究方法

创业是有风险的，无论是新创企业，还是现有企业的创业活动，都承担着巨大的风险。因此，认识和化解风险已成为创业活动面临的最重要任务之一，即使是成熟大企业中的创业活动也不例外。而创业者作为创业活动的推动者和实施者，在整个过程中具有举足轻重的作用。这不禁引起了研究者的兴趣，风险、创业者与创业决策之间究竟存在什么内在关系呢?

对此问题的解释，主要有两种方法：一是认为创业者具有明显的个性特征，即品质方法。不少学者起初认为，是由于创业者更喜欢冒险或具有更高的风险倾向，即更愿意有意地采取风险行为的人有可能创建企业。但经过长期研究，越来越多的学者发现，创业者与其他人在风险倾向上并无实质区别，风险倾向与企业的创建也不相关。二是有学者提出了另一种方法――认知方法，即从认知的角度来解释。认为创业者之所以采取风险行动，是因为他们感知到的风险比大多数人感知到的风险小。因为，即使是评价同样的环境，也会有一些人认为环境充满了风险，而另一些人却认为没什么风险。也就是说，那些比其他人感知到风险更小的人会不知不觉地采取风险行为。

本文将基于认知理论与行为经济学，对创业者的风险感知与创业决策之间的关系进行深入的研究，并通过问卷调查，利用SPSS软件进行分析和验证。共发出问卷200份，收回164份，有效问卷150份，回收率为82％，有效率为91.5％。有效问卷中，创业者样本数为102个。

二、认知偏见、风险感知与创业决策

(一)认知偏见、风险感知与创业决策

Palich和Bagby指出，“创业者需要更高的风险倾向，以勇敢地面对创建企业中固有的风险”。”这一观点实际暗含着个人会感知到其中的风险这一假设。然而，如果个人对创业风险的感知不同，那么他不一定需要高风险倾向来创建新企业。他们着手创建企业，可能是因为其感知到的风险很小。换言之，风险感知可以解释个人为什么会做出创建企业的决策，而创业者尤其是可能会感知到低水平的风险。与一般人相比，创业者可能感知到的更多是优势和机会，而非劣势和威胁。Corman等人就曾发现，2／3的高科技创业者声称他们没有冒任何风险。

如果说风险感知影响创业决策，那么，又是什么影响风险感知呢?为什么风险感知在不同的人之间存在差异呢?要明确这些问题，首先要了解决策的过程。长期以来，决策文献中暗含的一个假设是：个体在考虑同样的决策组合时感知到的风险水平是一样的，且是完全理性并总是追求利润最大化。而决策行为理论指出，复杂的管理决策，如创建新企业的风险决策，是行为的函数而不仅仅是经济最大化的函数。西蒙在1955年提出，管理决策常常达不到纯理性模型，且人的认知能力是有限的，不可能达到完全理性，即是有限理性的。Steinberg(1999)指出，几十年的研究表明，我们的认知过程(思考、决策、计划等)远非是完全理性的；相反，我们的思考、决策以及任何从中产生的事情通常都强烈地受到各种错误或偏见的影响。Cooper(1995)等人对决策行为的研究表明，由于个体的认知能力有限，导致他们既不会综合地搜索信息，也不会精确地解释信息。为了消除这些缺陷，个体采用了认知性直观推断以及可能会导致认知偏见的简化策略。他们还指出，这些认知偏见常常在复杂的不确定性决策中出现。

Baron(1998)和Simon(2000)等人认为，某些偏见的存在和其他许多认知偏见的来源，以及它们对我们思想的有力影响，表明了创业决策的风险行为也可能会受这些因素的影响。而Busenitz和Barney(1997)指出，创业者特别容易引起偏见，因为他们无意中会简化信息处理，以减少决策中的压力和不确定性。McCarthy(1993)等人以及Palich和Bagby(1995)也指出，创业者的创业决策是一种个人的风险决策过程，更容易受认知偏见的影响，从而降低他们对风险的感知。另外，因为认知偏见会影响创业者注意到的信息以及他们从中获得的解释，所以，某些认知偏见会使创业者低估决策的负面结果和不确定性，从而会导致低估风险(Shaver和Scott，1991)。从创业的决策环境与决策内容来看，一般认为，在创业者评价其创业风险决策中最可能出现的认知偏见，主要包括过于自信、乐观偏见、控制幻想和相信小数定律。

1、过于自信

过于自信是指没有认识到个人的知识限制。这一偏见出现于许多不同的情景领域。一是过于自信的出现是由于个体在获得新的数据后，并不充分地修正其最初的评价，导致他们并没有意识到其评价在何种程度上可能是不正确的。二是个体会出现过于自信，也可能是由于他们的判断是建立在一种可以增强其信心的理由的基础上，但实际中，增强信心的理由基础并不会增加个人信息本身的准确性。如Kahneman和Lovallo(1994)研究发现，被调查的对象在对调查项目的回答中实际只有80％的正确率，但他们却认为自己“99％都是正确的”。三是表现出过于自信的决策者往往会将假设看作是事实，所以，他们可能看不到从这些假设中得出结论的不确定性，从而会错误地断定一种确定的行为是没有风险的，导致决策者进入不熟悉的领域。

2、乐观偏见

乐观偏见是指人们期望事情会有的好结果的一种夸大倾向。比较常见的例子是资本投资项目，即项目往往会推迟完成，且在最终完成时超出预算，也没有达到最初的目标。尤其是当投资项目涉及到新技术或者进入不熟悉的领域时，更可能会出现乐观偏见，几乎所有项目的构成成本都至少会超过初始估计成本的20％，而许多项目的实际构成成本甚至是初始估计成本的两倍多，特别是超过80％的项目研究达不到计划的市场份额。另外，企业的兼并与收购也常会表现出乐观偏见(Kahneman和Lovallo，1994)。总的来说，乐观偏见会影响人的认知和行为。同样，创业者在创业决策中也会受到乐观偏见的影响。Cooper(1995)等人研究发现，超过80％的创业者认为他们创业成功的机会为70％或更高，而创业5年之内的成功率实际上仅为33％左右。

3、控制幻想

在机会起着重要作用而技能属于非决定性因素的情况下，如果一个人过分强调其技能在很大程度上可

以增强企业绩效，那么他就会表现出控制幻想这一偏见。即是说，个体为了减轻对不确定性的不适感，而使自己确信他们能够控制并准确地预测未来不确定性事件的结果。因此，表现出控制幻想的人往往会低估风险，因为他们认为，他们能够预测对企业具有影响的事件，且其技能高于其他人，这些技能可以克服消极事件的发生，从而会产生过度乐观的绩效估计。这些过于乐观的估计将会导致决策者做出风险决策，如兼并绩效不好的企业或开创新产品等。同样，控制幻想这一认知偏见对创业决策也起着重要的影响作用。Boyd和Vozikis(1994)指出，一个人相信其控制企业结果的能力(即控制幻想)，将会影响其创建企业的意念，但这种意念是基于感知的，因而可能是不准确或者是一种幻想。此外，Simon(2000)等人发现，个体的控制幻想越强烈，即相信他们的技能能够增加绩效，如果在机会起很大作用的情况下也是如此，那么他们创建新企业的倾向就越大。

4、相信小数定律

当一个人根据有限的信息输入量(即小样本)来得出某个结论时，他就表现出了相信小数定律这一偏见。决策者的推断有时候往往不是从大的随机样本中做出，而是根据一个较小的数据样本。例如，一个创业者在听到两个潜在的顾客说他们将会购买其新企业的产品时，该创业者很可能会被这有限的信息反馈蒙蔽，认为其新建企业有很大的市场潜力而做出过高估计。事实上，小样本并不能代表整个人口，样本越小，接受正面信息的机会可能就越大。因此，认为小样本信息代表了整个人口的那些人，他们是不会适当地感知损失的可能性或者整个结果的可能范围。可见，创业者在创业决策中应用有限信息的倾向更大，即在创建企业的风险决策中相信小数定律，从而会影响创业者的风险感知。Kahneman和Lovallo(1994)指出，那些根据非正式的、有限的信息数量来决定创业选择的个体可能会获得过度的正面反馈，这样的话，依赖一个小样本数据会使个体低估风险。Simon(2000)等人也指出，相信小数定律确实会影响个人的风险感知，从而会影响创建企业的风险决策。

(二)理论假设与实证分析

1、假设、检验模型与计量分析

根据以上分析，本文可以初步提出以下假设：

假设1(H1)创业者感知到的风险较低与创业决策有关。

假设2(H2)过于自信会降低创业中感知到的风险。

假设3(H3)过于乐观会降低创业中感知到的风险。

假设4(H4)控制幻想会降低创业中感知到的风险。

假设5(H5)相信小数定律会降低创业中感知到的风险。

假设6(H6) 过于自信、过于乐观、控制幻想和相信小数定律通过风险感知而间接影响创业决策。

结合这几个命题，可得出一个初步的关系模型，如图1。

在此模型的基础上，我们利用创业者样本分别对假设进行检验分析。过于乐观、控制幻想、相信小数定律和风险感知等主要参考Simon(2000)等人的想法和问卷项目，并在此基础上，结合本文的研究进行了一定的修改。首先，对风险感知与创业决策直接进行皮尔森积差相关分析，结果如表1。

风险感知与创业决策显著相关(p＜0.01)，相关系数为－0.400，表明风险感知与创业决策呈负相关关系，即感知到的风险越低，越有可能做出创建企业的决策，这初步支持了假设1。

然后，通过对过于自信、过于乐观、控制幻想和相信小数定律与风险感知的相关分析，来考察认知偏见与风险感知的相关关系，结果如表2。

从表2中可以发现，相关系数介于0.010和0.557之间，但是，除了控制幻想与风险感知显著相关外，过于自信、过于乐观和相信小数定律与风险感知都没有明显的相关关系。控制幻想与风险感知呈负相关关系(Pearson correlation＝－0.291，p＜0.01)，说明控制幻想的存在会降低对创建企业风险的感知，因而假设4得到初步支持。而过于自信、过于乐观和相信小数定律与感知到的风险都不显著相关，不支持假设2、假设3和假设5。

为进一步说明认知偏见对风险感知以及风险感知对创业决策的影响，我们采用强迫进入法分别对其进行回归分析。根据图1的关系模型，我们分别建立两个回归模型：一是认知偏见与风险感知回归模型；二是风险感知与创业决策回归模型。

(1)认知偏见与风险感知回归模型

该回归模型包含一个因变量和四个自变量，其中因变量为风险感知(Y1)，自变量分别为：过于自信(X1)、过于乐观(X2)、控制幻想(X3)和相信小数定律(X力。其函数关系表示为Y1=ff(X1，X2，X3，X4)，根据上述函数关系，可得回归方程式如下：

Y1=α1+β11X1+β12X2+β13X3+β14X4

所得出的回归结果如表3。

过于乐观和控制幻想这两个变量进入回归方程。回归模型的判定系数(R2)为0，148，F检验小于显著水平0.01。其中，控制幻想与风险感知之间为负相关-关系，标准化相关系数为-0.282，表明控制幻想的存在会降低创建企业中感知到的风险，这与假设4的观点是一致的。过于乐观单尾检验小于显著水平0.05，可以确定过于乐观与风险感知直接相关，标准化系数为0.247，表明它们呈正相关关系，意味着乐观偏见会增加感知到的风险，这与假设的观点是相反的。本文认为，这可能是由于过于乐观与控制幻想和相信小数定律之间存在明显的相关关系所致，过于乐观与相信小数定律的相关系数较大，为-0.557(见表2)，从而可能造成过于乐观与风险感知之间是正相关关系。因此，要确定过于乐观与风险感知是否具有直接关系，将来还需做进一步的研究。而过于自信和相信小数定律这两个变量，则与风险感知没有直接关系。

(2)风险感知与创业决策回归模型

该模型中因变量为创业决策(Y)，自变量为风险感知(Y1)。其函数关系表示为Y=f(Y1)，根据函数关系，可得回归方程式Y=α1+β2Y1，回归结果如表4。

可见，风险感知变量进入回归方程，回归模型的判定系数(R2)为0.160，F检验小于显著水平0.01。自变量风险感知的单尾检验小于显著水平0.01，标准

化相关系数为-0.400，表明风险感知与创业决策显著负相关，即创业者感知的风险低与创业决策有关。这与假设1的观点是一致的，即创业者感知到的风险越低，越有可能做出创建企业的决策。

综合上述，可以看出，在认知偏见所包含的四个变量中，过于自信和相信小数定律与风险感知都没有明显的直接关系，而过于乐观与风险感知的关系还不能确定。只有控制幻想直接与风险感知显著负相关，而风险感知与创业决策也显著相关，这表明控制幻想通过风险感知这一变量而间接地影响创业决策，在一定程度上支持了假设6。

尽管过于自信、过于乐观和相信小数定律与风险感知没有显著的相关关系，但并不能说明它们与创业决策之间不具有相关性。因此，本文进一步对其进行相关分析，结果如表5。

从表5中发现，所有相关系数绝对值都介于0.010和0.557之间，其中，控制幻想和相信小数定律都与创业决策显著相关。控制幻想与创业决策的相关系数为正，这也可以从前文的观点中得到解释。由于控制幻想与风险感知负相关，而风险感知与创业决策又负相关，因此，控制幻想与创业决策正相关。相信小数定律与创业决策也显著相关，但相信小数定律与创业决策的相关系数为负。为了进一步检验认知偏见与创业决策的相互关系，下面将建立认知偏见与创业决策的回归模型。

(3)认知偏见与创业决策回归模型

该回归模型包括一个因变量和四个自变量，因变量是创业决策(Y)，自变量分别为过于自信(X1)、过于乐观(X2)、控制幻想(X3)和相信小数定律(X4)。函数关系表示为Y=f(X1，X2，X3，X4)，回归方程式如Y=a3+β32X1+β33X3+β34X4，结果见表6。

模型回归的结果是控制幻想和相信小数定律两个变量进入回归方程，判定系数(R2)为0.213，F检验小于显著水平0.01。过于自信和过于乐观与创业决策都没有直接影响，只有控制幻想和相信小数定律两个自变量与创业决策显著相关。其中，控制幻想的单尾检验小于显著水平0.01，标准化相关系数为0.312，表明控制幻想与创业决策直接呈明显的正相关关系，这是一个新的发现。结合前面对控制幻想的结果分析，发现控制幻想不仅通过风险感知这一因素间接地影响创业决策，而且还对创业决策有直接影响。另一个令人吃惊的新发现是，相信小数定律与创业决策的相关系数为-0.345，是负相关，与Simon(2000)等人的结论相反。

2、模型的修正与进一步分析

根据以上三个回归模型的分析结果，应对认知偏见、风险感知和创业决策模型进行修正，结果如图2听示。因此，可以得出结论：过于自信和过于乐观对风险感知没有直接影响，与创业风险决策既没有直接关系，也没有间接影响。控制幻想与风险感知存在负相关关系，并通过风险感知而间接影响创业风险决策。司时也与创业风险决策直接正相关。相信小数定律对风险感知没有直接关系，但与创业风险决策直接负相关。而风险感知与创业风险决策的关系则如所预期的那样，呈负相关关系，即感知到较小的风险与做出创业风险决策相关。

总之，那些感知到风险水平更低的个体更可能决定创建企业，即创业者的风险感知影响了其创建企业的风险决策。这是由于风险感知在不同的人之间存在差异有关。Simon(2000)等人曾指出，即使个体评价同样的企业，他们也会在决策中出现33％以上的波动：创业者并非愿意接受更高的风险水平，也并非更喜欢冒险，而是他们没有感知到创建企业的风险或者感知到的风险较小。有学者指出，如果他们感知到创建企业中的真正风险，那么，即使他们是对风险具有较高忍受力的创业者，他们也不会去从事这种风险活动。

风险感知的差异是由于决策中的各种认知偏见所引起的。正如前文分析，控制幻想直接影响了创业者对风险的感知。由于控制幻想这一偏见，创业者往往会过高估计自己技能的重要性而忽略真实存在的障碍。因此，他们高估预测和控制未来事件的能力，导致其感知到的风险较低，并做出创建企业的风险决策。另外，控制幻想这一偏见也直接与创业决策相关。

在相信小数定律与风险感知的关系分析中，本文虽没有获得预期的负相关结果，但发现相信小数定律直接影响了创业决策，且呈现负相关关系，与以往的研究结果不一致。这说明相信小数定律的影响将会直接促使创业者做出决策。同时，本文认为，出现负相关关系主要有两方面原因：一是这可能与中国人的思维方式有关。中国的创业者虽更侧重于自己的亲身体验，即行为经济学所讲的基于经验的直观推断的决策方式，但与偶尔遇到的小样本相比，创业者又会更加相信大样本统计数据。二是这可能与问卷设计的问题有关。我们在问卷中对相信小数定律的考察设计是采用一个反面信息样本，然而，大部分已做出创业决策的创业者仍会坚定地选择创业，这就导致了两者间强的负相关关系。事实上，该结果也说明，中国创业者的决策更依赖于自己的亲身体验，依赖于自己对事物的判断和感觉，而偶然遭遇的小样本对他们不会有很明显的影响。

3、风险感知与创业决策的行为经济解释

为什么创业者往往会低估创建新企业中所面临的风险，认为他们获得正面结果的可能性要比客观统计数据所表明的可能性高得多呢?展望理论进一步解释了认知因素对创业决策的重要影响作用。

展望理论是以主观价值概念为中心，并根据参照点来定义收益或损失，其中，损失的主观价值函数曲线比收益的主观价值函数曲线更陡一些。这意味着对于任意一个给定的值，在个体思维及其决策中，损失要稍微大于收益，即使损失的数量与收益的数量是相等的。例如，损失1万元比获得1万元的感觉要更强烈一些，即损失1万元的主观价值的绝对值比收获1万元的主观价值的绝对值要大。受益和损失价值函数的这种不相等表明，人们对于收益通常表现为风险厌恶，而对于损失通常表现为风险偏好，即人们关注收益时偏好于回避风险，而关注损失时则偏好于追求风险。同时，由于收益和损失是根据某一参照点来确定的，因此，对于不同的人，其参照点可能存在很大的差别，且参照点也可能随着时间的推移而发生变化。这一点可以用来说明创业者对创建新企业的选择。选择创建企业的创业者可能会根据损失来构造事件，即他们可能会认为，由于忽视了机会继续为现有组织工作而丧失了某种收益，因此，他们会表现出风险偏好，并出于对损失的厌恶，从而选择创建新企业。当然，这还有待于进一步研究。

另外，展望理论认为，人们往往偏重于小概率而

轻视中等概率或高概率，也就是说，小概率的决策权重要大于该概率本身。例如，彩票的中奖率是非常低的，尤其是头等奖，然而却有成千上万的人在买彩票，且还在不断地重复购买。这是因为在购买者心中，小概率的中奖率变大了，因而认为中奖的可能性增大，从而促使其不断地购买彩票。同理，对于在创业者是否创建企业的风险决策中，创业者会在更大程度上比其他人表现出偏重于小概率的倾向。如Cooper(1995)等人的研究发现，95％的创业者认为，即使超过2／3的新创建企业都失败了，他们仍会是少数的成功者。可见，由于偏重于小概率，导致创业者增强了他们对自己成功的估计，促使创业者创建新企业，拿他们的时间、财富和职业等来冒险。

三、结论

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一、创新创业教育的内涵

创新创业教育作为一种实用教育，越来越多地被提及和重视，甚至可以作为大学生思想政治教育的一部分。主要是以培养具有创业基本素质和开创型个性的人才为目标，重点在于培育大学生的创业意识、创业精神、创新创业能力。主要内容包含了社会意识培养、能力提升、环境认知、实践模拟等四个方面的内容。

首先，社会意识培养，启蒙学生的创新意识和创业精神，使学生了解创新型人才的素质要求，了解创业的概念、要素与特征等，使学生掌握开展创业活动所需要的基本知识。大学生要开展创新创业，必须要学习这些基本知识，只有充分了解了创业相关的要素，备足了创业的功课，才能少走弯路。

其次，创新创业教育可以帮助学生提升各种能力，通过了解创业的各种必备条件，掌握创业过程当中所需要的过程，可以不断提高大学生的思维能力，锻炼他们的沟通协调能力，同时也可以提升管理决策和领导能力，这样有利于他们结束大学学业，步入社会之后，能够独立地真正开展创业，不至于和社会发展不想融入。

然后是可以加深对社会环境的认知，通过开展创新创业教育，引导学生认知当今企业及行业环境，了解创业机会，把握创业风险，掌握商业模式开发的过程，设计策略及技巧等。当前大学生思想政治教育的主要内容不仅仅要引导大学生正确处理学习和生活的关系，更要引导他们加深对社会环境的认知。大学生毕业后还是要步入社会职场，他们想要创业，就必须认识整个社会的市场经济环境，清楚掌握创业所带来的风险和压力，而不是后面我们即将要提到的肆意创新、盲目创业。

最后，加强实践模拟，提升创新创业能力；通过创业计划书撰写、模拟实践活动开展等，鼓励学生体验创业准备的各个环节，包括创业市场评估、创业融资、创办企业流程与风险管理等。创新创业需要投入大量的人力物力去运作，通过实践模拟就可以解决资金和人力的问题，让学生可以试着体验创业的整个过程。然而当前，许多的大学生思想政治教育活动仅仅停留在了理论教育的层面，这一环节的创新创业教育还并没有得到完全贯彻和实施。这也是当前开展创新创业教育亟待解决的问题之一。

二、创新创业教育存在的问题

通过以上四个环节的主要内容，对大学生开展创新创业教育，正确引导大学生行成科学的创新理念和创业思想，但是在实际的操作和运行过程中，还是不可避免的面临着一些尖锐的问题。

1、创新创业意识不强，重视程度不够，没有形成良好的氛围。一方面，很多地方和高校并没有把创新创业教育纳入大学生思想教育当中，没有引起足够的重视。另一方面，许多大学生虽然对创新创业有着浓厚的兴趣，但是家长可能并不会让他们在校期间就开展创业活动，更多地让学生学习学习再学习，同时，鉴于大学生自身的经济条件，也导致创新创业没有良好的环境。

2、高校教师指导大学生创新创业的方式方式不当，未能紧跟社会发展步伐。虽然创新创业教育的概念是近年来才提及，没有足够的理论基础和模式可寻，但是很多高校教师自身没有对创新创业进行深入了解，仅仅依赖于一些传统的认识，四处收集星星点点的课本知识，未能正确地引导学生们正确认识创新创业，更不可能指导开展创新创业活动了。

3、许多大学生盲目跟风无明确目标，创业人员素质参差不齐，很容易导致创业失败，造成人力物力损失。随着国家和社会对创新创业的重视和宣传，也有很多大学生积极的投入到创业的大军当中，但是这些人员当中，有很多并没有对创业进行分析和评判就盲目地开展，不管项目是不是符合社会的需要，也没有开展创业前的调研和学习，有些甚至亏的血本无归，导致大量的人力物力浪费。

三、加强大学生思想政治教育，推动创新创业教育深化发展

1、加强学习，深化创新创业体制改革。要积极开展大学生思想政治教育的同时，加强创新创业教育，这就需要紧跟时代潮流，及时关注和利用国家和地方的各种方针政策，推动大学生创新创业教育的常态化、有序化和规范化。

2、加强指导，针砭利弊。鼓励大学生开展创新创业的同时，也要让他们认识到创业的艰辛和不易。在给大学生进行创新创业教育的时候，不仅仅要增强他们的创业意识，更要教会他们全面地看待创新创业，不能仅仅看到创业有可能带来的巨大成功，同时也要让他们认识到创业过程中有可能会遇到例如资金困难、创业风险骤增等各种困境。

3、强化教育，端正心态。大学生创业的首要目的，很多人可能都会想要追求金钱和盈利，然而，我们作为高校的教育者，跟大学生们直接打交道的一线辅导员，在作创新创业教育的时候就要旗帜鲜明地表明态度：不能简单地以经济利益为导向而开展创新创业，更多地将锻炼大学生的创新意识、思维能力以及经营管理能力等素质作为首要目的，引导他们为社会发展做出贡献。

四、结语

随着世界经济形式的不断更新和变化，给各个国家带来了全新的挑战，要想屹立与世界民族之林，我国应该顺应时代的发展要求，努力提高自身的创新素质，尤其是承担如此重要责任的当代大学生。此外，创新也是一个民族的灵魂，是一个国家昌盛长久的立足之本。必须要讲创新创业教育纳入到大学生思想政治教育当中，并且作为重要内容来开展，从而推动创新创业的不断深化和发展。

参考文献：

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（一）创业自我效能感是大学生创业成功核心因素自我效能感这一概念最早由美国心理学家Al-bertBandura提出，自我效能感是个人在一定环境或背景下对自己是否有能力去完成某项工作的主观判断和自信，可以理解为自我效能感是自己对某项任务完成程度的预估或预判，是对自身能力的一种自信。自我效能感被引入创业领域后，即成为一个特定的新名词———创业自我效能感，具体指创业者对其创业能力能够在创业环境中得以实现并通过各种行为获得创业成功的自信。自我效能感首先会影响或决定人们对行为的选择，其次影响该行为的持久性和努力程度，并极大的影响着个体思维模式和情感反应模式，最终影响创新行为的习得和创新行为的表现。创业自我效能感对创业意图的具体影响为：高创业自我效能感的个体更愿意自主创业，更倾向于选择富有挑战性和难度的创业任务；高创业自我效能感的个体更愿意努力探索，创业的范围表现的更广；高创业自我效能感的人在面临挫折时表现为更积极乐观、坚持不懈，更容易获得创业成功。研究表明，创业自我效能感是决定创业意向和最终产生创业行为的一个重要变量。Jung等对创业自我效能感与创业意向和行为之间的关系进行了深入的研究，通过对美国和韩国商学院的在校学生和企业全职经历两个样本进行了跨文化比较研究，发现创业自我效能感总体上与创业意向显著正相关。丁明磊等人的研究也表明，在中国文化背景下，创业自我效能感对个体创业意向也产生显著影响。

（二）乐观是大学生创业成功有效前提乐观是个体的一种积极心态，反映了个体对未来正面事件的积极期望。乐观者正面预测和评估未来环境和事件，在行动上积极主动，通常会为自己设定高的目标，并轻松面对逆境和困难。美国心理学家塞利格曼教授从另一视角来界定乐观，将乐观界定为一种习得的解释风格。该理论认为个体之所以乐观主要是因为学会了把消极事件、消极体验或个体面临的挫折失败归因于外部、暂时、特定的因素，这可以大大降低个体的挫败感；把积极的事件归因于内在、稳定、普遍的因素，又可以增强自我效能感。因此，心理资本理论中的乐观这一概念既现实又灵活，使个体能正确、客观地评价现实、预测未来，同时作出正确归因。具有乐观的积极情感能有开阔的注意范围，更乐于接受新思想、新观念，表现出创造性。具有乐观的积极情绪能具有适应变化和承受挫折的能力。乐观的大学生创业者才能客观评价得失，做出正确归因。有关乐观对创业者的积极影响，研究者更多从理论进行了分析和论证。牛芳等人研究创业团队异质性与新企业绩效，领导者乐观心理的调节作用，验证了领导者乐观心理在创业团队绩效中的积极影响，从侧面论证了乐观对创业绩效的积极作用。郑林科、李蓓做的大学生乐观主义对应激和危机干预效应的研究显示，乐观主义在生活应激和心理危机之间具有缓解应激和干预危机双向中介效应。这也从一定程度上表明，乐观主义对创业者的压力管理和危机管理具有积极的意义。

（三）希望是持久维持大学生创业的驱动力希望是指的个体能够设定现实而又有挑战性的目标，期望通过自我引导的决心能量和内控的知觉来达到这些目的。因此，正如斯奈德对希望这一概念的界定，希望是一种积极的动机状态，这种动机状态是基于对成功感知和体验[15]。因此，这一心理资本的核心成分在大学生创业者身上体现为一种成就动机。具有高成就动机的大学生对自己的人生成就具有较高的期望水平，而创业能够带来其他职业所无法给予的心理和物质满足感，是一种具有极大吸引力的职业选择。创业是公认的与成就动机相关的职业选择。对于高成就动机的创业者，创业的艰苦不仅不会打倒他们反而更能调动潜能，他们不畏创业理想与现实间的差距，寻找并创造机会，从而走向成功。成就动机越强，创业者的风险倾向越趋于冒险，更多将创业风险看作是创业机会，从而采取冒险的创业行为。创业活动往往伴随着创业风险的产生，对待风险的态度成为创业者最为显著的品质特征。在创业过程中创业者比那些为工作而工作的人拥有更高的成就动机，更强的成功欲望。孙跃等人以大学生为样本的实证研究表明，大学生成就动机对创业态度有显著影响，成就动机越强，创业态度越显著。

（四）坚韧性是大学生创业成功的保障坚韧性是“一种可开发的能力，它能使人从逆境、冲突和失败中，甚至是从积极事件、进步以及与日俱增的责任中快速回弹或恢复过来”。坚韧性强的个体遇到挫折时往往能很快恢复到最初水平，在挫折和困难中成长，甚至在复原过程中重新找到自己生命的意义和价值。杨泾和李媛通过对大学生成功创业者和创业中断者进行对比研究,发现大学生中成功创业的学生比中断创业的学生具有更好的心理韧性，具体表现在适应环境改变和是否采用成熟型的压力应对措施方面。大学生在创业中的坚韧性首先体现在对创业风险的前期评估，更重要的是在创业中遭遇职业倦怠、职业高原期和创业挫折时能较好的进行心理调节，战胜危机，扫除障碍，最终获得成功。从以上分析可见，心理资本的4个核心成分不仅每一种都独立的对大学生创业意愿、创业行为和创业成功产生积极影响，而且还会相互促进，以协同方式发挥作用，产生“1+1>2”的累积效应。一个怀有创业希望的大学生，会对既定目标更加坚定，重视目标实现过程中所取得的进步，从而对自己充满自信（自我效能感），在压力情境下会较少体验到焦虑和不安；面对困难时，懂得探索和合理利用社会支持，寻找解决问题的新路径，表现出更强的坚韧性，更可能习得现实而灵活的乐观归因方式，对环境变化的适应能力更强。

二、提升大学生创业竞争力的心理资本开发路径

自我效能感、希望、乐观和韧性都对大学生的创业意向、创业行为和创业成功有积极影响和显著预测作用，是构成大学生创业的重要内部因素———心理资本。因此，如果将心理资本4个维度整合在一起，对整体的心理资本进行开发和管理，将会对绩效和态度结果产生大于单个要素之和的积极影响。基于这一视角，大学生创业教育应一改以往单纯教授创业知识、培养创业技能的作法，更重要的是以培育大学生的心理资本为主要导向，将创业教育回归本位———真正培养创业的人，实现创业教育的内生发展。

（一）通过心理辅导或行为训练，降低大学生创业中的期待性焦虑，培养乐观品质大部分大学生创业者由于年轻、缺乏经验，在面对未来发展或环境未知状态时会产生忧虑、恐惧、疑虑情绪体验，这种消极情绪引发的是创业行为中的犹豫、退缩，更有可能将暂时的失败解释为内在或必然的因素，这将极大地影响到创业行为，降低创业成功率。在大学生创业教育中应降低大学生在创业中的期待性焦虑，培育乐观的品质。在创业教育中应传递一种思想，转变一种观念：将未来的不确定性视作成长和进步的机会，让大学生创业者以一种积极、自信的态度去迎接挑战，而不是对未知的恐惧。引导学生学会从环境中获取积极的信息，减少环境和他人的不良影响和干扰，尤其要减少消极的自我暗示。

（二）通过建立创业孵化基地开展实地创业活动，增加大学生创业成功体验和经验，强化大学生自我效能感（自信）。建立创业孵化基地，使学生具有现实的创业环境，并根据现实情况设立创业基金，使具有创业倾向的大学生通过体验式学习，积累成功经验。创业成功经历可以激发大学生成就动机和创业动机。通过创业实践后，创业者一方面锻炼了能力，累积了经验；另一方面，从活动中获得成功体验，提高了创业者自我效能感，使得创业中有不尽的动力。