贸易公司融资大全11篇

绪论：写作既是个人情感的抒发，也是对学术真理的探索，欢迎阅读由发表云整理的11篇贸易公司融资范文，希望它们能为您的写作提供参考和启发。

篇（1）

贸易融资的缺乏导致国际贸易大幅滑坡，阻碍全球经济复苏。我国也不例外。正是国际贸易融资的下降，极大地阻碍了我国的出口复苏。当前国际贸易融资的来源和形式都发生了变化。

1.1企业出口方面近年以来，中国中小企业发展迅猛，其对国民经济的贡献率不断提高。2006年我国中小企业已达4200万户(包括个体工商户)，约占全国企业总数的99.8%。中小企业已成为中国外贸领域一支重要的力量。但由于中小企业起步晚，自有资金积累少，资金短缺已成为制约中小企业进一步发展的瓶颈，中国中小企业在贸易融资过程中存在诸多困难。中国目前为中小企业担保的机构在中小城市很少，到2007年底，中国中小企业出口融资信用担保机构只有3729个，担保总额为5049亿元、受保企业为21.65万户。虽然中小企业出口信用担保机构有了很大发展，但是大多数分布在大中城市，中小城市很少。

1.2银行方面银行对大中型企业和中小型企业的出口融资政策有所不同。从四大国有商业银行贷款来看，与大中型企业相比，中小型企业出口融资贷款利率高很多。另外，银行给中小企业的进出口贷款一般采取抵押和担保的方式，不仅手续繁杂，而且还要支付诸如担保费、抵押资产评估费等相关费用，这无疑增加了中小企业国际贸易融资的难度和融资成本。与此同时，由于银行贷款手续繁琐及审批时间过长，迫使许多为求生存的中小企业选择民间融资渠道，而民间融资的高利贷性质几乎是众人皆知的。

银行对于中小企业的风险状况缺乏有效的识别手段。中小型企业普遍存在着规模小、经营稳定性差、报表不真实等问题，这种状况使得银行传统的企业财务技术分析对授信决策的指导意义大打折扣，使得银行在中小企业进出口贷款方面选择的策略是简单地退出市场。这也从一方面显示出中国的金融市场发展失衡、资本市场发展滞后使得整个融资结构的调整难以顺利推进。

2中国中小企业国际贸易融资的主要问题

原材料和劳动成本的提高，对中小企业生存构成了威胁。而政府的经济刺激计划也甚少惠及中小企业。

中小企业生存困难，大量倒闭或停产。中国社科院关于“中小企业在金融危机复苏中的作用”的调研报告显示，有40%的中小企业已经在此次金融危机中倒闭，另有40%的企业目前正在生死线上徘徊。因此总结目前中国国际贸易融资问题有如下几个方面

2.1贸易融资方式过于单一，对象过于集中当今的国际贸易规模、方式都向更高、更复杂的方向发展，虽然现在国际上所使用的的贸易融资方式日益加多，也有越来越多企业开始尝逐步创新，开拓新的贸易融资方式，但是在实际的应用中，基本上仍然是以传统的融资方式为主，即以信用证结算与融资相结合的方式，品种少，且功能单一。

银行方面，目前各家银行办理的业务主要以基本形式为主。而比较复杂的，如保理和福费廷则相对比较少，甚至在有些地区尚未开展。

2.2中小企业资金不足中小企业生存难，除了内部管理存在问题、缺乏人才、技术水平不高外，资金不足和融资困难是中国中小企业面临的最大问题，绝大部分中小企业存在资金缺口。资金短缺直接影响企业运转状况。资金短缺往往极大地限制中小企业扩大生产规模、技术和设备升级、新产品的研制和开发、拓展新市场和增加新经营项目。

3中国中小企业贸易融资问题的原因分析

3.1现代信息技术的制约以先进的技术手段做支撑，国际贸易融资业务所涉及的风险管理就会显得更高效，便可以将银行相关的部门和分支行高效率、有机地联系起来。然而目前我国的银行业只能说基本完成了金融电子化建设的阶段，金融信息化在有些银行只是刚刚起步，从而缺少网络资源的共享，缺乏统一协调的管理，以致无法达到监控风险、相互制约的目的，这样就难以达到控制风险的目的。

篇（2）

孙老板的企业在浙江当地赫赫有名。由于工人多、出口创汇多、上缴利税多，他的企业与当地政府、银行的关系相当好。他基本上没为贷款发过愁，他的企业甚至还发起设立了一家小额贷款公司。

但今年以来，银行贷款额度格外紧张，孙老板的企业也得不到足够贷款。他笑称：“上帝给你关上一扇门后，会替你打开一扇窗。”在信贷政策收紧时，跨境贸易人民币结算试点在浙江如火如荼地开展。作为浙江大批外贸型企业中的一员，孙老板的企业首批获得跨境贸易人民币结算资格。借跨境贸易结算的便利，银行为孙老板指出了一条境外融资之路。

因为产品大多销往欧美，孙老板多年前在香港注册了一家离岸贸易公司，专门接收海外订单，周转境外资金。孙老板浙江的母公司在某大型国有银行有大约3亿元授信额度，但今年以来该行只为孙老板提供了1亿元左右贷款，剩余的2亿元左右由该行香港子公司为孙老板香港贸易公司的转口贸易发放贸易性融资，然后香港贸易公司再以“预付款”的名义把从香港得到的这些贸易贷款通过跨境贸易人民币结算的方式，汇入孙老板浙江母公司账户。“预付款和贸易额不要相差太大，否则会被外管局问话”，孙老板说。

孙老板香港贸易公司从香港得到的贸易贷款利率只有4%左右。“据我所知，有跨境贸易人民币结算资格的企业都在这么做，而且都是通过中资银行来做。银行这么做是为了留住客户，而且能从中赚2%左右的收益。”孙老板介绍。

今年一季度以来，这种境外融资模式在浙江的企业间风行。同时，由于境外货币过剩，经济不景气，香港的银行也急切希望加入这股向内地企业贷款的“洪流”。

浙江另一家大型民企的企业主杜先生介绍，其公司5月在香港召开股东大会，原本是想和股东交流企业情况，出乎意料的是，大会现场“混进”了很多银行的人。“有中资银行也有外资银行，都是来问我们要不要借款的。”

篇（3）

为了贯彻天然气资源“总买总卖”战略，气电集团于2008年6月在香港注册成立全资子公司国际贸易有限公司，将其作为气电集团在境外的天然气资源采购平台，促使其与多家国际LNG供货商洽谈并签署长期、现货采购协议，实现资源“总买”；另一方面，气电集团在境内进口LNG并通过在境内不同地区注册成立贸易分公司负责在境内各地分销LNG，实现资源“总卖”，从而完整连接天然气资源“总买总卖”的业务链条。针对“总买总卖”业务环节，我们通过分析、研究发现有以下特点：

①涉及两个币种、两个市场、两种汇率、两种利率。国际贸易公司作为气电集团LNG境外采购平台，面向国际LNG资源供应商，需以美元支付货款，而气电集团作为内地进口商将国际贸易公司采购的LNG在境内销售，销售收入均为人民币。整个贸易链条不仅横跨香港及内地两地，且涉及美元及人民币两种货币；由于中国内地对外汇实行管制，致使外汇融资额度紧、利率相对国际成熟市场高，而人民币为非自由流通货币，使得中国内地市场及境外市场对其产生不同的升值预期，因此就美元及人民币而言，香港与内地之间出现“两个市场、两个利率、两个远期汇率”现象。

②收付时间差引发汇率波动风险。根据采购协议及进口协议的规定，气电集团须在每次LNG船舶到港卸货后针对每一船的卸载量将进口LNG的货款以美元结算并将货款在较短的时间内汇至国际贸易公司，同时，国际贸易公司在收到货款后立即以美元对国际LNG供货商支付国际采购货款。在此过程中，气电集团需按即期汇率购汇并支付国际贸易公司，而由于长期采购协议中规定了照付不议条款，且支付币种为美元，而气电集团在境内分销LNG自下游客户处收取的为人民币货款，所以，气电集团在合同期限内将不可避免面临购汇需求，且收付款之间存在一定的时间差，因此存在一定汇率风险。

③资金链面临的风险。气电集团进口LNG需针对每一船LNG在卸载后的一定周期内一次性支付全部货款，而境内分销是在通过接收站，终端客户消耗后的一定周期内根据实际用量分批次结算，进而造成付款时间先于收款时间，在上下游业务严格按计划执行的情况下，通常在2～3个月。因此，形成垫资时间长、金额大的现状，同时，一旦上下游脱节，付款与收款的时间差还将进一步扩大，对资金链的安全产生重大影响。气电集团合并财务报表平均每月现金存量达数十亿元人民币，但多数现金分散在各合营公司，由于合营公司均为独立法人，气电集团本部日常可动用资金仅数亿元人民币。相比之下，通常一船LNG的进口货款约为5000万美元，约合3.4亿元人民币，因此，气电集团利用本部可动用资金调剂资金收付不匹配问题的能力有限。即便将下游客户所支付的人民币货款统收至气电集团，整个贸易链条中仍存在收付款上的时间差。

2方案研发及风险分析

针对长期外向型采购商务模式的特点，及现阶段人民币对美元远期升值预期的有利资金形势，很多内地企业选择使用远期结售汇（DeliverableForward，DF）来降低购汇成本，其操作为：境内企业首先向境内银行申请外币贷款，用于立即支付对境外的付款，同时，将原本用于购汇支付到境外的人民币存为定期存款，再与银行签订DF合同，约定在未来的某一时刻按DF合同约定的价格购买外汇，由于操作时将外币贷款、人民币定期存款及DF合同的期限设计为一致。因此在存款及各合同到期时，企业可用到期的存款进行DF交割，并用于偿还外币贷款，即形成一套以DF为主的无风险外汇支付理财方案（下称“DF方案”）。受到该方案的启发，气电集团拓宽思路，多方搜集信息，经过近3个月的研究和论证，并结合自身在贸易采购业务方面的特点，研究并制定了一套利用内地及香港“两个资金市场、两个利率、两个远期汇率”的特点、并以在香港进行“无本金交割远期结售汇”为核心的贸易融资付汇理财方案（下称“NDF方案”），选定由中国银行股份有限公司（下称“中国银行”）及中国银行（香港）有限公司（下称“中银香港”）在内地及香港两地同步实施：

2.1无本金交割远期结售汇（NDF）

NDF的定义：NDF是人民币兑外汇的远期合约（Non-DeliverableForward，NDF），是由交易双方事先约定未来人民币与外汇兑换的日期、标的金额和汇率，但在到期日不发生全额本金交割，而是根据市场参考即期汇率和事先约定的NDF合约汇率相比，在香港进行轧差交割的一种远期外汇买卖交易。

①NDF方案的优势。NDF和DF的主要区别在于前者轧差结算并只在香港有交易市场，后者实换本金，可在内地叙做，在控制汇率风险的功能上，两者并无差别，都是用于锁定远期购汇汇率。但是由于现阶段，香港资本市场对人民币未来升值预期更加明显，所以香港市场NDF（未来以人民币购买美元）价格较境内DF价格更低，对企业锁定未来购汇成本更有利。尤其是自2009年第四季度开始，香港市场的NDF价格（红线）较即期购汇价格（黑线）及内地的DF价格（蓝线）低很多。

②NDF业务的合规性。根据国家外汇管理局汇发[2006]52号《关于外汇指定银行对客户远期结售汇业务和人民币与外币掉期业务有关外汇管理问题的通知》，内地企业只能进行DF业务（即远期结售汇履约应以约定远期交易价格的合约本金全额交割，不得进行差额交割），因此，虽然香港资本市场可锁定较国内更低的远期购汇成本，但境内企业进行NDF交易存在障碍。针对国家外汇政策的限制，气电集团经分析，确认在香港注册成立的国际贸易公司不受中国国家外汇管理规定对NDF交易的限制，气电集团抓住这一有利条件，利用国际贸易公司作为叙做NDF交易的平台，在香港锁定了较低的未来购汇成本。

③外汇风险的锁定。虽然NDF交易是远期购汇的无本金交割，但如果企业未来不进行真实的购汇交易，NDF交易本身不但不能锁定风险，相反，未来的收益及损失存在很大的不确定性。但是在企业未来进行购汇的情况下，企业未来购汇成本与NDF合约交割金额的总和将不因未来购汇时即期汇率的波动而改变。例如，若气电集团于1年后支付5000万美元货款并签订以此为标的物的一年期NDF合约，1年后，气电集团将按当时的即期汇率购汇，同时，气电集团及银行将比较NDF合约价及当时的即期汇率计算并交割损益。若1年后的即期汇率价格高于NDF合约价，则气电集团将以高于NDF合约价的汇率购汇，而高出部分的增量成本将以NDF合约轧差交割方式由银行付给气电集团；反之，若1年后的即期汇率低于NDF合约价，则气电集团将以低于NDF合约价的汇率购汇，而节省部分将以NDF合约轧差交割方式由气电集团付给银行。因此，在确定未来真实购汇需求并签订NDF合约的情况下，气电集团可在NDF交易当天锁定远期购汇成本。2009年第四季度即期人民币对美元的购汇成本约为6.83，但利用国际贸易公司在香港锁定的NDF远期购汇成本仅为6.65至6.68，使气电集团在锁定远期购汇成本的同时，获得了无风险汇差收益。

2．2贸易融资（美元）

①利用美元融资付款及选择香港进行融资的原因。2009年，世界经济受到国际金融危机的考验，美国联邦储备银行一次次降息使得世界范围内美元贷款利率降至历史低点。在中国境外市场，以英国银行家协会公布的美元3个月伦敦银行间拆借利率（LondonInter-BankOfferedRate，LIBOR）为例，其在2009年底达到约0.24%的水平，达到自80年代以来的最低点，导致市场抛售美元，美元货币供应量大有泛滥之势。反观中国国内信贷市场，虽然受经济危机影响，中国政府实行适度宽松的货币政策，但在市场上较为活跃的仍主要为人民币，外汇贷款在内地不仅在额度上从紧，在利率方面也相对香港等境外市场要高出许多。

②美元融资的机遇及风险点。考虑到境外市场充足的美元信贷额度和低廉的融资成本，气电集团决定不以购汇人（气电集团）名义在境内申请美元贷款，而选择通过内保外贷的形式（国际贸易公司注册资本小，不具备大额借款资质），即气电集团利用自身在内地中国银行的资信为香港的国际贸易公司提供担保，从而以国际贸易公司名义在香港进行贸易融资，获得低息美元贷款，并直接对外支付。2009年第四季度，内地美元贷款成本约为6个月LI－BOR+100BP至200BP，但气电集团利用国际贸易公司在香港获得的美元贷款成本仅为3个月LIBOR+30BP至50BP；但是，由于造成目前美元贷款低融资成本的主要原因为全球金融危机，随着近期世界各国经济体复苏，美元融资成本面临一定升幅预期，且从历史经验看，一旦实体经济表现出实质性回暖，融资成本将在短期内迅速攀升。因此，考虑到中国境外市场美元融资成本已在历史低位徘徊一段时间，气电集团为确保较低的融资利率，锁定融资成本，决定采用利率掉期规避利率风险。

2.3利率掉期

①利率掉期的定义。利率掉期（InterestRateSwap，IRS）又称“利率互换”，是同种货币不同类别利率之间的交换交易，一般不伴随本金的交换，以固定利率与浮动利率之间交换居多。当利率处于低位时，企业可以通过签订IRS将浮动利率形式的负债（如贷款利息）转换为固定利率形式的负债（如贷款利息），达到规避利率走高而带来负债成本上升、锁定财务成本的目的。

②利率风险的锁定。由于国际贸易公司在香港进行贸易融资时，与银行签订的贷款合同为浮动利率，按季度支付3个月LIBOR及一定加成利率的利息。虽然就目前LIBOR走势来看，浮动利息的成本处于历史低位，但为确保方案不暴露在利率波动的风险下，在叙做当天将交易的收益及风险完全锁定，气电集团决定由国际贸易公司与银行签署IRS协议，将贸易融资的贷款利率交换为固定利率。虽然掉期后固定利率比掉期前浮动利率略高，但在交易叙做当天已将利率风险完全锁定，同时，掉期后的利率成本仍比内地的美元浮动利率融资成本低。2009年第四季度，在香港通过IRS锁定的美元贷款利率约为年息1.15%～1.30%，较境内美元贷款成本低约100BP。

2.4人民币质押

2009年第四季度，由于气电集团将在境内分销LNG获得的人民币货款以1年期定期存款方式质押在境内中国银行，可获得2.25%的年息收益，较国际贸易公司在香港掉期后的美元贷款成本约高100BP。因此，存款收益在支付美元贷款成本后仍有盈余，形成本方案下一部分无风险资金收益（息差收益）。

2.5委托贷款

委托贷款，是指由政府部门、企事业单位及个人等委托人提供资金，由商业银行作为受托人，根据委托人确定的贷款对象、用途、金额、期限、利率等代为发放、监督使用并协助回收的贷款。在本理财方案中，气电集团委托海油财务公司向气电集团所属控股公司发放贷款，同时，安排海油财务公司与借款公司签订授信协议，在委托贷款到期时，用海油财务公司贷款替换委托贷款（如尚有用款需求），保证及时、完整回收委托贷款并在理财方案到期时购汇支付国际贸易公司。综上，NDF方案的操作为：首先，将境内通过各贸易分公司分销并集中上划的销售气款以人民币定期存款形式质押在中国银行北京分行获取按年2.25%的利息，或通过海油财务公司向所属控股公司发放委托贷款收取贷款利息；中银香港据此向在香港的国际贸易公司提供等值同期美元贷款（IIF）用于支付境外LNG资源供应商，同时，国际贸易公司与中国银行签订美元利率掉期合同（IRS），将美元贷款利率锁定在1.10%～2.00%之间；最后，再由国际贸易公司与中银香港签署无本金交割远期结售汇合同（NDF），将集团1年后支付国际贸易公司气款的购汇价格锁定在6.65～6.68之间。该方案的收益主要分为两个部分：

①通过人民币存款质押进行美元贷款，利用低美元贷款利率和同期较高人民币存款利率赚取息差；

②利用1年期NDF，锁定较当前即期汇率低的远期购汇价格实现汇差收益。同时，该方案使用IRS锁定美元贷款利率，规避了利率波动风险。在交易对手风险方面，由于香港金融市场开放度高，并且与国际几大金融中心接轨。因此，NDF及IRS市场交易活跃，价格透明，是成熟的交易市场，而气电集团NDF方案的交易对手中国银行及中银香港属中资金融机构，信誉高，违约风险较低。

3操作风险分析及制度的建立与完善

由于本次贸易融资付汇理财方案涉及金融衍生品交易，所以，方案本身及操作过程中的风险防范尤为重要。在经过多次深入研究和讨论后，气电集团认为虽然该方案涉及两项金融衍生品交易，但该方案的特点是两项金融衍生交易组合实施，方案不仅可在无风险的情况下锁定较低的购汇成本，同时，可规避因在境外进行美元借款而带来的利率波动风险。因此，气电集团一方面在内部积极推行该方案的审批和实施工作，另一方面，认真、仔细地研讨和制定相关制度和流程，以规避金融衍生品交易过程中的操作风险。经过一段时间的实践，气电集团已形成了一套完整的针对NDF方案的操作流程及细则，规避在NDF方案审批和运作当中的操作风险。

4经济效益

截至2009年12月31日，气电集团共进口5船液化天然气，支付进口天然气款近2亿美元，如果按期内平均即期汇率6.8279购汇直接支付，气电集团共需支付人民币约14亿元人民币。通过开展“无本金交割远期结售汇（NDF）+美元贸易融资（IIF）+利率掉期（IRS）+人民币存款质押+集团内部委托贷款”理财方案，气电集团利用“两个市场、两个利率、两个远期汇率”的特点，抓住现时境外美元融资利率较低、境外人民币升值预期高于中国内地的机遇，针对以上5船采购及进口全部实施了无风险融资付汇理财方案。因此，汇差方面，气电集团利用NDF锁定的1年期远期购汇价格6.6861比即期汇率优惠1418个基准点，实现汇差收益2966万元人民币。利差方面，全年累计质押比例约为63%，按人民币存款质押年利率2.25%计算，质押利息收益合计1976万元人民币；短期存款（7天通知）比例约为27%，按1.35%利率计算共收益利息501万元人民币；剩余约10%部分则通过财务公司以委托贷款形式贷给集团下属公司，年利息收益率为3.89%，约合人民币584万元，以上利息收入合计3060万元人民币；相比之下，美元贷款年平均利率1.15%，按NDF合约购汇价格折算，产生利息支出1371万元人民币，因此，本年共实现息差收益1688万元人民币。综上，在本项业务中，气电集团2009年利用现金流14亿元人民币，在保证顺利付款的基础上，实现无风险资金收益共4655万元人民币，年化收益率为3.26%。

篇（4）

（1）使得买家和卖家的资料保密

（2）大规模集中购买而降低购买成本

（3）在税收有利的国家或地区积聚盈利

（4）作为中介收取佣金

例如某企业A的业务模式主要通过制造子公司B生产产品，销售子公司C通过购买B公司的制造产品向外出售来实现利润。由于两个子公司要分别向所在国缴纳大量的所得税而使A的利润受到影响。因此可以通过在离岸绿洲建立贸易中介公司，以此逃避跨国公司内部制造公司和销售公司需要缴纳的公司所得税。于是A在开曼群岛注册了一家D中介贸易公司，B制造公司今后将产品以接近成本的价格先卖给D开曼中介贸易公司，再由贸易公司D把产品以接近市场正常的售价卖给A海外各国的销售公司。这样，制造公司和销售公司由于产品的买卖差价都很小，所以，各自的销售利润接近于零，其负担的公司所得税自然大大降低了。由于开曼免征所得税，因而大量的利润留在了开曼的中介贸易公司，由此实现了A公司避税的目的。

2、控股及投资活动

离岸公司经常被用来作为公司融资和投资控股的工具。世界上许多大型跨国企业都通过海外离岸公司来进行跨国投资，而境内许多海外上市公司为了更好的显示其清晰的公司治理结构，往往也通过设立海外离岸公司来连接境内实体运作与境外资本市场。该种业务操作的主要优点是

（1）控制向海外分公司或相关企业的投资

（2）将下属分公司或相关企的盈利与亏损平均而达到较低的实际税率。

（3）向离岸辖区当地本身享有优惠税率的借贷机构借贷，因其借贷利率一般相对较低，从而使得借贷代价降低。

（4）拥有在海外的房产

（5）持有海内外股票和债权

篇（5）

（1）我国进出口贸易市场供应减少。随着市场经济改革的不断进行，我国涌现出一系列的进出口贸易公司。但是由于没有开展资本输出，盈利方式比较单一，只是开展了简单的进出口业务。这些贸易公司主要是原料来自国外进口，而产品销往国外市场。在我国的国际贸易市场之中，美国是重要的贸易合作方，并且大部分美国超市产品都印有“中国制造”的标志。但是，中美贸易之间的影响是双向的。美国在2008年爆发金融危机以后，其国内的消费需求下降，从而导致进口产品量逐渐下降，降低了我国进出口贸易公司国外的市场份额，导致我国很多国际贸易公司出现不同程度的产品积压。同时，首先我国的原料市场也多是来自国外，国际金融贸易的影响使得我国进出口贸易公司的原料供应出现不足。其次，我国是世界上的制造大国，但还不是制造业强国。我国制造业主要从事的是原创性较低的产品制造，相关的企业也普遍缺乏创新意识和专利意识。我国制造的产品多是电子类产品、化纤产品、服装、鞋类与玩具等缺乏创意专利和劳动密集型的产品，制造该类产品的附加价值较低。当国际性的金融危机爆发之后，各个国家都会出现有一定变化的贸易保护性政策。这些政策的变化增加了国际贸易壁垒，导致我国低端产品的市场占有率和市场份额急剧减小。例如服装、纺织、玩具等产业，在国际贸易的市场出口依靠性较高。在国际金融危机发生之后，经营业绩迅速减少。我国部分地区的服装出口企业利润不足1%，而在金融危机爆发后，国际订单不足原来的1/3。利润低，订单少是我国金融危机后国际贸易制造面临的问题。

（2）人民币升值导致进出口贸易公司将要面对一系列的经营困境。由于受到国际金融危机的影响导致美元不断地贬值，而人民币加速升值，这样将会导致出口到国外的产品价格急剧升高，从而增加了产品的成本。金融危机爆发后，有效地降低了各个国家的内需，导致我国的产品在国际市场上的份额减小，我国的进出口贸易公司的经营压力也随之逐渐地增大。另外，随着中国改革开放力度的增大，开放程度的提高，科学技术不断进步，经济的快速发展，提高了生产自动化程度，中国地区的人力资源成本不断地上升，中国企业也失去了劳动力成本低廉的价格优势，更加加剧了贸易公司的利润降低。2008年美国爆发金融危机以来，导致美元呈现出不断贬值的状态，从而使我国大部分的出口贸易公司无法更好地解决经营危机。当然，人民币的升值也进一步提高了中国企业劳动力、购置设备等投资成本。在成本持续升高，经营现状不够景气，一部分外国人会将投资成本撤出，这对于中外合资而言，无异于是灭顶之灾，对本企业的经营发展产生了严重的影响，有的时候还会导致企业破产。

（3）国际金融危机的爆发导致进出口贸易公司面临较为严重的生存风险。由于受到金融危机爆发的影响，大部分国家的经济发展前景往往是不够乐观的，甚至是看不到任何前景的，从而诱发国内就业率降低和企业利润率降低等现象，为了更好地缓解上述问题，各国政府不得不采取贸易保护主义政策，来实现国际贸易的顺差。各国政府往往会采取例如限制污染性企业，要求绿色性质和技术性的贸易保护手段。然而，这些措施将会导致目前我国大量附加值低的产品受到部分国家的抵制，在例如纺织品类、食品类、低端服装等行业将会遭受比较严重的冲击。同时，其他形式上的贸易保护策略，也会提高国际贸易壁垒，进一步增加我国进出口贸易公司的企业经营难度。还有，一些关于中国产品质量的问题出现，更加加剧了这一现象。我国在食品安全方面遭到了美国的肆意炒作，水产品上的安全问题及环境保护等问题严重影响了国际贸易上中国产品的信誉。贸易保护政策的出现和改变导致国际上的贸易摩擦时有发生。在贸易摩擦之中，大部分贸易公司会选择忍气吞声，即使产品被退回，也不愿意通过其他手段来捍卫自己的正当权益，从而导致这些公司遭受比较大的经济损失。反之，如果能够通过国际官司的方式来捍卫自己的正当权益，虽然维护了自身的名誉以及减少了大量的经济损失，但是高额的费用也会为本企业将来的发展带来更大的经济负担，极其不利于我国企业的发展。另外，为了能够暂时性地取消来自国外的订单，就需要部分贸易公司面对激烈的国际市场竞争压力，为了获得发展不得不剑走偏锋，采取赊账销售结算的方式。赊账销售结算的方式使得企业会随之承担国外商业风险的影响，增大收汇的风险。一旦全球性质的金融危机爆发，制造企业的海外融资及国内融资会受到严重的影响，从而导致企业出现资金上的周转不良。而这种情况下，企业解决问题的方式往往是依靠银行来解决资金问题。但是，要想得到银行的资金帮助，就需要接受高额的利率。

2解决金融危机的策略与基本方式

（1）转变国内经济的发展方式。国际金融危机爆发后，世界各国的经济都受到了严重的打击，我国也不例外，从而暴露出我国经济发展过程中存在的缺陷和不足。我国大部分行业对产品出口产生了过度的依赖，但是国内消费者对这部分产品的需求量比较低。全球金融危机爆发之后，国外的市场份额减少，国内的市场需求不够高，从而对企业的发展产生了严重的影响。为了有效改善上述现状，我国政府部门需要对已有的经济调整政策进行改革和创新，并采取一系列的方式来有效刺激国内的消费模式。可以采取的措施是兼顾收入和分配，增加医疗保险，提高城镇居民工资等方式。同时我国有潜力巨大的农村消费者，需要进一步深入地挖掘。因此，为了应对这种现状，我国已经颁布了一系列的惠农利农的政策，例如通过汽车下乡、家电下乡等手段，有效地拓展了农村这片市场。此外，企业还需要对自身的产品进行不断的优化，以更好地提升产品的附加价值。拉动内需，要达到的程度是，即使国外的消费需求减少，这些产品的主要销售仍是本国市场。

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一、案情简介

2004年9月，大连一凡贸易公司向大连市A银行提出申请，开立了金额为106万美元、期限为提单后120天的远期信用证，合同的标的物为进口带鱼，运输方式为冷冻集装箱运输，受益人为日本光良贸易公司。该年10月，A银行收到了日本Y银行寄来的全套单据，A银行经审核发现单据没有问题，便将单据提示给一凡贸易公司要求承兑，此时，进口商一凡公司提货后发现该批货物存在严重的质量问题：鱼内脏部分脱落，鱼身断裂较多，外观形体较差，遂向A银行提出书面申请，要求与受益人协商后再办理远期汇票承兑手续。A银行电洽Y银行并得到了Y银行的确认电。随后贸易双方围绕商品降价和补偿供货两方面进行了艰难的协商，最后达成了“降价至78万美元、2005年5月20日付款、4月底前补偿供货3000公吨”的新协议，A银行在得到各方确认后予以承兑。但光良贸易公司又一次拖延履约，4月底前并没有补偿供货，致使进口商一凡公司的内贸合同难以执行，陷入被国内数家买方索赔的困境。于是一凡公司向光良公司提出分期付款的要求（5月20日先付23万美元，余款56万美元待光良公司履行协议后再付）。A银行按期付出了第一期货款，但光良公司却一再拖延补货，并指示Y银行向A银行追付余款。显而易见，光良贸易公司是因为得到了银行的承兑和第一期付款想直接从银行收款了之，并不想承担补货的义务，一凡公司认为光良贸易公司的做法存在欺诈，便坚决不同意支付余款。遂向当地人民法院提出申请，要求停止支付该信用证项下的56万美元。大连市中级人民法院于12月向A银行下发了止付令，止付金额为56万美元，止付时间为6个月。 通常来说，此案下一步应进入司法程序。但光良贸易公司是日本的知名企业，在业界颇有地位，它利用关系找到了A银行北京总行和大连市人民银行,并通过人民银行要求A银行出示国内立法中关于止付令的法律依据，同时向中国驻日本大使馆递函，声称要全部撤回光良贸易公司在辽宁省的全部投资，中止在建项目。A银行受到各方压力，考虑到光良公司的影响以及银行已经承兑的事实，只好遵照总行的命令，同一凡贸易公司一起向大连市中级人民法院申请撤销了止付令，并全额付出了56万美元的余款。一凡公司因为没有得到光良贸易公司3000公吨的补货，又支付了内贸合约中的违约款，损失高达400多万元人民币。

二、信用证支付方式的缺陷分析

这一则案例中进口商损失巨大，其主要原因在于出口商利用信用证结算的特点，在违约的情况下仍取得了货款。根据《跟单信用证统一惯例（2007年修订本）》，即国际商会第600号出版物（简称UCP600）对信用证所作的定义：“信用证意指一项约定，无论其如何命名或描述，该约定不可撤销并因此构成开证行对于相符提示予以兑付的确定承诺。”它的主要特点表现在三个方面：1、开证行承担第一性付款责任。信用证属于银行信用，只要出口商递交的单据“单证相符、单单相符”，开证行必须付款；2、信用证是一项自足文件，独立于基础合同，不受合同的约束；3、信用证是纯单据业务，银行只负责单据，不过问货物。信用证存在的这些特点有利有弊，一方面，它极大地便利了国际贸易的进行，促进了现代国际贸易的发展，但另一方面，它也给参与交易的当事人提供了违约甚至违法的可能，影响了交易活动的正当进行。

从该则案例中归纳出信用证交易存在的主要缺陷有三点：

其一：在信用证支付中，银行的付款责任和贸易双方合约项下的履约责任是相分离的，交易中信用证的流程同贸易双方的贸易流程是两个不同的线路，银行无法也无需对基础交易过程实施有效的监控。

其二：信用证交易本身业务的复杂性以及它在交易过程中具备的融资功能，使得诈骗分子常利用它从事诈骗活动。其典型特征是在无基础交易存在的情况下，通过“假买假卖”、“假单无货”的操作方式，套取银行融资或不知情的买家的定金或预付款。

其三：信用证机制本身的特性即“表面真实性”和“独立性”使得欺诈者有机可乘，信用证项下银行只过问单据，若单据与信用证条款表面一致即付款，而对与合同项下的货物、服务及其它方面出现的问题概不负责。这使得在多年的国际贸易实践中，不时发生信用证支付方式下卖方以次充好的欺诈案件，卖方“真单劣货”，而根据独立性原则银行仍需付款，而使买方遭受损失，违背了公平贸易原则。

三、信用证支付方式下进口商面临的风险

（一）卖方（受益人）伪造单据

是指受益人或他人以受益人的名义，利用信用证支付方式“凭单付款”的性质，用伪造的单据进行诈骗，而实际上并没有交货或者以次充好，通过伪造与信用证相符的单据，达到表面上的“单证相符”来骗取货款。这是卖方诈骗中发生率最高的诈骗行为，对买方来讲风险很大。

例如，国内A公司与外商签订一笔价值400万美元的进口钢材的合同。在A公司依约开出信用证后，外商在装运期内发来传真，称货物已如期装运。不久开证行收到由议付行转来的全套单据，经审核单据无不符点，开证行即对外承兑。一个多月后，A公司仍未收到货，根据提单载明的信息（货物于某东欧港口装运，在西欧某港口转运至国内港口），于是向伦敦海事局进行查询，得到的消息是：在所述的装船日未有该属名船只在装运港装运钢材。由此断定这是一起典型的以伪造单据进行的信用证诈骗。但此时信用证项下单据已经开证行承兑，且据议付行反馈回的信息，该行已买断票据，将融资款支付给了受益人。开证行被迫在承兑到期日对外付款，A公司损失惨重。

（二）卖方（受益人）短装或“以次充好”

这种情况在实际业务中也比较常见，其特征是存在基础交易，卖方也按期交货，交单也符合要求，但单货不符，卖方“以劣充优”或者短装，根据UCP600第26条b款规定，“载有诸如‘托运人装载和计数’或‘内容据托运人报称’条款的运输单据可以接受”。一些不讲诚信的出口商便利用这一点，在集装箱内装入次货、假货或者少装货。虽然直接违约了，但因为单据符合要求，银行会照常付款，最终受到损失的仍然是进口商。

（三）受益人与船东合谋，欺诈进口商

卖方所交单证中提单是最重要的物权单证，通常由船东或货代出具，出口商单独造假不易。因此实践中，往往和船东合谋，共同欺诈，而这显然加大了对进口商的危害性与危险性。具体来讲，这种方式表现为以下几点：

1、受益人在没有实际装运货物的情况下，与船东伪造提单及其他相关单据，凭以结汇，直接诈取款项。此种诈骗性质最为严重。

2、受益人凭保函换取清洁提单。根据UCP600的规定，银行只能接受清洁运输单据。如果货物存在瑕疵，船东应在提单上做出不清洁批注，这种做法也是对买方的保护，但出口商为了顺利收汇，往往会向承运人出具保函来换取清洁提单。这种做法直接损害了买方的利益，法律上可视作受益人和船东共同诈骗。

3、倒签提单、顺签提单和预借提单。信用证中通常都有装运期的规定，提单日期不符合该日期就无法正常结汇，而实践中往往因为各种情况，造成托运人晚交货物，为了顺利结汇，一些出口商会要求承运人于货物装船时预借提单，或装船后倒签提单以隐瞒延迟交货的行为，这些做法都属于违法行为。

四、 信用证方式下进口商风险防范的措施

（一）签约前做好资信调查

签约前，进口商可通过调查出口商的信息来审慎选择交易伙伴，调查可借助各种途径如政府或行业协会网站、贸促会驻外机构、中国银行驻外办事处或外国合作银行、协作律师事务所和协作调查机构、出口商所在国的资信评估机构、商业行业协会等组织机构，来核实外商的注册登记情况、企业规模、实际办公地点、生产实力、行业声誉、银行信用等情况，并据此建立出口商档案，以供以后签约、履约使用。

（二）严格、全面审单

进口商在审核单据时，除应审核单证、单单是否相符外，对单货是否相符的情况也需关注，例如在远期信用证的情况下，买方已发现货物质量问题，走诉讼的途径解决问题往往费时费力，进口商这时应严格审核单据，对单据中任何微小瑕疵不要放过，尽量通过提示单据不符的方式拒付或少付货款，以保证自己的权益。另外对于出口商和船东共同造假的情况，进口商需仔细审核提单等货运单据所填日期与货物到达时间是否合理，或者通过网站了解船舶动态，如果发现提单有倒签的可能，可通过查询航海日志，取得证据后向承运人和出口商索赔。

（三）选择合适的贸易术语

为防止出口商和船东或货代合谋，伪造提单或倒签提单等来侵害买方利益，在签约时，进口商可通过选择合适的贸易术语来把握对船公司的选择权。例如尽量以F组价格条件成交，由买方来租船订舱，这样进口商可以选择自己熟悉信任的信誉良好的船公司和，从而杜绝此类诈骗的发生。如果没有按此签约的话，买方也可以委托装货前到装货港检查货物，了解实际装运货物的情况；若对运输船只不熟悉，也可以委托船公司、等协助调查船只情况。

（四）根据客户的不同，开立不同条款的信用证

进口商在申请开立信用证时，主要依据是合同，但实际执行时，合同和信用证是分开的，因此进口商应注意信用证条款的开立，对不同的客户，开立不同的条款，以保护自己的权益。例如在签订大宗商品进口合同时，在信用证中应对提单、保险单、商业发票、商检证书等提出明确而具体的要求，增加一些第三方的单证，例如要求出口商提供由权威的商检机构出具的检验证书，以此来对出口商形成制约，防止其造假。

（五）合理利用“诈骗例外”原则

随着信用证诈骗的日益盛行，对国际贸易的顺利发展造成了障碍，2006年1月1日实行的《最高人民法院关于审理信用证纠纷案件若干问题的规定》对保护受害方提供了一些依据，信用证申请人可根据其中的“欺诈例外”原则就信用证项下受益人的诈骗行为要求法院出具禁付令，“欺诈例外”原则是指银行在一般情况下需遵循信用证独立易的原则，但如果买方确有证据证明卖方实施了欺诈行为，买方可通过向法院申请颁发止付令的方式对银行的付款或承兑予以禁止。银行可拒付贷款，欺诈可以说是信用证下不必支付的唯一例外，这在使用远期信用证下往往有所帮助，即期信用证下因为付款时间往往在前，而买方验货在后，止付不太可能实现。

参考文献：

①国际商会．ICC跟单信用证统一惯例（UCP600）（ICC600号出版物）．2007

②武义海. 对一宗进口议付信用证终止支付一审判决案件的浅析[J]．对外经贸实务，2011（7）

③周梦，王敏涛．进口商在信用证支付方式下的风险及防范[J]．中小企业管理与科技上旬，2010（8）

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一、20__年度考核指标完成情况（略）

回顾06年的工作，在具体运作方面，有以下几大措施：

（一）面对银行系统改制，迅速调整战略，全力兑付银行信誉，确保资金正常运转

20__年是我集团公司主要支持银行——农行改/，！/制的一年，全年形势跌宕起伏，先是农行主要领导全面换届，人事大调整，银行信贷业务基本停止，只还不贷，以达到“淘汰一批、保留一批，支持一批”的目的，接着农行整顿各项业务，按规范化要求，先后进行了抵押物清理（要求两证同时到位，重新评估抵押物价值），承兑真实性大检查，授信额度合规清理，市分行自身审批额度减小，提高保证金额度、按期续存保证金等等，农行的改变让人眼花缭乱，衍生出的问题层出不穷。而贸易公司承兑正处在风口浪尖上，首当其冲受到最直接伤害。银行的每一次行动都带给我们巨大的震撼，每个要求都像套在脖子上的枷锁。因为不能正常出票，资金只还不贷，几乎将我们推进了绝境。由于授信额度大幅度减少，保证金不断增加，让我们流动资金减少一大半。面对艰难险境，贸易公司并没有被此压倒，我们积极调整战略，将兑付银行信誉变成压倒一切的工作重点，确保资金正常运转。通过实施销售资源，压缩库存、配货销售，暂停重庆、化肥部部分业务等措施，成功达到了资金正常运转，确保了我公司在银行的信誉。20__年我公司全年兑付承兑(略去)，新办承兑(略去)，无一笔承兑逾期，保持了农行AA信誉。

（二）调整经营策略，发挥资源优势，强化资本运作

面对资金大幅度减少的事实，我公司迅速调整经营策略，尽可能做到少花钱、不花钱做好生意。将市场部业务列为20__年的主要业务，积极发挥资源优势，将华侨集团、洪发、智达、材料厂、陈其刚等十几家企业发展成我们的网络客户，实行先收款后发货，做活无本业务。同时，对各货场的具体业务，我们积极发挥___品牌优势，通过配货方式赊欠他人实物，让我们做好了“无货”生意，对占用资金量大、周转时间长的业务，如重庆型材、化肥部尿素，都给予暂停，通过以上预收、赊欠、暂停三种方式，我们将资金使用发挥到了极至。尽管资金因银行影响而减少，但业务量比20__年仍有提高，实现销售收入亿元，超额完成了董事局下达的亿任务。

（三）巩固钢厂与我公司关系，确保位居第一的资源优势

厂家资源是钢材贸易的前提。目前，我公司拥有水钢、新钢、涟钢、冷钢四大主要钢厂资源，这么好的资源基础是我公司全体同仁8年来辛苦奋斗的成果，并已成为我们的无形资产和核心竞争力。因此，巩固钢厂与我公司关系，确保位居第一的资源优势仍是我们工作中的重要内容。为了进一步增进了解、加深感情，我们借七一建党活动及圣诞、元旦长假契机，邀请主要领导来___指导工作并游览凤凰。通过这些努力，我们与厂家关系明显加强。在各钢厂20__年度钢材订货会上，分别与涟钢签定吨/月、新钢吨/月、冷钢吨/月、水钢吨/月的年度销售协议，该量位居___第一，为我们07年工作打下坚实基础。

（四）、销售能力进一步巩固，销售方式更具特色，销售量仍居首位

销售是从事贸易工作的核心，20__年___钢材市场并不乐观，销售形势严峻。先是毅能公司在材料厂设立货场，接着是势力强大的大汉集团挺进___，还有三级钢市场的普及化，这让本来就激烈的钢材市场充满更多硝烟。面对这个硝烟战场，我们没有畏惧，凭借着___良好的企业文化，我们团结一心，分工合作，各负其责，走工地、跑市场、融资金、要资源……业务能力得到进一步加强。而销售方式也向买断价格和批量销售发展，颇具特色。经过共同努力，我公司20__年全年销售钢材9万余吨，仍居___销售首位，并涌现出很多优秀团队和人才，如：

颜兴东率领的材料厂货场仍是一支独秀，月销售量达4000余吨，稳坐___货场销售第一的宝座；张华更是驾驭黔东分公司，长驱直入、神出鬼没，以灵活多变的方式，将生意做“活”了；魏尚成所管理的市场部，勇于突破销售难关。

（五）员工支持公司整体战略，不计个人得失，舍小家为大家，集体观念得到发扬

因受资金限制，化肥部不能正常冬储，重庆分公司资源无法配给，南站涟钢货源也因部分直销给了华侨集团，造成销量减少，加上钢材资源的区域限制，很多货场销售额都受到了不同程度的冲击，由于收入与绩效挂钩致使员工工资收入受到很大影响。但我公司员工都深明大义，不计较个人得失，舍小家为大家，默默奉献，将___人的精神发挥得淋漓尽致。

（六）长期实施零库存策略，尽最大能力减少库存占用金

公司六个货场全年平均总库存不超过吨，重庆货场现库存为零，大龙货场最低时库存量仅为吨，就连销售量最大的材料厂货场最低时也仅余吨，06年全年实施了零库存策略，通过限制货场库存，尽力减少库存资金，加速资金流转，同时也降低了钢材降价可能带来的亏损，降低了风险。

三、20__年工作体会

在过去的20__年里我们的主要精力全都放在资金上，为了银行兑付，为了资金链，无暇顾及、关注自身业务发展。为了获取客户的预付款，不得不在明知亏损的情况下，仍旧大量收取货款；为了维护承兑运转，不得不舍进货而进行贴现，花钱兑付银行……同时，承兑现金比无法达到钢厂要求，货款无法按时到位，

导致了钢厂优惠无法拿到，并且还要承受钢厂收息和外部临时借款利息，这些都导致了公司成本直接上升。因为资金紧缺，我们无暇顾及周全，所以06年化肥部冬储无法进行，重庆分公司无资源配给，导致了两货场基本闲置，浪费了大量的人力、物力、财力……这一切都让我们心痛不已，而造成这一切的根本原因就是资金的短缺，是资金惹的祸。虽然我们完成了任务，但却感觉不到任务完成的喜悦，我们在担心如果20__年流动资金没有得到很好的解决，我们只能被动的工作，离我们想要达到的目的相距甚远。

20__年工作让我们更加充分认识到自身薄弱环节，面对重重困难，我们付出了很多艰辛和汗水，也正因如此才激发了我们的斗志，增强了我们的生命力，让我们勇往直前！“冬天已过去，春还会远吗？”所以这些问题难不倒我们，我们有信心在20__年打个胜利战，因为___集团的主体在蒸蒸日上，加上我们贸易公司产业无可挑剔，我们具备别人无法超越的核心竞争力，有一个齐心协力的团队以及拥有众多高素质的人才，这些都注定我们一定会成功。

四、存在的问题

（一）资金的不足影响了我公司业务开展和公司前景发展。

（二）业务利润值不大。为了便于资金周转，很多时候我们都无暇顾及价格就急于出售，虽然维持了资金链的顺畅，却导致了利润的直接减少。因为资金和资源两方面的影响，约束了公司业务的开展，同时也导致了重庆分公司、化肥营销部出现无货可卖、人员闲置的现象。

（三）由于06年主要精力都放在解决资金缺口，对业务管理上有所放松。

（四）我们费尽精力去填补资金缺口，以高代价维持资金链，这不得不使公司的成本增加。

四、20__年工作设想

20__年是金猪送福的一年，我公司争取在金猪年突破3亿产值，实现盈余（略）万元，具体从以下几点着手：

1、解决资金瓶颈问题，必须增加融资（略）万元

农行20__年我公司授信已经完成，按要求20__年流贷、承兑在原规模上向下调（略），这点我们是很难改变的，只能寄希望于农行增加些项目贷款，补充减少额。在20__年我们的融资重点将放在中行，东方红公司将在中行融资（略）万，在建行个人助业贷款融资（略）元。

2、狠抓重庆分公司业务

20__年我公司要狠抓重庆分公司业务，将其作为重点对象。要突破重庆业务，关键抓两点：一是资金，二是资源。资金问题我们必须解决，在资源上我们将依靠水钢的硬线和碳圆，再加上冷钢的带钢。以重庆市场为基点打开西部发展大门。

3、做强做大东方红有限责任公司

从融资角度看，___贸易公司的发展已受到总公司影响，要无限做大很难，只有维持目前规模。想方设法做大做强东方红公司，才是我们的新出路。做好东方红公司不仅融资要跟上，业务也要加强。南站必须挂出东方红公司牌子，在管理上也须细化，在人员、资金、资源上都要与___贸易分开。

4、巩固发展上游资源

巩固目前已合作的四大钢厂业务，特别是要将水钢、冷钢材料做大做强，同时要关注他们的新产品，成为新产品的经销单位。对重庆市场我们还要发展一、二家新的厂家以便及时补充资源。

5、化肥部立足特色产品，农场实现盈利

06年化肥部无力冬贮，因此靠冬贮盈利的渠道已行不通。20__年只有以复合肥、控释肥销售为主，并附带销售生化肥，立足特色、新产品两方面。农场在20__年微利情况下，争取继续实现盈利。

篇（8）

关键词：发电企业 境外资金 块茎流动 模式

目前，越来越多的境内企业因贸易或境外投资在香港等境外地区储备和积累资金，或是通过发行境外股份、债券、银行融资等多方面融资渠道在境外筹集资金。因境内外资金在资本项下跨境流动的政策限制，许多企业在香港等境外地区沉淀了大量资金。如何通过合法渠道实现企业境外资金的跨境流动已成为境内大型企业亟待解决的重大课题。通过资金合法跨境流动，亦可以进一步完善企业融资体系，提升参与国际资本市场实力，降低融资成本，保障资金安全。下文将对资金跨境流动的意义，以及企业境外资金跨境流动的两条渠道做简要分析，以资参考。

1 资金跨境流动的意义

1.1 在国内资金面紧张的情况下，利用海外低成本资金缓解国内资金压力，降低资金成本。2011年以来，国内通货膨胀高企，央行货币政策回归稳健，在提高法定准备金率、控制银行信贷规模、收紧流动性的同时，多次上调贷款基准利率，导致市场资金趋于紧张、资金成本上升明显。在此背景下，企业以境内银行贷款为主的资金来源的稳定性受到了显著影响，财务成本压力也显著增加。反观境外资本市场，伴随欧美国家的宽松货币政策，资金成本维持低位。以香港为例，同等资信水平的企业在港银行借款利率及债券发行利率大大低于国内同期限贷款基准利率及同期限、同资质的债券收益率水平。以2011年9月为例，香港5年期债券平均利率水平为4.18%，较国内5年期人民币债券平均利率水平5.39%低1.2%；较国内5年期贷款基准利率水平7.05%低2.87%；通过境外融资，弥补境内资金缺口，实现境内外资金互动，降低资金成本，对企业而言不无裨益。

1.2 吸收境外人民币资金，有助于人民币国际化，顺应中央经济政策。2011年8月17日，副总理在香港宣布了一系列中央政府支持香港发展、深化内地与香港经贸金融等方面合作的新的政策措施，其中包括支持香港发展成为离岸人民币业务中心、扩容境内机构赴港发债渠道和逐步开放境外人民币投资境内资本市场。因此，企业吸收境外人民币资金，以低成本募集资金满足“十二五”期间战略发展的需要，并完善债务融资体系，提升自身参与国际资本市场的实力。

1.3 通过海外大宗贸易方式解决境外资金入境问题，不仅可以实现资金跨境流动，还有利于促进海外贸易的发展。利用境外资金为企业开展大宗贸易，目前较为可行的方式是通过向境外开展大宗贸易招标采购方式，实现降低采购成本和大额资金回流的目的，同时可较快地在国际贸易市场形成影响力，提振企业的境外品牌形象，扩大企业在国际市场的话语权。

2 通过海外煤炭大宗贸易方式入境

2.1 先决条件。①建立长期的国际贸易平台，形成稳定的贸易现金流。②向境外付款的延迟期不长于三个月，每年要实现四次以上贸易周转。③境外大宗贸易的综合成本（含贸易税费）低于国内贸易成本；如高于国内，其差值应小于境内、外融资成本差的一半。

2.2 方案设计

■

2.2.1 境内、外两个操作平台。香港平台公司：作为境外资金的归集平台，归集资金并安排还本付息等工作；作为国际煤炭大宗招标采购主体，联系矿方组织招标采购。

国内煤炭贸易公司：作为境内资金源头公司，负责接收电厂支付的煤款并委贷给企业，通过延迟付款半年方式实现资金入境；作为煤炭进口方，安排煤炭进口供应至电厂。

2.2.2 香港平台公司选择。优先选择集团在港子公司为香港平台公司，原因如下：①选择集团在港子公司符合人民币债融资投向“境外能源资源开发和收购项目”的要求，募集资金在集团在港子公司内部可在投资和贸易之间灵活调度。②避免在境内企业使用资金时形成挪用上市公司资金风险。

2.2.3 国际煤炭大宗招标采购模式。国际煤炭大宗招标采购是国际煤炭采购的一种常用模式，可提高招标方议价能力，降低采购价格。在海外煤炭价格（加相关税费）低于秦皇岛煤价情况下，拿出部分煤量从境外采购，如单次贸易量达300万吨，总价将达25亿元，由香港平台公司分批组织招标采购，可实现25亿元入境。

2.3 意义与风险。意义：①可降低资金成本，补充国内流动资金，并建立长期境内外资金互动机制；②香港平台公司、贸易公司建立防火墙，合理合法规避资金监管；③可快速形成发电集团在国际煤炭市场的影响力，提振形象，扩大话语权，有利于集团国际煤炭贸易的长远发展。

风险及应对措施：①人民币升值预期改变，国内外利率差减小；②购煤电厂回款不及时；应对措施：约定煤款付款时间，由集团财务公司直接扣划。③出现亏卡、亏吨、滞期、速遣等情况；应对措施：招标时约定相关条款，由贸易公司统一对外索赔。

3 通过境外主体投资境内融资租赁业务方式入境

3.1 先决条件。①建立境内的融资租赁公司（在商务部或地方商务部门注册）。②各项税费合计小于境内、外融资成本差。

3.2 方案设计

■

3.2.1 境内、外两个操作平台。香港平台公司：为境内融资租赁公司的投资主体；作为境外资金的归集平台，归集资金并安排还本付息等工作。

境内设立的外商投资融资租赁公司：作为境内融资租赁平台，向企业提供融资租赁服务，并按照境外融资的还本付息计划安排境内融资租赁的还本付息。

3.2.2 融资租赁业务。融资租赁，又称金融租赁或财务租赁，是指出租人根据承租人对供货人和租赁标的物的选择，由出租人向供货人购买租赁标的物，然后租给承租人使用。金融租赁公司需经中国银监会批准，外商投资企业、外国企业开展的融资租赁业务需经商务部或地方商务部门批准。融资租赁业务的成本初步估算为公司费用1000万元，以及支付香港股东利息7%的利息预提税和5.6%的预提营业税折算为融资总额的0.57%（以境内外利率同为4.5%计算）。

3.2.3 利用境外杠杆融资。根据《外商投资租赁业管理办法》第十六条规定：“为防范风险，保障经营安全，外商投资融资租赁公司的风险资产一般不得超过净资产总额的10倍”的规定，外商投资融资租赁公司可以获得金额为净资产10倍以内的股东贷款。可利用香港平台公司在香港银行融资，并通过股东贷款形式将所有融资借给境内租赁公司。从而利用境外杠杆融资扩大资金入境规模，打通境内外资金融资渠道。

3.3 意义与风险。意义：①打通了境内外资金融通渠道；②香港与内地息差促使获得较低的融资成本；③可利用境外杠杆融资。风险及应对措施：资金周期匹配风险：香港融资周期与设备租赁周期不匹配，设备租赁一般在5年以上。应对措施：长期经营需要持续获得香港贷款或其他融资支持。

参考文献：

篇（9）

从有关的数据可以看到，商品融资特别是黄金融资是国内影子银行重要一环，主要是在2010年开始急剧增加。这些商品融资不仅复杂不透明、融资链条长，而且不少环节容易出现欺诈虚假行为，政府无法监管而风险高。其融资过程如下：先是国内贸易商透过国内银行开出信用证，一般是3至6个月；然后把信用证支付给离岸公司（如香港），离岸公司在获得信用证之后，可作美元融资，再把商品进口到国内；在贸易公司获得这些商品或黄金后，既可用作出售，也可藏在港口仓库用以再抵押贷款，或再出口，而且这些商品可以反复抵押或多次抵押。也就是在这种过程中，国内贸易商可以获得低成本的银行的高息人民币资金。至于这些资金用途是什么流向哪里，银行是不知道的。最后，国内贸易公司在信用证到期还款时，有可能利用另一次同样的融资来还之。

从上述商品融资的流程来看，它对整个国内及国际市场的冲击与影响一点都不可低估。首先，这种商品融资必然严重扭曲国内的实际商品需求，造成这些商品价格剧烈的波动。2013年国内黄金融资的总量达到当年黄金总产量的三分之一，试想，这种交易量的变化肯定对当前黄金的价格产生不小的影响与冲击。同时，早几年国际市场黄金价格冲上顶点，估计国内黄金融资也会起到推波助澜的作用。

还有，早几年国内虚假贸易盛行，热钱涌入中国，既与人民币持续单边升值有关，也与这种商品融资有关。而这种融资过程中制造的虚假贸易，不仅造成了大量热钱涌入中国，不断地推高国内房地产市场等资产之价格，也造成了整个商品价格、进出口贸易数据失真，从而严重影响国内企业及政府对经济形势判断与决策，影响中国经济结构的调整。

其次，这种商品融资不仅具有严重的融资套利倾向，即用境外低成本的资金转换成高利息的人民币，而且这些融资获得高息的人民币之后，会通过各种影子银行渠道流入国内房地产市场及地方政府融资平台。可以说，这些商品融资不仅会严重弱化央行的货币政策及对影子银行治理，也可能给国内金融体系带来巨大的风险。从整个商品融资链来看，如果整个国内经济增长持续，房地产的价格还在持续上涨，那么这些巨大的风险都可能隐藏起来。但是，如果国内经济减速，房地产市场出现周期性调整，从而导致对商品需求下降，那么这些巨大的风险就可能暴露出来。特别是当房地产市场出现周期性调整时，整个资金链某个环节就面临着断裂的危险，其风险就会暴露出来。可以说，当前国内住房市场已经开始周期性调整了，再加人民币汇率正在改变单边波动，那么商品融资资金链随时都可能断裂。对此，监管部门不可小视。

篇（10）

美国反垄断法的农业例外

凯伯―沃尔斯塔德法案（Capper-Volstead Act）

“凯伯―沃尔斯塔德法案”的正式名称为“授权农产品生产者结成联盟的法案”（Act to Authorize Association of Producers of Agricultural Products），颁布于1922年，授权农产品生产者结成联合体，共同加工、处理、销售其所生产的农产品，并为此签署合同、协议或雇佣共同的销售，不受垄断法的约束。该法案所定义的“农产品生产者”范围较广，包括农民、种植者、牧场主、牛奶场主、干果或水果栽培者。这些农产品生产者只要在形式上满足该法案的要求（如一个成员只有一个投票权、每年分红不得超过股本的8%以及只能经营其成员生产的产品等），就可以组成各种形式的联合体。受该法案保护的行为也较为广泛，包括“加工、销售前准备、处理或销售”，而且，其所指的“销售”不仅包括在美国的跨州销售（interstate commerce），也包括对国外市场的销售（foreign commerce），即通常所说的“出口”。由于该法案使单个农户在免受反垄断法约束的前提下能够组成联合体，增强了他们面对大的采购公司的谈判力量，通过提高价格增加收益，因此出台后受到了美国农产品生产者的普遍欢迎。截止到1995年底，美国农产品生产者共组成了4006个联合体，涉及成员377万户。在“凯伯―沃尔斯塔德法案”初步获得成功的基础上，美国于1926年又颁布了“合作销售法案”（Cooperative Marketing Act），进一步扩大了对农业联合体或其的授权范围，允许农民通过其联合体或就产品、市场和价格等交换信息、加强协调，并不受反垄断法的约束。同时，为防止农产品购买商抵制农民组成的联合体，美国于1967年又颁布了“农业公平行为法案”（Agricultural Fair Practices Act），规定如果购买商因为农民组成联合体而拒绝采购其产品或采取其他方式予以抵制，农民可以向美国农业部农产品购买商的不当行为。

出口贸易公司法案（Export Trading Company Act）

该法案颁布于1982年，主要目的是通过鼓励向生产商和供货商提供更好的出口贸易服务、改善贸易融资条件等促进美国的出口。其中一条重要的规定是，美国农业部可向美国公司发放“审查许可”（certificate of review），授权这些公司组织合资出口的出口贸易公司或达成联合的出口安排，从而达到规模效益、分散风险，并避免在国外市场上的内部竞争。此外，该法案第306节还明确规定不能根据反垄断法对已获得“审查许可”的公司提起“任何刑事或民事诉讼”，从而豁免了反垄断法对这些公司的约束。出口贸易公司法案虽然并不专门针对农产品出口，但农产品出口是其重点行业之一。在法案的前言部分就明确表示：“虽然美国是世界上首要的农业出口国，但由于没有通过出口贸易公司，许多农产品并未广泛和有效地得以销售到国外市场。”而且，该法案生效后，主要的受益方之一也是农产品经营企业。据《美国商业》（Business America）统计，截止到1987年初，在累计颁发的71份“审查许可”中，有25份的经营产品目录中包括农产品，其中15份则完全是农产品，涉及的农产品有大米、李子、葡萄干、樱桃、山核桃等。另外，值得注意的是，从该法案受益的并不都是私营企业，部分也带有明显的政府色彩。例如，美国弗吉尼亚州港务局就曾成立一个非营利的公司―VEXTRAC有限公司，并获得美国农业部颁发的“审查许可”，被授权向该州的企业提供营销、金融和运输服务。

篇（11）

迈世勒银行前身是一家贸易公司，由本杰明迈世勒（BenjaminMetzler）于1674年在法兰克福开办，主要经营布匹贸易。1728年，迈世勒第二代经营者约翰杰里迈亚斯迈世勒（JohannJeremiasMetzler）开始经营货币兑换业务，实现了向金融业的转型。

1771年，迈世勒第四代传人弗里德里希迈世勒（FriedrichMetzler）参与经营，在任时期，迈世勒银行开始经营高利润的借贷业务、皇室的融资业务、政府债以及股票债券经纪和资金托管业务，金融业成了迈世勒家族的支柱产业。

1933年，在经营最恶劣的时期，掌门人阿尔伯特·冯·迈世勒（AlbertvonMetzler）亲自到德累斯顿土地抵押银行和中央土地抵押银行学习抵押业务。后来阿尔伯特·冯·迈世勒被征入德国国防军，之后战败被俘，直到1950才从西伯利亚返回，继续经营着迈世勒银行。

1986年，迈世勒银行转型成有股份两合公司，根据业务领域成立法律上独立的子公司，由迈世勒集团控股，记名股份完全由迈世勒家族控制。

（来源：文章屋网 ）