无形资产的价值评估大全11篇

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一、无形资产的内涵

在《国际会计准则》中无形资产是指为用于商品或劳务的生产或供应、出租给其他单位,或为管理目的而持有的、没有实物形态的可辨认非货币性资产。我国《企业会计准则――无形资产》将无形资产定义为:“企业为生产商品、提供劳务、出租给他人,或为管理目的而持有的、没有实物形态的非货币性长期资产。无形资产课分为可辨认无形资产和不可辨认无形资产。”《国际评估准则》对无形资产的定义是:无形资产不具有实物形态;但为其拥有者获取了权益和特权,而且通常为其拥有者带来收益。我国《资产评估准则――无形资产》将无形资产定义为:“本准则所称无形资产,是指特定主体所控制的,不具备实物形态,对生产经营长期发挥作用且能带来经济收益的资源。”综上定义,将无形资产表述为“被特定权利主体拥有者或控制的,不具有独立物质实体,对生产经营或服务能持续发挥作用,并能为其拥有者或控制者带来经济利益的资源。”可能更能反映无形资产的

本质。

二、无形资产评估考虑的因素

1、成本

无形资产的成本是指为获取无形资产所付出的费用,主要包括研究开发费、设计费、购置费、加工费、测试费、鉴定费、注册费、公证费、律师费等。同一类无形资产,不同经济主体间由于管理水平高低、研发能力强弱等诸多因素影响,致使其价值和成本之间的对应关系差,面临的不确定性风险很大。

2、获利能力

无形资产的价值高低同其为经济主体未来产生的经济效益的多少直接相关。如果无形资产的获利能力强,其经济价值就高,否则就低。对无形资产进行评估时,应预测其应用后的经济效益,一项无形资产的获利能力主要取决于该项无形资产受法律保护期限的长短、该项无形资产的技术先进和成熟程度、未来涉及到该无形资产的技术发展趋势等。

3、使用期限

无形资产的有效使用期限是影响无形资产价值的一个重要因素。在相同获利能力的前提下,无形资产的有效使用期限越长,其价值就越多,反之价值越低。在确定无形资产的有效使用期限时,要考虑无形资产的法定使用期限及其经济使用期限。

4、市场供求状况

市场对一项无形资产的需求量是由该项无形资产对市场的适用程度决定的,该项无形资产的适用程度越高,市场的需求量就越大,该项无形资产的获利能力就越强,其价值就会越高;一项无形资产的市场供应量大小主要依赖于开发该项无形资产技术水平的高低和难度的大小,以及有无替代产品或替代技术等因素,如果该项无形资产要求的技术水平很高、难度很大,同时市场又没有替代产品或替代技术,则该项无形资产的价值就会很高。

5、价格水平

如果所评估的无形资产存在同行业同类无形资产的市场价格或评估价值,由于同行业同类无形资产的价值之间具有可比性,评估过程中必须认真考虑同行业的平均投资报酬率和行业投资风险等因素,因为这些指标的运用将直接影响无形资产的评估价值。

三、企业无形资产评估的基本方法及应用情况

从理论上讲,无形资产评估所运用的方法与有形资产评估是一样的,即成本法、收益折现法、市场法。根据无形资产自身的特点,选择恰当的评估方法评估无形资产,在无形资产评估中具有重要的地位和作用。

1、成本法

通过成本法评估无形资产需要把握两大基本要素:其一是无形资产的重置成本,即在当年的条件下,重新取得该无形资产需支出的全部费用;其二是无形资产的功效损失,主要是无形资产的功能性和经济性贬值所形成的损失。除此之外,对于某些无形资产,由于特许他人使用,使原产权主体蒙受诸如市场份额减少、竞争加剧等损失,这种损失要求在其转让价格中得到补偿,这便形成了无形资产的转让机会成本。经过对无形资产重置成本、功效损失、转让成本分摊率及转让机成本的讨论和测算。运用成本法评估无形资产的基本要素便基本齐全,将这些要素按一定方式组合起来,便可以求得无形资产的评估价值。用数学式表达如下:

无形资产评估价值=无形资产重置成本×1-×+无形资产转让的机会成本

由于无形资产自身的特点,其价值主要不是取决于它的“物化”的量,而是按带来的经济利益的量。因此,只有确信被估对象确有超额获利能力,运用成本法评估其价值才不至于出现重大失误。成本法是资产评估具体操作中最重要的方法之一。它的优点式评估出来的价值更接近实际、能够较真实、准确的反映资产的时间价值。但它的缺点式计算繁杂,而且常常遇到寻找同样或类似可比参照物困难的情况。此外,在判断资产贬值时,有很大程度依赖于评估专业人员的经验和判断力。由于成本法的技术思路和角度的因素,运用成本法评估无形资产并不一定是最快捷、最有效和最安全的技术方法。这并不是说成本法不好,只是说运用成本法评估无形资产可能会有一些困难。

2、市场法

市场法就是通过市场调查,选择一个或几个与评估对象相同或类似的资产作为比较对象,分析比较对象的成交价格和交易条件,进行对比调整,估算出资产价值的方法。

(1)直接法。如果在市面上找到的参照物与被评估对象在结构、功能、新旧程度等方面相同,且参照物的成交时间与评估基准日接近,则参照物的市场价格可直接作为评估对象的评估值。另外,若被评估资产是全新的或接近全新的资产,也可参照新资产的市场价格评估。

(2)市价折余法。市价折余法是以被评估资产在全新情况下的市场价格为基础,扣除其实际的损耗贬值(主要是实体性贬值),来估算被评估资产价值的一种计算方法。这种方法基本思路是,被评估资产是已用若干年的资产,如果市场上仍有相同型号的资产出售,那么市场参考物价格就有引用的可能。此时类似于重置成本法只需将被评估资产的损耗贬值从全新价格中扣除即可得出评估值。其数学表达式为:

无形资产评估价值=全新资产现行市价-实体性贬值=全新资产现行市价× (3)类比法。又称为市场成交价格比较法。它是指一项被评估资产在公开市场上找不到与之完全相同的参照物资产,但在市场上能够找到相类似的资产,以此作为参照物,依其成交价格,作为必要的差异调整,确定被评估资产的价格。运用类比法的关键是通过严格筛选,找出最适合的参照物。参照物的主要差异因素为:时间因素(指参照物成交时间与评估基准日时间差异对价格的影响);地区因素(指资产所在地区或地段条件对资产价格的影响);功能因素(指资产实体功能过剩或不足对价格的影响)。市场法的优点是:它通过销售价格比较来评估资产的价值,充分考虑了市场变化的因素,可以比较真实的反映评估对象的市场价值。其缺点是:资料的收集和积累困难,特别是在资产市场发育不成熟的情况下,很难找到适当的参照物;在寻找参照物时,主观判断的成份较高。从理论上讲,市场法应该时无形资产评估中的首选方法。在西方国家其使用频率比较高,这是因为西方国家市场经济比较发达,各项资产一般都存在着一个发育比较完善的市场,参照物及各项比较指标能够比较容易获得。但是由于我国无形资产市场不发达,交易不频繁,参照物及各项比较指标不容易获得,在这种情况下,我们就很难保证评估结果的客观、公正和科学、合理,因此,市场法的适用范围受到很大的限制。

3、收益折现法

由于无形资产的存在主要是通过其超额获利能力体现出来的,运用收益折现法来衡量它的价值高低是适合于大多数无形资产评估项目的。收益折现法是从无形资产的收益入手的,在无形资产的评估中,收益被界定为无形资产带来的超额收益,将无形资产带来的超额收益资本化或折成现值,作为无形资产评估价值是收益折现法的基本技术思路。收益折现法涉及到三大基本参数,即超额收益、折线率和收益期限。其一,无形资产的超额收益是指因使用了无形资产,并由无形资产所增加的收益额。它的形成过程无非是由于无形资产作用的发挥,进一步挖掘了存量有形资产的作用并体现在产量、销量、售价的提高上,或成本费用的降低等方面。其来源渠道主要是:由于无形资产的存在使企业相关产品的产量、销量增加或产品价格提高,或者两者兼而有之;由于无形资产的存在降低了企业的生产经营成本,形成了生产经营费用的节约额;自创无形资产的存在和运用,节约了无形资产特许使用权费用。其二,折线率是将无形资产带来的超额收益换算成现值的比率。它本质上是从无形资产受让方的角度,作为受让方投资无形资产的投资报酬率。它的高低取决于无形资产投资的风险和社会正常的投资收益率。因此,从理论上讲,无形资产评估中的折现率是社会正常投资报酬率与无形资产的投资风险报酬率之和。其三,无形资产的收益时间也是影响其评估值的一大因素。无形资产能带来收益持续时间通常取决于无形资产的剩余经济寿命。但是在无形资产转让或其他形式的产权变动过程中,由于转让的期限,无形资产受法律保护的年限等诸多因素都将影响某一具体无形资产的收益持续时间。当然,无形资产的种类不同,就要根据无形资产的具体特点采取恰当的方式加以判断。在确定了无形资产的超额收益、折线率和收益期限后,便可按照将利求本的思路,运用收益折现法将无形资产在其发挥效用的年限内的超额收益折现累加取得评估值。其数学式表达为:

无形资产价值=(预计年超额收益额×相应的现值系数)

或:P=R×

式中:P为评估值;R为第i年的预期超额收益额;r折现率;n为收益持续的年限数;i为序号。

收益折现法的优点是:实和较准确地反映资产本金化地价格;与投资决策相结合,应用此法评估地资产价格易为买卖双方接受。其缺点是:预期收益额预测难度大,受较强地主观判断和未来收益不可预见因素的影响;在评估中一般适用与企业整体资产和可预测未来收益的单项资产的评估。在市场经济条件下,收益能力是市场价值的集中体现,最符合现代企业财务管理理论的要求。无形资产的收益能力是无形资产市场价值的集中体现。根据现代企业财务管理理论,资本性资产的价值是该项资产所引起的未来现金净流量的贴现值之和。贴现的过程中,既要考虑货币的时间价值,又要考虑收益的不确定性即风险价值因素。所以,收益能力法最符合现代企业财务管理理论的要求。

总而言之,评估方法一般包括成本法、市场法以及收益折现法,而收益折现法应该成为无形资产评估的主要方法。希望我国的无形资产评估水平随着市场经济的发展完善,随着无形资产评估实践的不断发展完善,无形资产的评估水平将会越来越高。并希望通过无形资产评估水平的提高,促进企业财务管理在无形资产投资管理方面的水平提高,充分发挥无形资产的作用,使企业创造出更多的价值,获得尽可能多的超额收益。

【参考文献】

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摘要:文化创意产业中的无形资产主要是以知识产权所保护的权利客体形式而存在的，这就决定了其本身是有着一定的价值的，并且是受到知识产权法律的保护。由于法律制度本身的滞后性，其在应对新兴科技产品之时，略显保守，这也给像文化创意产业中的技术类产品的价值实现带来了困难。因此通过构建无形资产价值评估以及实现的制度以及发展信托制度可以促进文化创意产业中无形资产的有效融资。

关键词:无形资产；价值；评估；融资

现代科技的发展给社会生产的方式也带来了巨大的变革。传统的以实物为主要载体的商品生产模式失去了其早期的辉煌，现今随着科技以及网络资讯的发展，越来越多的被高附加值的知识产品所取代。科技时代的来临，企业的产品形态也越来越体现出其科技含量的一面。这是时代的巨大进步，也是科技发展的必然结果。但随之而来的就是新兴的科技产品在传统法律体系下所遭遇的“水土不服”的问题。现时社会的民商事法律体系主要是基于传统的实物商品生产而构建的，因此由于法律制度本身的滞后性，其在应对新兴科技产品之时，略显保守，这也给像文化创意产业中的技术类产品的价值实现带来了困难。

1 文化创意产业中产品的价值体现

随着科技的发展，新兴的科技型企业在企业的生产过程中多以无形产品的形式作为企业的经营成果，并在市场中进行交易。产品以无形的形式为表现，但是这并不代表产品是无价值的。无形的产品同样凝结着劳动者的无差别劳动，并且有着更高的科技含量。在现代法律制度下，无形资产的价值主要表现在该产品的知识产权法律中的权利。我国的知识产权保护是包括著作权，商标权，专利权等在内的权利束。以著作权为例，法律保护作者的著作权，规定了作者对自己的作品拥有包括人身权和财产权在内的十多项权利。知识产权中的著作权作品作为一种文学、艺术和自然科学、社会科学、工程技术等作品。其本身主要是以精神内容而存在，其价值隐含在作品之内。同样，文化创意产业中的无形资产主要是以知识产权所保护的权利客体形式而存在的，这就决定了其本身是有着一定的价值的，并且是受到知识产权法律的保护。

2 文化创意产业中无形资产评估的问题

2.1 无形资产评估缺乏法定的标准。

在我国的民商事法律体系中，知识产权保护主要是以《著作权法》，《商标法》，《专利法》，《物权法》等民商事法律为依据的。法律尊重并认可文化创意产业中的无形资产的价值，并允许其在市场中进行交易。在民事法律中，更是允许知识产权作为担保物权的客体而存在。法律纵然在保护此类无形资产存在的知识产权做出了明文的规定，但是并没有对此类无形资产评估确定相应的标准，这导致知识产权的管理部门以及权利担保的相对方无法对无形资产的价值进行准确的评估。

2.2 无形资产评估困难导致融资困难。

如前所言，无形资产由于本身的无形性的特点，导致无法通过一个直观的手段对其价值进行估价。同时，由于法律对以知识产权为主要内容的无形资产缺乏一个评估和核价的基准，这也导致无形资产的价值实现的困难。由于无法对此类无形资产的价值进行准确的评估，因此在实践中，文化创意企业在遇到经营困难使，很难通过法律规定的担保手段实现无形资产的价值实现。这主要的原因是银行或者其他金融机构本着对担保产品风险最小的考虑，拒绝对此类的无形资产进行担保贷款。

3 文化创意产业中无形资产价值的实现

3.1 构建无形资产价值评估以及实现的制度。

知识产权的保护是当今科技时代保护的重要内容。我国于2008年6月5日，颁布实施《国家知识产权战略纲要》，明确到2020年把我国建设成为知识产权创造、运用、保护和管理水平较高的国家，5年内自主知识产权水平大幅度提高，运用知识产权的效果明显增强，知识产权保护状况明显改善，全社会知识产权意识普遍提高。针对当前在实体法律上对无形的知识产权产品有着充分保护，但在价值评估程序上没有相应的标准的情况。因此笔者建议，应该结合《国家知识产权战略纲要》的内容对无形资产价值的提前实现做出详细的规定，以助于实践操作中金融机构或者其他担保机构对文化创意产业中无形资产价值评估，以促进文化创意企业融资目的的实现以及资产价值的实现。

3.2 发展信托制度促进无形资产价值的实现。

现实中往往会遇到许多“怀才不遇”的创意企业，其需要资金去继续创作或者去推介自己的作品。与此同时，现代营销手段认为“好酒也怕巷子深”。在现代信息资讯膨胀的时代，因为信息的获取途径的较广，同时信息量得巨大，必须使优秀的作品能够获得“广而告之”机会才能获取更多人的认可。文化创意产业中的无形资产可以作为知识产权的组成部分。其价值的实现可以通过知识产权权利的实现而得到充分的保障。但是这种保障也是事后性的，即作者在完成自己的作品之后的一段时间才能获得相应的报酬，这是不利于作者的权益的实现的。

传统的民商事法律中虽然承认知识产权的价值，可以利用知识产权进行抵押或者质押，但是以前拥有无形资产的文化创意公司拿着无形资产做抵押物去贷款时，很难获得贷款。因为银行很难认定文化企业的无形资产到底有多少价值。但当信托公司介入后，文化创意公司把作品知识产权信托给信托公司，信托公司再以这部分信托资产做抵押物，协助申请贷款。

在无形资产信托运行的过程中，信托公司将对贷款项目进行全过程监控，随着该文化企业产值增加，投资者也可获得相应的回报，这是开拓了一个新的投资渠道。无形资产的信托可以认为是信托行业的一个创新，也是金融创新。虽然都是中小企业单个融资规模不大，但是整体而言发展潜力是巨大的，无形资产融资将来能成为银信合作理财产品的重要部分。通过这样无形资产信托，信托公司以借款企业的无形资产作为保障，设计产品，向社会融资。

参考文献

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一、引言

随着科技进步，人们对于知识型、权力型等无形资产的加大投资，无形资产无疑在现实生活中占据着举足轻重的地位，企业发展也逐渐依赖于无形资产。在此，对无形资产的会计确认、计量和信息披露的探讨就具有重要的现实意义，而当前会计准则对于无形资产的规范也存在些许问题，本文将从会计和资产评估角度来对无形资产价值确认、计量等方面进行分析，从而结合两者，寻求无形资产在企业中的最佳确认、计量。

二、会计准则和资产评估准则对于无形资产的确认的差异比较

《企业会计准则第6号――无形资产》对无形资产的定义为：无形资产是指企业拥有或者控制的没有实物形态的可辨认非货币性资产。而在《资产评估准则――无形资产》中规定：本准则所称无形资产，是指特定主体所控制的、不具实物形态、对生产经营长期发挥作用且能带来经济利益的资源。显然从两者对于无形资产的定义中可以看出其对于无形资产的确认存在着不同口径，主要表现在：1.确认标准的不同。从上面的定义中可知道，两者对于无形资产的确认标准不同。2.无形资产价值计量、评估的不同。在准则中，初始计量采用了历史成本和公允价值的双重计量属性标准。而在资产评估中要求无形资产价值的价值属性是公允价值，在评估师评估业务中，要求评估师关注评估对象的产权因素、获利因素等相关因素，采用合理方法对无形资产价值做出公允判断。

三、无形资产会计准则中存在的问题

1.无形资产确认存在的问题，从准则中我们可以看到对于无形资产确认项目的范围过于狭窄。

2.无形资产计量中的问题。准则中规定，只能满足资本化支出才能计入到无形资产账户。此种做法不能真实完整的体现无形资产的价值，也不符合收益和费用的配比原则。如此造成了无形资产的价值和所耗成本无关，引出成本不完整，成本的不对应性，成本的不合理性。

3.无形资产在资产负债表中的披露不够全面，在表中只反映了无形资产的摊余价值，没有披露出企业对无形资产的投资及其在成本费用中所占份额，这样使得外部投资者无法从资产负债表中获得有利信息，对该企业的真实情况作出公允判断，特别是对于无形资产占主要份额的企业。

四、关于完成无形资产会计准则中问题的解决方法探讨

针对上述会计准则中存在的问题，我们可以结合资产评估的相关知识对其进行解决，从而寻求两者的契合点，使得无形资产确认、计量和信息披露满足内外信息使用者的需求。

1.结合资产评估准则扩大对无形资产确认范围

企业在根据会计准则对无形资产定义、确认的规定中扩大对无形资产的确认，在此，可参照资产评估准则对于无形资产的定义，将商誉、客户关系等不可辨认的对企业经济利益息息相关的无形资源囊括于无形资产中。提高对新出现的无形资产的辨析度和确认力度，力求将与企业经济利益相关的无形资源准确定位。

2.利用资产评估方法对无形资产价值计量

首先，针对企业自主研发的无形资产，笔者认为，会计准则中将研发阶段分为研究阶段和开发阶段是为了防止企业自主研发产品失败后企业仍肆意的计入无形资产中，虚报其自身资产。若全部将研究阶段的支出计入资本化就可能助长企业这种虚报资产的违法行为，但如若研究阶段支出全部计入费用，也会造成研发成功的无形资产的成本不完整。所以在当前的会计环境下其分段设立、分段计价的模式是有利于企业对于无形资产真实体现的一种做法。在此，笔者认为可以对研究阶段采用打分法的形式，对于研究阶段的支出可以通过四六比例分开计量，将其60%的支出资本化，计入无形资产，其余部分作为当期损益，这样既能保证研究阶段能够有大部分费用与收益配比，较好的做到成本的完整，也能防止企业肆意的将费用支出计入失败的无形资产中。待企业做到开发阶段时，说明企业研发已接近成功，所以对于此类支出照旧计入无形资产。

其次，对于一些特殊无形资产，例如客户关系、销售网络等，我们可以通过资产评估的方法对其进行评估计入无形资产，这些对于能为企业带来巨大经济利益抑或能影响企业价值的无形资产，可以通过聘用评估机构对其评估，将其评估价值作为入账依据。

最后，利用无形资产的非货币性进入价值计量，这样就可以避免过分的使用货币性计量而忽略无形资产的一部分潜在价值。对于一些项目如客户关系网、销售网络等通过一些非货币性的指标结合其计量的货币价值，从而有助于信息使用者真实了解无形资产价值在当前经济环境中的作用。

3 丰富完整无形资产信息披露

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【关键词】

股权价值；收益法；资产基础法

近年来，伴随着改革开放和我国社会主义市场经济的发展，国有企业改革的呼声越来越高。国务院指示国有企业走增资扩股的改革之路，增资扩股已成为国企时下改革的潮流。《关于进一步规范国有企业改制工作的实施意见》（[2005]60号）文件明确指出：“企业实施改制必须由审批改制方案的单位确定的中介机构进行财务审计和资产评估。”这些变化使得对国有企业股权价值评估的需求不断增加，对股权价值评估也提出了新的要求。

1 我国国有企业适用的股权价值评估方法分析

目前国内外通用的股权价值评估的理论方法主要有市场法、资产基础法和收益法。

市场法一直被认为是最容易被人理解的一种评估方法，但在股权价值评估领域，我国相关的评估案例较少，又缺乏对评估成功案例资料库的分享，尤其是在国有企业股权价值评估领域，国内几乎没有可以参照的评估案例，所以市场法不适用于国有企业的股权价值评估。

资产基础法以企业的会计报表――资产负债表作为导向，操作简单，是我国企业价值评估的实务界广泛使用的一种评估方法。该方法是以资产的成本重置为价值标准，反映的是资产投入（购建成本）所耗费的社会必要劳动，这种购建成本通常将随着国民经济的变化而变化，具有时间性和多变性，因而对各项资产和负债进行实际调整，才能使之更加反映公司的实际股权价值。但资产基础法无法体现帐外的无形资产，如人力资本、品牌价值和商誉等的价值，这也是资产基础法的一大缺陷。

收益法是以被评估对象预期收益能力来确定其价值的一种方法，反映的是资产的产出能力（获利能力）的大小，对企业预期收益做出贡献的不仅仅有各项账面资产，还包括账外无形资产等。一些国有企业的商誉、品牌价值、优良的管理经验、市场渠道、客户、行业声誉、各类专有技术及设计施工方法等综合因素形成的各种无形资产也是企业不可忽略的价值组成部分。非账面无形资产及各项资产的综合协同效应，对企业股权价值产生的贡献，在收益法评估结果中得到了充分体现，这一点充分体现了收益法的优势。但该方法实务操作起来有一定的难度且主观性较强。

收益法考虑了企业所有预期收益的情况，但是其也存在很多不确定性的因素，在评估过程中大多靠实务经验和借鉴以往的数据进行推测，主观性较强。资产基础法虽然不能反应企业帐外无形资产的价值，但操作简单，且比较尊重实际。如果将二者结合起来，将资产基础法作为收益法的辅佐方法，可以适当弥补收益法的缺陷。参照资产基础法的评估结果可以使收益法的评估结果有所参照，使其不致于因为主观性而偏离实际太远。如果收益法与资产基础法的评估结果相差太远，则需要考虑公司的账外无形资产价值的大小。确定帐外无形资产的价值确实较大的，则采用原收益法评估结论；如果找不到收益法增值较大的客观事实原因，则需要重新考量收益法的各个指标，谨慎地对每一个指标进行反复推测和验证，以确保评估的准确和合理性。

如某国有企业采用资产基础法和收益法两种方法对股权价值进行评估，最终结果收益现值法比资产基础法多出30.07%。采用收益法评估时考虑到了无法通过会计报表中的具体单项资产和账面金额所反映的价值，比较客观反映企业价值和股东权益价值，形成一定的增值。两种方法评估结果相差不大，可以推测增值为资产基础法无法测算的而收益法擅长的对账外无形资产的评估，即该国有企业的商誉和人力资本等。所以最终以收益法的评估值为评估结果。

可见，以资产基础法作为收益法的辅佐方法，可以使收益法的评估结果更为准确。

2 对国有企业股权价值评估方法的几点建议

通过以上分析对国有企业股权价值的评估提出的以下几点建议，希望对今后国有企业的股权价值评估有所帮助。

2.1 优先选择收益法对国有企业股权价值进行评估

运用收益法对国有企业股权价值进行评估，可以克服资产基础法的一些弊端，防止国有资产的流失。由于无形资产的评估较为困难，尤其是像人力资本、品牌价值和商誉这样的帐外无形资产，在评估过程中会出现漏估、定价不准和虚假评估的现象。无形资产的流失具有很大隐蔽性，客观上无形资产流失了，在财务报表上却不能发现对应的数字变化，在管理现场也不会发现少了一些实物。这样，很容易就造成国有资产的流失。收益法较好的体现了企业各方面资产的价值和公司的运营特征与生产要素的完整构成，考虑了无形资产尤其是帐外无形资产对企业股权价值的影响。

2.2 关注少数股权问题

随着国有企业的放开和发展，少数股权现象越来越普遍。在运用收益法对国有企业股权价值进行评估时，一般为估算企业的整体股权价值，因而在评估时应对少数股权的价值予以扣除。少数股权价值在企业股权价值评估中也具有一定的重要作用，不容忽视。

2.3 结合国有企业的特殊性，对非经营性资产或负债予以加回或扣减

国有企业具有特殊性，评估时要充分考虑国有企业的特殊性，并予以修正。国有企业一般存在较多的非经营性资产和负债，在运用收益法时要注意对非经营性资产和负债予以加回或者扣减。

2.4 应用资产基础法要对每一项资产和负债予以相应调整

在应用资产基础法时不能简单的以各项资产或者负债的账面价值或审计价值为准，应对各项资产或者负债进行实际调查和核准，以实地调查的结果为准确定每单项资产和负债的评估值。

2.5 将收益法和资产基础法结合起来评估国有企业股权价值

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二、我国企业无形资产评估存在的问题

我国无形资产评估的组织虽然现阶段发展较快，但是在管理方面仍然存在着很大的问题。我国经济市场的经济事项的发生都会影响到企业无形资产的价值评估，如企业上市、企业并购、企业改制等，因此笔者展开了如下探讨。

（一）无形资产中价值确认的缺陷

在目前市场经济下，企业对于无形资产确认的方法仍然存在着很多无法解决的问题，导致很难对无形资产的取得时间进行逐一确认。这种现象的产生原因，就是因为企业大多数的无形资产都是由多种不同的因素综合而成，无形资产的形成需要经历很长的一段时间，所以其取得时间很难进行确定。

（二）无形资产的获利能力、范围无法确定

无形资产的获利风险性较高，使得无形资产的本身特性得不到充分的认识，也无法以一个准确的标准进行估价。无形资产的估价特性主要有：由其自身的非重复性与单一性的特点导致无形资产的估价缺少可比性；无形资产与有形资产的不同之处是，所取得的无形资产的产权的获利能力与产权的合法性两个依据对归属权进行判定；科学技术的不断发展越来越激烈的市场竞争导致了无形资产估价的不稳定性，由于对无形资产的自身特征没有充分的认识，造成无形资产在权益变动的工程中出现了许多错误，如漏评、错评等。

（三）评估市场混乱，管理无法统一

我国现阶段大部分的评估机构都是依靠政府部门的，在一定程度上对评估的客观性与公正性都造成了影响，可是随着相关体制的不断完善与改革，评估机构逐渐脱离政府部门，可是评估机构只看重自身利益与高度的垄断现象等问题也接踵而至。按照国家相关规定，评估机构在获得评估的资格之后，自身的营业范围不会受到地域和行业的限制。

三、加强企业无形资产评估的对策

（一）完善无形资产价值评估体系

不管是有形资产评估，还是无形资产评估，都包括市场调查法、成本法以及收益查账法三种方法。无形资产创立的成本与其创造的获利能力的对应性较小，所采用的方法不同，得出的结论当然也不同，例如采用成本法和采用收益查账法其结论是大为不同的。因此，在允许的条件下，尽可能采用不同的方法同时进行评估，一定要把这三种方法进行有机的结合，对三种方法的评估结论综合，得到最终的评价结果。

（二）评估计价范围的确定

无形资产的计价是在无形资产的形成或取得过程中所进行的。无形资产的计价原则直接根据自创过程中的实际支出、外购过程中的买价以及其他费用实际的支出作为评估价值，而没有考虑到无形资产在使用期限内提供的效益，所以具有一定的局限性。因此，要想在成本计价的基础之上，对无形资产使用后一段时间内有可能取得的收益额比例作为其评估价值进行充分的考虑，必须考虑无形资产机制与收益的关系。除此之外，还可采用技术寿命的估价方式。假如一项技术性很强的无形资产是由多个不同技术寿命的个别因素所组成的混合体，或者由于其内在与外在因素共同导致其效率，主要是由其技术寿命决定的，那么该项资产的评估价，应以其技术寿命作为最主要的、决定性的标准来确定其自身价值。

（三）评估管理的法律支持

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企业并购是企业兼并(Mergers)与企业收购(Acquisitions)的合称。可分为两类，即吸收兼并和新设兼并。

吸收兼并——指在两家或两家以上的公司合并中，其中一家公司因吸收了另外一家或多家公司而成为存续公司的形式。这类兼并具有以下两个特点：一是存续公司仍然保持原有的公司名称，被吸收公司从此不复存在；二是存续公司有权获得被吸收公司的资产和债权，同时承担相应的债务。用公式可以表达为“A+B=A(B)”。

新设兼并——又称创立合并或者联合，它是指两个或两个以上的公司通过合并同时消失，而在此基础上新设一个公司。新设公司特点在于一方面要接管原来两个或两个以上公司的全部资产和业务，同时也要组建新的董事机构和下属管理机构等。用公式可以表达为“A+B=C”。

收购是指某一企业为了获得其他企业的控制权而购买企业资产或转让公司股权的行为。通俗地讲，就是一个企业接管另一个企业的行为。根据收购的对象不同收购可以分为资产收购和股权收购。

二、企业并购中资产评估的类型及评估中的难题分解

在企业并购中，资产评估的类型分为：咨询性评估服务、买方投资价值咨询、卖方投资价值咨询、鉴证性评估服务、并购目标的市场价值等几个方面。其在企业并购中资产评估的难题主要为无形资产价值评估受到多重约束：

(一)体制转轨约束

体制惯性导致无形资产意识淡薄，转型期无形资产定价遭遇规制困境，例如证券监管当局对公司上市中无形资产信息披露和价值评估的规定脱离实践要求，以及国有资产管理当局对国有企业改制中无形资产问题处理的大而化之。

体制转换导致无形资产产权模糊，无形资产的形成过程复杂，易于产生产权关系争议；经济转型的特殊制度设计形成产权模糊；无形资产制约要素的变化引起的要素所有者关于产权此消彼长的争议。

体制缺陷形成对无形资产价值的侵蚀，无效或低效有形资产对有效无形资产的侵蚀；企业超常负担对无形资产贡献的侵蚀；转型期各级政府不当收费转移了无形资产的贡献。例如，外资企业纳税的“非国民待遇”、预算外和体制外收费制度转移企业收益。

(二)评估理论与方法约束

无形资产价值评估存在认识误区。国有资产的估值形成“净资产”底线，对评估实践形成误导。现行会计与评估理论制约了无形资产评估实践，会计准则和评估准则均对无形资产作了模糊处理，未就外延范围较广的如专有技术、特许权和商誉等给出明确定义，难以应对当前无形资产呈现的种类多样化和产权复杂化态势。

我国资产评估实践中存在缺陷。企业价值评估中存在普遍改用收益法的倾向。在中国处于经济转型的条件下，受信息相对匮乏、市场波动较大等特征影响，致使收益和风险均难以确定，被侵蚀的无形资产价值潜力容易被忽视，因此同样 存在低估无形资产价值的可能。

隐性无形资产的价值显性化。企业交购交易的定价是双方判断的过程，定价的主动权通常掌握在拥有优势的一方手中。然而，在外资并购中，国有企业常常由于非经济性目标而失去谈判定价主动。尽管外资看中国有企业拥有的无形资产，然而，由于历史和体制制约，使得这些无形资产处于隐性状态，无法在交易中利用和实现这些优势。

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中图分类号：F760 文献标志码：A 文章编号：1002-2589（2015）16-0106-02

无形资产价值评估的难点主要体现在其垄断性上。有些无形资产在法律制度的保护下，禁止非持有人无偿地取得，排斥他人的非法竞争，如专利权等;有些无形资产的独占权虽不受法律保护，但只要能确保秘密不泄露于外界，实际上也能独占，如专有技术、智力资本等;还有些无形资产不能与企业整体分离，除非整个企业产权转让，否则别人无法获得，如商业信誉。前人对无形资产价值评估的研究综述多从价值评估成果出发，而对研究方法综述涉及较少。本文拟对实证研究方法在无形资产价值评估领域应用的基本情况和特点按照上述所说的专利权、高新技术、商誉、智力资本的分类进行归纳总结，以期为无形资产价值评估研究提供方法借鉴。

一、在商誉价值评估研究方面的应用

Jenning S & Robinson（1996）利用实证研究方法，通过回归分析1982年至1988年间259个需要对商誉进行摊销的并购样本企业，研究商誉与企业股价之间的关系，最后得出结论为商誉与企业股价呈正相关关系，同时这一结论也证明商誉是名副其实的一项资产。

钟翰（2012）根据商誉所代表的超额盈利能力与Ohlson剩余收益模型中的剩余收益是可以替换的这一结论，进行了一项实证研究，针对2007年新准则规定的商誉项目的价值相关性进行了检验[1]。在Ohlson剩余收益模型的基础上，加入了固定资产、无形资产、负债和规模作为控制变量，形成对于股价的截面数据多元回归方程，同时用资产负债表上的商誉项目替换剩余收益形成第二个方程。回归的结果首先满足剩余收益自回归系数介于0～1之间的限制条件，说明所取样本使用Ohlson剩余收益模型是合理的，然后得到的一组两个回归方程的结论中，用商誉（GW）替代了剩余收益后，模型的解释力显著下降，说明面对理想的剩余收益模型，现行准则要求披露的商誉并未完全代表超额收益能力，这与理论分析的现行准则要求披露的商誉是包含着许多“杂质”的“合并价差”账户的结论是一致的。

陈雯（2008）先将所有样本进行线性回归，来检验各个自变量是否对商誉价值有相关性，回归结果可发现投资报酬率ROEt的系数、市场占有率Mt的系数及经营现金流量与净利润比率RPt的系数均大于0，并通过t检验可以得知系数的结果是具有显著性的，说明上市公司的投资报酬率、市场占有率、会计原则的保守程度以及盈余持续程度对上市公司内部商誉价值的影响具有显著性，说明在衡量企业的内部商誉价值时，均可以利用上述指标来进行判断。作者将研究数据分为两个部分，成长性高的上市公司和成长性低的上市公司，分别对两组数据进行回归检验，回归结果显示：高成长性上市公司市场占有率Mt的系数高于低成长性上市公司的市场占有率Mt的系数，并且其符号均为正。仅从回归结果的显著性来看，具有高成长性的上市公司的内部商誉价值对市场占有率Mt以及采用的会计估计原则的变化较低成长性上市公司来说反应更为敏感[2]。

可见，实证研究方法在商誉价值评估研究方面，主要采用了相关性分析、多元回归分析的方法。

二、在专利价值评估研究方面的应用

专利价值评估的实证研究包括质性研究、量化研究和质性量性相结合的研究。Sneed K.A.and D.K.N.Johnson（2007）针对不同的拍卖环境探索专利的交易策略，Greenberg G（2008）通过对以色列初创企业的融资情况来预测企业专利交易价值。Bessen J（2008）采用新型价值回归模型对现有上市公司专利价值做量化分析。

曹晨（2012）以药品专利组合为例，构建了专利价值评估模型与专利组合理论的专利组合价值评估模型。他采用的方法是以在美国上市的82个药品的610项专利为样本，通过整合单项专利的综合专利价值指数（CIPV），进而构成专利组合价值指数（PPVI），并与对应药品的销售额进行相关分析来检验其显著度水平。结果表明（CIPV）值算术平均数分块加和所构成的专利组合价值评估模型最适用于对专利组合价值的评估[3]。

因此实证研究方法在专利价值评估研究方面，大部分研究主要采用了实地研究法和案例研究法。使用的主要实证分析方法是相关性分析、多元回归分析的方法。

三、在高新技术价值评估研究方面的应用

刘照德（2013）建立了高新技术虚拟企业价值评估的一般分析框架：从价值链视角对高新技术虚拟企业进行分类基础上，分别利用二项式树期权定价方法、B-S模型和Geske复合期权模型构建了虚拟生产型、前向虚拟型和全组合虚拟型高新技术虚拟企业的价值评估模型，并利用企业实际数据进行了实证分析和研究[4]。

曹月朋（2013）实证的主体部分包括研究假设以及模型的提出，价值评估指标的选取以及样本数据来源的介绍，还有对所研究问题的实证性统计分析的过程。通过实证研究假设，确定影响我国高新技术企业的重要因素，选出关键因素指标，为公司管理层和投资者提供决策参考。实证部分涉及的研究方法有描述性统计方法、斯皮尔曼相关性分析、统计性回归分析。整个实证过程都是通过IBMSPSS Statistics21分析软件进行的，实证研究的数据直接或间接地来自于国泰安数据库及和讯网等财经网站，并通过EXCEL办公软件的数理统计分析和计算功能对搜集到的数据进行整理[5]。

詹学刚（2009）应用拉巴波特模型对高新技术企业的并购价值中现有资产经营能力进行了评估，通过案例来对模型中主要参数的获取提出了解决方法，该模型简单清晰，对评价高新技术企业现有获利能力可以方便地应用，但并未对该模型做进一步实证检验[6]。

由上分析可见，实证研究方法在高新技术价值评估研究方面主要运用了文献法、比较法、数理推导、案例研究等方法。采用理定性与定量分析相结合的方法，运用描述性统计方法、斯皮尔曼相关性分析、统计性回归分析进行实证研究。

四、在智力资本价值评估研究方面的应用

Pulic（2000）是智力增值系数模型（VAIC）模型的创造者，也是VAIC的积极倡导者。其对30家选自FTSE250指数的上市公司的市场增加值（Market、MVA）与VAIC指标间的相关性进行研究，其还利用VAIC模型对国家层面的宏观价值创造效率进行分析（Pulic，2004）。其他学者如WilliamS（2001;2003）则分别对VAIC度量的智力资本绩效与会计信息披露行为间的相关性、智力资本与传统绩效指标间的相关性进行经验分析;Ho等（2003）以VAIC方法测量企业物质资本与智力资本的效率，对南非、瑞典和英国的286家上市公司的物质资本与智力资本的增值效率同董事会结构之间的相关性进行国际化的比较分析;Tan和Hancock（2007）对新加坡证券交易所的150家上市公司的智力资本与财务回报进行实证研究。近年来，我国学者也开始在VAIC的度量框架下，进行智力资本实证研究。我国大陆学者李嘉明等（2005）、万希（2006）、傅传锐（2008）、宁德保等（2008）、刘超等（2008）与台湾地区学者Chen，Cheng和Hwang（2005）、shiu（2006）等分别以两地的企业为样本，就智力资本与企业绩效、竞争优势之间的相关性进行实证检验。

傅传锐（2009）注重运用新近开发的聚类分析方法与计量经济模型作为实证工具：第一，率先在企业价值评估研究中使用了自组织树聚类算法、基于模型的凝聚层次聚类算法与自组织特征映射网络算法等多种现代聚类方法，并使用有效性评价指标筛选最佳的聚类结果，克服了以往聚类分析在评估中较为粗糙的应用;第二，率先将多元自适应回归样条非参数模型和中位数回归模型应用于企业价值评估研究中，具有一定的先进性[7]。

在价值创造函数的估计与评估流程构建等规范性研究的基础上，傅传锐以我国沪深A股上市公司作为研究样本，利用描述性统计、相关性检验、多种聚类分析方法、聚类结果有效性评价方法、参数与非参数回归计量经济模型等实证工具对所提出的基于智力资本进行企业价值评估的思路进行实证检验，以期提供具有一定说服力的经验证据。注重将多种评估方法、模型和价值内涵进行比较，并评价其长处与不足。在实证检验中，分别就各种聚类分析结果、回归模型估计结果的统计拟合能力和经济意义、价值创造函数与市场法的评估精确度进行对比。

值得一提的是，迈克尔・波特（Porter）也对企业绩效的决定因素进行实证检验（McGahan和Porter，1997）。其在Rumelt（1991）的研究基础上将样本拓展到美国所有的经济部门，时间跨度更长，使用能全面考虑行业、年份、母公司和企业因素的短暂效应的更加稳健的统计模型。然而，其结果显示：企业因素和行业因素对企业获利能力的影响因子为19%，这表明企业因素要比行业影响来得更为重要。

不难看出，实证研究方法在智力资本价值评估研究方面，主要利用描述性统计、相关性检验、参数与非参数回归计量经济模型等实证工具，结果更具说服力。

五、结论

综上所述，我国实证研究方法在无形资产价值评估的应用主要集中在以专有技术、专利技术和工业版权等为代表的技术型无形资产的评估和以商誉、智力资本为代表的潜在价值型无形资产的评估。从研究现状看，使用的主要分析工具是相关性分析、描述性统计、回归分析和聚类分析等方法。并大量运用文献法、数理推导、案例研究等方法。就目前无形资产价值评估的应用的主要情况看，倘若评估实践中的待评估企业可用于模型估计的同类企业样本较少，那么就需要扩大总体样本，重新寻找待评估企业的可比企业样本，直至可比企业数量达到模型有效性估计的要求。因此由于受到量化困难或者数据取得不易以及样本量的约束，我国在无形资产价值评估方面的实证研究尚处于初级阶段，缺乏规范和体系。另外，无形资产本身较难衡量，有些学者通过无形资产与其所处活动之间存在的相关性进行价值评估，实证研究方法在研究过程中也会存在同类无形资产研究结果不一致的情况，即实证研究方法在研究深度和广度上还有待加强。

参考文献：

[1]钟翰.商誉性质、超额盈利与Ohlson剩余收益模型[D].成都：西南财经大学，2012.

[2]陈雯.企业内部商誉价值影响因素的实证分析[D].成都：西南财经大学，2008.

[3]曹晨，胡元佳.专利组合价值评估探讨――以药品专利组合为例[J].科技管理研究，2012，32（13）：174-177.

[4]刘照德.基于产品的高新技术虚拟企业价值评估研究[D].广州：华南理工大学，2013.

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研究表明，无形资产对企业绩效和企业价值存在显著影响，但不同行业无形资产对企业会计信息价值相关性的影响是不同的。与传统企业相比，电子商务企业具有独特的生产函数和成长轨迹，其价值判断不同于传统企业。一方面，无形资产对电子商务企业实现商业模式创新具有重要影响；另一方面，电子商务企业的财务信息对其企业价值的解释有限，特别是初创期内，电商企业常因提供免费服务而在财务绩效表现上欠佳，甚至处于亏损状态。鉴于此，如何理解电子商务企业无形资产的价值，进而探讨无形资产对其企业价值的影响，对于明确现行会计准则对电子商务企业的适用性，促进电子商务企业加强无形资产管理，提高企业价值都具有重要意义。

一、无形资产价值相关性的理论框架

无形资产价值相关性的研究体现在两个层面上，一是无形资产对企业经营活动和经营绩效的影响；二是无形资产信息披露是否有助于提高会计信息质量。李晓宁（2011）通过文献分析方法对2001年以来的无形资产价值相关性研究进行了分析评述。

首先，无形资产与企业市场价值存在正相关关系：研发支出对股价变动存在显著影响；专利权的引用次数与企业市值密切相关；知识产权与企业盈利能力之间具有显著的正相关关系。其次，无形资产对市场价值的影响会因行业属性的不同而不同。Amir和Lev（1996）以移动通讯行业为研究对象，发现财务数据所提供的无形资产对公司价值的解释较低，而企业披露的未在财务报表中确认的无形资产却具有较好的价值相关性。邵红霞，方军雄（2006）研究发现高新技术企业的技术性无形资产对毛利率和主营业务利润率具有显著影响，而在非高新技术行业中，技术性无形资产比重的增加反而会损害毛利率。再次，相对于有形资产，投资者对无形资产的信息披露更为敏感。Aboody和Lev（1998）研究发现软件开发的部分支出资本化能够反映当期的股价，也能预测未来两年的运营利润及净利润，这意味着无形资产的确认具有价值相关性，披露无形资产研发信息能够增加投资者的信息含量。Orie（2002）研究发现分析师盈余预测的一致性程度与公司的无形资产水平显著负相关；薜云奎和王志台（2001）研究发现相对有形资产，无形资产对股票定价的影响更为显著；李寿喜、李若山和洪剑峭（2005）研究表明投资者对无形资产价值具有更高的预期。

由此可见，无形资产对企业经营活动和投资者的价值判断都具有重要影响，但这种影响关系受到企业会计准则和行业特点的制约。无形资产价值相关性体现了无形资产与企业价值的双向关系（如图1所示）。一方面，无形资产的构成和规模会影响企业价值的提升；另一方面为了公允表达企业价值，需要充分披露无形资产的相关信息。这种双向关系形成了两类研究议题，一类是在细分无形资产类别的情况下，探讨无形资产对企业价值的影响；另一类是为了提高会计信息质量，探讨无形资产信息披露的规范性。

二、电子商务企业的价值判断

电子商务企业的生产和发展是以信息技术为基础的，其价值变化遵循Metcalfe法则，即它的价值会以用户数量的平方增长。这一独特成长模式对传统的价值估值理论和方法提出了挑战，价值评估成为电子商务企业价值研究的重要内容。

根据方晓成，李姚矿（2010）的分析，电子商务企业的价值评估研究经历了三个阶段：第一阶段在电子商务发展初期，主要以相对价值评估法和一些体现电子商务企业特点的经营指标，如访问量、点击率、客户数量等对其进行价值评估。第二阶段在“科恩风暴”后，投资者对电子商务企业高昂市价提出质疑，使得价值评估回归收益法和实物期权法。第三阶段随着人们对电子商务认识的深入，逐渐将顾客价值理论纳入价值评估中，建立了考虑顾客价值的企业价值评估模型。此外，秦志华，王永海（2013）基于商业模式的分析，指出商业模式是企业价值来源和实现机理，可以作为网络企业价值评估的依据，从而构建了基于商业模式的网络企业价值评估框架。

综上所述，与传统企业相比，电子商务企业未来的经济效益具有高度的不确定性，其价值评估除了涉及传统的现金流、折现率等因素外，还要考虑网络因素和客户因素。虽然按照我国现行的《企业会计准则》，这些因素无法在“无形资产”项目下得以确认、计量，但在国际会计准则及美国会计准则中，客户关系、供应商关系、互联网域名、订单等均可视为无形资产。因此，对于电子商务企业而言，由于受到“可单独识辨”的确认原则约束，报表所能体现的“无形资产”价值是极为有限的，许多不易识别但对价值有重要影响的相关信息有必要在资本市场上进一步披露。这些信息有助于电子商务企业价值的准确判断。

三、电子商务企业的无形资产结构分析

（一）研究现状

在会计视角下，电子商务企业的无形资产是非常有限的，加之电子商务企业存在时间较短，样本数据难以获取，关于电子商务企业无形资产的研究尚且较少。Rajgopal（2003）研究了电子商务企业网络优势的价值相关性问题，研究发现在以网络访问量定义的网络优势的条件下，网络优势与股票价值显著正相关，并与分析师一年后和两年后的盈余预测显著正相关。蒋秀莲等（2011）分析了企业在互联网上的无形资产，指出网络环境下企业的无形资产是一种“注意力”资产，具有信息性、无摩擦、可持续等特点。

现有研究对电子商务企业的无形资产尚处于一种模糊的认识状态，既没有专门的确认计量标准，也缺乏价值相关性的思考。这在很大程度上影响了投资者对电子商务企业的价值判断和市场估值，既不利于市场监管也不利于电子商务企业的发展。

（二）电子商务企业无形资产结构划分

无形资产对企业价值具有重要影响，它是企业价值的重要来源。因此可以根据价值相关性框架，基于提高信息质量的目标，从价值来源视角分析电子商务企业无形资产的结构，确定电子商务企业无形资产管理的重点和信息披露的主要内容。

Amit和Zott（2001）基于创新理论、资源基础理论和价值链理论等，提出了四维价值空间体系。龙海泉等（2010）以这一框架作为理论基础，指出电子商务企业价值由四个维度构成：效率、创新、互补性和锁定，并从价值创造的角度揭示了电子商务企业的三种核心资源和一种核心能力。这三种核心资源分别是原创内容资源、匹配数据资源和关系网络资源，一种核心能力是汇聚资源的能力。这三种资源和一种能力与企业价值密切相关，其本质就是电子商务企业的无形资产。

原创内容资源是指电子商务企业所从事的主营业务和提供的主营产品。它本质上是一种商业创意，通常表现为“域名+用户界面”。市场定位和经营主题是原创内容资源的核心内容。电子商务企业将网络资源与企业的传统资源相融合，以一种新的思维和方法进行资源重新配置，改变传统的经营方式和消费方式，为客户提供新产品或者新的服务体验，并通过网络外部性将之迅速扩大，从而实现经济效益。而且，电子商务企业在竞争中存在明显的马太效应，即“强者更强，弱者更弱”。一旦某一家企业在某一领域得到客户认可，就很难有其他企业介入这一领域。因此企业网页就成为电子商务企业最为基础的无形资产。根据现行会计准则下无形资产的分类，电子商务企业可以将域名视为商标，将用户界面视为版权纳入无形资产管理范畴。

匹配数据资源是指电子商务企业支持交易的数据库系统和相关管理系统，它体现了企业的管理能力，通常以软件系统的形式存在。电子商务企业的经营活动是在客户的参与中完成的，而通常客户的网络体验分为两部分：空间存在感和互动。空间存在感源于网络技术赋予网络用户的信息广度和深度，互动来源于网络用户对于信息响应速度和对所获得信息的可控性。空间存在感可以导致网站的高度重复访问，而互动为用户提供了较好的保持信息的能力。电子商务企业需要以有效的管理信息系统来支持空间存在感和互动的实现。因此，在现行会计准则下，管理信息系统是电子商务企业核心的无形资产。

关系网络资源是指电子商务企业在业务活动中拥有或控制的关系网络和与之相关的信息优势。它一方面表现为电子商务企业与供应商、客户及竞争者建立的网络结构，另一方面表现为在这种网络结构上衍生出来的信息优势，包括知识的获取、共享、利用以及由此产生的创新。由于这类资源的可辨识程度较低，目前无法纳入无形资产核算体系。

汇聚资源的能力实质上就是电子商务企业的创新能力。熊彼特在创新理论中指出，“创新就是一种新的生产要素和生产条件的新的结合，这种生产函数的重组会使经济形态发生本质变化。”电子商务企业的产生就是提供了一种新的生产函数，而能够提供这种创新能力的是企业初创期的核心团队。因此对于电子商务企业而言，核心团队也成为其又一重要资产。

综上所述，电子商务企业能够在财务框架下得以体现的无形资产包括域名、网页版权和业务处理系统，而创业团队和关系网络虽然无法直接反映，但可通过信息披露的方式实施对企业价值的影响。

四、电子商务企业无形资产管理框架

电子商务企业主要是通过商业模式的创新来实现企业价值最大化。商业模式反映了组织创造价值的核心逻辑。Hamel（2000）将商业模式的组成要素分为四个方面：客户界面、核心战略、战略资源和价值网络。基于商业模式框架，电子商务企业的无形资产通过对商业模式的贡献参与到价值创造中，如图2所示。

商业模式构架下，电子商务企业的核心团队提供价值主张作为企业的核心战略，以域名和网页所形成的客户界面为基础，通过管理信息系统实现其经营活动，最终以成本收入结构决定企业价值。在此过程中，域名、网页和管理信息系统构成了企业的核心资源，在经营活动中建立的关系网络转化为价值网络。通过商业模式要素的传导，电子商务企业的各项无形资产实现了价值创造。在整个商业模式中，管理信息系统处于核心地位，将客户界面、价值网络、核心战略和战略资源联系起来，它是电子商务企业其他无形资产是否能够实现价值相关性的关键，也是其商业模式是否能够创造价值的核心要素。

电子商务的成功核心在于供应链的整合和管理系统的应用。面对多元化的需求，用科学的管理理念和优化模型实现供应链管理是电子商务企业经营中面临的难题。因此电子商务企业的供应链管理系统需要对供应商管理、库存管理、产品管理、仓库管理、会员管理、跟踪订单、电话下单系统、促销管理系统等多项管理活动进行整合。通过信息系统，管理者可以实时地通过多项指标确定企业的运营情况，进而及时做出资源调整。同时，这些系统存储了大量数据，通过数据挖掘，利用数据模型科学地预测并管理库存和销售，可以实现精细化管理。供应链管理系统作为电子商务顺利实现的后台支持，有助于企业与优质供应商和忠诚消费群体实现直接联系，减少中间环节，缩短供应链，是电子商务企业核心资源和竞争能力的体现。

综上所述，电子商务企业的价值是以供应链管理系统为主体，通过构建的价值网络和商业模式创新得以实现的。核心团队、管理信息系统和关系网络是对电子商务企业与价值影响较大的无形资产，这些信息会影响投资者对其企业价值的判断。因此，电子商务企业一方面应在现行会计准则下，通过商标、版权、软件、专利等将域名、网页和管理信息系统纳入无形资产核算，另一方面应尽可能地在报告中披露核心团队和关系网络信息。同时在诸多相对模糊的无形资产项目中，管理信息系统是电子商务企业无形资产管理中的重点。

五、结束语

电子商务的发展为企业的价值增值提供了新的空间，电子商务企业的无形资产与其企业价值之间存在着显著的相关性。但在现行会计准则下，电子商务企业会计信息所提供的无形资产却十分有限。鉴于此，本文结合电子商务企业的特点对其无形资产构成和无形资产的价值相关性进行了研究。结果表明对于电子商务企业而言，其无形资产主要由域名、网页版权、业务处理系统、核心团队和关系网络构成，其中域名、网页和管理信息系统可以通过商标、版权、专利等方式纳入无形资产核算，而核心团队和关系网络则是不可忽略的非财务性无形资产。电子商务企业可以通过对这些无形资产的有效配置和优化整合实现商业模式创新，特别应加强管理信息系统的开发和专利保护为价值增值提供支持。

参考文献：

1.施东明，吕先培.无形资产会计信息价值相关性研究[J].会计之友，2010，（3）.

2.邵红霞，方军雄.我国上市公司无形资产价值相关性研究――基于无形资产明细分类信息的再检验[J].会计研究，2006，（12）.

3.李晓宁.无形资产价值相关性研究中的问题与改进――我国新准则下无形资产价值相关性探讨[J].会计之友，2011，（10）.

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一、研究背景

无形资产所具有很高的价值，国际上许多著名的大企业无形资产的价值量往往超过有形资产，不少企业的无形资产甚至超过有形资产的数倍乃至数十倍，而这些无形资产的形成是需要长期努力的。任何一种无形资产的价值都要经过一个相当漫长的形成和发展过程，需要企业具有强烈的无形资产意识，精心进行累积。

目前，人们已充分认识到了无形资产是国家和企业发展的动力，而这通常都需要无形资产评估作为依托。

二、无形资产概述

（一）无形资产的含义

无形资产从字面上理解是相对于有形资产而言的，即它是一种摸不着、看不见，没有实体的一种资产。迄今对无形资产还没有一个共同的认识，随着科学技术的发展、经济增长、社会日益进步，其概念也在不断地发生着变化。

由于无形资产的定义有不同的解释，加上我国对无形资产熟知较晚，人们对于如何理解和认识无形资产方面尚不成熟。但是只要把握了无形资产的几个基本要点，便能够有较清晰的理解。

（二）无形资产价值评估的程序

评估机构接受评估委托后，需要通过一些步骤完成无形资产价值的有效评估。

（1）对评估的资产进行资料核实和调查。根据评估对象的基本情况和评估的基本理论，确定评估对象是否与委托方提供的信息相同，是否满足无形资产的性质，得出合理的判断。

（2）对评估的资产的功能进行分析和取证。由所评估无形资产的具体类型、特点、评估目的及外部市场环境等具体情况，对无形资产功能的判断来测算某些关键的数据。

（3）确定合理的评估方法。经过前两个步骤，由评估人员选取适当的评估方法，如成本法、市场法或收益法，最后进行测算。

三、无形资产评估三种基本方法介绍

（一）成本法

（1）历史成本法。这种方法是进行无形资产会计核算和管理的重要标准，用历史成本法计算的无形资产成本，可以准确反映出各类资产的构成比例，反映出无形资产价值形成过程，也是计算无形资产摊销额和利润的依据是真实的。

（2）重置成本法。重置成本法是在现实条件下被评估资产全新状态下的重置成本减去该项资产的实体性贬值、功能性贬值和经济性贬值来确定被评估资产价格的一种方法。

（二）市场法

市场法是通过选择一个或几个与评估对象相同或类似的资产作为参照对象，进行分析参照对象的成交价格和交易条件，对被评估对象进行对比调整，从而估算出资产价值的方法。

市场法能够充分考虑市场变动因素，可以较真实地反映被评估资产在评估时的市场。

（三）收益法

收益法是通过评估估算无形资产在未来的预期收益，并采用适宜的折现率折算成现值，使未来各期收益现值累加之和作为评估对象重估价值的一种方法。运用收益法进行资产评估的基本公式为：

其中，P――资产现值；

F――第t年的净收益；

i――适用的折现率；

n――净收益可以持续的年限。

四、无形资产评估三种方法的优点和局限性

第一，成本法的优点在于原理较简单，易于掌握运用，只需要确定重置成本和损耗值，这两个评估参数对于某些资产来说易搜集，较充分地考虑了资产的损耗，使评估结果更趋于公平。在不易计算资产未来收益或难以取得市场参照物时能够应用，利于企业资产保值。

第二，市场法的优点在于能够客观反映资产目前的市场情况，选取参照物已经包含了经济性贬值，可以体现资产的现行价值，并且适用的范围广，评估的结果更易于被各方面接受。

第三，收益法在无形资产评估实务中运用的十分广泛，收益法能较真实和准确地反映企业本金化的价格，可以与投资决策相结合，更容易被买卖双方所接受。

五、专利权的评估

（一）专利权的概述

专利权是依据我国专利法的规定，对发明创造人或发明创造人（专利权人）授予的在一定期限内对其发明创造所享有的独占权利。

（二）专利权评估程序

首先，证明和鉴定专利权的存在。作为被评估的专利权，应该具有其明确的、核心的、区别于其他已有技术的实质性内容。这些内容包括对专利权产权的确认，确定专利权的法律状态，对专利权的有效期和适用地域或者界限的审核实。其次，确定评估方法。这是专利权评估的实质性程序，包括对专利权的技术状况分析、收益能力分析等等。因此，搜集资料并加以整理时专利权评估过程中十分重要的环节。再次，完成评估报告，加以说明。

六、商标权的评估

（一）商标权的概述

商标是区分同类商品的标志，而商标权是商标注册以后，商标所有者依法享有的权益。

（二）商标权评估程序

（1）收集有关资料。接受评估委托后，需要进行产权界定，被评估商标是否注册商标，是否使用，是否按商标核准使用范围使用，注册人名字和地址是否变更，还要查阅企业的历史资料、市场环境、发展前景和同行业情况。

（2）市场调研。根据市场调研，确定产品市场需求量，分析商标权的现状和前景，由此推断商标产品在客户中的信誉、竞争情况，以及商标产品在市场上的市场占有率，预测市场环境变化可能带来的风险。

七、无形资产评估中的价值偏离

无形资产评估的实践中，对无形资产的预测为、评估、定价等方面，不同评估机构处理方式的不同常使评估结果形成较严重的分离。

一些评估机构和评估人员无视国家法规，对于评估结果的确定不是根据科学的方法和客观事实，而是按照被评估单位的某种需要去做，甚至拿评估结果做交易，使评估结果严重失实。

八、部分企业自身对无形资产的不重视

一些企业不重视自己的无形资产，流失及被侵犯现象时有发生，认为对企业的经济效益不会有多大作用，而且多付出一笔评估费用也觉得是负担。有的企业不到侵权损失惨重，就不去评估，有的企业在损失惨重后仍然茫然，无形资产的拥有者对于自己的无形资产必须重视，它是企业生产的基本因素，一个没有无形资产的企业将难以生存，对于企业的无形资产要评估其价值。

九、无形资产价值评估的管理

对无形资产评估工作进行系统化、规范化管理，是当前在资产评估工作中要解决的重要问题之一。因为在无形资产过程中有诸多的影响价值的因素，主观随意性较大，科学合理尚待进一步研究。一些企业在亏损或者效益不好的情况下，企图借此提高企业身价，有的在注册资金增资遇到困难时，而采取评估商誉这项不可确指无形资产的捷径手法。

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中图分类号:F2文献标识码:A 文章编号:1672-3198(2010)06-0019-02

1 现行企业国有产权转让及改制资产评估的工作情况

企业价值评估是指注册资产评估师对评估基准日在特定目的下企业整体价值、股东全部权益价值或部分权益价值进行分析、估算并发表专业意见的资产评估行为过程。本文所指的企业价值评估失真是指国有产权持有单位在发生产权转让以及企业改制经济行为时,聘请资产评估中介机构进行企业价值评估过程中发生的评估失真,以及如何做好资产评估中介机构的选聘和资产评估报告的备案工作,防范企业价值评估失真,有效防止国有资产流失的问题。

根据现行的国有资产评估管理规章制度规定,国有产权持有单位在发生产权转让和企业改制时,应在清产核资及审计的基础上,委托具有国有资产评估资质的中介机构进行资产评估,并由资产评估中介机构出具资产评估报告;资产评估报告由产权持有单位审核备案后,才能在依法设立的产权交易中心挂牌交易。而国有产权转让挂牌交易底价以及改制企业的净资产折价的确定,主要是依据资产评估中介机构出具的企业价值评估结果,同进考虑产权交易市场的供求状况、同类资产的市场价格、职工安置、引进先进技术等因素。由此可见,企业价值评估价值决定了国有产权的转让价格以及国有企业改制折价,如果企业价值评估失真,势必引起国有资产的流失。

2 企业价值评估失真的原因

企业价值评估失真的原因是多方面,既有资产评估假设理论本身存在的某些理论性的缺陷问题,也有资产评估中介机构方面的问题,还有资产评估行业协会和政府多头管理方面,以及资产评估客户自身的原因。在这里只论述资产评估中介机构在国有产权持有单位发生产权转让以及企业改制的企业价值评估过程中评估失真原因。

2.1 未采用收益法进行验证造成的企业价值评估失真

企业价值评估方法主要有成本法、收益法或市场比较法。资产评估中介机构在企业价值评估过程中,经常采用的评估方法是成本法。成本法也称资产基础法,是指在合理评估企业各项资产价值和负债的基础上确定企业价值的各种评估具体技术方法的总称。实际上是通过对企业账面价值的调整得到企业整体价值,它的理论基础也是评估应遵循的“替代原则”,即任何一个精明的潜在投资者,在购置一项资产时所愿意支付的价格不会超过建造一项与所购资产具有相同用途的替代品所需的成本。成本法以企业单项资产的再建成本为出发点,符合人们的惯性思绪,但忽视了企业的整体获利能力,以及在评估中很难考虑那些未在财务报表上出现的项目,如企业的管理效率、自创商誉、销售网络。另外,成本法无法把握持续经营企业价值的整体性,也难以把握各个单项资产对企业的贡献。对企业各单项资产间的工艺匹配和有机组因素产生的整体效应,即不可确指的无形资产,也无法有效的进行衡量。因此,在《资产评估报告基本内容与格式的暂行规定》中规定,注册评估师在采用成本法对企业整体价值资产评估时,应同时运有收益法进行验证。

但是资产评估机构经常为了减少工作量和节省成本,只是在评估报告中简单披露不宜使用收益法进行评估,并没有按规定运用收益法对成本法进行验证;或者将运用成本法评估得出的评估结果,反挤收益法的评估结果,并没有认真运用两种评估方法进行企业价值评估,并对采用两种评估方法得出的评估结果差异进行认真的分析,求证评估结果,从而造成整体资产评估价值的失真。

2.2 忽视控制权与非控制权的股份价值差异所造成的资产评估失真

注册评估师在对国有产权持有单位转让部分产权进行企业价值评估时,习惯采用成本加和法将企业相关资产的价值汇总以确定企业的评估价值,部分股权的价值也往往按照全部股权价值和相应股权比例的乘积予确定。忽视了部分股权的价值由于涉及控股权与非控制权的问题,其评估价值不能简单地按企业全部股权价值与相应股权比例的乘积予以确定。如果转让的国有产权是属于绝对控制权或是相对控制权,国有产权持有单位实际控制了企业的生产经营决策权,可以影响企业的生产经营决策而获取更大的收益,其评估价值势必大于企业全部股权价值与相应股权比例的乘积。如果简单地将企业的整体价值按产权持有单位持有的比例进行相乘得出部分产权的评估价值,则不能真实的反映企业部分国有产权的市场公允价值。

2.3 忽略企业无形资产评估的价值失真

国有产权持有单位在转让国有产权或企业改制所进行的企业价值评估,注册资产评估师在进行资产评估时,经常会有意或无意忽略企业无形资产评估。这主要是由于:

(1)资产占有单位账上没有列示无形资产而忽略了无形资产评估。按《企业会计制度》规定,企业对无形资产计量并不是全部都能予以确认入账,如企业的无形资产商誉,只有当企业进行合并时,才按规定确认商誉价值予以入账。另外,国有企业在原计划经济市场下,经常会获得国家的某种特许经营权,而企业对于这种特许经营权也往往没有予以确认入账。所以注册评估师进行企业价值评估时,根据资产占用单位的资产负债表,采用成本法将企业相关资产的价值汇总以确定企业的评估价值,忽略了无形资产的评估。

(2)注册资产评估师为了规避风险而故意忽略无形资产评估。无形资产的特点,决定无形资产评估不是一种简单的公式运用或加减计算,无形资产评估实际上是一种专业技术分析、鉴定与经济、法律因素等综合分析的有机结合。那么如何来鉴定企业具有何种无形资产以及具体评定估算无形资产价值,这不仅是考验注册评估师的工作能力,也考验了资产评估中介机构的风险控制问题。所以注册评估师为了规避风险,往往有意忽略了企业的无形资产评估。

因此国家在《国务院办公厅转发国务院国有资产监督管理委员会关于规范国有企业改制工作意见的通知》([2003]96号)中,特别强调在企业整体价值评估时,应将企业的专利权、非专利技术、商标权、商誉等无形资产必须纳入评估范围。

3 企业价值评估失真的防范措施

那么,作为国有产权持有单位,在转让国有产权以及企业改制的资产评估过程中以及对资产评估报告进行备案的过程中,如何按照现行的有关规章制度,做好资产评估机构的选聘以及资产评估报告的备案工作,有效防范国企业价值评估失真呢?

3.1 做好资产评估中介机构的选聘工作

资产评估不仅涉及资产评估技术问题方面,也涉及到国家政策方面的有关规定;这就要求注册评估师既要熟悉资产评估的专业知识,也要熟悉国家的各项财经纪律。虽然国家在资产评估师以及资产评估中介机构都采用准入制度,但从事资产评估业务的中介机构既有会计师事务所也有专门从事资产评估的中介机构;资产评估中介机构的质量仍然参差不齐,资产评估师在资产评估过程中违反资产评估规则未按规定进行操作时有发生。所以国有产权单位在转让国有产权以及企业改制选聘资产评估中介机构时,应深入调查资产评估中介机构的业务水平,选聘在资产评估行业较有名气的资产评估中介机构,确保资产评估质量。

3.2 做好待评估企业的清产核资工作

根据《企业国有产权转让管理暂行办法》,企业在转让国有产权或改制时,必须对企业各类资产、负债进行全面认真的清查,做到账、卡、物、现金等齐全、准确、一致。按照“谁投资、谁所有、谁受益”的原则,核实和界定国有资本金及其权益,其中国有企业借贷资金形成的净资产必须界定为国有产权。企业改制中涉及资产损失认定与处理的,必须按有关规定履行批准程序。改制企业法定代表人和财务负责人对清产核资结果的真实性、准确性负责。通过对被评估企业的清产核资,界定了被评估企业的资产范围,做到了账账相符,账实相符,账表相符。从而有效防止国有资产在评估过程,由于企业存在着账外资产而造成国有资产的流失。

3.3 认真做好资产评估备案工作

根据《关于加强企业国有资产评估管理工作有关问题的通知》(国资发产权[2006]274号)规定,对资产评估事项分为核准项目和备案项目,并按不同的经济行为规定了核准和备案的权限,作为国有资产出资的企业,在对授权其进行资产评估备案的项目,要认真做好资产评估备案工作,认真审核资产评估的范围、时点、评估方法、评估机构和签字的注册评估师的资格、评估结果的客观性等,并针对注册评估在评估过程容易出现企业价值评估失真的现象,做好资产评估备案工作,特别注意应付福利和应付工资及预收账款的资产评估。

(1)工资结余的资产评估。应付工资的余额分为两类:应发未发的工资和属于实施“工效挂钩”等分配办法提取数大于应发数所形成的工资基金结余。前者是按照企业内部工资奖金分配办法,应当支付而没有支付给职工,从而形成拖欠的工资,应当作为负债予以清偿;后者是按照计划经济管理方式留存企业的国有资本积累,应转为国有资本独享的资本公积金,留待以后增资扩股时转增国有股份。

(2)福利费及职工教育经费结余资产评估。国有企业在整体产权转让以及企业改制,导致企业性质发生了改变,员工身份也随着发生了转变,根据国家有关制度规定,应与原职工解除劳动关系,并对职工进行经济补偿。所以在评估基准日企业账面原有的应付福利费、职工教育经费余额,不应再作为负债管理,也不得转为个人投资,应当转增资本公积金。对于因医疗费超支产生的职工福利费不足部分,可以依次以公益金(注:在执行财政部财企[2006]67号文件规定后,不再有公益金项目,结余的公益金将转入法定盈余公积金)、盈余公积金、资本公积金和资本金弥补。

(3)预收账款的资产评估。国有产权持有单位在聘请资产中介机构进行资产评估之前,按规定聘请会计师事务所对企业进行清产核资,如果企业的预收账款金额较大,应要求会计师事务所核实应收账款的实际情况。不能简单的将预收账款简单的列为企业的负债,冲减企业资产,造成已实现的利润未转增国有资产,造成国有资产的流失。

3.4 坚持公开、公平、公正原则,产权转让必须进入产权交易市场

被评估企业在完成资产评估后,根据《企业国有产权转让管理暂行办法》规定,必须在依法设立的产权交易中心挂牌转让。按照规定公开披露产权转让信息,广泛征集受让方。具体转让可采取拍卖、招投标、协议转让等方式进行。采取协议转让方式的必须严格履行批准程序。

3.5 严格执行有关规定,加强对产权转让的定价管理和转让价款的管理

根据《国务院办公厅转发国务院国有资产监督管理委员会关于规范国有企业改制工作意见的通知》([2003]96号)规定:国有企业产权在产权交易中心挂牌转让时,挂牌价并不是仅仅依据资产评估结果,同时还要考虑产权交易市场的供求状况、同类资产的市场价格、职工安置、引进先进技术等因素,确定产权转让挂牌价。转让国有产权的价款原则上应当一次结清,经批准采取分期付款的,必须严格按照《国有企业产权转让管理暂行办法》及有关法规和规定执行,明确付款期限,落实未付款的担保和利息。企业改制向本企业管理层和职工转让国有产权,必须按照规定履行有关审批程序,不得虚拟入股,设置权力股、贡献股等。经营者和职工必须通过自己出资来购买国有股权。企业管理层收购国有产权不得向包括本企业在内的国有及国有控制企业借款,不得以企业的国有产权或产物资产作标的物为融资提供保证、抵押、贴现。

4 结束语

总之,国有企业在产权转让和企业改制过程中所涉及到的资产评估,不仅涉及资产评估技术问题方面,也涉及到国家政策方面的有关规定,认真做好产权转让和改制过程中所涉及到的资产评估工作,做好资产评估备案工作,这不仅关系到国有资产安全的问题,也关系到国家经济布局和结构调整以及国有企业改革成功的问题。

参考文献

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doi : 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2012 . 06 . 010

［中图分类号］ F273.1 ［文献标识码］ A ［文章编号］ 1673 - 0194（2012）06- 0021- 03

技术类无形资产是指以技术为表现形态的一类无形资产，它是由直接载体（技术方案、证书、图纸等）或间接载体（与技术相关的有形资产）来展现的技术产品或商品、智能形态的技术成果和其他相关的权利构成，大致可以分为专利技术、专有技术和工业版权3类。

1 技术类无形资产超额收益的形成过程

由于技术是构成技术类无形资产的核心因素，高智能投入是高水平技术类无形资产取得的保证，因此，具有技术优势是技术类无形资产超额收益取得的前提。具有技术优势的无形资产（即技术类无形资产）一般是与一定的产品相联系，即其超额收益是与使用该无形资产的产品紧密联系的。

技术类无形资产超额收益的形成过程可描述为：

技术开发产品开发产品销售技术转让

即首先通过技术开发获得新技术产品，再经过生产阶段，最终通过新技术产品的销售或技术转让从销售和转让收益中回收开发投资和获取超额收益。

2 技术类无形资产超额收益的估测方法

由于技术类无形资产的超额收益是通过相应产品的销售实现的，因此某一无形资产带来的超额收益与企业其他有形资产、无形资产带来的收益相互间很难区分，在运用收益现值法对技术类无形资产进行价值评估时，无法对其预期收益单独进行估算，评估实务中通常采用技术收益分成的方法来预测被评估技术类无形资产的未来超额收益。

2.1 技术收益分成法的估测思路

技术收益分成的思路是指实施一项技术并获得利润后，应由技术和其依附的经济资源共同分享，所以可以根据技术资产在获利过程中所起的作用和贡献确定技术在利润中应分享的比例，即技术分成率，进而获得技术类无形资产的超额收益。用公式表示为：

技术类无形资产超额收益 ＝ 技术分成率×资产收益额

在技术类无形资产超额收益的预测过程中，资产收益额的表示方式可以是利润总额、净利润或现金净流量，估测方法与有形资产收益额的估测方法相同，具体数据可以采用趋势预测法、因果预测法等定量方法再结合定性分析加以调整获得。而技术分成率的确定是一个重点和难点问题。

2.2 技术分成率的确定方法

技术分成率是指许可方分享被许可方应用该技术获得的利润比例。确定分成率没有统一的规定，它与技术的复杂程度、产品的产量、销售额提成年限或利润高低等有直接的联系，不同技术领域、不同交易条件其分成率也有所不同。目前，采用综合评价法来确定技术类无形资产的技术分成率更为合理。

综合评价法是对评价对象的多种因素的综合价值进行权衡、比较、优选和决策的活动。利用综合评价法确定分成率，主要是通过对分成率的取值有影响的各个因素进行评测，确定各因素对分成率取值的影响度，再根据由多位专家确定的各因素权重，最终得到分成率。它的具体步骤为：

（1）确定技术分成率的取值范围

技术分成率的取值范围是根据国际技术贸易中已被众多国家认可的技术提成比率范围确定的，可以根据技术类无形资产所属的行业，利用联合国公布的统计数据确定出技术分成率的取值区间。

（2）建立技术类无形资产评测体系

（A）建立技术类无形资产评价指标体系，并确定指标标值。首先对技术分成率及它的各种影响因素进行系统分析；然后对影响因素按照其内在的因果、隶属等逻辑关系进行分解，并形成评测指标的层次结构；最后征求有关专家的意见，对指标体系进行筛选、修改和完善，最终确定技术评价指标体系。

以专利技术为例，通过分析各项影响因素，确定其技术评价指标体系如图1所示。

（B）指标权重的确定。 指标权重的确定通常采用对比求和评分法，在确定过程中，首先将待定权重的指标列出，设计调查表，请专家根据自身对各指标相对重要程度的判断，采用多对分值、按照两两比较得分和一定的原则，将某项指标同其他各项指标逐个比较、评分得出其权重wi。

（C）设计综合评价表。经过上述步骤，可以得到技术分成率的综合评价表。仍以专利技术为例，根据图1的专利技术评价指标体系可以设计出其技术分成率综合评价表如表1所示。

取值说明：

专利类型及法律状态：发明专利、经异议、无效或撤销程序的实用新型专利（100）；发明专利申请、实用新型专利（40）。

保护范围：权利要求涵盖或具有该类技术的某一必要技术特征（100）；权利要求包含该类技术的某些技术特征（50）；权利要求具有该类技术的某一技术特征（0）。

侵权判定：专利技术是生产某产品的唯一途径，易于判定侵权及取证（100）；通过对某产品的分析，可以判定侵权，取证较容易（80）；通过对某产品的分析，可以判定侵权，取证存在一定困难（40）；通过对产品的分析，判定侵权及取证均存在一些困难（0）。

技术所属领域：新兴技术领域，发展前景广阔，属国家支持产业（100）；技术领域发展前景较好（60）；技术领域发展平稳（20）；技术领域即将进入衰退期，发展缓慢（0）。

替代技术：无替代产品（100）；存在若干替代产品（60）；替代产品较多（0）。

先进性：各方面者超过（100）；大多数方面或某方面显著超过（60）；不相上下（0）。

创新性：首创技术（100）；改进型技术（40）；后续专利技术（0）。

成熟度：工业化生产（100）；小批量生产（80）；中试（60）；小试（20）；实验室阶段（0）。

应用范围：专利技术可应用于多个生产领域（100）；专利技术应用于某个生产领域（50）；专利技术的应用具有某些限定条件（0）。

技术防御力：技术复杂且需大量资金研制（100）；技术复杂或所需资金多（50）；技术复杂程度一般、所需资金数量不大（0）。

供求关系：解决了行业的必需技术问题，为广大厂商所需要（100）；解决了行业一般技术问题（50）；解决了生产中某一附加技术问题或改进了某一技术环节（0）。

可以对照上述取值说明，根据专利技术的具体情况确定所列各影响因素的取值。

（D）构造综合评价模型，计算调整系数。根据综合评价表的取值，采用加权算术平均和作为综合评价模型。即：

由式（1）确定的值z即为技术分成率的调整系数，所代表的意义是技术分成率在可能取值的范围内所处的位置。

（3）确定技术分成率的具体数值

根据上述步骤确定的技术分成率的取值范围及调整系数，利用下式计算可得到技术分成率的具体数值。

α ＝ m ＋ （ n － m ） × z （2）

式中，α――技术分成率；m ――分成率的取值下限；n ――分成率的取值上限；z ――分成率的调整系数。

运用综合评价法确定的分成率，考虑了可能对分成率取值有影响的各种因素，并且参考了国际技术贸易中对技术提成率的数值，因而具有明显的科学性及公正性。

主要参考文献

［1］中国资产评估协会．专利资产评估指导意见（中评协［2008］217号）［Z］．2008.

［2］张晓满．专利技术的特点、评估原理与方法探讨［J］．经济体制改革，2002（2）.