期货投资的方式大全11篇

绪论：写作既是个人情感的抒发，也是对学术真理的探索，欢迎阅读由发表云整理的11篇期货投资的方式范文，希望它们能为您的写作提供参考和启发。

篇（1）

国内期货市场上的投资成分相对过重。期货市场的一个重要职能在于能够使工商业经营者和生产者通过套期保值的方式规避市场交易的价格风险，从而能够较为安全地进行现货市场的交易。为了能够实现这一功能，期货市场需要有投机者的存在，由于期货市场的投机者为了追求风险利润，必然承接了一定的市场风险，因此投机者是期货市场中必须存在的角色。但是假如投机者占据了市场的支配地位，就会使期货市场应有的功能无法得到正常的发挥，影响到期货市场和整个社会经济的健康发展。当前在国内期货市场上，大部分的参与者往往抱着投机的心理，甚至是那些需要进行套期保值的企业参与者，也不乏投机分子。

国内期货市场的总体规模相对较小。目前在我国证券行业，证券投资基金的发行规模都很大，规模最小的能达到几十亿元人民币，规模最大的则能达到上千亿。这些发行的基金经过了一段时间的发展，不断地壮大，市值已经相当的庞大，平均都在3000亿元人民币以上。因此，就目前证券投资市场的规模来看，哪怕只是组建一只规模在30亿元人民币左右的期货投资基金，也已经足够将商品期货市场完整地控制起来，也是基于这样的原因，我国才一直都没有推出公募期货投资基金。在这样的情况下，反而造成了国内的商品期货市场的总体规模相对较小。

二、如何促进我国期货市场的发展

由于目前我国的期货市场环境具有其特殊性，对期货市场的发展产生了一定的限制作用，为了促进我国期货市场的健康、快速发展，有必要对我国期货市场的基础性制度进行一定的安排。

针对我国期货市场环境的现状，首先除了有必要增强投资者自身的专业知识，从市场宏观环境而言，更应该针对期货市场建立有效的专项法律制度。良好的法律环境对于期货市场的发展有十分重要的作用，不但决定了期货市场的功能发挥、整体规模、定位和发展的空间，也能在一定的程度上增强投资者的信心，改变国内投资者对期货市场的偏见。因此，为了能够创造良好的法律环境，应该加快相关立法的进程，促进期货市场的发展。

篇（2）

作者黄圣根通过自己真实的交易经历和感受，帮助大家诠释了期货市场的真是本质，经历了期货市场又胜到衰，从低谷回到健康发展之路，作为见证者和亲历者，从客观层面帮我们还原了中国期货市场的本来面目，同时也为参与期货市场提供了正确的方向。

《期货投资的艺术》书中提到了牛皮市的突破，也就是我们常说的盘整突破，以往这是个看起来很主观的交易策略，但是作者通过量化的方式帮助我们诠释了这一在技术分析领域运用最为广泛的交易策略，特别是在我的交易头脑中使这一策略获得了新生，解决了我对主观交易策略多年来存在的困惑。

时间是要付出很多精力和成本的，精力包括时间和体力，而对于期货投资，成本就意味着大量的金钱的投入。这就引入了止损的问题，初涉市场的人多半会理解为简单的亏损离场，而作者让大家更明晰了止损的真谛，止损是个体系，有时候是以退为进，正如《潜伏》里的一句经典台词有一种胜利叫“撤退”。止损的目的是保存实力，通过有效的保护自己的资金，等待机会的出现，应该跟兵法不谋而合吧。期货市场即战场。“兵者，国之大事，死生之地，存亡之道，不可不察也。”所以期货投资也是生死存亡事，止损是期货生存之王道。

篇（3）

股指期货的到期日影响主要是由套利交易、市场操纵等交易者市场行为和现金结算制度所造成的，具体如下：

(一)套利交易

由于期货价格与现货价格之间存在密切的关系，一旦期货价格与现货价格间出现价格失衡的现象.且偏离程度超过交易成本，就产生了套利机会，套利者可同时买进低估的一方，卖出高估的一方，当期货合约到期时，进行反向交易.从中套取价差收益。Stoll和Whaley(1987)认为到期日效应产生的原因是套利者在收盘时利用程序交易(Programmmgtradeing)同时出清期货、现货部位，产生的买卖不平衡而造成了市场价格的剧烈波动。

(二)市场操纵

投机者是期货市场的主要参与者，期货市场也因投机者的参与.市场流动性显著增加，小额投机者并没有市场操纵的能力，但一些资金雄厚的机构投资者就有可能在到期日通过市场操纵来获利。Jarrow(1994)认为是由于投机者的市场操作产生了期货合约的到期日影。向，而且越接近到期日，通过期货与现货市场的搭配操作越有可能产生较高的利润。当投机者在期货市场上是多头时，会在现货市场拉抬指数，使其在期货市场上获利；反之，则采取相反操作。虽然投资者有时在现货市场上可能会有所损失，但在期货市场上的收益会远远超过在现货市场上的亏损。吴镇宏(2004)以台湾指数期货为标的，实证结果发现到期日的价格波动与机构投资者持有的未平仓量正相关，显示机构投资者在到期日当天会特意拉抬或打压现货市场的价格，当最后结算价决定后，机构投资者便停止对现货价格的影n向，现货价格又恢复到应有水平，因此产生了价格反转。

(三)结算制度

股指期货合约通常采取现金结算制度，现金结算制度在一定程度上削弱了期货和现货市场的联系，投机者通过操纵现货、期货市场后，账面收益直接转化为现金收益而不必交割错误定价的基础资产，因此现金结算制度下，市场操纵产生到期日影响更显著。

二、最后结算价格确定的方式及其到期日影响

(一)最后结算价格确定方式

最后结算价格的确定方式会影响到期日效应的大小。如果最后结算价格易被投机者通过现货、期货市场的买卖而操纵，则期货合约的到期日效应就越强烈；如果投机者操纵最后结算价的成本较高，则期货合约的到期日影响就会有所缓解。目前，世界上各交易所对最后结算价的确定方式大体上可归纳为单一价和平均价，其中单一价又可分为开盘价和收盘价。一是开盘价，以最后交易日第二天的开盘报价确定，开盘价大多以集合竞价的方式产生，芝加哥商品交易所(CME)、纽约期交所(NYFE)、日本大阪期交所(OSE)等采用这种办法。二是收盘价，以最后交易日的收盘价作为结算价，可通过集合竞价或连续交易两种方式产生。芝加哥期货交易所(CBOT)、勘萨斯商品交易所、多伦多期货交易所和韩国期货交易所(KSE)等采用这种方式，其中韩国期货交易所是以最后交易日2：50—3：00间的集合竞价，作为最后结算价。三是平均价，在最后交易日取一段时间的平均价来确定。如香港交易所的恒生指数期货以全日每5分钟成交价的平均价结算；英国FTSEl00指数期货，以开盘后20分钟内(10：10—10：30)的平均价进行结算；法国国际金融期货交易所的巴黎指数期货(CAC40)，以收盘前最后20分钟的平均价，进行结算，台湾股指期货在2001年11月22日将结算价由开盘价，改为开盘后15分钟内的平均价结算。

结算价采用单一价格或平均价格，各有优缺点：单一价格对于投资者来讲简单、明确，在收盘前或开盘后进行套利、对冲等操作时，当前价就是最后结算价，易于投资者计算自己头寸的盈亏情况并及时进行投资组合调整操作；缺点是单一价格，尤其是以连续交易方式确定的最后结算价，易被一些资金雄厚的投资者操纵。平均价方式，尤其是较长时间段的平均价被机构投资者操纵的可能性比较小，但因为最后结算价的不确定性及与当前价不一致性，给投资者的操作带来了困难。如当前指数为1200点，但按平均法计算的结算价可能是1190或1210，投资者计算和调整投资组合需按结算价，但操作却是以当前价；并且随着交易时间的延续，最终结算价格还会不断变化，因此投资者对操作的把握就非常困难。

(二)不同确定方式的到期日影响研究

由于许多学者都证实市场上确实存在到期日现象，美国芝加哥商品交易所(CME)、纽约期货交易所(NYFE)等为减轻期货合约的这种到期日影n向，曾在1987年6月对最后结算价的确定方式进行了修改，把最后结算价由周五收盘价改为周五开盘价确定。这样修改是因为交易所认为采用收盘价结算时，由于当天所剩的交易时间很短，投资者集中进行头寸调整容易造成价格波动性和交易量的异常增加；改为开盘价后，交易者有宽松的交易时间来调整自己的头寸，这样期货合约的到期日影响就可能减小。但Herbst和Maberly(1990)、StolI和Whaley(1991)，Hancock(1993)研究发现，第二天开盘半小时内，交易量和价格波动仍然较非到期日有显著的增加(见表2)。在1987年6月前，周五收盘前半小时的交易量占近两天交易量的比例，到期日为20.8%、非到期日为8.5%；价格波动的均值分别为到期日0.366、非到期日0.124，在周五收盘前的到期日影响非常显著。最后结算价的确定由周五收盘改为周五开盘后，周五开盘后半小时内的交易量和波动性在到期日比非到期日同样有显著的增加，如到期日开盘后半小时内的交易量占比为26.3%、非到期日为8.5%，波动性分别为0.281和0.012。因此，他们认为结算价由收盘价改为开盘价，只不过是把到期日效应由收盘前半小时转为开盘后半小时，并没有减缓到期日影响。

Chang-GyunPark和Kyung-MookLim(2003)对韩国期交所的KOSPl200股指期货，采用集合竞价方式确定收盘价——即最后结算价的方式，也进行了实证检验，发现现货市场在收盘阶段的半个或一个小时内也存在显著的到期日影响。

此外，其他一些学者通过检验也发现不管是开盘价还是收盘价，到期日效应都存在，只是时间点不同。如林荣裕(2005)对以收盘价作为最后结算价的新加坡摩根台指期货，和2001年11月以前以开盘价作为最后结算价的台湾股指期货进行了分析比较，发现两者都存在到期日影响。而且采用收盘价结算的摩根台指期货的现货价格波动性较台湾股指期货的现货还要小一些，表明开盘结算制度并不能降低到期日效应的波动性。另外他还发现，台湾期货交易所把台指期货最后结算价由开盘价改为开盘后15分钟成交量加权平均价后，结算日价格的波动性虽然与非结算日相比仍较明显，但比修改前确实降低了，说明以平均价作为结算价相对与单一价格有一定的优越性。但他认为以15分钟的平均价作为最后的结算价尚嫌不足，大型投资者仍然有足够的能力去操纵最后结算价。

与林荣裕(2005)的观点相同，对采用以到期日内全日平均价作为最后结算价的香港恒生指数期货，其实证检验的情况较好一些。郑汉桀、郑子云(1999)对1994年1月3日-1999年11月30日，香港恒生指数在期货合约到期日与非到期日的单日波幅数据进行了对比分析，发现恒生指数的波幅在期货非到期日与到期日基本上是没有区别(见表3)。在到期日与非到期日，恒生指数的最高价与最低价比值的对数值分别为1.84%和1.88%，没有显著性差别，并且隔日的指数波动(标准偏差)的t检验也拒绝了两者有显著性差异的假设。

篇（4）

钢材期货是以某一钢材现货品种为标的物(交易对象)的标准化期货合约。投资者可以使用一定数量的保证金进行钢材期货合约买卖交易，通过赚取价差而获利的一种投资方式。目前国际上开展钢材期货交易的国际和地区较少，主要是伦敦金属交易(LME)所推出的钢坯期货交易，日本中部商品交易所(c COM)推出的废钢期货交易，印度大宗商品交易所(MCX)推出的板材、方坯(轧钢原料)和海绵铁(属于炼钢原料的一种)期货交易，迪拜黄金和商品交易所(DGCX)推出的螺纹钢期货交易。

与黄金期货等其他期货品种并无太大差异，钢材期货交易也是保证金交易，即用合约价值一定比例(如10％)的资金买卖合约，即可以用较少资金买卖较大价值的合约，实现以小博大。投资者既可以在预期钢材期货价格上涨时买入建立多单头寸，在价格上涨后卖出原来多单完成交易，也可以在预期钢材期货价格下跌时先行卖出建立空单，价格下跌后买人原来空单头寸完成交易。在交易时间上是采用T+0机制，即建仓(买入建仓或卖出建仓)后当日随时可以平仓结束交易。T+0交易机制使得投资者在一个交易日内可以频繁参与买卖交易。

获利方式有几多

普通交易者在参与期货交易中，可以通过以下几种方式进行投资获利。不妨以钢材期货为例。

赚取价差

钢材期货的价格波动频繁，而且幅度较大。如果判断钢材价格将出现上涨走势，则可以低点买入，如投资者在钢材期货合约价格为3400元／吨时，一手合约价值3.4万元(按目前合约草案每手10吨)，使用3400元的保证金(假设保证金比例10％)买人一手钢材期货合约，比如价格上涨到3600~／吨时，可以卖出平仓，从而结束一次交易。相反，判断钢材期货价格将要下跌时，使用3400元的保证金(假设保证金比例10％)卖出一手钢材期货合约，当钢材期货价格下跌到3200元／吨时，可以将买入平仓，将手中一手空单转让出去结束一次交易。

利用价差套利

相同钢材期货品种不同月份合约之间进行的套利交易称作跨期套利，而在不同钢材期货品种的相同月份合约之间进行的套利交易则称为跨品种套利。以跨期套利为例，具体操作时，投资者通过在卖出(或者买人)某一个月份的钢材期货合约的同时，买人(或卖出)另一不同月份的相同品种的钢材期货合约，当一段时间之后，分别买入原来的空仓，同时卖出多仓，进而完成交易获得套利收益。

套利交易的关键在于发现不同月份合约或者相同月份但不同品种之间的不合理价差，之后通过先行建立买卖头寸，当价差趋于合理时平仓获得收益。比如，正常情况螺纹钢5月与7月合约价格两者价差应为300元(假设7月台约价格大于5月合约价格)，两者价差变成500元时，通过分析这种不合理性，价差有向300元回归的趋势，此时投资者在买入一手5月合约的同时卖出一手7月合约，当价差达到300元时，投资者卖出平仓5月合约同时买人平仓7月合约结束交易，获得价差200元收益，见下表。当然也可以根据具体判断之后进行价差扩大时的套利交易。

期货交易5要点

期货保证金交易方式在放大了收益的同时也放大了风险，普通投资者若判断失误或资金使用不当，将会出现较大损失。基于此，投资者也应当做好相应交易风险防范措施。

选择正规的期货经纪公司

期货经纪公司是投资者进行期货交易的中介和桥梁，在我国期货市场中，普通投资者必须通过期货经纪公司的才能从事期货交易，这就要求投资者应当到合法规范的期货经纪公司。在选择时一定要对期货经纪公司资质、实力和信誉进行认真考察，以避免出现风险。

了解熟悉国内期货品种

在选择好期货公司之后，应当对国内许可交易的期货品种进行熟悉了解。比起证券市场的股票交易品种，目前我国期货市场的商品期货交易品种较为有限，一共不超过20个品种，这些品种分别在大连商品交易所、上海期货交易所、郑州商品交易所上市交易。具体而言，在大连商品交易所交易的期货品种有黄大豆一号(国内非转基因大豆)、黄大豆二号(国外转基因大豆)、豆油、豆粕、棕榈油、玉米和塑料；在上海期货交易所交易的品种有铜、铝、锌、燃料油、天然橡胶和黄金；在郑州商品交易所上市的品种有白糖、硬麦、强麦、棉花、PTA(一种化工原料)和菜籽油。钢材期货已经获得批准将在上海期货交易所上市。另外，在2006年我国还在上海成立了中国金融期货交易所，未来的股指期货等金融期货品种将在该所交易。

掌握走势分析方法

熟悉品种之后，应当学习掌握影响期货品种价格波动的因素和价格分析方法。在商品市场中，通常对于价格走势的研判分为基本面、技术面和资金面分析。同样在分析期货价格时，这3个方法也可以适用。重要的是应当学习一种适合自己的分析方法，一种有效的分析技术的形成需要一个循序渐进的过程，不可急功近利。

选择适合自己的投资方式

篇（5）

从国际市场的发展潮流看，股指期货在完善资本市场功能与体系方面的作用已得到广泛的认同。股指期货推出作为中国金融创新的典型代表，利用其低交易成本和低保证金的特点，运用套保避险和投机的功能，吸引广大投资者进入市场， 增加现货市场的市场深度和流动性，扩大股市规模，不断降低整个金融市场的系统风险，增强经济系统承受外界冲击的能力，促进中国整个经济系统的稳定与和谐。

其实， 自中国金融期货交易所成立以来，股指期货的各项筹备工作稳步推进，至此已基本就绪。首先，在政策法规上，国务院修订了期货交易管理条例，确立了金融期货的地位。在此基础上中国金融期货交易所亦对股指期货的交易规则、结算细则、会员管理、风险控制、信息管理、套期保值管理、违法违规处理等几个方面制定了完善的制度。其次，在技术准备上，中金所和期货公司进行了全面的信息技术系统建设。由于股指期货投资者的数量可能会出现“井喷式”增长，加上期货保证金交易本身的高风险性， 为保证未来股指期货交易的正常运行， 从客户开户、交易通道、凝眸呼之欲出的股指期货文/李喜生 杨洋 Text by Li Xisheng, Yang Yang资金划拨、结算，到风险控制等各个运行环节，完成电脑软硬件技术升级。最后，在投资者教育培训上，一方面针对广大投资者，在全国各地举办了各种形式的股指期货投资者教育报告会，通过编写、印制教育读物，媒体参与合作的方式，普及了基础知识、交易规则，加强了风险管理意识。另一方面期货公司内部也对交易、结算、风险控制等岗位人员展开专业的、多层次的培训，提升了期货从业人员和管理人员的能力与素质。可以说，股指期货的各项准备工作已基本就绪。

股指期货对现货市场的影响从金融史分析，美国、英国、中国香港、德国等是在新一轮经济起飞阶段推出股指期货，日本却在经济泡沫最高峰推出股指期货，而中国台湾和韩国在经济调整时期推出股指期货。虽然各国推出股指期货的时机略有差异，但它的推出并没有改变各主要证券市场的趋势性走势。

在美国， 股指期货作为动态交易工具，首先通过动态套期保值技术，实现投资组合保险，即利用股指期货来保护股票投资组合的跌价风险；其次根据期货市场所具有的流动性高、交易成本低、市场效率高的特征，进行策略性资产分配。股指期货推出后，股票现货和期货市场往往呈现长时间的同步增长，股指期货不仅增强了现货市场流动性，更对提高资本市场效率、改善定价机制、培育机构投资者等起到重要的作用。

股指期货在上市之初，可能会吸引部分风险偏好者由现货市场转向股指期货市场，引起股市资金流向股指期货，但这只是局部和短期现象。从整体和长期看，股市和股指期货市场能够实现长期平衡的协同发展。

同时，股指期货的推出在短期内可能会引起股市的波动，但从长远看，会减少现货市场的股价指数的波动，并有利于中国股市走向成熟和完善。

当然，全球主要股指期货推出的过程中，并没有发生股指期货左右股票市场走势的情况。因为两者的核心是股市决定股指期货，股指期货只是对指数带来扰动影响。因此，股指期货的推出长期来看也不会影响中国股市的走势。

总之，股指期货的推出将扩大股市的资金规模、加大其流动性和交易量，有力地推动成份股尤其是大盘蓝筹股的市值，优化股市结构，会长期促进股市的健康和繁荣发展。但我们也应注意到，由于存在着巨大的杠杆效应，股指期货也蕴含着高级别的投资风险。

股指期货对投资者的影响据中金所的沪深300股指期货仿真交易合约规定：即将推出股指期货以沪深300指数为标的，合约乘数为300元。其交易基本交易制度采取“T＋0”交易制度，即当日建仓当日平仓。而且实行做空机制，也就是说在股指期货市场上投资者可以采取先卖出，后买入的交易策略，提供在熊市中获利的机会。保证金交易的方式，投资者只要缴付相当于合约价值一定比例的保证金，就可以持有期货合约的全部价值，具有以节约资金成本的优势。但此种以小博大交易方式在放大收益的同时也放大了风险。为此，引入当日无负债结算制度。具体来讲，期货交易所根据合约每日的结算价，计算其与上一交易日结算价之间的差额（对当日新开仓位，则计算结算价与开仓价位的差额） ； 每日结算后，盈利和亏损余额将立即划入投资者的保证金账户中。对于客户权益不足以支付持仓保证金的账户，期货公司有权为其强行平仓。另外，股指期货还有到期日、现金交割以及持仓限额的规定。因此，投资者在参与股指期货交易时应熟知其交易制度规定。

至于股指期货的推出对机构投资者的影响，首先是套期保值。所谓套期保值，是指在期货市场上买进或卖出与现货头寸数量相等、但方向相反的期货合约。由于期货与现货的价格变动近乎一致，投资者构建两个相反头寸的结果就是，总可以用一个市场上的盈利弥补另外一个市场上的亏损。通过这种策略，投资者可以达到止损/止赢、避免踏空行情的目的。

例如， 对于手中持有股票现货的投资者，由于担心市场今后的下跌会减小前期收益或者带来更大亏损，可以在期货市场上做空股指期货。这样当大盘转入熊市时，股票现货价值缩水造成的损失就可以用期货市场的空头盈利来弥补。

对于持币者来说，由于担心市场未来的上涨将提高建仓成本，可以使用较少的保证金在期货市场做多股指。后市若大盘果然走强，投资者在高位建仓的增加成本可用期货市场的盈利来填补。其次是套利交易。套利交易分为多种形式，包括期现套利、跨期套利、跨品种套利、跨市场套利等形式。其中，期现套利和跨期套利应用最为广泛。期现套利， 是指在同一品种的现货市场和期货市场同时建立反向头寸，以期在二者价差向预期的方向变动时，获得“无风险”收益。通常情况下，现货与期货的价差（ 称为“ 基差” ， 基差＝现货价格－期货价格）维持在一定范围内。若价格波动剧烈导致基差异常缩小，投资者预期未来基差上升，即可做多股票现货组合，做空股指期货，在基差的回归过程中获利。反之，若基差异常扩大，投资者可以做空现货股票组合，同时做多股指期货以获得收益。跨期套利，是指同时买卖不同交割月份的股指期货合约。一般认为，不同交割月份合约间的价差应维持在一定范围内。若价格波动剧烈导致价差异常扩大或缩小，投资者预期价差将向合理区间回归，可择机进场建仓。

而对普通投资的影响首先体现在投机交易上。投机是股票市场上多数中

小投资者都习惯采用的方式――凭借信息和经验，投资者作出对价格未来走势的判断。在期货市场上，投机的表现形式为在某一合约上单边持仓。期货交易由于采用保证金方式，从而产生杠杆效应。10%的保证金比例，意味着同样的投资本金，期货市场获利将是现货市场的10倍。但投机的成功需要投资者具备敏锐的目光和准确的判断。况且保证金交易在将收益放大的同时，也将风险放大了。因此对多数人来说，遵守严格的风险管理准则、制定详尽的个人投资计划才能经受住期货市场的风险考验。

其次是指导现货价格。一般而言，期货市场具有价格发现的功能，其价格是由避险者、投机者和套利者根据自己对未来股价的预期而决定的，因而均衡价格足以反映当时市场预期股指在将来的价格，故其变动隐含众多市场参与者对未来股价预期的调整，可以作为现货市场未来股价的指标。目前普通投资者在沪深300指数期货合约制度设计限制下，即使不参与股指期货，也需要重视股指期货带来的客观影响。一方面，利用股指期货价格指导股票市场价格的功能，调节中小投资者投资组合结构，寻求最佳的买卖时机，防范股票单边市场的风险。另一方面，关注股指期货在转移股市系统风险的同时，可能会增加股市的非系统性风险。原因在于股指期货推出后，机构投资者调节风险的方法更倾向于在组合中加入指数期货，那么机构持有的股票头寸就不需要频繁调整，导致一些指数成分股、蓝筹股存在被严重高估的风险，也就是股指期货增加指数价格发现同时，往往扭曲了个股的定价。国外的统计数据显示，指数期货的权重股的涨幅往往是非指数成分股的几倍，表面上显示出了这些股票的投资价值，但实际上显著增加了这些股票的风险。

随着股指期货的推进， 机构投资策略也将发生深刻变化，普通投资者急需了解股指期货，转换观念，以保护自己。

股指期货对证券公司的影响股指期货推出将对证券公司自营、资产管理等业务产生全方位的影响，将改变现有证券公司的业务主体和发展方向，新的盈利模式和市场定位将逐渐形成。

篇（6）

股指期货正式办理开户业务以来，各地的期货公司并没有像创业板开户时那样出现“排队开户”的状况。一方面，股指期货业务设定的高资金门槛将很大一批小投资者拦在了门外；另外一方面，股指期货业务在开户时需要提交大量的资料并经历较为严格的资格审核程序。在这一过程中，对于相关交易经历也有一定的要求。因此，自2月22日正式开户以来，尽管股指期货的实际开户数量并没有大幅增长，但开设股指期货仿真交易的投资者数量却出现了显著的上升。

一直对投资股指期货比较感兴趣的管先生，除了炒股外，也有一部分资金投入于黄金T+D业务，“没有想到开户手续这样严格”，管先生告诉记者，他通过电话咨询了解到，自己在相关投资经历这项上还有所缺乏。前几天，管先生申请了股指期货的仿真交易账号。他的实际体会是：“自己对操作T+D业务有一定经验了，原本以为仿真交易没有太大意义，但实际操作下来，交易特点、交易方式、价格运行特点上还是存在着很大的差异。”管先生觉得，通过仿真交易的“热身”，他也意识到自己参加这一投资的时机还没有成熟。

事实上，尽管此次中金所推出股指期货交易时制定了较高的资金门槛和开户手续，但从另外一个角度来看，对于仅凭一时新奇和热情就希望参与这一产品的投资者来说，复杂的程序也未尝不是一件好事。

因此，对于还不具备商品期货交易经历的投资者来说，参与到仿真交易中，不仅是为了“应付”开户手续，也可以为参与这项新的投资产品及早热身。

仿真交易开户动真格

与市场上大部分的仿真交易属于“游戏”性质所不同的是，股指期货的仿真交易账户在开户时则动了真格。一般来说，大部分仿真交易只需要在网络上注册一个账户和密码就可以开通，但股指期货的仿真交易则需要提交真实资料，并在中金所的系统中录入客户资料，才可获得进行仿真交易时所需要的客户编码。

一家期货公司的工作人员告诉记者，不同公司对于仿真交易的开户手续途径有所区别。以他们公司为例，主要有三种方式来进行仿真账户的开立。一是网上开户，在期货公司的网站上设有股指期货仿真交易的报名入口，申请人可以在网上填写开户申请表资料并进行提交；第二种是Email开户，由投资者先下载开户申请表，填写后发送邮件到指定的信箱，由工作人员进行资料的收集并提交到中金所的系统；第三种是现场开户，投资者可以到期货公司和营业部的现场进行报名。记者了解到，一些期货公司使用的是传真开户的方式，由申请者下载开户申请表资料后传真至期货公司。

当然，尽管目前仅有期货公司具备了实际开户的资格，但仿真交易开户则不一定限于期货公司。目前，一些证券公司也可以通过IB业务为申请人办理仿真账户的开户。

对于选择仿真交易账户的开户，一般来说，建议申请人到预备实际开户的公司进行申请比较好。记者了解到，不少公司也是把仿真交易申请人作为了潜在的客户群体，除了帮助进行仿真交易开户外，也将有一系列的配套服务跟进。如帮助办理实际股指期货开户业务的各种手续，开户之前和开户之后的一些培训等等。

由于中金所规定，仿真交易的开户资料必须由各交易会员录入到中金所系统，并以电子文档的形式向交易所备案，因此从申请开户到实际获得账号一般需要2个工作日以上的时间。很多期货公司都为客户设置了账户的查询页。获得交易账户和密码之后，从期货公司的网站上下载相应的仿真交易软件就可以进行登录和使用了。

重在学习交易规则

按照中金所对于股指期货开户客户适应性的相关规定，开户时投资者必须具备相关的交易经历，如仿真交易至少要满足累计10天，累计交易达到20笔。事实上，仿真交易是个“练兵场”，如果仅仅为了勉强凑足这些交易经历而进行交易并不可取。在一些实际经过仿真交易的投资者看来，通过仿真交易他们的确对交易规则有了更好的把握。

在股指期货仿真交易开户后，以实际申请的仿真交易账户资料进行登录后，账户中将自动获得200万元的虚拟资金，目前共有四个合约存在：IF1003、IF1004、IF1006、IF1009，为当月、下月和随后的两个季月(季月是指每年的3月、6月、9月、12月)。其中IF为股指期货的代码，1003表示2010年3月到期的合约。以目前的IF1003的报价3300来看，交易1手需要的资金为3300×300×12％＝118800元。期货公司的工作人员建议说，一般来说，保证金占到开户资金的20％左右比较合适，因此如果以12％的保证金比例来进行计算的话，在当前的点位中，新开仓的投资者交易2～3手较为适宜。

值得一提的是，在交易系统的操作过程中，由于股指期货具备“看多”和“看空”两个方向，因此在交易时，新的投资者尤其要注意其中的差异。举个例子来说，买人IF1003的合约，就需要在合约栏敲入IF1003，然后选择“买入”，并选择“开仓”，输入指定价格。通常，在下单后，系统会弹出确认窗口，投资者除了核对价位、手数之外，投资的方向也很重要。

与商品期货所不同的是，股指期货的交割方式只有一种，那就是现金交割，因此在合约到期之前，投资者需要进行“平仓”操作。如前面的例子选择的交易为买人IF1003合约，那么在平仓操作时，就要进行“卖出”，并选择“平仓”。

除了这些基本的操作外，何时追加保证金，如何追加保证金等，也是投资者重点需要体验的环节。

改善仿真心态

篇（7）

认清趋势取得主动权

因黄金具有商品和货币双重性,所以要投资期货黄金,就一定要掌握国际政治、经济、汇市、欧美主要国家的利率、货币政策、各国央行对黄金储备的增减、黄金开采成本的升降等动态,这些都影响着黄金价格的走势。其中,要密切关注国际外汇市场尤其是美元汇率,它是影响金价的首要因素,对于投资者在黄金市场中取得主动权至关重要。

始于模拟交易

由于期货交易是利用保证金“杠杆”交易,风险性远大于一般投资品种又需要一定的专业知识,所以建议初涉期货交易的投资者最好从模拟交易开始,它可以帮助投资者尽快熟悉市场,了解黄金品种的特性、交易规则和交易方式。例如,黄金的供需情况怎样,某些预期的分歧点在哪里,历史上黄金出现过什么情况,各种技术指标有什么确切含义,按照指标应该做空还是做多,出现特殊情况时要如何处理等等。投资者可以查阅资料,边学习边交易,相信一定会受益匪浅。许多期货公司都设有网上模拟交易,非常方便。

选择正规的期货公司

由于除了交易所的自营会员外,所有投资者要从事期货交易都必须通过期货公司进行,所以要选择一家正规的期货经纪公司,免得您“竹篮打水一场空”。除此之外,要看期货经纪公司的商业信誉度、能否确保客户的资金安全等。一般来说,运作规范、严格遵守不自营规定的期货经纪公司的可靠程度比较高。

另外,还要看期货公司的硬、软件设施。比如,有哪些信息系统、是否开通自助委托交易、网上交易、交易速度如何、有没有专门的研究咨询部门、手续费的收取标准等等。

“五部曲”搞定开户交易

详细阅读期货交易风险说明书。通过风险说明书,明确期货交易的风险且签字确认后,合同正式成立;选择期货交易方式。网上交易是现在较普遍的一种交易方式;签署期货经纪合同书,应注意有关强行平仓、通知事项、指定事项、指定的下达、报告确认等条款;申请交易编码并确认资金账号;打入交易保证金并确认已经到账,至此期货交易就可以正式开始。

及时止损切忌满仓

篇（8）

投资人状况决定市场

是否可持续发展

上海证券交易所总经理

证券和期货有很多相同之处,其中最大的共同点就是其发展状况取决于投资人。投资人状况决定着一个市场是否可持续发展,因此投资人的治理结构与机制建设显得尤为重要。比如我们要推出股指期货、期权,这些产品准备卖给谁?他能否正当使用?我们要服务实体经济,到底是服务谁?中国投资人是否成熟、专业、理性、具有良好的治理结构,这些都是市场可持续发展的基础,这也恰恰是一个系统的、复杂的、长期的工程,它不光涉及到投资人的制度建设,还涉及到投资人的产品认知能力,特别是机构投资者治理结构和公司治理文化。

当前,无论是证券交易所还是期货交易所,都有一个重要的职责,就是要进一步推动中国机构投资者更好、更快地发展。为此,交易所应当做好四个方面的工作:抓投资人的培育与教育工作;切实加强投资人治理结构和机制建设;强调对投资人的严格监管;对投资人恰当的服务。只有当我国的投资人更加专业、成熟、理性、具有更加良好的治理结构和内在机制之时,才能为新产品的推出奠定一个良好基础。

宋丽萍:

中介机构应做市场

的助推器

深圳证交易所总经理

无论是商品期货还是资本市场,都将朝着多元化的方向发展,包括产品的多元化和投资者队伍的多元化。而中介机构的服务能力决定着市场的深度和发展水平。中介机构应该明确服务对象,即服务于企业和投资者。如果中介机构的质量控制、产品挖掘、创新能力、产品控制能力达到一定水平,相应的,市场整体水平也将大大提高。简言之,中介机构的良性发展将对市场起到助推器的作用,否则,它就会成为市场发展的瓶颈。

杨迈军:

用产品创新、制度完善

和投资者教育服务实体经济

上海期货交易所总经理

服务国民经济是期货交易所的宗旨,提供良好的风险管理服务是其本质。期货交易所需要从产品创新、制度完善和投资者教育三个方面服务实体经济。

产品创新方面,期货交易所应深入研究和开发,适时推出新产品。目前,上海期货交易所正在研究条件比较成熟的品种,比如铅、白银、原油期货,以及有色金属指数和有色金属期货期权等合约。新产品的推出将更好地为国民经济、能源安全、经济安全提供风险管理服务。

制度完善方面,一个基本的出发点就是,既要为市场提供良好的服务,同时还要保证市场运行的平稳、可测、可评估、可监控、可化解。交易所要建立更加科学的制度,为期货交易提供更好的条件。

投资者教育方面,要深入到千万企业当中去,将专业性强、风险性高的期货工具的市场基本知识和规律普及到实体经济的参与者中去,使运用风险管理市场来规避风险的意识和技能,能够在实体经济中得到强化和提升。

王献力:

探索期货市场服务三农

的基本模式

郑州商品交易所理事长

在期货市场服务三农基本模式上,郑州商品交易所从5个方面进行了探索。第一,对于临近交割月份、保证金的降低问题,交易所已经降低了一定的幅度,下一步将研究如何根据市场发展需要降低保证金水平。第二,对客户最低持仓限制,原来300、500、800手,现在已经放宽限制。放宽后仍然满足不了企业需求,交易所将进行第二轮满足企业需求的改进措施。第三,简化套保程序,经过对管理办法的进一步修改,相对来说目前企业套保程序已经有所简化,交易所设想下一步将经营资料直接作为套保依据,以使企业套保更加简便,但这还需要经过证监会同意。第四,优化、创新交割方式,方便交割。针对交割仓位布局,交易所根据行业企业意见进行了一定程度调整,进一步对其进行优化。交割方式方面,对于期限交割等方式也给予了大力支持。最后,加强期权交易方式准备工作。在模拟基础上,对于商品期货期权的具体制度,特别是如何控制风险,交易所内部将进一步完善。同时,交易所对内部员工进行期权培训,以便更好地控制风险。

刘兴强:

期货产品开发

要以产业做基础

大连商品交易所总经理

期货市场跟证券市场不一样,证券市场属于微观经济范畴,一个企业上市能为自己带来现金流,使企业发展,提高发展力;而一个品种在期货市场上市,将影响一个产业,覆盖一个地区。对于当前期货业发展较弱的西部、西南部、中部地区,发展期货交易必须以其产业为基础,开发具有中西部特点的期货品种。通过开发一些新品种,把市场经济的理念引进来,用市场交易的方式来带动这些企业去发展。按照这个思路,主要可在能源方面,包括焦炭、畜产品、农林产品等进行产品开发。

朱玉辰:

股指期货投资者

篇（9）

股票指数期货是一种把股票与期货两种产品属性结合在一起的新型投资产品。在国际市场上已经有20年的发展历史。投资者不妨把它理解成股票指数的一种新的交易方式。举例来说，当前我国股票市场的普通投资者可以卖买指数现货产品，即上证50ETF，一种在上海证券交易所交易的开放性基金，它复制了上证50指数。投资者买入一份ETF，表示你就拥有了一份由50只股票按一定比例构成的组合。它是指数的一种现货交易方式。在当前我国股票市场交易制度下，假设投资者要买入10万元的ETF，就必须交付10万元资金，并且不能卖空。而如果市场上有上证50指数期货交易，投资者可以以指数期货金额的一定比例，如10%的保证金，买入一个月后到期同样标的的指数期货。也就是说投资者用了1万元，在一个月内就拥有了与10万元买入相同数量ETF同样的效果。既做到了投资股票，又享受了期货交易成本低的好处。

对于股票投资者而言，要投资股指期货产品需要做以下几个方面的准备。

第一，区分两类品种不同的交易与结算机制。两类品种交易机制的最大不同是，股指期货采用了保证金交易，并且做多与做空同样方便。而股票是全额交易，只能做多不能做空。在结算机制上，股指期货采用每日无负债结算方式，而股票是采用T＋1交收。

篇（10）

期货投资最主要的意义之一就是帮助企业转移、规避价格风险，它是一种预防措施，它通过在期货市场与现货市场同时做方向相反而数量相同的交易，如果现货市场上由于价格波动给交易者造成了损失，可以被期货市场的交易盈余抵补，因此，也起到了价格风险对冲的效果。但是期货投资业务本身是高收入高风险的投资业务，近年来发生过多起由于风险控制不当，而发生巨额亏损的事件，如巴林银行倒闭案以及中航油巨额亏损事件。那么，企业如何去规避在进行期货投资时可能面对的风险，如何将风险置于可控制的范围内，从而获取高额回报？笔者认为，建立完善的内控体系，是规避期货投资风险的有效途径。

1内部控制的基本含义

内部控制理论是随着企业内控实践经验的丰富而逐渐发展起来的，大致经历了内部牵制、内部控制系统、内部控制结构和内部控制整体框架四个理论阶段。1992年，COSO委员会提出了一个内部控制的专题研究报告《内部控制：整体框架》，即COSO内部控制框架。该报告将内部控制定义为，“由企业董事会、经理阶层和其他员工实施的，为营运的效率效果、财务报告的可靠性、相关法令的遵循性等目标而提供合理保证的过程”，并认为内部控制包含控制环境、风险评估、控制活动、信息沟通以及监督等5个方面。内部控制的目的就是帮助企业正确地管理和控制风险，而非减少风险。内部控制的目标是通过建立企业内部控制体系，梳理公司的主要业务流程，对关键控制流程进行风险分析，找出风险点和控制缺口，通过强化相关部门控制职责，实现对风险的有效控制，完善制度规范，建立测试方法和标准，保证内控体系有效运行。

2企业期货投资业务流程及其风险管理

期货投资风险是指由于未来的不确定性而产生的期货投资收益的可能值偏离期望值的可能性和幅度。对于期货投资活动而言，风险伴随于整个期货投资活动。也就是说，控制期货投资风险，应确定期货投资业务流程，进而找出流程中的重要风险点并制定相应的控制措施，是有效规避期货投资风险的关键所在。

2.1业务流程的基本含义及基本特征

业务流程的基本含义是指业务操作过程中的全部线路和环节，即产品从开始接收操作直到最后完工所经历的全部业务手续，包括业务流程所涉及的全部人工工艺、计算机操作工艺、管理工艺、监护工艺过程。

企业期货投资业务的流程：投资者在进入期货市场前，要与所选定的经纪人结合定期制定投资计划。当决定从事期货交易时，首先要向期货交易所的会员经纪商开立帐户，同时建立印鉴卡，签妥合约书，此后投资者资金进出全凭印鉴。交易投资者通常以电话通知的方式给经纪人交易订单，订单上包括买或卖商品种类、契约数量、提运月份及价格等。当经纪人应下订单时，即以口头复诵一遍，或以书面邮寄方式确认订单。该交易订单立即被送到经纪商办公室的电讯室，登记、打戳时间，然后立即由电讯室以电话通知交易所的交易厅内该公司的电话员，电话员记下订单传给柜台的交易经纪人，在交易厅内进行交易。成交后，经纪人即在该订单的价格上背书，如果该订单没有价格限制，则经纪人填上成交价格以后，再由电话员传回公司电讯室。客户经纪人立即以电话口头方式通知客户交易已经完成，随后再以书面确认完成。每天交易结束时，会员经纪商再将当日所有交易，报给结算单位，由结算单位进行当天的结算工作。

2.2企业期货投资业务流程风险

从期货投资业务流程中可以看出，期货交易不是客户之间面对面的交易，它需要通过期货交易所的交易经纪人，按照交易所规定的操作程序和结算方式进行交易和结算。期货投资业务流程表现出直观性、人际性、流程具有严格的流程方向和步骤秩序的特征、流程没有完全封闭的时间界限及隐含着路线风险和操作风险的基本特征。经过对企业期货投资流程过程中可能出现的风险评估及分析后，得出企业期货投资业务流程面对如下几种重要风险：

(1)期货投资方案未经有效审批。指企业期货投资部门编写的期货投资方案（期货投资建议、可研报告），未得到经理办公会议、企业内相关部门、专业公司及法律事务部的有效审批的风险。投资计划是对未来投资行动的一种说明，是对投资活动的指引，它告诉管理者以后的目标是什么，为管理者提供了管理的依据，计划是否得当，直接影响到企业整个投资活动的结果。对于企业期货投资计划，首先应严格按照规定以套期保值为目的，并应列明拟选择的期货经纪公司，需保值的现货品种、数量、月份和持仓部位，说明所需期货保证金或财务支持等内容。例如在中航油事件中，中航油公司基本上是陈久霖一人说了算，相关部门未对期货投资进行有效审批，党委书记在新加坡两年多，一直不知道陈久霖从事场外期货投机交易，最终导致中航油在新加坡折戟沉沙。

(2)合作机构选择不当，造成损失。由于期货经纪公司是投资者和交易所之间的纽带，参与期货交易只能通过期货经纪公司进行，因此选择一个服务规范、运作优良、综合实力较强的期货经纪公司是十分重要的。若选择了管理不规范、信誉不好、业务素质不高的经纪公司，会对企业的投资带来一定的交易风险。选择期货经纪公司应注意经纪公司应具备的一些基本条件，包括注册资本、从业人员、办公设备、完善的管理制度以及必须提供给客户的基本交易服务等等。

(3)没有按规定的程序与合作机构签订合同的风险。有交易就有风险，一个企业的对外交易行为主要是由合同来规范的，所以其面临最大的风险就是合同中的种种陷阱，尤其是在对方缺少履行合同的诚信时，大量无效和内容不规范的合同就会给守约企业造成巨大的经济损失。所以应该严格按照规定的程序与合作机构签订合同来规避风险。

(4)开户未经有效审批。开设帐户，企业便可进行期货交易。但是，企业若开立了不合规的帐户，对期货投资将带来很大的风险。例如，中石油海外资金账户由海外子公司分别设立，户头林立、管理松散，曾导致屡屡出现资金流失的现象。

(5)资金划拨未经有效审批。资金的管理是投资成败的关键。资金划拨没有履行相关审批手续，或没有授权的相关管理人员的书面签字审批，这可能会造成资金的滥用，对企业带来严重的后果。例如，中航油公司造成巨亏的一个原因就是，中航油公司原先的核心业务是中国进口航油采购和国际石油贸易，然而公司却将大量的资金用于期货投资，这其中的大部分投资资金是没有得到上级领导的审批，致使由于期货投资业务的失败，使整个企业承受巨额亏损。

2.3基于期货投资风险的内部控制设计

2.3.1组织结构设计

完善的风险内部监控体系的运行，必须建立在职责分明的组织结构之上。组织设置要权责分明、相互制衡。一个结构良好的组织不仅可以促使组织中每一个人为完成既定的组织目标——通过期货交易来保值或盈利而尽职尽责，而且依赖组织内的严格分工，做到相互稽核、牵制，避免挪用资金和越权交易的风险，并可及时发现期货投资风险和采取相应对策。期货投资应实行权力集中原则，决策权应由企业的最高决策层掌握，总经理负责。投资关系到企业的生死存亡，是企业战略的体现，是全局性的工作，权力不宜分散。针对于期货投资业务应分别设立期货投资事业部与监督控制部门。期货投资部门其职责为，收集研究期货市场信息，明确其变化趋势，制定期货投资计划；具体操作期货投资交易。监督控制部门的人员主要是监察员，其职责是定期或不定期地查核信息员、会计、出纳等处的交易记录和资金收支记录，核实其记录是否相符，并监督全部交易是否处于原定监控计划之中。

2.3.2建立期货投资管理制度

建立期货投资管理制度并严格执行以控制操作风险。

（1）规定企业期货投资的原则。主要有专人负责原则，选择与现货相关产品进行套期保值原则，以防御现货经营风险为目的原则，交易方向相反、商品种类相同、商品数量相等、交货月份相同或相近原则，考虑成本和预期利润水平原则。

（2）规定期货投资程序。期货投资程序分为投资前期、投资期及投资事后评价。①在投资前期的工作：制定期货投资计划、选择合作机构、签订合作合同。投资计划的制定要尽量详尽，包括市场分析，可行性研究报告，投资数量及规避风险的一些措施。选择期货经纪公司要注意以下几个问题：首先，应选择一个能提供准确的市场信息和正确的投资方案的经纪公司。其次，应选择一个能保证资金安全的经纪公司。最好的办法是获得有关资料证明该公司实力雄厚、商业信誉良好，而且在以前的经营中，没有严重的自营亏损，没有经济诉讼案件。最后，应选择一个运作规范的经纪公司。经纪公司应严格按照有关的法律、法规、规则的要求，规范经济行为，不损害客户的利益，保证金和手续费的收取合理；②期货投资期指投资计划的执行过程，包括期货价格趋势分析，下单、交易、结算。其中也包括财务部门对交易帐务的处理，登记并进行盈亏平衡分析；③投资事后评价指通过审计发现投资管理中的弊病，为各种弊病的治理提出有效的办法帮助企业完善内部控制增强控制能力预防各种弊病的再次发生。

（3）严格制定各岗位职能，对各岗位职能描述做到权责明确、责任分离。在实行过程中要加强审批授权工作，对于审批授权应留有相关记录，监督部门不定期核查。

（4）加强经营活动的复查、业务活动的批准和授权、责任分离、保证对资产记录的接触和使用的安全、独立稽核等控制活动的实施。

2.3.3期货投资管理报告格式化、程序化和制度化

要求报告人能理解自己在控制系统中所处的位置以及相互关系，将期货投资各环节有关活动、事件进行报告，报告内容要求既包括期货投资环节的，如项目选择报告、可行性研究报告等，也包括守规和财务方面的报告，这样使得对期货投资的事中控制成为可能，是期货投资内部控制很重要的一环，同时针对突发事件做非程式化报告。

内部控制的目标就是帮助企业管理及控制风险。对于企业的期货投资业务，可通过建立完善有效的内部控制体系，帮助企业评估期货投资业务中的风险，并可针对期货投资的风险，建立风险控制体系，通过设计合理的组织结构，严格的控制制度等控制手段，达到企业进行期货投资的目的。

参考文献

1陈京民.期货交易风险及内部监控体系[J].当代财经，1996(5)

2徐忠实.期货投资如何控制风险[J].管理精粹，2004(4)

3廖进中，承杰.强化期货投资风险约束机制规范企业交易行为[J].国际贸易问题，1996(4)

篇（11）

与投资黄金不同，黄金期货交易的对象是远期的黄金买卖合约。在合约没有到期之前，可以自由转让该合约并从中赚取差价，而合约到期以后，如果符合交易所的相关规定，也可以通过实物交割来买入或卖出黄金。此外，期货交易实行保证金、T+0、每日结算等交易制度，这些制度为投资者提供了更加灵活的投资方式。这样一来，黄金期货的财富效应更能吸引人。

黄金期货合约上市交易最低保证金暂定为合约价值的9％。9万元就能做成100万元的交易；如果该品种涨10％，就净赚10万元，收益率就可以超过100％，当然如果亏了就会血本无归。

从1月2日开始的黄金期货仿真交易情况来看，已有近4000账户参与交易，最高盈利者创下当天盈利10倍的纪录。不过，收益与风险共存，也有不少参与仿真交易者因为操作不当而“血本无归”。

开户需要“两步走”

第一步：选择期货公司

参与黄金期货交易的唯一合法途径是通过上期所经纪会员参与交易。上期所会员没有二级，除上期所的期货经纪会员以外，任何单位和个人都没有资格办理投资者开户业务并投资者进行黄金期货交易。

投资者选择期货经纪公司还要看它的硬件和软件设施。比如，期货公司有哪些信息系统、交易速度怎么样、是否有专设的研究咨询部门、手续费的收取标准是否合理等。

第二步：办理开户手续

选定了合适的期货经纪公司后接下来就要办理开户手续了。个人投资者开户时，必须出示身份证原件，并且提供复印件。同时，根据证监会的《关于进一步加强期货公司开户环节实名制工作的通知》，客户开户时需要照相留档。

从开户到正式交易，投资者必须配合期货经纪公司完成五个步骤。首先，投资者应该详细阅读期货交易风险说明书；第二，选择期货交易方式：第三，签署期货经纪合同书；第四，申请交易编码及确认资金账号；第五，打入交易保证金并确认已经到账。

当投资者签署完期货经纪合同书，就可以填写期货交易登记表了。这张表格将上交期货交易所，为投资者申请交易所专用交易编码，同时期货经纪公司还会分配给投资者一个专用的资金账号。当投资者拿到资金账号以后，就可以往账户里打入开户保证金(一般通过银期转账方式用网上银行调拨资金)。当资金到账时，期货交易也就可以正式开始了。

最好从小额短线交易开始

按目前黄金每克200多元的价格算，黄金期货投资门槛为2万多元，考虑到投资风险，投资一手黄金期货建议总资金4万元以上。

由于期货交易运用保证金杠杆交易，风险性远大于一般投资品种。同时，期货交易需要一定的专业知识，这些条件都要求投资者加强前期知识储备。

在期货交易中，开始就投入全部资金操作是风险极高的。初次涉及期货交易的投资者不妨从小金额短线开始。从一手黄金期赁合约开始，通过试探性的短线操作，逐步摸透黄金期货的操作规则，这样的做法将使投资者避免大部分风险。

(作者系黄金期货网专栏分析师)

小贴士

黄金期货操作六招

1、资金管理。期货交易的首要原则是做好资金管理，一般情况下疲态阶段不超过10％，行情突破初期可增到50％，趋势阶段保持30％。

2、严控仓位。当行情疲态时宜观望，或者小单进出，不宜重仓操作，以避免行情随机波动中的频繁止损。只有在突破关键技术位时才能积极跟进。当做多时，出现金叉时可稍微加大仓位。

3、顺势而为。投资者首要的工作是把握趋势，静待顶底组合K线形态的出现，或均线出现发散状态，不宜自作聪明抄底逃顶。